INFLACION ALEMANA, GONZALO GARCIA, LR, 13/12/2007

INFLACION GERMANA

Escribe: Gonzalo García

La inflación anualizada trepó al tres por ciento en noviembre, según el INEI alemán (DESTATIS). Es la tasa más alta de los últimos trece años. Igual que acá por el alza internacional del petróleo y de los alimentos, pan de trigo y leche.

Este brinco de los precios crea angustia en Alemania cuya gente tiene el fantasma de la hiperinflación en la cabeza. Por eso cualquier movimiento alcista de los precios despierta sentimientos encontrados.

Las razones del alza son varias: El IGV saltó del 16 a 19% a comienzos de año. Luego, llegó el petróleo a cien dólares. Afecta la gasolina y a la energía en general. El frío del invierno hace que no haya familia que no tenga calefacción en el presupuesto. Después, la leche subió 25% en promedio.

El riesgo es que el alza siga. Por lo pronto continuará en los recibos de luz y otras tarifas públicas desde enero 2008. Como en otros sitios, el impacto de la inflación será diferente según regiones. Hay “Landers” en que los precios suben a 3.5% mientras que otros duplican esta tasa, según agencias.

Igual riesgo es el menor crecimiento. El PBI decaerá levemente el 2008, según la BCE. Inflación y enfriamiento. Además, el desarrollo es asimétrico en una nación que aun metaboliza su unidad con la antigua Republica Democrática Alemana.

Este brinco de los precios parece poco significativo, comparado, por ejemplo, al promedio peruano del 2007. Pero se enfrenta al objetivo de la Banca Central Europea que es una inflación menor al 2%.

Si se le quita el petróleo, la inflación seria solo 2.1%, según DESTATIS y si se le quita la “inflación importada”, la inflación subyacente estaría dentro del rango de precios de la BCE.

Un factor anti-inflacionario es la fortaleza del Euro. Igual que el sol, el euro se aprecia frente a al dólar. Vale casi 1.45 dólares por Euro cuando hace dos años estaban a paridad, 1 por 1.

Esto abarata las importaciones, achica precio, pero afecta las exportaciones al resto del planeta. Pierde mercado. Moneda fuerte son menos compradores afuera.

Para compensar el efecto de la moneda fuerte sobre la demanda agregada, el componente interno de la demanda tendría que crecer. En particular, el consumo de los hogares porque el crecimiento de la inversión en capacidades productivas ya esta en su tope histórico y no tiene mucho margen expansivo.

Esa postura euro fuerte abarata la factura del petróleo a cien dólares aunque, dilema, puede abrir el mercado alemán a un huayco de importaciones chinas.

Por su importancia en la Unión Europea, son el motor de la euro zona, la inflación alemana preocupa. La capacidad de gestionar los grandes desbalances internacionales que ha creado la mundializacion reside en gran medida en el esfuerzo teutón por controlarla