EURO GRIMPE A 1.60 DOLLARS

L'euro franchit la barre historique de 1,60 dollar
J.-P. R.
23/04/2008 | Mise à jour : 07:46 | Commentaires 23
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Jean-Claude Trichet, président de la BCE. L'euro a atteint hier pour la première fois, depuis sa création en 1999, le seuil de 1,60 dollar. (Photo Soriano / Figaro)
Jean-Claude Trichet, président de la BCE. L'euro a atteint hier pour la première fois, depuis sa création en 1999, le seuil de 1,60 dollar. (Photo Soriano / Figaro)
La monnaie européenne a pratiquement doublé sa valeur par rapport à celle du billet vert depuis l'automne 2000.

L'histoire s'accélère pour l'euro. Il avait franchi la barre de 1,40 dollar le 8 octobre 2007, puis celle de 1,50 dollar le 26 février dernier. La monnaie européenne a coté 1,6002 dollar hier après-midi sur le marché des changes de Londres. C'est un quasi-doublement par rapport au point le plus bas, atteint le 25 octobre 2000, où les deux plus importantes devises de la planète s'étaient alors échangées au cours histo­rique de 0,8272 dollar l'euro.

Ce nouvel accès du billet vert exprime les mauvaises nouvelles de l'économie américaine. Les cambistes ont été sensibles à la publication, mardi, de l'indicateur des reventes de logements anciens : celles-ci ont accusé un recul de 2 %, à 4,93 millions (en rythme annuel). Cela montre que la baisse des prix tend à gripper le marché immobilier américain.

À ce choc des statistiques s'est ajouté le poids des mots, en l'occurrence les déclarations de deux banquiers centraux de la zone euro. D'une part, le Luxembourgeois Yves Mersch s'est demandé, dans un article du Financial Deutschland, s'il ne convenait pas que la BCE puisse relever ses taux directeurs pour lutter contre l'inflation, qui a atteint 3,6 % sur les douze derniers mois dans la zone euro. «Je suis surpris que nombre d'analystes de marché envisagent encore une possibilité qui n'est en au­cune manière requise dans le contexte actuel, c'est-à-dire une baisse des taux.»

Ces propos ont été d'autant plus remarqués que Christian Noyer, son homologue de la Banque de France, n'a pas exclu, lui non plus, un durcissement de la politique monétaire, dans un entretien à RTL : «S'il le faut, nous bougerons les taux d'intérêt. Nous maintenons aujourd'hui les taux d'intérêt à 4 % parce que ça nous paraît le niveau approprié pour faire revenir les prix», estimant que le rôle de la BCE était de faire en sorte que «l'inflation revienne sous les 2 % l'année prochaine».
«Des fluctuations brutales»
Les cambistes en ont déduit que l'écart des taux directeurs entre la BCE et la Fed américaine, actuellement de 1,75 % (4 % en Europe et 2,25 % aux États-Unis), risquait fort de s'élargir dans les prochaines semaines. Compte tenu des données économiques, il est en effet plus que probable que le FOMC, le comité des gouverneurs de la Fed, qui doit se réunir le 29 avril prochain, comme il le fait toutes les six semaines, décidera une nouvelle baisse de 0,5 % de ses taux. Et d'autres pourraient suivre. «Un plancher de 1 % pou r l'objectif des Fed funds (le taux directeur) est devenu crédible», considère Jean-Marc Lucas, économiste à BNP-Paribas.

Outre leur effet malencontreux sur le cours euro-dollar, les déclarations relativement alarmistes sur l'inflation d'Yves Mersch et de Christian Noyer, tous deux membres du conseil des gouverneurs de la BCE, ont eu une autre conséquence désagréable. Les taux sur les marchés obligataires européens se sont, assez logiquement, tendus, le Bund allemand à dix ans passant de 4,105 % lundi à 4,142 % mardi, et les OAT françaises remontant de 4,323 % à 4,346 %.

Cette nouvelle donne, constituée à la fois par les chiffres de la conjoncture américaine et les discours des banquiers centraux de la zone euro, a en tout cas désinhibé les opérateurs sur les changes. La semaine dernière, les marchés étaient restés calmes, après les déclarations de la réunion du G7 de Washington du 11 avril : les ministres des Finances, accompagnés de leurs banquiers centraux, s'étaient dits «préoccupés» (un mot très fort) des « fluctuations brutales» des monnaies. Cette déclaration avait été interprétée comme pouvant ouvrir la voie à des interventions concertées des banques centrales sur les marchés des changes pour enrayer la baisse du dollar. À l'instar de ce qui avait été fait en septembre 2000 pour donner un coup d'arrêt à la faiblesse de l'euro. Cette épée de Damoclès devient moins dissuasive s'il s'avère que les politiques monétaires de part et d'autre de l'Atlantique doivent accentuer leur grand écart.