USA:CRISIS WALL STREET

Crisis on Wall Street as Lehman Totters,
Merrill Is Sold, AIG Seeks to Raise Cash
Fed Will Expand Its Lending Arsenal in a Bid to Calm Markets;
Moves Cap a Momentous Weekend for American Finance
By CARRICK MOLLENKAMP, SUSANNE CRAIG, SERENA NG and AARON LUCCHETTI
September 15, 2008; Page A1
[graphic]

The American financial system was shaken to its core on Sunday. Lehman Brothers Holdings Inc. faced the prospect of liquidation, and Merrill Lynch & Co. agreed to be sold to Bank of America Corp.

The U.S. government, which bailed out Fannie Mae and Freddie Mac a week ago and orchestrated the sale of Bear Stearns Cos. to J.P. Morgan Chase & Co. in March, played much tougher with Lehman. It refused to provide a financial backstop to potential buyers.
[A man walks out of the Lehman Brothers building carrying a box of his belongings, in New York, September 14, 2008. Talks faltered when Britain]
Reuters
A man walks out of the Lehman Brothers building carrying a box of his belongings, in New York, Sept. 14.

Without such support, Barclays PLC and Bank of America, the two most interested buyers, walked away. On Sunday night, Bank of America struck a deal to buy Merrill Lynch for $29 a share, or about $44 billion. Lehman was working on a possible bankruptcy filing that would allow most of its subsidiaries to continue operating as the firm is wound down.

Though it steered clear of a bailout, the Federal Reserve is expected to take new steps to stabilize the broader financial system. These steps, expected to be temporary, would make it easier for banks and securities firms to borrow from the central bank by using a wider range of collateral. Bankers say these financial institutions might need short-term funds as they unwind their many trading positions with Lehman.

In addition, 10 major commercial and investment banks announced Sunday night that they would pool $70 billion of their own money to create a borrowing facility. The 10 institutions, which include Citigroup Inc., Credit Suisse Group, Deutsche Bank AG, could tap the pool to help them ride out the crisis. The banks also said they are mutually committed to trying to mitigate market volatility.

A sense of foreboding gripped Wall Street as top executives feared collateral damage from a Lehman liquidation. Attention was focused on Merrill Lynch, which boasts the largest force of retail brokers, and American International Group Inc., the insurance giant. Both firms have seen their stocks get hammered on worries that they needed capital.

"Monday will be a day of reckoning for the financial markets," said Carlos Mendez, senior managing director of ICP Capital, a boutique investment firm in New York. On Sunday, he said, "it was like a fire alarm went off and people ran in all directions."
JOIN A DISCUSSION

How long will it be before the financial sector is stabilized, and what will it take to help bring that about? How should investors respond in the meantime? Share your thoughts.

AIG executives spent the weekend trying to raise cash, either from asset sales or a capital infusion from private-equity firms, or both. AIG executives were meeting with regulators to see if they could transfer capital from some of its subsidiaries to the holding company.

As worries spread across Wall Street that Lehman wouldn't survive, brokerage firms, hedge funds and other traders moved to disentangle themselves from trades with Lehman. When hopes of a potential sale dimmed, a quiet Sunday on Wall Street turned into a mad rush. Executives and traders hurried to their offices or worked their phones to unwind outstanding contracts with Lehman and to gauge their overall exposure.

Merrill, whose brokerage force is known as the "thundering herd," quietly entered into discussions with Bank of America, which has retail bank branches stretching from coast to coast and has long coveted Merrill. Wall Street executives said the Federal Reserve may have been involved in orchestrating the sale, figuring that it was "better to save the relatively healthy patient instead of the dying one," said a lawyer involved in the discussions.

Lehman, a 158-year-old firm that started as an Alabama cotton brokerage, and Merrill, with its trademark bull logo, have been pillars of Wall Street for much of the past century. With the demise of Bear Stearns, three of the Street's five major independent brokers could end up disappearing, leaving only Goldman Sachs Group Inc. and Morgan Stanley.
[insurance against defaults]

"We have never seen anything like this," said analyst Glenn Schorr, who covers the investment banks for UBS AG. "There have been tough situations like Long-Term Capital Management and the crash of 1987, but the problem here is there is leverage in the securities under the microscope and in the banks that own them. And to try and unwind it all at once creates a one-way market where there are only sellers, and no buyers."

The convulsions could lead to even tighter credit, higher borrowing costs and moribund capital markets, as securities firms and commercial banks try to further limit risk and preserve capital. Those moves could cause the U.S. economy to slow further.

The future of about 25,000 employees at Lehman and an additional 60,000 at Merrill is up in the air. Lehman's work force already has shrunk by about 3,000 in the past year. If the firm essentially goes out of business, most of the remaining employees are likely to lose their jobs. That would deal another blow to New York City's economy, resulting in lower tax revenues on personal income, real-estate transactions and corporate income.

The damage on Wall Street is the latest consequence of a storm that began last year with the sharp decline in American housing prices and losses on loans and other assets tied to home values. Massive capital infusions have failed to stem write-offs and losses, and financial firms are running out of options to escape the damage.

Regulators and others were preparing for a hectic Monday. The New York Stock Exchange prepared contingency plans over the weekend to reassign the approximately 200 blue-chip stocks that Lehman's specialist unit trades, according to people familiar with the matter. If Lehman is forced into liquidation, the exchange will likely transfer the stocks to one or more of the remaining specialist firms, most likely using the same technology and staff that currently trade the stocks.

Dozens of Wall Street desks have trades with Lehman. As word spread that the Barclays deal was falling apart, worries that the company could be thrown into bankruptcy mounted, and traders labored to get out of those contracts.

At approximately 2:30 p.m., government officials hosted a call, and a trading session was opened to ease fears. One trader said it was agreed that other brokers would pick up contracts that trading desks have with Lehman. If Lehman does open on Monday, the deals struck on Sunday, often at a worse price, would be void. "It is utter chaos here," the trader said.

At many Wall Street firms, traders of credit-default swaps -- contracts that act as insurance against debt defaults -- were told to come to work immediately. Concerned investors were rushing to buy swaps tied to other brokerages and corporations, sending the cost of protection on investment banks such as Goldman Sachs and others sharply higher.

In a statement Sunday, the International Swaps and Derivatives Association, a trade group whose members include many large dealers, said a "netting trading session" took place between 2 p.m. and 6 p.m. on Sunday. The idea was to allow firms to try to unwind their derivatives transactions with Lehman by finding other parties to step into Lehman's shoes.
[charts]

"The purpose of this session is to reduce risk associated with a potential Lehman Brothers Holdings Inc. bankruptcy filing," it said. It added that trades conducted during this period "are contingent on a bankruptcy filing on or before 11:59 p.m. New York time" on Sunday. If no filing takes place, the trades will be canceled, ISDA said.

Some traders said it was difficult to find new counterparties for many of their outstanding trades with Lehman. The snags included different terms and maturity dates on derivatives contracts, and market prices changed rapidly Sunday afternoon. "People were screaming at each other over the phone, asking: How can this work?" one trader said.

William Gross, chief investment officer at bond-fund giant Pacific Investment Management Co., said very few Lehman trades were offset. "There's an immediate risk related to the unwind of these positions," he said.

Many Wall Street firms concluded that a liquidation of Lehman's assets likely would proceed in an orderly fashion, people familiar with the situation said. That means other firms could quickly buy real estate, securities and other investments, preventing the assets from flooding the market. Because of that, these people said, some participants in the New York Fed talks decided that liquidation was no worse an option than selling Lehman to a buyer such as Barclays.

"There will be an orderly wind down," said one banker involved in the matter. "This was the default option. It happens when you have no buyer."

The outside firms decided that instead of making guarantees for Barclays or some other purchaser of Lehman, they would prefer to pool their resources and buy the assets themselves, taking on the risks and carrying costs, along with the possibility of profiting down the road.

Those firms would likely then buy assets such as mortgage-backed securities, leveraged loans, private-equity positions and investments in real estate or hedge funds.

Roger Freeman, a nine-year Lehman employee who analyzes brokerage firms, spent the weekend gathering cellphone numbers and email addresses from colleagues who also are likely to lose their jobs. He plans to clean out his desk Monday morning. "We worked long hours here, we've made some of our best friends here. We're suddenly being ripped apart," he said. "It's just unbelievable."

--Jon Hilsenrath, Jeffrey McCracken and David Enrich contributed to this article.

USA:MERRILL LYNCH RACHAT

errill Lynch flambe en Bourse après son rachat par Bank of America

Bank of America offre 50 milliards de dollars pour sauver la troisième banque d'affaires. Le nouvel ensemble sera le nouveau numéro un du secteur bancaire mondial. Dans un marché américain baissier à l'ouverture, Merrill Lynch affichait un bond de 26%, mais Bank of America était en net recul.
Cliquez ici
AFP

Des destins opposés... Alors que Lehman Brothers se met sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites américaine, Merrill Lynch, confrontée aussi à de graves difficultés en raison de la crise financière, va être sauvée par Bank of America (BoA). Cette dernière n'a pas lésiné sur les moyens : 50 milliards de dollars au total, soit 0,8595 action Bank of America pour 1 action Merrill Lynch. Acceptée par les conseils d'administration respectifs des deux parties, la transaction doit encore être approuvée par les actionnaires et autorisée par les autorités de contrôle. Ces feux verts obtenus, elle devrait pouvoir être finalisée au premier trimestre 2009.

Ken Lewis, le PDG de BoA, a estimé qu'"acquérir l'une des premières sociétés de gestion de fortune, de transaction de capitaux et de conseil est une grande opportunité pour nos actionnaires". De son côté, John Thain, patron de Merrill Lynch, s'est réjoui de la perspective de créer avec Bank of America, "ce qui sera la première institution financière du monde". Le nouvel ensemble totalisera quelque 2.500 milliards de dollars d'actifs gérés par plus de 20.000 personnes. Autre conséquence de l'opération : Bank of America deviendra propriétaire de près de la moitié du capital du fonds d'investissement BlackRock, dont le portefeuille sous gestion est estimé à environ 1.400 milliards de dollars.

Les marchés réagissent favorablement à l'adossement annoncé de Merrill Lynch à Bank of America. A l'ouverture à Wall Street, le titre de la banque d'affaires bondissait de 26%, dans un marché baissier. A l'inverse, Bank of America était en net recul, comme les autres valeurs financières. L'abaissement de "AA" à "AA-" de la note de la dette à long terme par Standard & Poor's ne sied visiblement pas aux investisseurs. L'agence de "rating" a en outre placé cette note "sous surveillance avec implication négative", précise un communiqué. En outre, elle a placé "les notes à long terme 'A' et à court terme 'A-1' de Merricll Lynch sous surveillance avec implication indéterminée".

Marianne Bliman
Réagir à cet article | Voir les commentaires publiés (1) Suivre les commentaires

BANQUES: Du "subprime" américains à la crise financière internationale

Lehman Brothers est la dernière victime en date de la crise du "subprime", du nom des crédits hypothécaires à risque aux Etats-Unis, qui s'est étendue à tout le système financier mondial.

Février 2007 Les défauts de paiements sur les crédits hypothécaires se multiplient aux Etats-Unis et provoquent les premières faillites d'établissements bancaires spécialisés.

Juin La banque d'investissement Bear Stearns, qui annonce la faillite de deux fonds spéculatifs, est la première grande banque à subir les dommages des crédits "subprime".

Juillet La banque allemande IKB est mise en difficulté.

3 août Les places boursières chutent face aux risques de propagation de la crise.

9 août La banque française BNP Paribas annonce le gel de trois de ses fonds d'investissement exposés au marché du "subprime".

La Banque centrale européenne (BCE) injecte 94,8 milliards d'euros de liquidités et la Réserve fédérale américaine 24 milliards de dollars. La Banque du Japon, la Banque nationale suisse (BNS) ou encore la Banque du Canada interviennent également.

10 août Les Bourses plongent. Les grandes banques centrales injectent de nouveau des liquidités dans le système bancaire.

14 septembre La Banque d'Angleterre accorde un prêt d'urgence à Northern Rock, cinquième banque de Grande-Bretagne, pour lui éviter la faillite. Des clients paniqués se précipitent pour retirer leur épargne.

1er octobre UBS, première banque suisse, annonce une dépréciation d'actifs de 4 milliards de francs suisses (2,4 milliards d'euros), principalement sur le marché du "subprime". La banque américaine Citigroup annonce être aussi touchée par cette crise.

Décembre L'économie américaine souffre des effets de la crise de l'immobilier et du crédit. Les craintes de récession augmentent.

22 janvier 2008 La Fed baisse son taux directeur de trois quarts de point à 3,50%, une mesure d'une ampleur exceptionnelle.

17 février La banque Northern Rock, en situation critique, est nationalisée par le gouvernement britannique.

11 mars Les banques centrales conjuguent de nouveau leurs efforts pour soulager le marché du crédit. La Fed se dit prête à fournir si besoin jusqu'à 200 milliards de dollars à certaines grandes banques.

16 mars Le géant bancaire américain JP Morgan Chase annonce le rachat de Bear Stearns, pour seulement 236 millions de dollars, avec l'aide financière de la Fed. Le prix sera quintuplé une semaine plus tard.

Juillet/août La pression monte sur Freddie Mac et Fannie Mae, les deux institutions américaines du refinancement hypothécaire, qui voient leur cours en Bourse s'effondrer.

7septembre Le Trésor américain annonce une mise sous tutelle gouvernementale de Freddie Mac et Fannie Mae, le temps que ceux-ci restructurent leurs finances. Il garantit leur dette à hauteur de 100 milliards de dollars pour chacune de ces deux institutions. Les Bourses mondiales accueillent favorablement cette mesure.

15 septembreLa banque d'affaires Lehman Brothers annonce son placement sous la protection de la loi sur les faillites après l'échec de discusions initiées par la Réserve fédérale de New York pour la sauver.

Simultanément, l'une des principales banques américaines, Bank of America, annonce le rachat d'une autre banque d'affaires de Wall Street, Merrill Lynch, pour 50 milliards de dollars.

Dix banques internationales mettent en place un fonds de liquidité de 70 milliards de dollars pour faire face à leurs besoins les plus urgents. La Réserve fédérale américaine accepte de recevoir des banques des titres considérés comme risqués en échange de liquidités. (source AFP)

.

PETROLE: 93 DOLLARS

Le pétrole à son plus bas niveau depuis février
[ 15/09/08 - 11H53 ]
Augmenter la taille du texte

Tous nos fils RSS
A Londres, le baril de Brent est tombé sous les 93 dollars. A New York, le cours de l'or noir est passé sous les 97 dollars. La tourmente financière américaine fait craindre un fort ralentissement de la consommation d'énergie et de matières premières.
Cliquez ici
AFP

Le pétrole évoluait lundi matin à ses plus bas niveaux depuis février, sous 93 dollars à Londres et 97 dollars à New York, la tourmente financière américaine faisant craindre un fort ralentissement de la consommation d'énergie. Ceci malgré l'arrêt de la production dans le Golfe du Mexique et les violences au Nigeria. Le prix du baril a perdu près de cinq dollars dans la matinée, tombant jusqu'à 92,84 dollars à Londres et 96,31 dollars à New York, des niveaux plus observés depuis février. A 10H20 GMT (12H20 à Paris), le baril s'échangeait à 93,49 à Londres et à 96,88 à New York, en baisse de respectivement 4,02 dollars et 4,30 dollars.

"La tourmente sur les marchés financiers pèse sur l'atmosphère du marché et renforce la crainte que la croissance de la demande pétrolière ne s'affaiblisse", commentait Michael Davis, analyste de la maison de courtage Sucden. Lehman Brothers, l'un des grands noms de Wall Street, qui a encore enregistré une lourde perte de 3,9 milliards de dollars au troisième trimestre, n'a finalement pas eu d'autre échappatoire que de se placer sous la protection de la loi sur les faillites (Chapitre 11), l'équivalent du règlement judiciaire. En un an, la valeur de son action a été divisée par plus de 16 et sa capitalisation s'est effondrée à 2,49 milliards de dollars.

"Lehman est la plus grande annonce de faillite de l'histoire américaine et avec la rumeur selon laquelle AIG, la plus grande compagnie d'assurance, serait aussi en difficulté, les gens commencent à se demander qui est à l'abri", commentait M. Davis. "Comme l'aggravation de la tourmente financière aux Etats-Unis pourrait frapper la demande pétrolière américaine mais aussi d'autres économies et leur demande énergétique, il semble probable que les répercussions sur les matières premières industrielles durent un bon moment", ajoutait-il.

Ces événements balayaient les craintes sur la production au Nigeria et dans le Golfe du Mexique, deux très importantes zones de production, qui en temps ordinaire auraient dû faire bondir les prix du brut. Dans le Golfe du Mexique, la production restait interrompue après le passage de l'ouragan Ike, qui a frappé les côtes du Texas (sud) dans la nuit de vendredi à samedi.

Cependant, la majorité des plates-formes pétrolières en mer, fermées à l'avance, semble avoir été épargnée. Ike a endommagé une dizaine de plateformes et autres installations pétrolières dans le golfe du Mexique sur les 3.800 que compte la zone, a indiqué une porte-parole du service américain de gestion des ressources minières (MMS). Par ailleurs, les raffineries de pétrole de la région de Houston devraient rester fermées pendant huit à neuf jours, a déclaré dimanche la sénatrice du Texas.

D'autre part, au Nigeria, second producteur de brut africain, le Mend, principal groupe armé de la zone pétrolière du sud du pays, affirme avoir lancé dimanche à l'aube une "guerre du pétrole" suite à des attaques "non provoquées" et menace tous les navires pétroliers et gaziers qui s'approcheront du Delta du Niger. Une station de pompage du groupe anglo-néerlandais Shell a été attaquée dans la nuit de dimanche à lundi dans le sud du Nigeria et serait en feu, a-t-on appris de source militaire. L'attaque a été revendiquée par le groupe armé Mend. (source AFP)

USA:LEHMAN BROS,CHAPTER ELEVEN

Lehman Brothers se déclare en faillite

En se mettant sous le chapitre 11, la quatrième banque d'affaires américaine veut "protéger ses actifs et maximiser sa valeur". Ses notes de dette à long terme atteignent les plus bas niveaux.
Cliquez ici
AFP/Hiroko Masuike

Cataclysme dans le secteur bancaire américain, qui n'en finit pas de subir la crise du "subprime" et ses conséquences. Malgré d'âpres négociations durant tout le week-end, menées sous l'égide des autorités financières américaines, Lehman Brothers a échoué à trouver repreneur. Conséquence pour la quatrième banque d'affaires américaine : elle vient de se mettre sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites. Autorisée par le directoire de Lehman Brothers, la déclaration de faillite a été déposée lundi en début d'après-midi auprès de la Cour des faillites des Etats-Unis pour le district sud de New-York. Son objectif : "protéger ses actifs et maximiser sa valeur".

Les activités de la banque ne sont pas arrêtées pour autant. Les activités de courtage - logées dans Neuberger Berman et Lehman Brothers Asset Management, notamment - ne sont d'ailleurs pas concernées par la mise sous protection du chapitre 11. "Les clients de Lehman Brothers, y compris les clients de sa filiale à 100% Neuberger Berman Holdings, pourront continuer à négocier leurs titres ou à prendre toute décision qui leur semblera nécessaire concernant leurs comptes", précise un communiqué.

Les activités de gestion d'actifs, de gestion de fortune et de banque d'investissement de Lehman Brothers sont d'ailleurs "en vente". Les discussions sont "avancées avec un certain nombre d'acheteurs potentiels", indique un communiqué, qui précise aussi que la banque "entend poursuivre ses discussions ainsi qu'un certain nombre d'alternatives stratégiques". Les fonds retirés de la cession de ces activités seraient utilisés pour combler une part de ses pertes.
Dégringolade des notations

Autre conséquence de la mise en faillite de Lehman, Moody's a annoncé ce lundi matin qu'elle abaissait la note de dette à long terme de la banque. La note est abaissée de "A2" à "B3", et est mise "sous revue" - ce qui signifie qu'elle pourrait être encore dégradée. "B3", qui appartient déjà à la catégorie "spéculatif", est attribuée à des émetteurs présentant une faible probabilité de remboursement à long terme. L'agence de "rating" américaine avait évoqué la semaine dernière une telle perspective. La condition qu'elle avait mise à un passage à l'acte : l'impossibilité, pour Lehman Brothers, de trouver dans un avenir proche un partenaire auquel s'adosser. Fitch a également rétrogradé la note de dette à long terme de la banque, de "A+" à "D" - note attribuée aux émetteurs en défaut de paiement.

Moody's a en outre dégradé certaines notes secondaires de la banque dirigée par Richard Fuld. La dette subordonnée est désormais cotée "Caa2" contre "A3", et la dette préférentielle "Ca" contre "Baa1" jusqu'à présent.

Marianne Bliman

Le chapitre 11, mode d'emploi
Le chapitre 11 de la loi américaine sur les faillites, sous la protection duquel s'est placée lundi la banque d'affaires Lehman Brothers, permet à une entreprise en difficultés financières de continuer à fonctionner normalement, tout en lui laissant le temps de chercher un accord avec ses créanciers.
La protection du chapitre 11 peut être demandée soit par l'entreprise en difficultés, soit par un de ses créanciers. Cette procédure traduit une volonté de restructuration de l'entreprise, sous le contrôle d'un tribunal. Elle diffère en cela essentiellement de celle prévue par le chapitre 7 de la même loi, qui implique une cessation de l'activité de l'entreprise. Un administrateur judiciaire est alors nommé pour vendre les actifs et organiser la répartition des sommes récupérées grâce à ces cessions entre les créanciers.
Le chapitre 11 permet au débiteur, dès l'instant où il s'est placé sous sa protection, de rester en possession de tous ses actifs, de s'opposer aux demandes de ses créanciers, de repousser les échéances de ses paiements et même de réduire unilatéralement le montant de sa dette. En contrepartie, il oblige l'entreprise qui l'invoque à informer régulièrement et de façon détaillée le juge des faillites du déroulement des transactions avec ses créanciers.
La société qui demande cette protection doit également préparer son dossier de façon très détaillée pour informer au mieux le juge et ses créanciers de sa situation financière réelle. Si les transactions se passent bien, l'entreprise obtient du juge et des créanciers un plan de réorganisation dans un délai pouvant aller jusqu'à plusieurs mois. Il s'agit d'un contrat stipulant la manière dont l'entreprise va rembourser ses dettes et d'où proviendra l'argent à cet effet.
La réforme de la loi menée en 2005, dont le but était de tenter d'enrayer les faillites à répétition et les abus, a durci les conditions du chapitre 11, en limitant notamment la période pendant laquelle les entreprises peuvent elles-mêmes fixer les modalités de leur plan de réorganisation. La réforme limite aussi leur possibilité d'offrir des primes spéciales à leurs dirigeants pour les retenir alors que les finances sont au plus mal.
Ces dernières années, plusieurs grosses entreprises américaines ont demandé à bénéficier de la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites, comme les compagnies aérienne United Airlines, US Airways, Delta Air Lines et Northwest, le courtier en énergie Enron, le groupe de télécommunications WorldCom, le groupe de distribution Kmart ou encore l'équipementier automobile Delphi.

Barclays confirme avoir envisagé d'acquérir Lehman Brothers
"Barclays a envisagé un rapprochement avec Lehman Brothers et n'a pas donné suite parce qu'il était impossible de conclure une transaction qui soit dans l'intérêt des actionnaires". La banque britannique a donc confirmé une rumeur qui courait sur son approche du dossier américain. Elle a également révélé qu'elle avait ajourné un séminaire qu'elle devait tenir ce lundi à Londres et demain à New York sur sa banque d'investissement "en raison des développements concernant Lehman Brothers ce week-end".

USA:LEHMAN, VICTIME DE L´OMBRE

Lehman Brothers victime du "système bancaire de l'ombre"
LEMONDE.FR | 15.09.08 | 14h14 • Mis à jour le 15.09.08 | 14h54


Une semaine seulement après l'annonce de la nationalisation des deux géants du refinancement du crédit, Fannie Mae et Freddie Mac, les Etats-Unis sont menacés de sombrer dans la plus grave crise financière de leur histoire, selon le Washington Post. Comme Lehman Brothers, qui doit se déclarer en faillite, Merrill Lynch est menacée de disparition et devrait être absorbée par la Bank of America. De son côté, l'ancien numéro 1 de l'assurance, l'American International Group (AIG), cherche deséspérement à lever 30 milliards de dollars pour assurer sa survie.
Dossiers, archives, fiches pays... toutes les chances de réussir !
Abonnez-vous au Monde.fr : 6€ par mois + 30 jours offerts
SUR LE MÊME SUJET
L'annonce de la faillite de Lehman Brothers et celle du rachat de Merril Lynch par la Bank of America, dimanche soir 14 septembre, a fait plonger les bourses européennes à l'ouverture, lundi 15 septembre.
Télézapping Télézapping : Banqueroute Brothers
Compte rendu Lehman Brothers fait plonger les Bourses
Chat Les Etats-Unis peuvent-ils faire basculer les Bourses mondiales dans la crise ?
Eclairage La faillite de Lehman Brothers ébranle le système financier mondial
Les faits Dix grandes banques créent un fonds d'urgence anti-faillite
Les faits Les Bourses mondiales s'affolent

Pourquoi tant d'établissements bancaires ou financiers américains s'effondrent au même moment, s'interroge le Guardian ? "Toutes ces institutions ont été prises dans le feu de joie des vanités du marché immobilier américain", répond le quotidien britannique. "La Réserve fédérale, encouragée par le Trésor américain, a injecté des liquidités dans les marchés financiers pour éviter qu'ils se grippent. Mais ses efforts ont été réduits à néant par les mêmes instruments financiers mis au point par les maîtres de Wall Street : les options et dérivés (...), qui ont rendu très difficile d'évaluer les pertes potentielles pour chacun."
Pour Paul Krugman, éditorialiste vedette du New York Times, c'est le "système bancaire de l'ombre" qui est à l'origine de ce cataclysme financier. Le système bancaire traditionnel, dans lequel des banques dépositaires avec pignon sur rue jouaient le rôle d'intermédiaires entre épargnants et emprunteurs, a été remplacé par un système "où des accords financiers plus complexes sont conclus par des institutions 'non dépositaires', comme Bear Stearns [racheté par JP Morgan le 16 mars], ou Lehman Brothers". Ce système, censé répartir et réduire les risques, a en réalité eu pour effet de les "cacher", poursuit Paul Krugman, les investisseurs ne connaissant pas précisément leur degré d'exposition au risque.

VERS UNE REFONTE DU SYSTÈME FINANCIER MONDIAL

Les plans de sauvetage décidés in extrémis par la Réserve fédérale et le Trésor, comme ceux de Bear Stearns ou de Fannie Mae et Freddie Mac, comportent ainsi un risque, met en garde M. Krugman, "celui d'encourager des comportements encore plus risqués à l'avenir". Le Temps voit une autre victime potentielle de ces interventions massives de la Fed et du Trésor : le dollar. "Par sa mise sous tutelle de Freddie Mac et de Fannie Mae il y a huit jours, le Trésor américain a d'un coup démultiplié la dette publique des Etats-Unis", la faisant passer de 9 500 milliards à 14 000 milliards de dollars, rappelle ainsi Le Temps, qui note que "l'injection massive de liquidités, par la Fed ou la dette publique, va à nouveau stimuler la hausse des prix". D'où la décision, dans le cas de Lehman Brothers, de ne pas injecter de fonds publics dans la banque et de parier sur une possible absorption de sa faillite annoncée par les marchés financiers. Un pari audacieux, selon Paul Krugman, dont le bien-fondé sera jugé à l'aune de l'évolution des places boursières.

Pour le Washington Post, les tractations qui se sont déroulées tout au long du week-end afin de trouver une solution aux dérives de Lehman Brother et de Merrill Lynch ont au moins le mérite d'avoir lancé le chantier d'une "nouvelle architecture du monde financier". "Les titans de Wall Street ont été forcés de reconnaître que le secteur financier, dans sa forme actuelle, est trop gros, emprunte trop d'argent et crée trop de risques pour l'ensemble de l'économie." Pour le journal, la réforme du secteur financier est inévitable, quelle que soit l'évolution des places boursières ces prochains jours. Et de lister les questions, qui devront figurer à l'ordre du jour de la réflexion à venir : "Quel devrait être le rôle au quotidien de gouvernements nationaux et de régulateurs au sein des marchés financiers ? Quelles agences devraient superviser les établissements financiers à l'étranger ? Faut-il revoir les fondamentaux du monde financier ?"
Mathilde Gérard

ARGENTINA:BOOM COCINA PERUANA

Buenos Aires vive un boom de la cocina y las bebidas de Perú

En la ciudad hay más de 100 restaurantes de la colectividad

> Ir a la nota

lanacion.com | Economía | Lunes 15 de setiembre de 2008

ARGENTINA:BOOM COCINA PERUANA

Buenos Aires vive un boom de la cocina y las bebidas de Perú

En la ciudad hay más de 100 restaurantes de la colectividad

> Ir a la nota

lanacion.com | Economía | Lunes 15 de setiembre de 2008

EURO: CRISE

15 de septiembre de 2008, 14h29

La banca europea se desploma en las bolsas con la quiebra de Lehman Brothers
La banca europea se desploma en las bolsas con la quiebra de Lehman Brothers
Madrid, 15 sep (EFE).- La banca europea se desploma hoy en bolsa contagiada por el temor de los inversores a verse salpicados por la bancarrota de Lehman Brothers, cuarto banco de inversión de Estados Unidos, y pese a los mensajes tranquilizadores emitidos desde los principales bancos centrales y nacionales.

Madrid, 15 sep (EFE).- La banca europea se desploma hoy en bolsa contagiada por el temor de los inversores a verse salpicados por la bancarrota de Lehman Brothers, cuarto banco de inversión de Estados Unidos, y pese a los mensajes tranquilizadores emitidos desde los principales bancos centrales y nacionales.

En España, Santander y BBVA resistían mejor el embate y, sobre las 11.30 horas, se anotaban caídas del 4,04 y del 3,17 por ciento, respectivamente.

La mayor caída la sufría, en la Bolsa de Londres, el Halifax Bank of Scotland, con un descenso del 16,4 por ciento, seguido del Royal Bank, que cedía el 9,7 por ciento.

Por su parte, Barclays, que barajó la posibilidad de comprar a Lehman Brothers para salvarle de la quiebra, se dejaba el 8,6 por ciento.

En Fráncfort, el Commerzbank perdía el 6,3 por ciento, y el Deutsche Bank el 6,21 por ciento.

En la bolsa de París, las pérdidas más abultadas eran para Crédit Agricole, que cedía el 9,4 por ciento, Société Générale, que bajaba el 8,8 por ciento, y BNP Paribas, que se dejaba el 5,7 por ciento.

En Milán, Unicredito caía el 4,8 por ciento, Banca Popolare el 4,5 por ciento y Mediobanca el 4,3 por ciento.

La quiebra de Lehman Brothers no pudo ser contrarrestada por los mensajes e intervenciones procedentes de autoridades financieras como el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y la Bundesbank.



El BCE inyectó hoy en el mercado 30.000 millones de euros a un tipo de interés marginal del 4,30 por ciento, después de asegurar que "observa muy de cerca las condiciones en el mercado de dinero del euro" y que está preparado para contribuir a su funcionamiento ordenado tras la quiebra de Lehman Brothers y la adquisición de Merrill Lynch por Bank of America.

Por su parte, el Banco de Inglaterra dijo que observará "con atención" las condiciones en los mercados de dinero de la libra esterlina y que intervendrá para estabilizarlos "si es necesario".



En Alemania, el Bundesbank consideró que la exposición de los bancos germanos a la entidad inversora estadounidense Lehman Brothers es soportable.

EURO: CRISE

15 de septiembre de 2008, 14h29

La banca europea se desploma en las bolsas con la quiebra de Lehman Brothers
La banca europea se desploma en las bolsas con la quiebra de Lehman Brothers
Madrid, 15 sep (EFE).- La banca europea se desploma hoy en bolsa contagiada por el temor de los inversores a verse salpicados por la bancarrota de Lehman Brothers, cuarto banco de inversión de Estados Unidos, y pese a los mensajes tranquilizadores emitidos desde los principales bancos centrales y nacionales.

Madrid, 15 sep (EFE).- La banca europea se desploma hoy en bolsa contagiada por el temor de los inversores a verse salpicados por la bancarrota de Lehman Brothers, cuarto banco de inversión de Estados Unidos, y pese a los mensajes tranquilizadores emitidos desde los principales bancos centrales y nacionales.

En España, Santander y BBVA resistían mejor el embate y, sobre las 11.30 horas, se anotaban caídas del 4,04 y del 3,17 por ciento, respectivamente.

La mayor caída la sufría, en la Bolsa de Londres, el Halifax Bank of Scotland, con un descenso del 16,4 por ciento, seguido del Royal Bank, que cedía el 9,7 por ciento.

Por su parte, Barclays, que barajó la posibilidad de comprar a Lehman Brothers para salvarle de la quiebra, se dejaba el 8,6 por ciento.

En Fráncfort, el Commerzbank perdía el 6,3 por ciento, y el Deutsche Bank el 6,21 por ciento.

En la bolsa de París, las pérdidas más abultadas eran para Crédit Agricole, que cedía el 9,4 por ciento, Société Générale, que bajaba el 8,8 por ciento, y BNP Paribas, que se dejaba el 5,7 por ciento.

En Milán, Unicredito caía el 4,8 por ciento, Banca Popolare el 4,5 por ciento y Mediobanca el 4,3 por ciento.

La quiebra de Lehman Brothers no pudo ser contrarrestada por los mensajes e intervenciones procedentes de autoridades financieras como el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y la Bundesbank.



El BCE inyectó hoy en el mercado 30.000 millones de euros a un tipo de interés marginal del 4,30 por ciento, después de asegurar que "observa muy de cerca las condiciones en el mercado de dinero del euro" y que está preparado para contribuir a su funcionamiento ordenado tras la quiebra de Lehman Brothers y la adquisición de Merrill Lynch por Bank of America.

Por su parte, el Banco de Inglaterra dijo que observará "con atención" las condiciones en los mercados de dinero de la libra esterlina y que intervendrá para estabilizarlos "si es necesario".



En Alemania, el Bundesbank consideró que la exposición de los bancos germanos a la entidad inversora estadounidense Lehman Brothers es soportable.

usa: quiebra LEHMAN Bros.

Madrid, 15 sep (EFE).- La quiebra del banco inversor estadounidense Lehman Brothers, anunciada hoy, es una de las más importantes ocurrida en los últimos 25 años.

Las principales quiebras bancarias desde 1982 son:

- 1982.- Quiebra el Banco Ambrosiano, cuyo principal accionista era el Vaticano. Su presidente, Roberto Calvi, que apareció muerto en Londres, expuso al banco en 14.000 millones de dólares, en operaciones exteriores de alto riesgo, que contaban con la garantía de cartas firmadas por el cardenal Paul Marcinkus y Luis Mennini, los dos máximos responsables de la Instituto para las Obras de la Religión (IOR), la banca vaticana.

- Mayo 1984.- La Reserva Federal de EEUU interviene para salvar al banco Continental Illinois, que se declaró insolvente y al que inyectó 4.500 millones de dólares.

- 1987.- La actividad bancaria norteamericana se enfrenta a su peor año desde la depresión de 1934, con la quiebra de 184 bancos.

- 1988-1989.- En medio de una crisis inmobiliaria, el Republicbank Corporation of Dallas, en quiebra, se fusiona con el Interfirst Bank. El resultante First Republic Bank tampoco resistió la crisis y fue intervenido por la gubernamental Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC).

- Noviembre 1990.- Quiebra el Freedom National Bank de Nueva York, uno de los principales bancos controlados por negros en Estados Unidos.

- Febrero-abril 1991.- Tras declararse en quiebra, el Bank of New England es adquirido por la financiera estadounidense Fleet/Norstar Financial Group.

- Julio de 1991: intervenido el Bank of Credit and Commerce International (BCCI) en una operación mundial, acusado de participar en numerosas actividades delictivas (terrorismo, tráfico de drogas y armas, sobornos, extorsión y tráfico de influencias). La quiebra dejó una deuda de 10.000 millones de dólares.

- Octubre 1992.- La FDIC declara insolvente al First City Bancorporation de Texas.

- Septiembre 1994.- Quiebra el Banco Anglo Costarricense, el más antiguo del país. Cuatro años después fueron llevados a juicio sus directivos por una compra de deuda externa venezolana en la que se perdieron 55 millones de dólares.

- Febrero 1994.- La quiebra del Banco Latino, el segundo de Venezuela, sume en una grave crisis al sistema financiero del país al congelarse los depósitos de las petroleras. Más de 870 millones de dólares de la cartera de crédito no contaban con garantías reales.

- En 1995 quebró el banco francés Pallas-Stern (BPS), con un pasivo de entre de 1.320 a 1.650 millones de dólares.

- En febrero de 1995 el banco comercial británico Barings Brothers quebró tras perder unos 1.280 millones de dólares por transacciones de alto riesgo.

- En noviembre de 1997 el banco Hokkaido Takushoku, el menor de los diez grandes bancos de Japón, quedó en situación de quiebra técnica.

- En 1998 fue nacionalizado el Banco de Crédito a Largo Plazo de Japón, uno de los más grandes del país, cuya crisis causó la quiebra de 141 compañías.

- En junio de 1999 el Gobierno mexicano intervino Banca Serfín, el tercer banco del país, que se encontraba en situación de quiebra técnica. Durante ese periodo, el Gobierno asumió la quiebra de 14 de los 18 bancos del sistema financiero mexicano.



- 3 agosto 2007.- American Home Mortgage, el décimo banco hipotecario de EEUU, declara suspensión de pagos.

- 17 febrero 2008.- El gobierno británico nacionaliza el banco Northern Rock, semanas después de rescatarlo con una inyección de liquidez de 32.000 millones de euros.

- Marzo 2008.- La Reserva Federal interviene para rescatar al banco de inversión Bear Stearns de sus problemas de liquidez y evitar que se hunda.

- 11 julio 2008.- IndyMac Bank, el segundo banco hipotecario estadounidense, pasa a ser controlado por las autoridades federales.

- 7 septiembre 2008.- El Gobierno estadounidense anuncia que intervendrá las dos mayores compañías hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac, en un intento por rescatar al sector de la crisis en que está sumido.

- 15 septiembre 2008.- El banco de inversiones Lehman Brothers, el cuarto de EEUU, se declara en quiebra tras 158 años en actividad, mientras se anuncia que Bank of America comprará Merrill Lynch por cerca de 44.000 millon

USA:LEHMAN CRISIS, PREFERRED SECURITIES

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a2eUYQafZCU8&refer=home

Fannie, Freddie Takeover Jolts Preferred Stock Market (Update2)

By Caroline Salas

Sept. 10 (Bloomberg) -- Treasury Secretary Henry Paulson's takeover of Fannie Mae and Freddie Mac is roiling the market for preferred securities.

Prices of fixed-rate preferred stock fell an average of 11 cents to 69.8 cents on the dollar this week, including the biggest one-day drop in a decade on Sept. 8, according to Merrill Lynch & Co. index data. The 13 percent decline compares with a 0.8 percent drop in the Standard & Poor's 500 index in the same time.

In putting Fannie and Freddie in conservatorship, Paulson scrapped dividends on the mortgage-finance companies' equity securities and said the U.S. would buy as much as $200 billion of preferred stock ranking ahead of existing issues. Investors are more hesitant to invest in similar securities of other financial institutions on concern that Paulson set a precedent for issuers. Unlike common stock, preferreds typically carry fixed dividends.

Paulson's ``actions have damaged the preferred market,'' said Thomas Hayden, the investment strategist for Liberty Bankers Life Insurance in Dallas. ``Somebody is going to be looking at an issue of Fannie or Freddie preferred shares that were rated AA up until a few months ago. If that's not money good then what about the small regional bank in some part of the country?''

Hayden, whose $1.5 billion fixed-income portfolio contains preferred shares of Fannie and Freddie, said he's ``not interested'' in buying any more preferred securities.

Rising Costs

The market's tumble is making it more expensive for banks and brokers trying to raise fresh capital after taking $506 billion of writedowns and losses on the collapse of the subprime-mortgage market.

Sales of preferred securities in the U.S. have risen 48 percent this year to about $44 billion from more than $30 billion in the same period of 2007, according to data compiled by Bloomberg. The average yield as measured by the Merrill index has risen to 10.4 percent from 8.8 percent on Sept. 5 and 7.9 percent at the end of last year.

The takeover was ``unambiguously bad'' for preferred investors and ``likely set a precedent for any future rescue transactions,'' Kathleen Shanley, an analyst at bond research firm Gimme Credit LLC in Chicago, wrote in a Sept. 7 report.

Preferred shares of Washington-based Fannie and Freddie of McLean, Virginia were cut to the second-lowest rating by Standard & Poor's and Moody's Investors Service on Sept. 7. The grades were slashed 11 levels by S&P to C and 10 rankings to Ca by Moody's. Moody's rated their preferred stock Aa3, the fourth- highest grade, until July.

Biggest Losers

Freddie preferred shares have lost 83 percent the past two days, while Fannie's have declined 80 percent, the biggest losers in the Merrill index. The two companies account for about $24 billion of the $190 billion par amount in the index. Forty of the top 50 issuers have declined in the last two days.

The declines are particularly stinging for Fannie and Freddie investors because the companies have sold $20.4 billion of securities since November. Fannie Mae said today it will pay its third quarter dividends.

Citigroup Inc., the fourth-biggest U.S. bank by market value, lost $450 million this quarter on investments in Fannie and Freddie, including writedowns on preferred securities, the New-York based bank said in a filing today. E*Trade Financial Corp. will have a pretax loss of $150 million this quarter from selling its shares, the New York-based company said in a filing.

Paulson tried to calm preferred stock investors when he announced the rescue of the government-sponsored enterprises and said the takeover shouldn't have negative implications for the wider market.

Lehman, Merrill

``Preferred stock investors should recognize that the GSEs are unlike any other financial institutions and consequently GSE preferred stocks are not a good proxy for financial institution preferred stock more broadly,'' Paulson said in a Sept. 7 statement. ``The broader market for preferred stock issuance should continue to remain available for well-capitalized institutions.''

Lehman Brothers Holdings Inc. is down 42 percent, while Merrill has tumbled 16 percent.

``In the primary market it's going to be much more difficult for financials across the board,'' Hayden said. ``If Lehman Brothers thought they needed to go to the market and had any chance at all of issuing preferred stock to raise capital, it is now three times more difficult than it was last Friday.''

`Gun-Shy'

Mark Lane, a spokesman for Lehman, and Danielle Robinson, a spokeswoman for Merrill, declined to comment. Lehman and Merrill are both based in New York.

Investors will be ``gun-shy'' about buying preferred shares, said Thomas Houghton, who manages $2 billion of corporate bonds at Advantus Capital Management in St. Paul, Minnesota.

``There are a number of financial institutions that are experiencing distress right now, so the dividend on the common and the preferred share are going to be the first to go,'' he said.

To contact the reporter on this story: Caroline Salas in New York at csalas1@bloomberg.net