burbuja financiera

BURBUJA FINANCIERA, WSJ

La burbujología... o cómo Bernanke puso de moda el estudio de las burbujas financieras
May 16, 2008 4:33 a.m. Por Justin Lahart

The Wall Street Journal PRINCETON, Nueva Jersey—Primero tuvimos la burbuja de las acciones tecnológicas. Luego las de los sectores inmobiliario y crediticio. A continuación, las acciones chinas subieron como la espuma y ahora, con las cotizaciones de las materias primas, desde el petróleo hasta el trigo, por las nubes, se habla de una burbuja de los commodities. ¿Pero cómo y por qué se forman las burbujas? Históricamente, los economistas no han ofrecido explicaciones muy convincentes. Entre la Segunda Guerra Mundial y mediados de los años 90 no hubo una abundancia de manías de inversión que se pudieran analizar. El estudio de las burbujas, en su mayor parte, era un mero pasatiempo de historiadores económicos que husmeaban entre polvorientos archivos del siglo XVII sobre los precios de los tulipanes holandeses y cosas por el estilo. El auge de las puntocom empezó a cambiar eso. "Veías en vivo, en acción, el despliegue de muchos ejemplos de valuaciones que se desconectaban de los fundamentos", dice Harrison Hong, economista de Princeton. Ahora, el estudio de las burbujas está de moda. [Photo] Su epicentro es la Universidad de Princeton, a unos 65 kilómetros al sur de Wall Street. Allí se encuentra un equipo de jóvenes investigadores contratados por el ex profesor de Princeton y actual presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos Ben Bernanke. El grupo incluye a Hong, oriundo de Vietnam pero criado en Silicon Valley, un niño prodigio chino que empezó como físico y un alemán que había sido preparado para encargarse del negocio familiar de carpintería. He aquí algunas de sus conclusiones: —- Las burbujas se forman en momentos en que los inversionistas están en profundo desacuerdo sobre el significado de un acontecimiento económico importante, como el nacimiento de Internet. Debido a que es mucho más difícil apostar a que los precios bajarán que a que subirán, dominan los inversionistas optimistas. — Una vez en marcha, las burbujas financieras están marcadas por grandes incrementos en el volumen transado, haciéndolas más fáciles de identificar. -Las manías pueden persistir a pesar de que mucha gente inteligente sospeche de una burbuja, debido a que nadie tiene la fuerza para atacarla exitosamente. Solamente cuando los inversionistas escépticos actúan simultáneamente (un momento imposible de predecir) la burbuja estalla. Como resultado de todo esto y más, el equipo de Princeton sostiene que la Fed puede, y debe, intentar pinchar las burbujas en vez de seguir el método del ex presidente Alan Greenspan, que consiste en esperar pacientemente mientras los precios suben y arreglar el desastre una vez que la burbuja revienta. Si el colapso de las acciones tecnológicas no dejó esto lo suficientemente claro, entonces debería hacerlo el daño de las burbujas inmobiliaria y crediticia, insiste José Scheinkman, un famoso teórico brasileño que Bernanke reclutó en 1999 de la Universidad de Chicago. "Las economías avanzadas dependen mucho de la salud del sistema financiero. Lo que hizo esta burbuja fue destruir la capacidad del sistema financiero para financiar la economía de EE.UU.", explica Scheinkman. [Photo] No obstante, el mismo concepto de las burbujas contradice la opinión de algunos de que los precios del mercado reflejan el conocimiento acumulado de las multitudes. Hay economistas que no creen en las burbujas y argumentan, por ejemplo, que la burbuja tecnológica fue una respuesta racional a la posibilidad de que cualquier empresa de Internet se convirtiera en la próxima Microsoft. Las filas de estos economistas, sin embargo, se están reduciendo. Cuando Bernanke asumió la dirección del departamento de Economía de Princeton, Ben Bernanke consideró que las finanzas eran un terreno fértil para la investigación. Bernanke consiguió fondos para formar el Centro Bendheim de Finanzas y contrató connotados expertos, Su trabajo se basa en la obra de Hyman Minsky, cuyas ideas acerca de las manías de inversión se han puesto de moda, y otros expertos. Sin embargo, los economistas de Princeton priorizan los modelos matemáticos sobre la psicología de los inversionistas. Utilizan los modelos para demostrar cómo las burbujas pueden ser creadas por inversionistas racionales. Caídas precipitadas Las burbujas no surgen de la nada. Normalmente están ligadas a un acontecimiento con consecuencias económicas de largo alcance: electricidad y autos en los años 20, Internet en los 90, y ahora el crecimiento de China e India. La subida inicial es a menudo justificada —Internet fue algo realmente transformador— pero luego se aleja de la realidad. Hong, que se crió en Sunnyvale, California, y enseñó en la Universidad de Stanford, observó la burbuja tecnológica desde un lugar privilegiado. Hong reconoció que se trataba de una burbuja y se resistió a invertir en empresas de tecnología hasta que la burbuja alcanzó su cúspide. En 2000, relata, finalmente cedió a la tentación. "Coloqué un poco de dinero para no sentir que otras personas se estaban enriqueciendo y sintiéndose mejor que yo". 2000, sin embargo, fue el año en que el globo se desinfló. Hong, que llegó a Princeton en 2002, sostiene que las innovaciones que cambian las reglas del juego provocan grandes diferencias de opinión entre los inversionistas optimistas y pesimistas. Cuando estas diferencias son extremas, los pesimistas simplemente se hacen a un lado. Una vez que los optimistas quedan solos, los precios se disparan. Mientras más difieran las opiniones, más equivocadas serán las convicciones de los optimistas y más subirán los precios. Cuando se acaba el entusiasmo de los optimistas, los precios bajan. Hay una expectativa de que los inversionistas que eran escépticos ahora verán los precios como más razonables y empezarán a comprar. Si no lo hacen, eso será una señal de que han subido demasiado, y los precios se desploman. Cuando hay dinero prestado de por medio (como sucede a menudo en las burbujas), la velocidad de la caída se acelera debido a que los inversionistas están desesperados por vender para pagar sus deudas, algo que se ha visto repetidamente en los mercados crediticios durante el pasado año. Según Hong, esto constituye una razón poderosa para que el gobierno contenga las burbujas y el endeudamiento que las alimenta. ¿Y los commodities? Durante el apogeo de la burbuja tecnológica, las acciones de Internet cambiaron de manos tres veces más que las de otras empresas. "Las dos características más importantes de una burbuja", dice Wie Xiong, de China, "son que la gente paga un precio loco y compra como loca". Después de terminar su bachillerato en China a los 18 años, Xiong viajó a EE.UU. con la intención de estudiar física de partículas. Pero después de finalizar una maestría en la Universidad de Columbia, decidió abocarse a la economía. Tenía 24 años cuando lo contrató Bernanke en 2000. Hoy, hay un debate sobre si el alza en los precios de las materias primas constituye una burbuja. ¿Hasta qué punto la justifica la demanda de China y hasta qué punto corresponde a una manía de inversión? El alto volumen transado apunta a una burbuja. El volumen de los contratos de crudo, por ejemplo, es un 50% superior al de hace 12 meses. No obstante, los primeros hallazgos del trabajo realizado por Hong con Motohiro Yogo, de la Escuela de Negocios Wharton, que compara los precios al contado con los precios a futuro sugieren que "los precios de las materias primas son caros", pero no constituyen una burbuja. A menudo, las burbujas siguen inflándose pese a advertencias como aquella famosa que hizo Greenspan, de "exuberancia irracional", en 1996. Markus Brunnermeier, un alemán de 39 años, cree saber por qué. Cuando los inversionistas ven una burbuja, la atacan sólo si cada uno de ellos confía en que los demás también harán lo mismo. Brunnermeier sostiene que si todos los inversionistas racionales pudieran ponerse de acuerdo en apostar contra la burbuja, obtendrían jugosas ganancias. Pero si no pueden coordinarse, es riesgoso para cualquiera de ellos apostar contra la burbuja. Entonces es lógico, dice Brunnermeier, que los inversionistas sofisticados se suban a la burbuja y luego salgan rápidamente cuando su existencia sea conocida por todos. Eso es lo que hicieron algunos fondos de cobertura antes de que reventara la burbuja tecnológica. Algunos fondos supieron que se había formado una burbuja y sacaron provecho. "Siempre estuve convencido de que había una burbuja de Internet y nunca invertí en acciones de tecnología", cuenta. "Mi cuñado lo hizo. Mi esposa siempre se quejaba de que yo era el que había estudiado finanzas y su hermano era el que estaba ganando plata con las acciones de Internet".

usa: previsiones 2009

An Economic Intelligence Report for 2009

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Fwd: Macroperu FMI: World Growth Grinds to Virtual Halt

"We now expect the global economy to come to a virtual halt," said IMF Chief Economist Olivier Blanchard in prepared remarks for a press briefing."

World Growth Grinds to Virtual Halt, IMF Urges Decisive Global Policy Response

IMF Survey online

January 28, 2009

• IMF revises world growth down to lowest rate since World War II
• Stresses need for stronger international policy response to the crisis
• Banking sector must be unclogged to get economies moving again

World growth is forecast to fall to its lowest level since World War II, with financial markets remaining under stress and the global economy taking a sharp turn for the worse, sending both global output and trade plummeting, the IMF said in its latest assessment of the world economy.

"We now expect the global economy to come to a virtual halt," said IMF Chief Economist Olivier Blanchard in prepared remarks for a press briefing.

World growth is projected to fall to just ½ percent in 2009, its lowest rate in 60 years, the IMF said in an Update to its World Economic Outlook, released on January 28 together with an update to its Global Financial Stability Report. For projections, see table below.

Despite wide-ranging policy actions by governments and central banks around the world, financial strains remain acute, pulling down the real economy. The Update echoed comments by IMF Managing Director Dominique Strauss-Kahn that a sustained economic recovery will not be possible until the banking sector is restructured and credit markets are unclogged.

New policy initiatives needed

"For this purpose, new policy initiatives are needed to produce credible loan loss recognition; sort financial companies according to their medium-run viability; and provide public support to viable institutions by injecting capital, and carving out bad assets, including possibly through a "bad bank" approach," the Update stressed.

"We think that more decisive action is needed now by both policymakers and market participants, and with greater emphasis on balance sheet cleansing," said Jaime Caruana, Financial Counsellor of the IMF.

Caruana: Bank balance sheets need to be cleaned up to improve confidence

The IMF has raised its estimate of the potential deterioration in U.S. originated credit assets held by banks and others from $1.4 trillion last October to $2.2 trillion now Monetary and fiscal policies need to become even more supportive of aggregate demand and sustain this stance over the foreseeable future, while developing strategies to ensure long-term fiscal sustainability. Moreover, international cooperation will be critical in designing and implementing these policies in order to avoid destabilizing distortions.

Setbacks all round

• Advanced economies will experience their sharpest contraction in the post-war period, the Update said. The IMF expects real activity to contract by around 1½ percent in the United States, 2 percent in the euro area, and 2½ percent in Japan.

• Though more resilient than in previous global downturns, emerging and developing economies will also suffer serious setbacks. For example, growth is expected to slow to 6¾ percent in China and 5 percent in India.

• Global growth is projected to rebound in 2010 to 3.0 percent after falling sharply to just 0.5 percent in 2009, when measured in terms of purchasing power parity. The 2009 world growth forecast has been revised downward by 1.7 percent compared with the last IMF projection last November.

Falling world trade

The crisis in financial markets—which began in 2007 among subprime mortgages in the United States but has to spread to other markets and to much of the rest of the world—has resulted in a global recession that also continues to worsen.

Global output and trade fell sharply in the final months of 2008. The continuation of the financial crisis, with government policies failing to dispel uncertainty, has caused asset values to fall sharply across advanced and emerging economies, decreasing household wealth, and thereby putting downward pressure on consumer demand.

Blanchard: More aggressive and concerted actions are now needed."

In addition, the associated high level of uncertainty has prompted households and businesses to postpone expenditures, reducing demand for consumer and capital goods. At the same time, widespread disruptions in credit are constraining household spending and curtailing production and trade.

The IMF has so far committed $47.9 billion in lending to a number of economies affected by the crisis, including Belarus, Hungary, Iceland, Latvia, Pakistan, Serbia, and Ukraine. It announced a precautionary loan for El Salvador this month and an IMF team is also in negotiations with Turkey.

Creating a turnaround

Blanchard emphasized that two types of measures are needed to turn things around:

1. Stronger policy actions to restore financial sector health. Reviving the functioning of the financial sector and unclogging credit markets is a necessary condition for economic recovery. The building blocks of what needs to be done have been assembled to varying degrees in many countries, but a comprehensive framework for restoring financial health and dealing with bad assets remains to be built, and the financial crisis has lingered. More aggressive and concerted actions are now needed—through a unified approach involving liquidity provision, capital injections, and disposal of problem assets.

2. Macroeconomic stimulus—both monetary and fiscal—to support demand.

On monetary policy, many central banks have taken strong actions to cut interest rates and improve credit provision. The IMF still sees some room to lower interest rates, as inflation pressures are subsiding, but the room is diminishing rapidly, and has disappeared altogether in some countries. Moreover, deflation is now a risk. In present circumstances, the effectiveness of low interest rates to support activity is likely to be constrained as long as financial conditions remain disrupted. Therefore, central banks will need to rely increasingly on unconventional measures to unlock key (high-spread, low-liquidity) credit markets.

On fiscal policy, many countries have announced and are already implementing sizeable stimulus. The key here is to design packages that provide maximum boost to demand, which argues for measures to increase spending. However, fiscal deficits are widening sharply because of the cyclical downturn and the impact of asset price declines on revenues, as well as stimulus measures and the cost of financial sector rescues. To prevent an adverse market reaction, the IMF says policymakers need to strengthen fiscal frameworks and commit to credible longer-term policies that reverse the deficit buildup as economies recover.

Space for easing

Blanchard also stressed that there is no "one-size-fits-all" policy mix. Some countries have more fiscal and monetary space than others. "In this respect, it is welcome that some emerging economies now have more space for policy easing than in previous downturns and are making use of it," he said.

However, many emerging and developing countries are facing a need to adjust to permanent adverse shocks in access to external financing and terms of trade. While the use of reserves and IMF financing can help smooth the transition, these countries may also need to rein in spending and improve external competitiveness.

Comments on this article should be sent to imfsurvey@imf.org

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http://www.betaggarcian.blogspot.com/

BBVA: -18%,CRISIS LARGA Y DURA

'LA CRISIS VA A SER LARGA Y DURA'

BBVA: 'Cuando uno quiebra o pide ayuda al Estado crea millones de parados'

• La demanda de créditos ha experimentado una caída del 21%

Actualizado miércoles 28/01/2009 15:04

Juan Emilio Maíllo | Europa Press

MADRID.- El presidente del BBVA, Francisco González, considera que el daño hecho por la banca a la economía ha sido "enorme". "La falta de supervisión y la excesiva codicia de banqueros y no banqueros son las causas de la crisis", ha comentado el directivo en la presentación de resultados de la entidad.

"Ante lo sucedido muchos han desaparecido, otros está a punto, otros han sido ayudados y otros que no lo han sido todavía, pero lo serán. Yo soy crítico con esto, porque uno cuando quiebra o pide ayuda al Estado crea millones de parados", ha lamentado González.

Asimismo, el presidente del BBVA ha pedido al resto de banqueros que "no se jueguen el banco a una, dos o tres adquisiciones para que el ego suba y poder presumir de un banco más grande". Una crítica al Banco Santander, que desde que comenzó la crisis ha comprado las entidades Sovereign, Bradford & Bingley y el Alliance & Leicester.

González asegura que la segunda fase de la crisis, que va a ser "larga y dura", supondrá una "verdadera prueba de fuego" para las entidades financieras, aunque confía en que BBVA saldrá "ganador" cuando esta etapa termine.

 

BBVA ha registrado un descenso en el beneficio neto del 18% en 2008, caída que, según la entidad, no repercutirá en una menor concesión de los préstamos. "El BBVA seguirá acompañando a sus clientes", ha aseverado González quien, ha reconocido que dicha demanda ha experimentado una caída del 21%.

 

Por su parte, el presidente de BBVA considera que la entidad está preparada para afrontar la segunda fase de la crisis "dura y larga". Sus previsiones apuntan a que será el segundo banco de la zona euro por beneficio y uno de los cuatro mayores del mundo.

WORLD CRISIS: DAVOS

Economic outlook just gets worse and worse

By Sean O'Grady in Davos and Andrew Grice, Political Editor
Thursday, 29 January 2009

The world faces its worst recession since the Second World War, with the UK on course to be bottom of the international growth league among the major advanced economies, according to the latest forecasts from the International Monetary Fund.

The British economy will shrink by 2.8 per cent this year, says the IMF, with dire implications for jobs, house prices and the public finances. As recently as November, the IMF forecast a relatively mild downturn of 1.3 per cent in the UK.

In its latest World Economic Outlook, the IMF now sees economic activity contracting by around 1.5 per cent in the US, 2 per cent in the eurozone, and 2.5 per cent in Japan. Two of the brightest stars in the economic firmament, China and India, have seen their growth forecasts slashed, to 6.75 per cent and 5 per cent respectively. The global economy as a whole is perilously near to shrinking, with a mere 0.5 per cent growth predicted – the lowest since the 1940s. "We now expect the global economy to come to a virtual halt," said Olivier Blanchard, the IMF's chief economist.

The International Labour Organisation said global unemployment and poverty are set for a "dramatic increase" in the coming year. The UN agency added that in a worst-case scenario, recorded unemployment could rise by more than 50 million from the 2007 level to a total of 230 million, or 7.1 per cent of the world's labour force, by the end of 2009.

The scale of economic decline forecast for Britain by the IMF suggests that the jobless figure would exceed three million within a year, surpassing peaks last experienced in the 1980s.

Yesterday, the Institute for Fiscal Studies said Britain faces a £20bn-a-year "double whammy" of tax rises and spending cuts to restore public finances to order – it will take until 2029 for government debt to recede to levels seen before the credit crunch. It warned taxes would rise and spending would be cut whoever wins the next election.

As Gordon Brown spoke of the "deep world recession", the reports added to jitters among Labour MPs. They are starting to express concern that the Government's blizzard of initiatives are cutting little ice with the public and are urging Mr Brown to find "new language" to explain his measures.

One senior Brown ally told The Independent: "He needs to use simpler language to explain the measures we are taking. He keeps repeating phrases like 'global recession', but that is too much jargon. He needs to say, 'We're facing problems. The whole world is facing problems. But we're helping to sort it out.' The average man is not going to understand our message if it contains too much economics."

Opposition parties seized on the double blow to Mr Brown's efforts to reassure his MPs. George Osborne, the shadow Chancellor, said: "Gordon Brown cannot answer the simplest question of all: if Britain is well prepared as he claims, why are we facing the worst recession in the world?"

Vince Cable, the Liberal Democrats' Treasury spokesman, claimed the IMF report exposed Mr Brown's "lie" that Britain is well placed to deal with the recession, because it faces a bigger slowdown than Europe and the US. "The Prime Minister likes to pretend Britain is simply the victim of a global crisis, but many of the UK's problems are clearly home grown," he said.

Alistair Darling, the Chancellor, warned of a grim start to 2009, forecasting "a lot of downsides" in the period ahead. In an interview with the New Statesman published today he insisted: "We will get through it."

Stephen Timms, the Treasury minister, conceded the Government would need to revise forecasts for the public finances this spring. "Things are changing and we will need to update them when we get to the Budget," he said.

Today, Mr Brown will try to paint an upbeat picture of a post-recession Britain as Lord Carter, the Communications minister, outlines plans to make high-speed broadband available to all. In a speech in London, the Prime Minister will say the digital economy is currently worth £50bn a year in Britain alone and will grow rapidly in the future. "Even at this difficult time for the economy, we will not turn our backs on the future, we will build bridges to the future. From the digital economy to fuel-efficient cars, from pharmaceuticals to renewables, Britain must invest in the industries of the future even as we fight our way out of what the IMF has described as a 'global economic slump'."

The IMF's downbeat view found ready agreement among the elite financiers and economic thinkers gathered at the World Economic Forum in Davos, Switzerland. George Soros, who "broke the Bank of England" in the ERM crisis of 1992, said the size of the problem facing the world's financial system is "significantly larger than in the 1930s".

Nouriel Roubini, professor of economics at New York University, added: "There is nowhere to hide... We have for the first time in decades a global synchronised recession. This is not your traditional minor recession."

The IMF says tax cuts and public spending and borrowing boosts all over the world will be useless unless the financial system is rebooted.

Its managing director, Dominique Strauss-Kahn, warned: "If there's not a restructuring of the banking system, all the money you can put into [monetary and fiscal] stimulus will just go into a black hole."

The good news

The good news for the economy yesterday came from supermarket chain Asda, which confirmed it would be creating 7,000 new jobs this year with many of the positions aimed at the long-term unemployed. BSkyB also announced it would be hiring 1,000 staff after increasing its revenue in the second half of last year.

ENVIADO POR OSCAR BLANCO A LISTA MACROPERU

DAVOS; CHINA 6.8%

Davos: Líder chino ofrece cauteloso optimismo

Davos: Líder chino ofrece cauteloso optimismo

El primer ministro chino Wen Jiabao mostró el miércoles un cauteloso optimismo ante los capitanes de empresa y líderes políticos reunidos en el Foro Económico Mundial durante la peor crisis económica en muchas décadas.

El primer ministro chino Wen Jiabao mostró el miércoles un cauteloso optimismo ante los capitanes de empresa y líderes políticos reunidos en el Foro Económico Mundial durante la peor crisis económica en muchas décadas.

 

Wen dijo que China, un mercado clave para las empresas del mundo desarrollado, cree que podrá alcanzar su objetivo de un crecimiento económico del 8% en el 2009.

Empero, reconoció que "será un objetivo muy difícil".

 

"China sigue en el sendero de un desarrollo sostenido y rápido", insistió el primer ministro, pero reconoció que en el cuarto trimestre el crecimiento de contrajo al 6,8%.

 

Un crecimiento del 8% sería una expansión económica fenomenal en muchos países, aunque en el caso de China representaría una contracción, ya que su Producto Interno Bruto creció en el 2008 un 9%. Fue el primer año en una racha de cinco en el que el PIB aumentó menos del 10%.

 

Wen habló en el foro que reúne a 2.500 políticos, industriales y otras personalidades en este centro de esquí de los Alpes suizos tras un debate sobre los rescates estatales financieros y los temores de que la precaria situación económica desplace a un segundo plano el tema del cambio climático.

 

A pesar del huracán económico que ha devastado a las principales naciones industrializadas del mundo con su secuela de quiebras de bancos y empresas, despidos masivos de obreros y empleados, pérdidas de prestaciones sociales, y ejecuciones hipotecarias que afectan a millones de personas en Estados Unidos y en Europa occidental, hubo sin embargo algunos que expresaron su fe en el capitalismo.

 

Uno de ellos fue Rupert Murdoch, el magnate de las empresas periodísticas, y director general de News Corp. Murdoch urgió a los participantes a "no perder de vista qué es lo que crea la riqueza. Son los mercados abiertos, es el capitalismo", aseguró.

 

La gente está "deprimida y traumatizada", agregó Murdoch en el primer día pleno del foro, e indicó que a nivel mundial han desaparecido unos "50 billones de dólares de riqueza personal" desde que empeoró la crisis con el colapso el 15 de septiembre del banco de inversiones estadounidense Lehman Bros. Co.

"La magnitud del problema que encaramos hoy en mayor que la de los años 1930", dijo el multimillonario y filántropo George Soros.

 

A diferencia de otros años, algunos de los principales actores que contribuyeron a la crisis económica esta vez no desearon emitir sus pronósticos y se quedaron en sus hogares. Tampoco se presentaron los principales funcionarios de economía del nuevo gobierno estadounidense de Barack Obama.

 

El economista Stephen Roach, presidente de Morgan Stanley de Asia, ofreció un pronóstico pesimista sobre la economía mundial en los próximos años. Roach dijo que el crecimiento a nivel global durante los tres próximos años será de apenas un 2,5%, algo "cercano a la recesión". En los últimos cuatro años y medio, el crecimiento global fue de un 5%.

 

Pero inclusive ese cálculo de Roach pareció demasiado optimista a los ojos de otros participantes.

Los expertos dijeron que los paquetes de estímulo aprobados por las naciones industrializadas no bastarán para sacar al mundo de la actual crisis. Algunos recomendaron en cambio una respuesta fiscal coordinada y ofrecer un rol mayor a instituciones multilaterales tales como el Grupo de los 20, integrado por países industrializados y de economías emergentes.

 

"En base a nuestra experiencia, una inyección de capital no será suficiente", dijo Heizo Takenaka, director del Instituto de Investigaciones de Seguridad Global en la universidad japonesa Keio. Takenaka señaló que se requiere previamente una precisa evaluación de valores que se hallan en mala situación, a fin de saber exactamente cuanto capital se inyecta.

 

No todos elogiaron el papel acrecentado de los gobiernos en la solución de la crisis. Pero el empresario británico Martin Sorrell, director general de la empresa de publicidad WPP, dijo que era necesario aprovechar la intervención del gobierno hasta restablecer el sistema, y luego "sacar al gobierno una vez se restablezca la confianza en la industria privada".

 

Entre los 2.500 participantes en Davos hay más de 40 jefes de estado que discutirán este año el tema "modelando el mundo tras la crisis". Entre los participantes figuran el primer ministro de China, Wen Jiabao, el primer ministro británico, Gordon Brown, el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso, la canciller de Alemania Angela Merkel y el primer ministro de Japón, Taro Aso.

 

El primer ministro ruso Vladimir Putin pronunciaba el miércoles en las próximas horas el principal discurso de la jornada.

USA:FORD PIERDE 5.900 MILLONES

Ford anuncia unas pérdidas de 5.900 millones de dólares, pero no pedirá ayuda

La empresa automotriz estadounidense Ford Motor Co. anunció este jueves una pérdida trimestral de 5.900 millones de dólares, coronando un año de pesadilla, pero indicó que cuenta con "suficiente liquidez" para financiar su plan de reactivación sin requerir la ayuda del gobierno.

Foto y Vídeo relacionado

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Los resultados del número dos de la fabricación de automóviles mostraron una espectacular alza en sus pérdidas, en momentos en que las ventas de coches cayeron súbitamente en el cuarto trimestre de 2008 debido a la profunda crisis económica y al congelamiento del crédito.

Pero Ford señaló que, a diferencia de sus rivales General Motors y Chrysler, tenía suficiente efectivo como para mantener sus operaciones mientras pone en marcha un plan de reestructuración.

davos: caida comercio mundial

 Davos contra el proteccionismo

Varios dirigentes gubernamentales y empresariales hicieron sonar la alarma el jueves por la creciente amenaza del proteccionismo, mientras nuevos datos mostraron una fuerte caída en el tráfico aéreo de mercancías que puso de manifiesto la amplia desaceleración en el comercio mundial. Seguir leyendo el arículo

El ministro de Comercio de India, Kamel Nath, advirtió en el Foro Económico Mundial de que la crisis económica mundial podría impulsar el proteccionismo para salvaguardar a las empresas nacionales y los puestos de trabajo.

"Tememos esto porque uno debe admitir que en el centro de la globalización está la competitividad global, y si los gobiernos van a proteger sus instalaciones de producción no productivas, entonces no va a haber comercio justo", manifestó a Reuters.

"Si hay medidas proteccionistas, India se verá obligada a adoptar también medidas proporcionadas contra esos países que no serán buenas para nadie", agregó.

Al día siguiente de que dirigentes chinos y rusos dijeran en esta estación de esquí alpino suiza que un consumo desbordado y basado en deudas es el culpable de la crisis financiera global, el responsable de JPMorgan criticó a los Gobiernos.

"JPMorgan estaría muy bien si dejáramos de hablar de la maldita nacionalización de los bancos", dijo Jamie Dimon a los asistentes.

Dimon reconoció que los banqueros habían hecho "algunas cosas realmente estúpidas" en la crisis, que muchos analistas relacionan con préstamos malos de alto riesgo concedidos por los bancos estadounidenses, que a su vez condujeron a un congelamiento del crédito, pero también criticó a funcionarios y reguladores.

"Aún no he visto que se junte a toda la gente indicada en una sala, cierren la maldita puerta y salgan con una solución", sostuvo.

La profundización de la crisis económica y el fracaso para cerrar la prolongada Ronda de Doha de la Organización Mundial del Comercio sobre la liberalización del comercio mundial, han incrementado los temores de que los países bloqueen las exportaciones de sus socios para proteger los empleos nacionales.

Este tipo de proteccionismo, que podría desembocar en represalias continuas, intensificaría la crisis, como ocurrió en los años 30 en la Gran Depresión.

Muchos responsables gubernamentales trabajan en Davos para arreglar el sistema financiero antes de la cumbre del Grupo de los 20 países desarrollados y en vías de desarrollo que tendrá lugar en abril, y de la del G8 en julio.

CAÍDA DEL TRANSPORTE DE MERCANCÍAS

Para sumarse a las malas noticias para la economía mundial, la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA, por sus siglas en inglés) dijo que el transporte aéreo de mercancías cayó un 22,6 por ciento en diciembre comparado con el año anterior, un descenso que calificó de "sin precedentes y escandaloso".

"No hay una descripción más clara del parón en el comercio mundial", dijo.

El ministro egipcio de Comercio, Rachid Mohamed Rachid, mostró su preocupación por cómo los países están sacando planes de estímulo y rescate para defender las industrias locales, y pidió un enfoque más coordinado, al tiempo que llamó para que sigan los esfuerzos de cara a completar la ronda de Doha, lanzada a finales de 2001

"Creo que en este momento el sistema multilateral de comercio necesita más fortalecimiento que nunca", dijo.

DE LA BBC: OBAMA PLAN

US House passes stimulus package President Obama said the economy could be turned around The US House of Representatives has passed President Barack Obama's $819bn (£572bn) economic stimulus package. Passed by 244 votes to 188, no Republicans backed the plan, saying it was too expensive and would not work. The Senate debates the plan next week, and it could face stiff opposition as the Democrats have a slimmer majority. After the vote, President Obama urged members of Congress not to "drag our feet or allow the same partisan differences to get in our way". The president has said his package, which he hopes to sign into law next month, would help create a favourable climate for American business to thrive. The bill would cut taxes for people and businesses by $275bn, while pumping more than $540bn into a range of initiatives including road and bridge repair, increased unemployment benefits, investment in new technology and renovations to 10,000 schools. Heated debate Mr Obama has pledged to try to end partisan division in Washington, but the debate on how best to kick start the US economy has devolved into a bitter squabble along party lines, says the BBC's Richard Lister in Washington. RECOVERY PLAN: KEY POINTS Tax cuts: $27bn Spending: More than $540bn including: Increased federal funds for Medicaid: $87bn Moves towards clean, efficient energy: $54bn Rebuild roads, bridges and buildings: $90bn Modernise education: $141bn Help for workers, unemployment benefit and training: $102bn Source: House Appropriations Committee Bi-partisan hopes fail first test In a heated debate, a succession of Republicans in Congress have condemned the stimulus package as a wasteful government spending exercise that will do little to create jobs. They promoted their own bill, focussing more on tax cuts, which they said would create more jobs for half the investment. "Fast-acting tax relief will create more jobs in America than a lot of slow-moving government programmes," said the Republicans' House minority leader John Boehner. But this was a battle they could not win in the House, where Democrats have a large majority. It is slimmer in the Senate where Republicans could slow the bill's progress, but Democrats are confident they can get the measure through there, and they have set a target for mid-February to have the bill on Mr Obama's desk to be signed into law. Failing to attract significant Republican support for the bill, our correspondent says, is a blow to Mr Obama's hopes of forging a new consensus in Washington, at this time of economic crisis. Greater accountability Mr Obama said earlier workers were looking for "bold and swift" action from leaders, and called on businesses to play their part in economic recovery by creating jobs in a "favourable climate" started by government. "I am confident that we are going to get it passed," Mr Obama said. The US "cannot afford inaction or delay", he said after meeting business leaders at the White House. Laying the blame for the economic crisis partially on a "sense of irresponsibility" on Wall Street and the government in Washington DC, he said corporate America had to take responsibility for its workers, but that Washington needed to provide leadership with the stimulus plan. The president has said most of the money in his package would be used "immediately", creating as many as 4m jobs - the vast majority in the private sector - and that there would be a greater measure of accountability. Treasury Secretary Timothy Geithner, who was sworn in on Monday, has the task of trying to get the US economy back in shape. Meanwhile, Mr Obama attended his first Pentagon session with the joint chiefs of staff on Wednesday, telling them the military had carried out its missions under enormous pressure, and pledging his support to the troops. Mr Obama, who campaigned on a promise to end the war in Iraq responsibly and withdraw troops next year, said his administration faces tough decisions on Iraq and Afghanistan.

FRANCIA:HUELGA GENERAL

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Los partidos de Islandia tratan de lograr una nueva coalición

Huelga en Francia para exigir medidas de apoyo al empleo

hace 3 horas 52 mins

• Cientos de miles de trabajadores franceses secundaban el jueves la huelga general convocada para expresar el descontento popular ante lo que los sindicatos dicen que son medidas insuficientes del Gobierno para hacer frente a la crisis económica. Seguir leyendo el arículo
  

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Foro: Crisis económica

Los empleados de la compañía estatal de ferrocarriles comenzaron el paro a las 19:00 GMT del miércoles, pero las principales movilizaciones estaban planeadas para el jueves, y los sindicatos prevén que cientos de miles de trabajadores públicos y privados no acudan a trabajar.

La huelga no se debe a un solo tema, sino que pretende demostrar el temor al paro, el descontento ante las medidas de estímulo del presidente, Nicolas Sarkozy, y el resentimiento por los "especuladores" a quienes se culpa de la crisis económica.

"Necesitamos emitir un grito de disgusto", dijo François Chereque, líder del sindicato moderado CFDT.

El transporte público, colegios, hospitales, correos, la compañía de electricidad, los tribunales y la televisión estatal eran sólo algunos de los sectores donde los sindicatos anunciaron que había una alta motivación para acudir a la huelga. Las encuestas mostraron un amplio apoyo popular.

En una extraña demostración de unidad, los ochos sindicatos nacionales hicieron un llamamiento conjunto a la huelga y una lista de demandas al Gobierno y a las empresas, a las que acusan de usar la crisis como pretexto para despedir trabajadores y recortar costes.

Los sindicatos pretenden demostrar que Sarkozy, que dijo en julio que su nueva ley que establecía niveles de servicios mínimos en caso de huelga, había funcionado tan bien que "estos días, cuando hay una huelga, nadie lo nota".

"Aquellos que pensaban que ya no había un movimiento social visible van a tener la respuesta", dijo Bernard Thibault, responsable del sindicato de línea dura CGT, antes de los paros.

Sarkozy desconcertó a los sindicatos durante su primer año y medio en el cargo, impulsando reformas de forma vertiginosa y rechazando las protestas callejeras por medidas impopulares, pero recientemente se le ha visto más cauto respecto a los conflictos sociales.

En diciembre, temeroso de que las revueltas juveniles griegas se extendieran a Francia, archivó una disputada reforma educativa tras las protestas de los adolescentes.

También ha anunciado un paquete de estímulo económico por 26.000 millones de euros, centrado principalmente en alentar la inversión. Sin embargo, los sindicatos dicen que el Estado está haciendo demasiado por los bancos y las empresas y no lo bastante por la gente de a pie.

"Cuando hay un problema con los bancos, y como por milagro, el Estado encuentra los medios para ayudar al sector", dijo Jean-Claude Mailly, responsable del sindicato Force Ouvriere, a Reuters Television.

"Cuando nosotros pedimos algo, se nos sigue diciendo que no hay dinero. Ese es el mensaje que no aceptamos", añadió.