ALLEMAGNE: RISQUE DE RECESSION,LF

Le risque de récession s'accroît en Allemagne
Cécile de Corbière, à Berlin
26/08/2008 | Mise à jour : 23:52 |
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Les exportations ont reculé au deuxième trimestre. Les attentes des industriels sont au plus bas depuis quinze ans.

Les craintes de récession s'accentuent en Allemagne. Le moral des patrons et des consommateurs est préoccupant. La première économie de la zone euro s'est contractée de 0,5 % au second trimestre, un chiffre confirmé hier par l'Office fédéral des statistiques, et le risque d'un nouveau dérapage se profile au troisième trimestre

L'indice IFO, le baromètre qui mesure le moral des patrons, est en chute libre. Publié hier matin, l'indicateur est descendu en août à 94,8 points, contre 97,5 points en juillet. Les économistes ne s'attendaient pas à une telle baisse. Malgré le recul de l'euro et du pétrole, les attentes des milieux d'affaires pour les prochains mois sont tombées à leur plus bas niveau depuis quinze ans.

D'après les économistes, la récession n'est plus à exclure. «Si le ralentissement de la demande extérieure se poursuit, une récession est de plus en plus probable», affirme Stefan Bielmeier, économiste à la Deutsche Bank.

Pilier de l'économie allemande, l'export souffre en effet de la morosité ambiante dans la zone euro. Les exportations se sont repliées à 0,2 % ce trimestre. La France, l'Espagne, l'Italie ou encore la Grande-Bretagne affichent des taux de croissance au plus bas, quand ils ne sont pas négatifs.

«Cela a des conséquences sur le marché allemand», confirme Udo Ludwig, de l'Institut pour la recherche en économie de Halle (IW). «Cela se ressent sur les commandes à l'industrie», actuellement en baisse, ajoute-t-il. Les importations ayant reculé encore plus fortement, la balance commerciale reste cependant excédentaire, avec un taux à 0,4 % du PIB.

Le prix du pétrole décisif

Pour faire face au ralentissement, l'Allemagne compte toujours sur un réveil de la consommation. Talon d'Achille du pays, elle est plombée par l'inflation depuis des mois et ne parvient toujours pas à décoller. L'amélioration de la situation sur le marché du travail et la hausse des salaires nominaux n'y font rien. La consommation c'est rétractée de 0,4 % au premier trimestre à 0,7 % au deuxième.

La confiance des ménages est en berne. Publié hier, l'indice GfK sur le moral des consommateurs est descendu à 1,5 point, son niveau le plus bas depuis l'été 2003. Selon Gregor Eder, économiste à la Dresdner Bank, seule une baisse durable des prix du pétrole pourra aider à relancer la consommation. «Si les prix stagnent ou augmentent, il sera très difficile d'empêcher une récession», souligne l'analyste.

Quant aux investissements, ils marquent aussi un certain recul. Dans le bâtiment et l'équipement, ils affichent respectivement un taux à 3,5 % et 0,5 % au deuxième trimestre. «Ce n'est pas la fin du cycle des investissements», assure néanmoins Gregor Eder. L'hiver particulièrement doux a été propice au secteur du bâtiment, qui a simplement réduit la voilure au deuxième trimestre.