balanza comercial USA-PERU y algunas conclusiones

From: Angel Marces 
Date: 2010/6/24

 

De las 135 partidas de importaciones peruanas que registra la oficina de censos de US, tenemos que las 15 mas importantes en valor en los ultimos 5 años, en promedio hacen el 90% en valor de las importaciones de cada año. Para definir "importancia" he sumado los valores de cada partida en los ultimos 5 años y he rankeado la suma (lo que permite incluir cualquier partida grande que hubiera caido considerablemente o cualquiera pequeña que se hubiese disparado) Valores en millones de USD

US Imports from Peru
End-Use Code	Value 2005	Value 2006	Value 2007	Value 2008	Value 2009
(14270) Nonmonetary gold	1,555,783	1,408,518	438,669	294,254	640,961
(14220) Copper	556,825	1,006,056	980,458	852,324	537,157
(40000) Apparel and household goods-cotton	751,631	789,249	750,451	723,905	539,104
(10020) Other petroleum products	463,775	452,789	447,184	605,866	274,055
(14280) Other precious metals	183,611	226,695	437,249	619,570	166,806
(00130) Vegetables and preparations	221,463	278,633	329,204	381,137	381,739
(14250) Tin	150,328	197,578	262,168	366,047	266,107
(10010) Fuel oil	224,316	298,931	278,889	289,585	38,082
(10000) Crude	88,035	77,571	158,925	357,943	310,103
(00000) Green coffee	78,828	120,085	137,060	168,846	161,893
(14260) Zinc	86,298	125,572	132,924	105,124	121,194
(00120) Fruits and preparations, including frozen juices	50,018	68,085	75,360	105,680	103,300
(01000) Fish and shellfish	64,810	60,717	79,964	89,371	104,909
(41310) Jewelry (watches, rings, etc.)	86,753	84,112	76,481	61,935	41,087
(15200) Finished metal shapes & advncd manuf, except steel	37,703	54,303	83,968	90,363	36,478

Las variaciones interanuales de estos 15 principales productos son las siguientes:

US Imports from Peru
End-Use Code	crec yoy 06	crec yoy 07	crec yoy 08	crec yoy 09
(14270) Nonmonetary gold	-9.47%	-68.86%	-32.92%	117.83%
(14220) Copper	80.68%	-2.54%	-13.07%	-36.98%
(40000) Apparel and household goods-cotton	5.00%	-4.92%	-3.54%	-25.53%
(10020) Other petroleum products	-2.37%	-1.24%	35.48%	-54.77%
(14280) Other precious metals	23.46%	92.88%	41.70%	-73.08%
(00130) Vegetables and preparations	25.81%	18.15%	15.78%	0.16%
(14250) Tin	31.43%	32.69%	39.62%	-27.30%
(10010) Fuel oil	33.26%	-6.70%	3.84%	-86.85%
(10000) Crude	-11.89%	104.88%	125.23%	-13.37%
(00000) Green coffee	52.34%	14.14%	23.19%	-4.12%
(14260) Zinc	45.51%	5.85%	-20.91%	15.29%
(00120) Fruits and preparations, including frozen juices	36.12%	10.69%	40.23%	-2.25%
(01000) Fish and shellfish	-6.32%	31.70%	11.76%	17.39%
(41310) Jewelry (watches, rings, etc.)	-3.04%	-9.07%	-19.02%	-33.66%
(15200) Finished metal shapes & advncd manuf, except steel	44.03%	54.63%	7.62%	-59.63%

De las 132 partidas de exportaciones de USA a Peru, las 15 mas importantes hacen en promedio el 59% de las exportaciones anuales, mientras que las 30 primeras no llegan al 80% de las exportaciones anuales. Esto solo refleja la mayor diversificacion de la economia USA. Vean tambien la menor concentracion de valor por partida respecto de las importaciones peruanas. Otro dato: todos son productos industriales (excepto algunas computadoras y accesorios)

US Exports to Peru
End-Use Code	Value 2005	Value 2006	Value 2007	Value 2008	Value 2009
(11110) Fuel oil	192,978	198,955	419,744	1,067,209	336,522
(12500) Plastic materials	140,190	164,719	376,899	451,140	304,830
(21030) Excavating machinery	94,184	159,225	227,259	359,425	243,580
(21301) Computer accessories	140,197	154,790	125,538	208,341	259,175
(21100) Industrial engines	77,338	94,276	121,028	172,230	242,903
(21180) Industrial machines, other	79,373	114,970	138,576	213,671	152,762
(12540) Chemicals-organic	94,625	110,115	149,402	167,568	160,285
(21300) Computers	48,294	84,371	130,482	200,678	176,041
(21170) Materials handling equipment	94,373	129,106	100,763	128,006	139,775
(11120) Petroleum products, other	48,582	97,852	108,311	147,662	180,805
(21400) Telecommunications equipment	65,566	76,150	102,610	170,376	152,875
(21000) Drilling & oilfield equipment	45,665	77,923	117,609	178,237	140,468
(60000) Minimum value shipments	55,677	71,726	99,603	157,191	119,193
(41050) Other household goods	69,303	149,338	95,709	107,045	77,652
(00000) Wheat	78,355	18,633	160,971	127,409	81,585

Las variaciones interanuales de estos productos son:

US Exports to Peru
End-Use Code	crec yoy 06	crec yoy 07	crec yoy 08	crec yoy 09
(11110) Fuel oil	3.10%	110.97%	154.25%	-68.47%
(12500) Plastic materials	17.50%	128.81%	19.70%	-32.43%
(21030) Excavating machinery	69.06%	42.73%	58.16%	-32.23%
(21301) Computer accessories	10.41%	-18.90%	65.96%	24.40%
(21100) Industrial engines	21.90%	28.38%	42.31%	41.03%
(21180) Industrial machines, other	44.85%	20.53%	54.19%	-28.51%
(12540) Chemicals-organic	16.37%	35.68%	12.16%	-4.35%
(21300) Computers	74.70%	54.65%	53.80%	-12.28%
(21170) Materials handling equipment	36.80%	-21.95%	27.04%	9.19%
(11120) Petroleum products, other	101.42%	10.69%	36.33%	22.45%
(21400) Telecommunications equipment	16.14%	34.75%	66.04%	-10.27%
(21000) Drilling & oilfield equipment	70.64%	50.93%	51.55%	-21.19%
(60000) Minimum value shipments	28.83%	38.87%	57.82%	-24.17%
(41050) Other household goods	115.49%	-35.91%	11.84%	-27.46%
(00000) Wheat	-76.22%	763.90%	-20.85%	-35.97%

Hay varias conclusiones que se pueden sacar de estos datos. Las mas interesantes son:

- Las importaciones peruanas en USA estan concentradas en productos tradicionales. La reduccion de las tasas de crecimiento de estas importaciones es en gran medida un reflejo de la progresiva devaluacion del dolar respecto del sol durante este quinquenio (de hecho durante casi toda la ultima decada) y, en los ultimos dos años, de la violenta contraccion economica de US. Como mencione en el correo anterior, el TLC con USA entro en vigencia hace 16 meses, asi que el efecto, si existe, es marginal. Si el dolar se sigue devaluando respecto del sol y la recuperacion de USA es lenta y fragil, deberiamos esperar que continue la caida en las tasas de crecimiento de las importaciones.

- El crecimiento de las exportaciones de USA a Peru es casi en su totalidad de productos industriales. Esto es consecuencia de mayor nivel de inversion privada y publica en el Peru. Es posible que la progresiva devaluacion del dolar respecto del sol durante este quinquenio haya hecho mas barato importar equipos desde USA que desde otros paises. La contraccion de las exportaciones en 2009 en estos productos es tan pareja que sospecho que refleja la desaceleracion de la actividad economica en Peru. Esta contraccion deberia revertirse en 2010, es decir, las exportaciones de USA a Peru deberian seguir creciendo.

- Estas dos situaciones convergen y se expresan en el superavit comercial que USA tiene con Peru. Sin embargo esto no ocurre en muchos otros paises, ya que el segundo factor esta ausente en muchas economias (estuvieron/estan aun en recesion)

- Por los montos y tipos de partidas que se exportan de USA a Peru, dudo que Peru como bloque sea una parte considerable de los ingresos de las empresas exportadoras de USA. Esto lleva a pensar que estas empresas priorizaran otros mercados y que el enfasis en Peru como mercado de exportacion es secundario (spillover effect). Mas bien para las empresas peruanas si hay mucho interes por aprovechar la mayor competitividad de los productos industriales de USA y seguir importando bienes de capital.

- Los efectos de cambios estructurales como los TLC, que se dan en el largo plazo, se deben analizar mas alla de los niveles de comercio, como por ejemplo a traves de la diversificacion de las importaciones de Peru en los paises con los que se firma estos TLC. Lo importante no es que los flujos sean voluminosos y concentrados desde el inicio, sino que sean numerosos y diversos para que motiven a los empresarios nacionales a arriesgarse. Tambien es preciso recordar que este tipo de cambios institucionales coexisten con factores adversos como los mencionados arriba, lo que dificulta determinar su impacto real. 

PINE: nuevo indicador para INEI y BCR ¿lo conocerán?,Alarco

PINE 

"El PINE se obtiene como la diferencia entre el Producto nacional neto menos los costos por agotamiento de los recursos naturales y los costos por degradación del medio ambiente. Los costos por agotamiento expresan la pérdida de recursos en la medida en que la incorporación de nuevas reservas es inferior al ritmo de extracción. Los costos por degradación son las estimaciones monetarias para restaurar el medio ambiente."

Bienestar, producto y medio ambiente

Germán Alarco Tosoni
Investigador principal CENTRUM Católica

La tasa de crecimiento del producto bruto interno (PBI) se ha convertido en el criterio fundamental de autoevaluación del desempeño en el actual gobierno y hasta, erróneamente, como elemento de juicio para validar el modelo económico. El PBI es un indicador relevante y útil para medir el nivel de actividad económica, llevar a cabo comparaciones entre diferentes economías y a través del tiempo. Sin embargo, omite la distinción entre los ingresos generados por residentes y no residentes en el país, no es un reflejo exacto de la calidad de vida, elude toda la problemática distributiva y tiene una perspectiva exclusiva en el corto plazo. A nivel internacional hay otros referentes sobre la mesa, tales como los indicadores de desarrollo humano (IDH) y el producto interno neto ecológico (PINE).

PBI como indicador relativo

El PBI mide el nivel de actividad económica para un espacio geográfico determinado, a diferencia del Producto nacional bruto (PNB) que lo establece para los residentes en el país. Esto que parece una trivialidad, no lo es en la práctica para el caso peruano. El PNB deduce del PBI las utilidades de las empresas transnacionales propiedad de extranjeros menos las remesas recibidas del exterior. En 2008 y 2009 estas utilidades fueron US$ 8,346 y 7,064 millones respectivamente. En el primer trimestre del 2010 ascendieron a US$ 2,258 millones, equivalentes a casi el 6% del PBI.

Este es un agregado de la contabilidad nacional que suma los ingresos por remuneraciones, de los independientes de la ciudad y del campo y de los perceptores de utilidades de empresas, rentas, alquileres, intereses netos y otras cuentas. Sin embargo, no permite diferenciar entre quienes son los mayores o menores beneficiarios en tiempos de crecimiento o crisis. Por otra parte, lamentablemente, desde que el INEI elabora estas cuentas, no se puede distinguir entre los ingresos de los independientes y las utilidades de las empresas, ya que todo se agrega en el denominado excedente de explotación.

Una mayor diferencia entre las tasas de interés activas y pasivas es una contribución contable directa al PBI, pero en realidad es negativa para el aparato productivo. La construcción de viviendas más caras frente a ingresos de la población creciendo menos no es una buena fórmula para el bienestar. Mayores gastos en seguridad privada, ante la insuficiencia de la prestada por el gobierno, genera más valor agregado por las remuneraciones, pero implican un sobrecosto para las empresas. El contar con grupos electrógenos evita caídas en la producción, pero a un costo superior de la energía proporcionada a través de la red eléctrica.

Más ventas de vehículos incrementa el producto, pero esta contribución positiva puede ser neutralizada por las externalidades negativas (afectaciones) generadas por la congestión. Esta provoca mayores consumos de combustibles, emisiones de CO2 más altas, más accidentes y menor posibilidad de crear riqueza. No nos hemos referido ahora a la metodología para estimar el PBI peruano, pero subsisten algunos problemas. Tampoco a la ilusión monetaria que se produce cuando medimos el PBI en dólares corrientes, en circunstancias en que se aprecia nuestra moneda.

IDH y el producto ecológico

Los IDH son una alternativa como medida de la calidad de vida. Son elaborados por el Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) y constituyen una medida simplificada del desarrollo humano. Evalúan el progreso medio conseguido por el país en tres dimensiones básicas. La primera relativa a disfrutar de una vida larga y saludable evaluada a través de la esperanza de vida al nacer. El segundo, disponer de educación a través de la tasa de alfabetización y la tasa bruta de matriculación en primaria, secundaria y terciaria. En tercer lugar, contar con un nivel de vida digno medido a través del PBI per cápita en términos de poder adquisitivo en dólares americanos.

El producto neto ecológico toma en cuenta el desgaste de los activos totales de la economía. Aquí se consideran los económicos tradicionales derivados de la actividad productiva (activos de las empresas), los activos no producidos como las reservas de recursos naturales (mineros, hidrocarburos y otros) y los ambientales correspondientes al aire, agua y suelo. El PINE se obtiene como la diferencia entre el Producto nacional neto menos los costos por agotamiento de los recursos naturales y los costos por degradación del medio ambiente. Los costos por agotamiento expresan la pérdida de recursos en la medida en que la incorporación de nuevas reservas es inferior al ritmo de extracción. Los costos por degradación son las estimaciones monetarias para restaurar el medio ambiente.

Reflexiones finales

El gobierno no tiene que ufanarse demasiado con relación a los resultados del PBI. Su calificación es mediocre, tanto cuando se habla de los otros indicadores para medir el desarrollo humano, como cuando se comenta del producto interno neto ecológico. Las externalidades negativas generadas por el "progreso" están a la vista de todos. La despreocupación por el mediano y largo plazo es objetiva cuando se aceleran los ritmos de extracción y de exportación de los hidrocarburos (especialmente del gas natural) y de los productos mineros en general por encima de las cifras relativas a la incorporación de nuevas reservas. Un mismo nivel de producción a mayores precios, más producción que genera muchas externalidades negativas y más extracción de recursos naturales que reducen el acervo neto de activos no renovables no son la fórmula perfecta para todos los peruanos de ahora y del mañana.

._,_.___

Ajuste a la Inglesa

Las medidas buscan reducir el déficit, que ascendería a US$ 215 mil millones en 2015:
Inglaterra anuncia segundo plan de austeridad con impuesto a la banca

El gobierno inglés también elevará el IVA y el impuesto a la ganancia de capitales, pero mermará el gravamen a las empresas. A esto se suma un congelamiento en los beneficios sociales.

Gabriela Villalobos S.

Hace sólo algunas semanas el antiguo gobierno inglés, encabezado por Gordon Brown, anunció un plan de austeridad que buscaba ahorrar US$ 107 mil millones hasta 2015.

Pero ayer, la nueva administración -liderada por el conservador David Cameron- dio a conocer medidas adicionales para ahorrar US$ 60 mil millones más en ese período.

Así, el plan de austeridad en su conjunto se convierte en el más severo de los últimos 25 años y reducir el déficit de este país que podría alcanzar los US$ 215 mil millones en 2015.

"(La prioridad) ha sido asegurarnos que las medidas son justas (...), así los más ricos pagarán más que los pobres", dijo el ministro de Hacienda inglés, George Osborne. En su presentación redujo sus estimaciones de crecimiento para este año de 1,3% a 1,2% y para 2011, de 2,6% a 2,3%.

Una de las medidas más polémicas del plan es un impuesto al sector bancario, que busca recaudar US$ 3 mil millones anuales. "Esta fue una crisis que partió en el sector bancario, y el fracaso de las financieras ha significado un costo tremendo para el resto de la sociedad", argumentó Osborne, quien no entregó detalles acerca de esta medida.

Además, se congelarán los salarios de los empleados públicos y los subsidios por hijo, y se reducirá el presupuesto en algunas reparticiones del gobierno. También habrá ajustes tributarios: el IVA se elevará de 17,5% a 20%, pero el impuesto a la ganancia de las empresas se reducirá en un punto porcentual en los próximos cuatro años, hasta llegar al 24%. Al contrario, se elevará el impuesto a la ganancia de capital de 18% a 28%, a los contribuyentes con mayores ingresos.

Según aseguraron en el mercado local, la medida no provocará una salida de grandes flujos de capital desde Inglaterra. "No es tan fácil traspasar capital de un lado a otro. Si lo sacas de ahí, no lo vas a dejar en caja. Y el alza no amerita una decisión de sacar los dineros", comentó Juan Pablo Morales, de WAC Research.

"Los inversionistas están buscando mercados con una situación fiscal más estable, y este plan es una señal de eso", agregó Sebastián Cerda, de CorpResearch.

OBJETIVO

El impuesto a los bancos ingleses recaudaría US$ 3 mil millones anuales.

Bolsas sufren pérdidas

Los planes de austeridad fiscal anunciados ayer en Inglaterra y Japón (que también confirmó alzas de impuestos) aumentaron el temor de que una restricción del gasto público desacelere a la economía global.

El Dow Jones cayó 1,43%, su mayor baja en tres semanas, mientras que en Europa el Ibex retrocedió 0,55%. En Londres, en tanto, el FTSE 100 perdió 0,98%.

Chile tampoco se salvó: el IPSA retrocedió 0,95%, pero en reacción a la noticia del cambio monetario en China, pues se prevé que la apreciación del yuan encarezca los costos para el retail local.

El dólar se fortaleció a nivel global. En Chile subió $1,80, a $532,50.

BNP Paribas Investment Partners: la crisis del euro ha producido oportunidades atractivas en el mercado

Hace 18 meses, BNP Paribas hizo su ingreso oficial al país a través de una alianza con BancoEstado. El mayor banco francés (en cuanto a activos) compró a fines de 2008 el 49% de BancoEstado AGF. Esto fue lo que trajo de visita de Philippe Marchessaux, CEO de BNP Paribas Investment Partners, quien en conversación con "El Mercurio" aseguró que el mercado ofrece hoy atractivas oportunidades de inversión.

-¿Están explorando nuevos negocios en Chile?

"Primero queremos desarrollar nuestra asociación con BancoEstado. Hay mucho espacio para desarrollar el negocio. Estamos desarrollando nuevos productos, aprovechando la experiencia de BancoEstado y de BNP Paribas. En ese contexto, vamos a lanzar un nuevo producto, que se llamará fondo bicentenario".

-Con la crisis del euro, ¿han cambiado las preferencias de los inversionistas chilenos de Fondos Mutuos?

"No veo un cambio grande en esta etapa, porque los clientes chilenos invierten en general en Money Markets, que son activos de bajo riesgo. Por lo tanto, las consecuencias de la crisis del euro están lejos para ellos".

-¿Es diferente en Europa?

"No, porque en Europa entre los clientes no se veía un gran apetito por riesgo, porque acababan de experimentar otra crisis. Sin embargo, es justamente en las crisis donde se generan buenas oportunidades para entrar al mercado. Pero hay temores por la alta incertidumbre y la volatilidad, por eso están esperando".

-¿Es mejor esperar a que baje la volatilidad?

"Lo que siempre recomiendo es no poner todo en activos riesgosos en este momento. Estamos en una crisis, los mercados están bajos, así que hay que invertir. Depende del inversionista, pero si eres muy adverso al riesgo, hay que hacerlo. Lo que recomiendo es si el inversionista quiere tener una cierta exposición al mercado accionario, es ir de a poco. Al principio sólo invertir un tercio de lo que se está dispuesto a apostar en accionarios, y meses después analizar la situación e invertir otro tercio, y así".

"Mi estilo antes era comprar cuando nadie quería entrar al mercado. El riesgo es exponerse en un momento muy temprano, cuando todavía hay espacio de mayores pérdidas en los mercados".

-¿Dónde ve oportunidades?

"Los mercados emergentes se ven atractivos en este minuto. La Zona Euro está muy dañada actualmente, por eso la subponderamos. Al contrario, estamos sobreponderando Estados Unidos, donde la recuperación es más fuerte, y Asia Pacífico y América Latina. Recomendamos renta fija, en particular la deuda corporativa high yield (de alto rendimiento), porque la deuda soberana enfrenta desafíos en Europa. Por eso, en este minuto, la deuda corporativa parece menos riesgosa".

"En Asia Pacífico estamos invirtiendo en Corea, y en América Latina nos gustan Brasil y Chile".

-¿La elevada deuda de la

Zona Euro será el tema principal para los mercados en los próximos años?

"Será uno de los temas centrales. Los mercados están sensibles y sobreexageran, pero enviaron un mensaje cierto y potente a los gobiernos de la región, pidiéndoles que controlaran su deuda. Pero no creo que el Euro explote".