america latina: -2% en 2009

Crecimiento de Latinoamérica se contraerá 2% en 2009 según el Banco Mundial

Dow Jones Newswires

MIAMI (EFE Dow Jones)--El crecimiento económico de Latinoamérica se contraerá un 2% en el 2009, liderado por una fuerte caída del 7% del Producto Interno Bruto de México, según los pronósticos del Banco Mundial divulgados el lunes por la tarde en Miami.

No obstante, la región comienza a dar señales de recuperación frente a la crisis financiera internacional, por lo que Latinoamérica debería cerrar el próximo año con una tasa de crecimiento del tres por ciento.

"Lo peor de la crisis ha pasado", dijo Augusto de la Torre, economista jefe para Latinoamérica y el Caribe del Banco Mundial, en una conferencia de prensa en la que se presentó el informe "La crisis global: lo peor pasó, América Latina preparada para la recuperación".

Como consecuencia del descenso del crecimiento, el número de pobres se elevará en alrededor de diez millones de personas, pero hubiera aumentado aún más si no se mantenían los programas de asistencia social que, incluso, en algunos países como Chile hasta se expandieron.

"Es notable que entre las recesiones dentro de la región la más aguda es la de México. De hecho, si se excluye de la muestra y se calcula de nuevo el crecimiento económico, prácticamente no habría contracción en Latinoamérica", dijo.

Se espera que México, Centroamérica y el Caribe, cuyas economías están muy vinculadas con Estados Unidos, registren una recuperación importante a comienzos del 2010 por la percepción que existe del crecimiento del PIB estadounidense.

La recesión latinoamericana, según el funcionario, no es la peor si se compara con otras regiones: el PIB de Japón y Europa occidental sufrirá una mayor contracción de 5,7% y 4,1%, respectivamente.

Los costos caleta de la crisis

La agencia que garantiza depósitos bancarios en EE.UU. está corta de dinero

1 hora, 58 minutos

Washington, 29 sep (EFE).- La Corporación Federal de Seguro de Depósitos, que garantiza los dineros de los depósitos bancarios, estudia hoy mecanismos para reponer sus reservas después de pagar miles de millones de dólares por bancos quebrados.

La agencia, conocida por su sigla en inglés FDIC y que garantiza los depósitos en unos 8.000 bancos, ha gastado unos 14.000 millones de dólares en tan sólo los últimos tres meses, para liquidar 50 bancos.

Hasta hace un año, la FDIC garantizaba los depósitos individuales en hasta 125.000 dólares, pero tras el estallido de la crisis financiera a fines de 2008, la agencia elevó a 250.000 dólares, en forma temporal, su garantía para evitar el pánico de los clientes.

Según el diario The Wall Street Journal, uno de los mecanismos que discutirán hoy los responsables de la FDIC es exigir que los bancos asegurados paguen por adelantado las tarifas correspondientes a tres años, con lo cual esperan recolectar hasta 54.000 millones de dólares.

"Se espera que la medida sea recibida con quejas de los bancos debido al monto de dinero que deberían pagar de una vez", señaló el diario.

La FDIC, que respalda varios billones de dólares en depósitos bancarios en EE.UU., tenía 10.400 millones de dólares en su fondo de garantía de depósitos a finales de junio pasado, comparado con 45.200 millones de dólares un año antes.

La agencia, que obtiene sus recursos de tarifas cobradas a los bancos, debe reponer sus fondos cuando estos caen por debajo de cierto nivel.

En lo que va de 2009, han quebrado 95 bancos y se esperan más colapsos bancarios para el año próximo.

--

MEXICO: CAE -6.9% PBI

Cae actividad económica en México
Economía - Lunes 28 de septiembre (15:00 hrs.)

(Foto: EFE)

• El índice retrocede 6.9% en julio
• Sector servicios, el más afectado por la recesión

El Financiero en línea

México, 28 de septiembre.-La recesión económica mostró sus peores efectos sobre la actividad de la economía mexicana durante el segundo semestre de 2009, siendo los sectores terciario y secundario los más afectados, aún cuando el sector primario registró un resultado negativo.

De acuerdo con la información publicada por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), durante julio de 2009 se registró una caída de 6.9 por ciento anual en el PIB nacional, medido a través del Indicador Global de la Actividad Económica, siendo el sector de los servicios el más afectada por la recesión.

Con esté resultado, la actividad económica liga su décima caída consecutiva, tendencia que inició desde octubre de 2008 y que amenaza con mantenerse el resto del año, superando la contracción que estimaba el mercado de 9.5 por ciento anual, para el segundo trimestre del año, al arrojar un desplome de 10.3 por ciento anual.

De tal manera que la disminución de 7.6 por ciento anual que arrojó el sector terciario durante el séptimo mes del año lo colocó como el ramo más afectado de la economía, originándose principalmente por la baja en el comercio, del auto transporte de carga y de los servicios Inmobiliarios.

En el mismo sentido, el sector secundario arrojó una caída de 6.5 por ciento anual, como resultado de la baja que mostraron las ramas de la producción de equipo de transporte, en la edificación, y en la rama de extracción de petróleo y gas.

Al igual que en los dos principales sectores de la economía mexicana, la actividad agropecuaria arrojó una ligera caída de 1.7 por ciento a tasa anual hasta el mes de julio del presente año, debido a la menor producción de cultivos como la caña de azúcar, el fríjol, el maíz en grano, el mango y la alfalfa verde y tomate. De forma contraria, las actividades ganaderas registraron un comportamiento positivo. (Con información de Finsat/MCH)

BOLIVIA;Moody's sube la calificación de crédito

Por Matthew Cowley
Dow Jones Newswires

Moody's Investors Service elevó el lunes la calificación crediticia de Bolivia, debido a que la economía no se ha visto afectada por la crisis internacional, mientras que los niveles de deuda son más bajos y las tensiones políticas se han calmado.

Moody's elevó de "B3" a "B2" sus calificaciones para los bonos gubernamentales en moneda extranjera y local y señaló que las perspectivas de las calificaciones son estables.

"Años de crecimiento superior a la tendencia y los beneficios de condonación de deuda externa mejoraron significativamente la mayoría de las mediciones crediticias de Bolivia", dijo Gabriel Torres, vicepresidente de Moody's y analista soberano para Bolivia.

Las reservas extranjeras se encuentran en alrededor de 50% del Producto Interno Bruto y los ahorros gubernamentales superan 10% del PIB, señaló Torres.

La economía boliviana se ha desempeñado bien durante la crisis crediticia mundial, con una expansión superior a 6% el año pasado y probablemente será uno de los pocos países de la región que registre un crecimiento positivo durante 2009, informó Moody's.

El país podría tener dificultades para mantener este crecimiento debido a los coeficientes de inversión muy bajos, señaló.

A pesar de que las cuentas fiscales se deteriorarán este año, el gobierno cuenta con ahorros substanciales que puede usar para responder a sus ingresos y gastos, gracias a tres años de superávit.

usa:Zoellick advierte del fin del dólar

El presidente del Banco Mundial prevé que la moneda estadounidense dejará de ser la divisa de referencia mundial.- El euro se perfila como la gran alternativa

AGENCIAS - Washington - 28/09/2009

El dólar estadounidense, moneda de referencia mundial, podría convertirse en una de las víctimas de la crisis financiera, según Robert Zoellick. El presidente del Banco Mundial considera que los días de gloria de los billetes verdes están contados. Después de la debacle, Zoellick pronosticá que las mayores economías emergentes del mundo tendrán una mayor influencia mundial, en detrimento de Estados Unidos, el epicentro del desastre. Las alternativas apuntadas por el mandamás del Banco Mundial son el euro y la moneda china.

• El dólar será la clave

"La actual suposición es que después de la crisis la economía reflejará la creciente influencia de China, probablemente India, y de otras grandes economías emergentes. Supuestamente, EE UU, verá reducido su poder económico e influencia", ha asegurado hoy Zoellick en un discurso pronunciado en la prestigiosa universidad Johns Hopkins, en Baltimore. Y en este nuevo orden económico mundial, el dólar podría perder su posición dominante. "Estados Unidos se equivocaría si creyese garantizado para su moneda el papel de divisa predominante del mundo. Mirando hacia delante, cada vez más habrá otras opciones diferentes", pero, matiza, "el dólar seguirá siendo una de las principales divisas".

Las alternativas más sólidas son el euro -"hay muchas razones para creer que su aceptabilidad podría aumentar"- y la moneda china. Respecto al país asiático, Zoellick apunta que "China se está moviendo hacia una gradual internacionalización de su divisa. China está facilitando a sus socios comerciales el uso del yuan".

No obstante, el presidente del Banco Mundial también vislumbra baches en los caminos de europeos y chinos. La EU, según Zoellick, debe "encarar inseguridades", como su vulnerabilidad energética, la inestabilidad de los Balcanes y la relación con Turquía. China, al mismo tiempo, "todavía encara grandes incertidumbres en 2010".

La previsión del mandamás del Banco Mundial parece encajar con el acuerdo alcanzado la semana pasada en Pittsburg. Los líderes del club de países ricos y emergentes, el G-20, decidieron en la ciudad estadounidense que este foro se convierta en el escenario principal para la cooperación económica internacional, desplazando al G-8, formado por el G-7 de países más industrializados y Rusia. Se prevé que el nuevo formato otorgue mayor importancia a naciones en ascenso como China, India y Brasil y reste influencia a los poderes tradicionales europeos.

america latina: efectos crisis

http://media.eclac.cl/presentaciones/conferencias2009/paninsal/aliciabarcena/aliciabarcena.html

g20: nueva instancia del poder economico global

Pittsburgh (EE.UU.). (EFE).- La cumbre de Pittsburgh de jefes de Estado del G-20 concluyó hoy con un claro logro para este grupo apenas conocido hace un año, que ahora sale reconvertido en el gran supervisor del funcionamiento económico mundial.
Los mandatarios se despiden de esta tercera cumbre con algunos logros a sus espaldas, entre ellos el compromiso de poner los cimientos para lograr un crecimiento sostenido y, sobre todo, resolver las debilidades que condujeron a la crisis financiera mundial .

Así, el G-20 respaldó que los países ricos transfieran "por lo menos" un 5 por ciento de su voto en el Fondo Monetario Internacional (FMI) a las naciones en desarrollo. La cesión del 5 por ciento, una propuesta de EE.UU. que es inferior al 7 por ciento que pedían Brasil, China, Rusia e India, es un logro para los países emergentes y una pérdida para algunas naciones de Europa, que tendrán que renunciar a una parte de su capacidad de voto en el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El G-20 también respaldó la importancia de adoptar una "fórmula dinámica" en el Banco Mundial que refleje el cambiante peso político de los países y que se traduzca en un incremento del "al menos" 3% del poder de voto de los emergentes. Ese incremento debería favorecer a aquellos países que están poco representados dada su contribución a la economía mundial. La medida debería otorgar a España mayor peso y representación en el FMI, según interpretó Zapatero en rueda de prensa tras la cumbre.

Así, los líderes se comprometieron a acabar con los "excesos" en el sector bancario, ante la constancia de que su "temeridad y ausencia de responsabilidad" condujeron a la crisis. La declaración adoptada hoy ataca los altos bonos de los directivos bancarios que, según recomiendan, deben ser fijados por objetivos a largo plazo y vinculados al rendimiento de la entidad. No obstante, no impone unos limites a estos bonos, como defendía Francia, con la oposición de Estados Unidos.

Otro de los mensajes claros de la cumbre es que "hay que evitar la retirada prematura de los planes de estímulo" que han puesto en marcha los países para incentivar la reactivación económica, aunque se comprometen a comenzar a preparar una "estrategia de salida" cuando sea oportuno.

El Grupo de los Veinte señaló en el comunicado final, que los países que tienen un poder de voto excesivo en relación con su peso actual en la economía mundial cederán parte de su poder. El grupo insistió además en la necesidad de "proteger" el poder de voto de los países más pobres.

Además, los jefes de Estado y Gobierno del G-20 pidieron al Banco Mundial que desempeñe un "papel clave" en la respuesta a aquellos problemas cuya naturaleza requiere una acción coordinada, como el cambio climático y la seguridad alimenticia.

Para finalizar, el organismo insistió en la necesidad de que tanto el Banco Mundial como los bancos regionales de desarrollo tengan "suficientes recursos" para hacer frente a los actuales desafíos globales y poder llevar a cabo sus mandatos.

Por su parte, España hizo presión en la cumbre para evitar que la reforma del FMI aumente sólo el voto de los países en desarrollo y no refuerce también la representación española.

España estaba a favor de que los países que ahora están sobre-representados en el Fondo traspasasen peso a los infra-representados, sin importar si los beneficiados son países en desarrollo o avanzados, según dijo a Efe una fuente de la delegación, que pidió no ser identificada. "Lo que no aceptamos es que ese peso sólo lo puedan ganar países en desarrollo infra-representados", afirmó el funcionario, que reveló que España cuenta con el respaldo del resto de Europa en su demanda.

España presionó in extremis para que se cambiase el lenguaje del comunicado y que se aboguase por un incremento del voto simplemente de las naciones "dinámicas", según revelaron otras fuentes de dos Gobiernos, que pidieron no ser identificadas. España contaba en 2008 con un Producto Interno Bruto (PIB) de 1,6 billones de dólares, a precios de mercado, lo que equivale al 2,6 por ciento de la economía mundial. En cambio, su poder de voto en el FMI no llega al 1,4 por ciento.

Esa disparidad se debe a que España ha crecido a un ritmo mayor que la media mundial tras su integración al organismo en 1956, mientras que su representación en el FMI apenas se ha ajustado para reflejar ese avance. En cambio, países europeos pequeños como Bélgica y Suiza están sobre-representados, dado que la fórmula que crearon los vencedores de la Segunda Guerra Mundial para dividirse el poder en el Fondo da un peso especial a la apertura económica, y son por ello los que más tienen que perder con la reforma.

Brasil, China, India y Rusia reclamaban una transferencia del 7 por ciento del voto, mientras que Estados Unidos había propuesto limitarla a un 5 por ciento, la idea que ha ganado fuerza en la cumbre.

EE.UU., principal aliado de los emergentes
Washington no pierde poder con la reforma, puesto que en realidad también está infra-representado: su Producto Interno Bruto (PIB) a precios de mercado superaba en el 2008 el 23 por ciento de la economía mundial y su poder de voto en el FMI ronda tan sólo el 17 por ciento. Ese porcentaje le da, sin embargo, el derecho de veto de las decisiones más importantes, que requieren una mayoría del 85 por ciento.

En este contexto, Washington se ha erigido como el principal aliado de los países emergentes grandes para darles más poder en los organismos económicos mundiales. Su decisión de potenciar el G-20, en detrimento del G-8, anunciada hoy, también es una forma de reconocer su nuevo peso en el mundo.

Actualmente los países de la Unión Europea designan o tienen gran influencia en el nombramiento de los ocupantes de 10 de las 24 sillas y Estados Unidos ha pedido en la cumbre del G-20 que renuncien a algunas de ellas.

Sin embargo, en ese punto Europa por ahora no ha dado su brazo a torcer y el comunicado incluye sólo una afirmación vaga de que el debate sobre la reforma del FMI también abordará "el tamaño y la composición" del Consejo Ejecutivo. España actualmente comparte una silla en ese órgano con México y otros países latinoamericanos más pequeños.

La transferencia del 5 por ciento del voto es la reforma más profunda del FMI desde su fundación y podría llevar a que China gane más poder que Francia y Reino Unido. España, que pujaba por no quedarse de lado en un organismo al que la crisis ha traído recursos adicionales de 500.000 millones de dólares y papel central en la redefinición del sistema financiero mundial.

G20: Movilizaciones

http://www.bbc.co.uk/mundo/internacional/2009/09/090925_video_g20_protestas_nc.shtml?s

Honduras: estado de sitio

"Honduras: estado de sitio durante 45 días" : http://www.bbc.co.uk/mundo/america_latina/2009/09/090927_2313_honduras_oea_expulsa_rb.shtml?s

g20: nueva instancia del poder economico global

"Economías emergentes asumen nuevo rol" :

http://www.bbc.co.uk/mundo/economia/2009/09/090925_0551_g20_medidas_rb.shtml?s

Proponen ITF global bancario financiero

A FAVOR DE UN IMPUESTO A LAS OPERACIONES FINANCIERAS GLOBALES

por P. Steinbrück, ministro de Finanzas alemán
Qué falló en los mercados financieros globales? En pocas palabras, la implosión

• 1. de un nuevo entorno financiero sofisticado y la consiguiente crisis tuvieron su
  2. origen en la idea de que los mercados libres y no sujetos a ninguna regulación
  3. siempre funcionan en beneficio público y son todo lo que se necesita para gozar
  4. de prosperidad económica.
  5. 
     
  6. El preámbulo de esta crisis fue una combinación de dinero barato, desregulación
  7. y una carrera por obtener los máximos beneficios por parte de los ejecutivos que
  8. no se dejaban intimidar por los riesgos asociados a sus operaciones.
  9. 
     
  10. Cuando la burbuja inmobiliaria estalló y los mercados financieros se colapsaron,
  11. el crecimiento global cayó en picado como nunca lo había hecho desde la Gran
  12. Depresión. Para este año está previsto que el PIB de las economías avanzadas
  13. retroceda un 4%. Las pérdidas totales del sector financiero en las economías
  14. avanzadas ascienden a aproximadamente 1,6 billones de dólares (1,08 billones de
  15. euros). El FMI calcula que todavía se producirán pérdidas que superarán más del
  16. doble de esta cantidad. El paro seguirá aumentando.
  17. 
      
  18. Las generaciones futuras tendrán que hacer frente a una explosión de deuda
  19. pública y tardaremos años en alcanzar la plena recuperación.
  20. 
      
  21. A pesar de todas estas dificultades, los integrantes del mercado financiero que
  22. han logrado sobrevivir a esta debacle han obtenido importantes beneficios de los
  23. planes de rescate estatales. La media de las ayudas de los miembros del G20 al
  24. sector financiero supera el 30% del PIB (incluyendo inyecciones de capital,
  25. garantías, préstamos del Tesoro y compras de activos, provisiones de liquidez y
  26. otras ayudas de los bancos centrales).
  27. 
      
  28. Nuestra respuesta política a esta crisis tendrá que incluir nuevas formas de
  29. financiación y de distribución de la carga fiscal. En este contexto, el ministro
  30. de Asuntos Exteriores alemán, Frank-Walter Steinmeier, y yo hemos avanzado una
  31. propuesta para la introducción de un impuesto a las transacciones financieras
  32. globales (FTT, en sus siglas en inglés).
  33. 
      
  34. Aunque la opinión pública es consciente de lo que acontece en Wall Street, en
  35. Londres y en Fránkfort, los participantes del mercado financiero no están
  36. haciendo todo lo que pueden en esta crisis, Los ciudadanos saben que se han
  37. utilizado cientos de miles de millones de euros y de dólares para rescatar a los
  38. bancos. Los pagos de bonus en el sector financiero coexisten ahora con la
  39. pérdida masiva de puestos de trabajo en la economía real.
  40. 
      
  41. He llegado a la conclusión de que la respuesta política a esta crisis debe ir
  42. acompañada de algo más que de un mejor sistema regulador, estrategias de gestión
  43. de riesgos y requisitos de capital. El modo en el que los gobiernos consigan
  44. repartir el peso entre Wall Street y los contribuyentes definirá la cohesión
  45. social, la estabilidad de los mercados financieros y la reputación de los
  46. líderes políticos durante los próximos años.
  47. 
      
  48. Es cierto que el pago de compensaciones y las cuotas de garantías
  49. gubernamentales recaen sobre los bancos que participan en programas de
  50. estabilización financiados por el contribuyente, pero eso no es suficiente. Los
  51. participantes de los mercados financieros tienen que demostrar que entienden su
  52. responsabilidad en esta crisis y que están dispuestos a contribuir en la medida
  53. de lo posible para evitar que esta situación se repita.
  54. 
      
  55. Un impuesto a las transacciones financieras globales, aplicado de forma uniforme
  56. en todos los países del G20, de forma que además cubra todas las operaciones
  57. financieras a un tipo muy bajo, es el instrumento más adecuado para garantizar
  58. la contribución equitativa de todos los integrantes del mercado financiero.
  59. 
      
  60. Junto al ministro Steinmeier, propondré que el G20 tome medidas adecuadas de
  61. cara a introducir un FTT del 0,05% para todas las operaciones de productos
  62. financieros en el marco de sus jurisdicciones, con independencia de que esas
  63. transacciones tengan lugar en los mercados de valores. Los gobiernos nacionales
  64. podrían establecer una deducción fiscal por gastos personales para los
  65. inversores minoristas.
  66. 
      
  67. Según los cálculos realizados por el Instituto Austriaco de Investigaciones
  68. Económicas, que ha estudiado los posibles efectos del FTT por encargo del
  69. Ejecutivo del país, un FTT global del 0,05% podría reportar unos beneficios de
  70. hasta 690.000 millones de dólares anuales, lo que equivale a aproximadamente el
  71. 1,4% del PIB mundial.
  72. 
      
  73. Ese impuesto no supondría una carga excesiva para los integrantes del mercado
  74. financiero, pero, en cambio, serviría para reunir una cantidad importante de
  75. capital para financiar el coste de esta crisis.
  76. 
      
  77. Los participantes del mercado financiero están haciendo todo lo posible para
  78. evitar pagar lo que les corresponde, proponiendo una serie de argumentos en
  79. contra de un FTT con los que intentan encubrir su oposición. Algunos aseguran
  80. que un impuesto de ese tipo provocaría evasiones fiscales por parte de sus
  81. colegas y podría dar lugar a falsas interpretaciones. No obstante, estoy
  82. convencido de que las prácticas evasivas de los miembros del mercado serían
  83. prácticamente imposibles si el G20 permaneciera unido en este aspecto.
  84. 
      
  85. El volumen de operaciones del G20 y de las bolsas de la Unión Europea representa
  86. aproximadamente el 97% de las transacciones totales de valores cotizados y casi
  87. el 94% del volumen total de bonos cotizados.
  88. 
      
  89. Dado que el impuesto sería muy bajo e incluiría las operaciones en bolsas,
  90. mercados de derivados y mercados OTC, cuyas negociaciones se realizan fuera del
  91. ámbito de las bolsas, así como todas las clases de activos (acciones, bonos,
  92. derivados y divisas) tampoco habría lugar a equívocos. No creo que una tasa de
  93. ese tipo incida de una forma tan negativa en la liquidez del mercado pero,
  94. incluso en el caso de que así fuera, un pequeño empujón a este tipo de
  95. actividades no resultaría tan negativo.
  96. 
      
  97. En el debate entre los ministros de Finanzas durante la reunión de Londres antes
  98. de la cumbre del G20 se llegó a un acuerdo básico favorable a la distribución
  99. equitativa de los costes de la crisis financiera.
  100. 
       
  101. Durante la cumbre de Pittsburg, deberíamos concretar cuál se consideraría el
  102. reparto más ecuánime entre contribuyentes y participantes del mercado financiero.
  103. 
       
  104. La canciller alemana Angela Merkel ha encontrado respaldo a esta iniciativa por
  105. parte del primer ministro británico Gordon Brown y del presidente francés
  106. Nicolas Sarkozy. Percibimos gestos de interés y disposición a profundizar en la
  107. propuesta tanto en el seno de la Unión Europea como fuera de sus fronteras.
  108. 
       
  109. Sin duda, existen motivos a favor de la introducción de un FTT global, lejos de
  110. ser perjudicial, reportaría muchos beneficios. Si alguien tiene una idea mejor
  111. para la distribución equitativa del gasto que ha generado esta crisis entre los
  112. contribuyentes y Wall Street, le prestaremos la atención que se merece. De lo
  113. contrario, cuanto antes tengamos un FTT, mejor.
  114. 
       
  115. The Financial Times Limited 2009. All Rights Reserved.
  116. 
       

--
http://www.betaggarcian.blogspot.com/

peru; impuestos cuando hay recesión, debate

Bruno, con la corrección de Richard seria si "s es mayor a sp", si los privados ahorran más que el sector público el incremento de impuestos implica que el incremento del gasto público es mayor a la reducción en gasto privado. Pero creo que también se debe considerar que el dinero que el sector privado ahorraba se iba va a inversión, los impuestos de ahora por lo tanto contraen la inversión futura. No afectas en monto gastado sino, en el mejor de los casos, el momento en que se gasta. El otro factor a evaluar es cómo gasta el sector público. El proceso esta quitándole recursos a un grupo de agentes económicos que realizan gastos buscando el mayor retorno por sol invertido. Pocos consideraran que esto mismo sucede en el sector público. Menos aún acercándose periodos electorales. Y peor aun cuando se pretende hacer paquetes de gasto fiscal a la volada como en EE.UU. (en www.AtikaPeru.com recopilé lo que han dicho algunos nobels de economía o nobels por ser al respecto, aunque quisiera agregar a mas de los que si creen en el modelo keynesiano para tener un mejor balance).

Diego

Bruno:

tu penultima ecuacion dice:

Y= A+(1-s)*(Y-T) + (1-sp)*T+B+mY+ F+xY*

¿ no deberia ser? :

Y= A+(1-s)*(Y-T) + (1-sp)*T+B - mY+ F+xY*


..... pues las importaciones entran restando.


Por otro lado tu ultima ecuacion dice:

Y= (1/(s+m))*(A+ B+F+xY*) - (s-sp)(s+m)T

no deberia ser ?:

Y = [ 1/(s+m) ] * [ (A+B+F+xY*) + (s-sp)T ]

de esa forma si el gobierno tiene una altisima propension a gastar lo recaudado (sp=0) la mayor recaudacion tributaria aumentaria el PIB



Richard Roca

________________________________


La respuesta no es tan simple. Adjunto como una explicaciòn un pequeño modelo. Puedes encontrar en una explicaciòn completa en el libro de polìtica fiscal de Fpelix Jimenez.

Mini modeelo elaborado por Oscar Dancourt hace ace cinco años.

Bruno

1. Introducción
2. El Modelo
La primera ecuación del modelo nos permite indicar cuáles son los componentes de la demanda agregada en una economía abierta:
(1-1) Y= E+G+X-M
Donde E indica el Gasto total del Sector Privado, G el Gasto Público , X las exportaciones y M a las importaciones.

La segunda ecuación del modelo expresa cuales son los determinantes del Gasto total del Sector privado:

(1-2) E= A+(1-s)*(Yd)
;
En esta ecuación A denota al componente autónomo del gato, s es la propensión marginal a ahorrar del sector privado e Yd el ingreso disponible.

Indicamos en la tercera ecuación del modelo cuales son los determinantes del gasto total del sector público:
(1-3) G= B+ (1-sp) T
Aquí B indicada el gasto público autónomo, sp la propensión marginal ahorrar del gobierno y T a los impuestos
En la cuarta ecuación del modelo indicamos cuales son los determinantes de las importaciones:

(1-4) M= mY

En la quinta los factores que determinan las exportaciones:

(1-5) X= F+ xY*

Donde Y* denota al ingreso Mundial y F a las ecpotaciones autónomas.

En la ecuación (1-6) escribiremos cuales son los determinantes del ingreso disponible del sector privado:
(1-6) Yd= Y-T

Para resolver este simple modelo podemos reemplazar (1-2) y (1-6) en (1-1) y así obtener:

Y= A+(1-s)*(Y-T) + (1-sp)*T+B+mY+ F+xY*

Después de agrupar algunos términos y simplificar esta expresión obtenemos la siguiente forma reducida para los determinantes del ingreso:

Y= (1/(s+m))*(A+ B+F+xY*)- (s-sp)(s+ m)T

Esta expresión nos muestra, con claridad, que el ingreso se reduce cuando aumentan los impuestos.

El crucial factor que determine el signo es la diferencia entre la propensión marginal a ahorrar del sector privado y la del sector público. Un aumento en los sólo cuando s es mayor que sp y este es el caso usual que discuten los libros de de texto. Sin embargo un incremento en los impuestos puede aumentar el ingreso si s es menor que sp.

BRASIL: MEREILLES VICEPRESIDENT?

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601086&sid=aOGxtxQvN8q8

BRICS+G8:G20

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=aJ_NdOuJP9hQ

g20: SOBRE LA CRISIS

FMPor Sumeet Desai y Chris Buckley

PITTSBURGH (Reuters) - El Grupo de los 20 consideró el viernes que sus esfuerzos para combatir la crisis económica global resultaron exitosos y se comprometió a dar a potencias emergentes como China una mayor voz en el escenario internacional.

En el comunicado que cerró el encuentro de dos días en Pittsburgh, el G-20 prometió también mantener los planes de estímulo hasta que la recuperación de la economía global esté asegurada, además de haber lanzado un marco de trabajo para en conjunto rebalancear el crecimiento económico y para implementar reglas sobre la gestión de los bancos hacia el año 2012.

"Aquí in Pittsburgh, los líderes que representan dos tercios de la población del planeta han acordado un plan global sobre empleos, crecimiento y una recuperación económica sostenida. El G-20 es ahora el primer foro para nuestra cooperación económica internacional", declaró el primer ministro británico, Gordon Brown.

La primera cumbre de importancia de la que el presidente Barack Obama fue anfitrión terminó con un tono positivo, en medio de vítores de los líderes por haber evitado que la recesión global se convirtiera en una depresión.

"Funcionó", declararon los líderes en el comunicado. "Nuestra firme respuesta ayudó a detener el (...) declive en la actividad económica y estabilizar los mercados financieros", sostuvo el texto.

La cumbre de Pittsburgh fue la tercera en un año para el G-20, que denominó a esta instancia como el "foro principal para la cooperación económica internacional", desplazando el predominio de décadas del G-7 y el G-8, que según los diplomáticos ahora serán foros para discutir temas geopolíticos.

La decisión es un claro reconocimiento del rol clave que juegan ahora economías en desarrollo como China e India.

"No se puede hablar de economía global sin tener a las principales economías emergentes en la mesa", dijo John Lipsky, subdirector gerente del FMI, a Reuters Televisión.

AUN HAY TAREAS PENDIENTES

Pese al optimismo, los líderes recordaron que aún no terminaron su trabajo.

El G-20 prometió no volver al "comportamiento imprudente" de los años de bonanza que desencadenó la crisis hace dos años con la explosión de hipotecas riesgosas.

"Una sensación de normalidad no puede llevarnos a la complacencia", dijeron los líderes del G-20 en el comunicado. "Queremos crecimiento sin ciclos de explosión y luego de derrumbe, así como mercados que fomenten la responsabilidad, no la imprudencia", indicó el documento.

La sugerencia de que cualquier estrategia de salida de las políticas monetarias y fiscales expansivas aún está lejos provocó que el viernes el dólar cayera a un mínimo de siete meses y medio frente al yen.

Los líderes del G-20 acordaron también reformar el Fondo Monetario Internacional para darle más poder de voto a China y a otras grandes economías emergentes.

El G-20 acordó también controlar los excesos financieros que condujeron a la crisis de crédito dos años atrás.

El comunicado estableció que los miembros del grupo crearán normas más estrictas sobre la cantidad de capital que debe tener un banco para absorber las pérdidas para fines del 2010, las cuales serán implementadas gradualmente en los dos años siguientes.

El documento también abordó el polémico asunto de los esquemas de pago a los ejecutivos bancarios, acusados de alentar la toma de riesgo que provocó grandes pérdidas en las instituciones financieras y los consecuentes rescates con dinero público.

Los líderes acordaron además que los países ricos cedan parte de su poder de voto en el Fondo Monetario Internacional a favor de los países sub-representados como China, en otro reconocimiento del cambio en las relaciones de poder.

A cambio de darle a las economías emergentes más voz, el comunicado sugería que el G-20 obtuvo su compromiso para hacer su parte en el equilibrio de la economía mundial.

Esto implica que los países cargados de deudas como Estados Unidos aumenten sus ahorros y las potencias exportadoras, como China, incrementen su consumo.

La cumbre tuvo protestas que se han vuelto algo usual en tales encuentros, así como la acostumbrada fuerte seguridad.

Un pequeño avión voló sobre el espacio aéreo restringido en la ciudad de Pittsburgh el viernes y fue escoltado a un aeropuerto cercano por dos aviones de combate F-15, informaron funcionarios. Las autoridades investigarán el incidente.

(Reporte de equipo G-20 Reuters; Reporte adicional de Richard Leong en Nueva York; Escrito por Emily Kaiser

John Taylor estima el impacto del estímulo fiscal en EE.UU. en el PBI

diego isasi en macroperu

Link al articulo en : www.AtikaPeru.com

Ha habido mucho debate acerca de si el estimulo fiscal en EE.UU. seria efectivo. Cogan, Taylor y Wieland miden el impacto del estimulo seis meses después de aprobada la medida. La primera parte del paquete fiscal consistió en el pago de US$ 250 a ciudadanos elegibles que recibían seguridad social, ingresos suplementarios, beneficios de veteranos o beneficios de retiro del de transporte ferroviario (He traducido el nombre de los programas de asistencia). Reducción de retenciones de impuesto a la renta que generaron un crédito fiscal reembolsable de US$ 400 para personas y US$ 800 para familias con ingresos por debajo de ciertos umbrales. Los pagos empezaron en marzo.

Los autores presentan un grafico (entrar al link al artículo) que muestra que a pesar de que el estimulo fiscal aumentó el ingreso disponible de los estadounidenses, el consumo personal no se vio afectado. La razón es que el incremento en el ingreso disponible es solo temporal (una sola vez) y por lo tanto no afecta las decisiones de consumo de las personas que tienden a tratar de tener un consumo más estable. Este comportamiento es consistente con las teorías de "Ingresos permanentes" y la de "ciclos de vida" desarrolladas por Milton Friedman y Franco Modigliani hace 50 años. Este resultado no deberia sorprender ya que lo mismo sucedió con el paquete similar que implementara el Presidente Bush es el 2008.

Acerca del la parte del estímulo que consiste en mayor gasto de gobierno, el gobierno indica que esta medida ha logrado una menor reducción en el PBI en el segundo trimestre. La reducción en la caída del PBI de 6.4% a 1% representaría un beneficio del estimulo fiscal de 5.4%. El modelo análisis económico realizado por el gobierno estima un impacto de entre 2% y 3%, el modelos de los autores uno de menos de 1% y el del Economista Robert Barro 0%. Los autores indican que la parte del PBI que generó la mayor parte de la recuperación fue la inversión y esta se dio en plantas, maquinarias e inventarios. Es difícil encontrar que parte del estímulo fiscal podría haber afectado este tipo de inversión. De los US$ 787 mil millones del estímulo fiscal, solo US$ 4.5 mil millones fueron compras federales y US$ 17.7 compras al nivel estatal y local en el segundo trimestre. Por lo que la recuperación del segundo trimestre debe deberse a otros factores.

__._,_.___

Recent Activity

Visit Your Group

Give Back

Yahoo! for Good

Get inspired

by a good cause.

Y! Toolbar

Get it Free!

easy 1-click access

to your groups.

Yahoo! Groups

Start a group

in 3 easy steps.

Connect with others.

.

__,_._,___

FMI : les banques centrales n'ont pas vu les «signaux» de la crise

A Panizzo (lefigaro.fr)
22/09/2009 | Mise à jour : 19:14 |
Le Fonds monétaire international s'est inquiété mardi des points de croissance perdus par l'économie mondiale et souhaite un élargissement des pouvoirs de surveillance des banques centrales au niveau macroéconomique.

Dans son rapport intitulé « Perspectives de l'économie mondiale », le Fonds monétaire international dresse un tableau des principaux enseignements que l'on peut tirer des 88 crises bancaires de ces 40 dernières années. Dans un des chapitres de l'étude, l'institution s'inquiète de la croissance perdue par l'économie mondiale ces prochaines années à cause de la crise financière. «Les crises bancaires ont généralement des répercussions durables sur la production, même si la croissance finit par reprendre. Les baisses du taux d'emploi, de l'investissement et de la productivité sont autant de facteurs qui contribuent à prolonger les pertes de production». Le FMI note ainsi que pour un pays moyen, le niveau de production reste inférieur «d'environ 10 % au niveau antérieur à la crise sept ans après son déclenchement». L'organisation internationale avance comme raisons principales une baisse de la productivité dans un premier temps de la crise, puis un affaiblissement de l'investissement et du niveau d'emploi global. «L'activité réelle dans les économies développées a peu de chances de rebondir vers sa tendance d'avant-crise» poursuit le FMI, précisant cependant que les pertes de production ne sont pas inévitables et qu'elles sont moindres dans les pays disposant de mesures de relance à court terme.

Plus de pouvoir pour les banques centrales

Revenant sur certaines des causes de la crise actuelle, le FMI estime que la politique monétaire n'est pas directement responsable. «Dans quelques pays, elle (la politique monétaire) a été laxiste durant les années qui l'ont précédée, mais il est improbable qu'elle ait été la principale cause systématique des expansions et des récessions consécutives dans l'ensemble de l'économie mondiale» avance le FMI, qui estime que les différences entre les politiques monétaires nationales ne sont pas bien corrélées aux écarts entre la croissance des prix immobiliers et boursiers. Cependant, les responsables des politiques monétaires ne sont pas exempts de tout reproches car ils auraient pu détecter des «signaux d'alerte», les banques centrales ayant accepté sans broncher l'assouplissement des conditions de financement, créant le risque d'une grave récession. Afin que ces erreurs ne se reproduisent pas, le FMI prône pour l'instauration d'instruments «macroprudentiels» au sein des banques centrales, conçus «pour atténuer les cycles du marché du crédit».

L'Asie, moteur de la reprise

Arnaud Rodier
22/09/2009 | Mise à jour : 20:38 |
La Banque asiatique de développement révise à la hausse ses prévisions de croissance pour la région en 2009 et 2010.

Ce n'est pas une surprise, mais la BAD (Banque asiatique de développement) le confirme : l'Asie est en passe de conduire la reprise de l'économie mondiale. Elle estime même que la région est «plus résistante qu'on ne le croyait» et a, ce mardi, révisé à la hausse ses prévisions du mois de mars dernier.

À ses yeux, la croissance globale de l'Asie, hors Japon, sera de 3,9% cette année et de 6,4% l'an prochain. Elle sera tirée par la Chine (+ 8,2% en 2009 et + 8,9% en 2010) qui profitera de son plan de relance de 4 000 milliards de yuans (396 milliards d'euros), mais pas seulement. L'Inde (+ 6% et + 7% respectivement) et l'Indonésie (+ 4,3% et + 5,4%) y participeront également.

Car, souligne la banque, ce sont les grands pays encore en développement qui vont s'affirmer comme les véritables locomotives de la sortie de crise et non pas les plus petits qui sont les plus ouverts aux échanges internationaux.

Ainsi Singapour, très dépendant du monde occidental, va-t-il plonger de 5% cette année avant de retrouver une croissance de 3,5% l'an prochain, de même que Hong­kong (- 4%, puis + 3%), Taïwan (- 4,9%, + 2,4%), la Thaïlande (- 3,2%, + 3%) et la Malaisie (- 3,1%, + 4,2%).

Le cas de la Corée du Sud semble à part. Malgré un important programme de soutien à la consommation, ce pays restera dans le rouge en 2009 (- 2%) et devra attendre 2010 pour renouer avec la croissance (+4%).

Intégration régionale

Mais la BAD se veut encore prudente. «La reprise reste fragile et exposée à des risques importants», souligne son économiste en chef, Lee Jong-wha. Il ne faudrait surtout pas, insiste-t-il, que les gouvernements décident de «tirer à la hâte sur les tapis des soutiens budgétaires et monétaires».

L'Asie tout entière, ajoute-t-il, a impérativement besoin de s'appuyer sur une demande intérieure beaucoup plus forte qu'elle n'est actuellement pour compenser sa dépendance vis-à-vis du poids de ses exportations. Pour y parvenir, la détermination des pouvoirs publics pour relancer la consommation sera primordiale.

Mais il lui faudra aussi compter davantage sur une véritable intégration régionale. Elle a commencé à le faire en faisant tomber de nombreuses barrières tarifaires. Malheureusement la création d'un vrai marché commun, construit autour de l'Asean (Association de nations de l'Asie du Sud-Est), de la Chine, de la Corée du Sud et du Japon, n'avance qu'à la vitesse d'un escargot.

EURO: 1.4796 DOLLAR

L'optimisme affiché des cambistes sur la reprise économique dope toujours la monnaie unique européenne au détriment du dollar.

L'euro retrouve ses niveaux du 23 septembre 2008. Vers 11h45, l'euro cote 1,4796 dollar, touchant en séance un plus haut d'un an face au billet vert à 1,48 dollar. Les investisseurs ont retrouvé le moral depuis les déclarations du président de la Fed, Ben Bernanke, il y a plus d'une semaine, sur le fait que la récession américaine entamée en décembre 2007 était terminée. La confiance revenant, ils sont ainsi plus enclins à prendre des risques et à se porter davantage sur des monnaies plus rémunératrices, telle que l'euro, ce qui explique la faiblesse du dollar.

Ce mardi, débute la réunion du comité de politique de la Fed (FOMC). Le marché, qui s'attend à un statu quo concernant les taux directeurs, s'interroge notamment sur la politique de sortie de crise. Le communiqué qui rapporte les conclusions de la réunion doit être publié mercredi à 20h15. Il permettra aux investisseurs de se rendre compte des perspectives économiques de la Fed pour les prochains mois. Si la Reserve Fédérale continuait à rester optimiste, l'euro pourrait bien dépasser les 1,60 dollar dans quelques semaines. Toutefois, certains analystes estiment que l'inflation pourrait bientôt poindre son nez et amener la Fed à relever ses taux directeurs prochainement.

NACIONES UNIDAS: OBAMA COOPERACION

Obama apuesta por abrir "una nueva era de cooperación"

El presidente de los EE.UU. se declara dispuesto a actuar "de modo valiente y colectivo" en los grandes desafíos internacionales | Ban Ki Mun pide unidad ante la pobreza, los conflictos como el de Afganistán y la gripe A

23/09/2009| Actualizada a las 21:18h | Internacional

Naciones Unidas. (Agencias).- El presidente de los EE.UU., Barack Obama, ha lanzado un llamamiento apremiante para abrir "una nueva era de cooperación" contra los desafíos internacionales y se declaró dispuesto a actuar "de modo valiente y colectivo". En términos similares se ha expresado el secretario general de la ONU, Ban Ki Mun, que ha pedido unidad a los líderes mundiales para afrontar los desafíos.
Ban Ki Mun, durante el discurso de apertura de la 64 Asamblea General de Naciones Unidas
Ban Ki Mun, durante el discurso de apertura de la 64 Asamblea General de Naciones Unidas / Ap / Richard Drew

"Defenderé los intereses de mi país y de mi pueblo y no voy a pedir disculpas por ello, pero es mi firme creencia que en los tiempos que vivimos, más que nunca los intereses de nuestros países y nuestros pueblos son comunes". "Ha llegado el momento de adoptar una nueva era de acercamiento basado en los intereses mutuos y el respeto mutuo, y esta tarea debe comenzar ya", sostuvo, al tiempo que criticó duramente que la ONU se haya convertido "a menudo en un foro para sembrar la discordia en vez de buscar puntos de acuerdo".

El presidente estadounidense expresó la voluntad de su país de recuperar el multilateralismo y enumeró una serie de medidas ya adoptadas para ello, entre ellas la colaboración con el G20 para hacer frente a la crisis económica mundial o la decisión de cerrar la prisión de Guantánamo. "Ha llegado el momento de que todos nosotros adoptemos la parte de responsabilidad que nos toca para una respuesta global a desafíos globales", declaró. "Si somos honestos con nosotros mismos, debemos admitir que no estamos asumiendo esta responsabilidad", añadió al enumerar problemas como el terrorismo, los conflictos de larga duración, el genocidio o la proliferación nuclear como ejemplos de la necesidad de hacer más.

La cooperación, a juicio de Obama, debe tener cuatro pilares: la no proliferación, la promoción de la paz y la seguridad, la preservación del planeta y una economía global que dé oportunidades a todos. "Debemos detener la expansión de las armas nucleares y buscar la meta de un mundo sin ellas", afirmó.

En este sentido, lanzó una advertencia a los regímenes de Irán y Corea del Norte de que si continúan adelante con sus programas nucleares "tendrán que rendir cuentas". También advirtió que "no permitiremos refugios para que Al Qaeda lance ataques desde Afganistán o cualquier otra nación" y expresó su compromiso a buscar una paz duradera en Sudán.

EE.UU. no reconoce la legitimidad de los asentamientos israelíes
El presidente de EE.UU aseguró además que EE.UU. no reconoce la legitimidad de los asentamientos israelíes, en el primer discurso de su mandato ante la Asamblea General de la ONU.

Obama, que se reunió el martes al margen de la Asamblea con el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, y el presidente palestino, Mahmud Abas, sin lograr un acuerdo para el restablecimiento de las negociaciones, indicó que para lograr la paz "aún es necesario hacer más". Los palestinos deben "poner fin a la incitación contra Israel", declaró el presidente estadounidense.

Por otro lado, EE.UU. "sigue subrayando que EE.UU. no acepta la legitimidad de los asentamientos israelíes", resaltó. En una reiteración de sus declaraciones tras la trilateral del martes, Obama insistió que "ha llegado el momento de relanzar las negociaciones, sin condiciones previas, sobre los asuntos del estatus final: la seguridad para israelíes y palestinos, las fronteras, los refugiados y Jerusalén".

La meta debe ser dos Estados que convivan en paz: un Israel seguro y un Estado palestino "viable e independiente, con territorio contiguo que ponga fin a la ocupación comenzada en 1967 y permita a los palestinos alcanzar su potencial".

EE.UU. también buscará, subrayó el mandatario, la paz entre Israel y Líbano, Israel y Siria y "una paz más amplia" entre Israel y sus vecinos. Obama admitió que lograr este objetivo "no será fácil" pero "debemos decidir si somos serios acerca de la paz o sólo hablamos de la boca para afuera".

Las partes deben estar dispuestas a declarar en público lo que reconocerían en privado, sostuvo. Así, EE.UU. "no le hace ningún favor a Israel cuando dejamos de vincular nuestro compromiso inquebrantable con su seguridad a la insistencia de que Israel respete los derechos y reclamaciones legítimos de los palestinos". Por otro lado, otros países "no hacen ningún favor a los palestinos cuando optan por ataques venenosos en vez de una voluntad constructiva de reconocer la legitimidad de Israel y su derecho a existir en paz y seguridad", declaró.

La solución al conflicto de Oriente Medio "concierne al derecho de cada ser humano de vivir con dignidad y seguridad" y por ello, prometió, "no flaquearé en mi búsqueda de la paz".

Tras la trilateral del martes, el presidente estadounidense ha instruido a su enviado especial a la zona, George Mitchell, para que se reúna en Washington con representantes de ambas partes y continúe las negociaciones para restablecer el proceso de paz.

El plazo es hasta mediados de octubre, cuando la secretaria de Estado, Hillary Clinton, deberá informar sobre los progresos obtenidos. La afirmación de Obama sobre los asentamientos israelíes se produce después de que en esa reunión el presidente estadounidense dejara de exigir, como había hecho en los últimos meses, la "congelación" y se refiriera a la necesidad de "refrenar" esas actividades. Las autoridades palestinas exigen que Israel congele los asentamientos antes de poder proceder a las negociaciones de paz, mientras que Netanyahu considera que el destino de esos emplazamientos debe decidirse en las conversaciones.

Ban Ki Mun pide unidad contra la pobreza y el cambio climático
Ban Ki Mun, por su parte, pidió unidad para afrontar retos como la pobreza, la pandemia de gripe A o el cambio climático, y conflictos como los de Somalia, Afganistán Birmania o Gaza. "Si alguna vez ha habido un momento para renovar el espíritu del multilateralismo y crear una ONU de auténtica acción colectiva, es ahora (...). La gente espera una respuesta de nuestra parte", aseguró Ban, en la apertura de los debates de la 64 Asamblea General de Naciones Unidas.

El responsable de la ONU, ahora en la mitad de su mandato de cinco años, aseguró que todos los países tienen que estar "unidos en los propósitos y en la acción". Abordó también el problema de la pobreza que, debido a la recesión económica ha hecho que desde este año haya 100 millones más de pobres, por lo que consideró que "en vez de brotes verdes de recuperación, lo que hay son banderas rojas de peligro".

El secretario general de la ONU señaló que aunque los mercados empiezan a mostrar signos de recuperación, no ocurre lo mismo con el nivel de ingresos y los puestos de trabajo, y por ello dijo que "la gente está enfadada y que la economía global está en su contra". Ban, además, avanzó que en esta misma fecha de septiembre de 2010, convocará una cumbre especial sobre los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM), cuando solo queden cinco años para alcanzar, sin un previsible éxito, la fecha fijada para reducir la pobreza del mundo a la mitad.

Se refirió también a la situación de las mujeres y los niños en el mundo y señaló que mientras en los últimos 20 años el índice de mortalidad infantil bajó el 28%, no ha habido progresos similares en cuanto a salud materna y mortalidad. También propuso que la prevención de la violencia sexual contra las mujeres se convierta en una de las prioridades de la comunidad internacional. "La ONU no puede mirar hacia otro lado cuando una mujer muere en el parto o son violadas como arma de guerra, sin tener a donde ir", afirmó Ban, que señaló que esa preocupación le llevó a reunir a todos los organismos de la ONU que tratan sobre los problemas de las mujeres bajo una misma agencia.

USA: FED 0 a 0.25%

La Reserva Federal mantendrá los tipos cercanos a cero "un largo tiempo"

El Comité Federal de Mercado Abierto de EE.UU. prolongó la decisión que ya había tomado en el mes de agosto | La decisión del organismo resultó la que ya esperaban los mercados

Nueva York. (EUROPA PRESS) El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) decidió hoy mantener los tipos de interés en un rango objetivo de entre el 0% y el 0,25%, tal como ya decidió en su pasada reunión del mes de agosto y tal como esperaban los mercados.

La institución ha mantenido los tipos en los últimos meses en este nivel para dar aire a una economía perjudicada por la crisis y ante la estabilidad de las perspectivas de inflación. En un comunicado, el organismo dirigido por Ben Bernanke subrayó su intención de mantener las tasas en niveles bajos "por un periodo prolongado". Asimismo, la Fed estimó que la actividad económica de EE.UU. se recuperó "tras una severa desaceleración", pero que se mantendrá "débil" por un tiempo.

"La información recibida desde el encuentro del Comité Federal de Mercado abierto de agosto sugiere que la actividad económica se ha recuperado tras una severa desaceleración. Las condiciones en los mercados financieros han mejorado y la actividad en el sector de la vivienda se ha incrementado. El gasto familiar parece haberse estabilizado, pero sigue estando restringido por las pérdidas de empleo, el lento crecimiento de la renta, el valor más bajo de la vivienda y la escasez de crédito", añadió.

Prolonga las compras de títulos hasta marzo
Asimismo, la Fed anunció que prolongará su programa de compras de títulos hipotecarios, extendiendo su vida hasta finales del primer trimestre de 2009, aunque reducirá "gradualmente" el ritmo de estas compras de deuda con el fin de "promover una transición sin problemas en los mercados". Así, comprará un total de 1,25 billones de dólares en deuda respaldada por hipotecas y hasta 200.000 millones de dólares en deuda de agencias. La economía estadounidense ha mostrado una ligera mejoría en los últimos meses. De hecho, el PIB del segundo trimestre se contrajo un 1% en tasa trimestral anualizada, frente al retroceso del 6,4% del primer trimestre, según la segunda estimación hecha pública por la Administración estadounidense.

En cuanto a la evolución de los precios, la inflación en EE.UU. aumentó cuatro décimas en agosto en términos mensuales y se situó en el -1,5% en términos interanuales, alejándose cada vez más los temores de deflación.

ALEMANIA: DIE LINKE

Todos contra la izquierda

La descalificación y caricaturización del pujante partido de Lafontaine y Gysi oculta una temerosa patología alemana
RAFAEL POCH | Berlín. Corresponsal | 23/09/2009 | Actualizada a las 02:15h | Internacional

En la Europa de hoy hay una línea de marginalidad que comienza a la izquierda de la socialdemocracia. Más allá de ella, están los soñadores y perdedores. Eso no es así en Alemania, donde hay una anomalía europea llamada "Die Linke", que en el actual panorama continental recuerda al poblado de Asterix. Se trata del Partido de la Izquierda de Oskar Lafontaine y Gregor Gysi, una alianza de disidentes socialdemócratas del Oeste y ex comunistas del Este, que no deja de crecer desde su fundación hace dos años.
Los puntos en el mapa indican los lugares donde hay presencia institucional del Partido de la Izquierda Un sarpullido que crece
Los puntos en el mapa indican los lugares donde hay presencia institucional del Partido de la Izquierda Un sarpullido que crece / Die Linke

Primero se hizo fuerte en las cinco regiones de la antigua Alemania comunista, y se explicó como un "club de nostálgicos" del "comunismo" con el reloj parado. En los dos últimos años ha ido ganando posiciones en el oeste. En el Sarre (21%) es la tercera fuerza, en Turingia (27%) la segunda, gobierna en Berlín con los socialdemócratas, cuyo líder, el alcalde gay Klaus Wowereit, es una estrella en alza del SPD, está presente en 11 de las 16 regiones del país, y tiene vocación de gobierno: su líder, Lafontaine, es un ex Ministro de Hacienda, con veinte años de experiencia de gobierno, que fue candidato a Canciller. En Turingia, donde se ha acabado con veinte años de gobierno conservador, el jefe de lista del partido, Bodo Ramelow, ha propuesto ceder la jefatura del gobierno regional a una candidata verde mucho menos votada que él, para hacer posible un tripartito de izquierdas con verdes y SPD. Todo esto ya no se puede explicar con simplezas.

Como toda la izquierda europea, Die Linke es mas fuerte en la crítica, en la negación, que en la propuesta positiva, pero a diferencia de sus parientes, electoralmente pobres de Europa, defiende un programa bastante coherente que sintoniza con los enfados que la crisis comienza a sembrar en el continente. Tras sus eslóganes electorales "Fuera de Afganistán", "Gravar la riqueza", "Más para educación, menos para bancos", "Justicia social", etc., el partido conjuga, esencialmente, recortes de impuestos a los trabajadores y las pequeñas y medianas empresas, con fuertes subidas de impuestos a los pudientes, a las transacciones bursátiles, incrementos para las herencias y subida de los tipos impositivos a las rentas más altas y a las grandes compañías. De esta forma, dice, se avanza hacia una sociedad mas justa y se llenan las arcas públicas que sostendrían una política de tendencia niveladora.

Este programa es calificado por doquier de "populista", "incompetente" e "irreal". Las conversaciones con diplomáticos, expertos y periodistas en Berlín, suelen dar por supuesta la falta de "seriedad" del partido de la Izquierda. Die Linke es, además, la única de las cinco fuerzas políticas que se declara en contra de la guerra de Afganistán, que tanto desagrada a tres de cada cuatro alemanes. Solo ella recuerda la paradoja que para la soberanía popular supone, que las fuerzas políticas que concentran el 90% de la intención de voto ignoren la voluntad antibélica del 60% o 70% de los alemanes. Pero en la actual campaña, la Izquierda, lejos de explotar esa paradoja ha tendido a moderarla, tendiendo puentes hacia las otras fuerzas políticas que, ante la evidencia del desastre afgano, comienzan a barajar "estrategias de salida".

No hay en Die Linke un estilo "radical", que a los alemanes desagrada. Ninguna de las dos fuentes de las que se nutre el partido, la socialdemocracia del oeste y el partido de Estado de la Alemania comunista -un partido conservador, como todo partido único-, eran radicales, sino profundamente institucionales. El diagnóstico de la clase política y de los medios de comunicación es demasiado unánime y superficial como para no evidenciar una patología de miedo hacia una nueva realidad en ascenso que se comprende mal, que reniega de la Unión Europea neoliberal y que afirma que Alemania debe "aprender francés" en lo sindical, es decir radicalizarse un poco.

En la prensa alemana, es muy difícil encontrar artículos neutros sobre Die Linke. Abundan las seudo revelaciones sobre turbios pasados en la Alemania comunista, las denuncias de "antisemitismo", por criticar el cheque en blanco a Israel que suscribe la mala conciencia nacional por el Holocausto, y las noticias sobre divisiones internas.

En junio, cuando celebró su congreso la prensa daba por segura una escisión que no se produjo, lo que hizo que el congreso dejara de ser noticiable. En vísperas de las elecciones, se leen nuevas "revelaciones" contra Gregor Gysi en "Der Spiegel", y el "Süddeutsche Zeitung" publica las de su colaborador infiltrado, ridiculizando el partido.

Los 53 diputados de la Izquierda en el Bundestag son los únicos que merecen el privilegio, oficialmente reconocido, de ser "vigilados" (teléfonos, ordenadores, correo, seguimientos) por los servicios secretos, como si fueran unos delincuentes, una situación que humilla al parlamentarismo, recuerda las peores tendencias estatistas alemanas y que no ha suscitado el menor escándalo en la prensa liberal. Está claro que la anomalía europea de Die Linke, suscita miedo en el "establishment" alemán.

UE: CHOMAGE

SUR
http://democratieetavenir.over-blog.com/article-36441114.html

VENEZUELA-FRANCE: PETROLEO

"Venezuela y Total: acuerdo por petróleo" : http://www.bbc.co.uk/mundo/economia/2009/09/090923_1400_venezuela_total_orinoco_alf.shtml?s

"¿Podrá China salvar al mundo?" :

http://www.bbc.co.uk/mundo/economia/2009/09/090916_esp_crisis_financiera_china_mes.shtml?s

camino a Copenhague:

http://www.bbc.co.uk/mundo/ciencia_tecnologia/2009/09/090922_1721_cambio_lp.shtml?s

Donde esta la crisis? A la vuelta de la esquina?

Hola Luis,

Tu pregunta es ambigua. ¿Puedes formularla de una forma mas precisa? En el artìculo de Juergengen se dicen muchas cosas y no todas son afirmaciones.

Bruno

--- In MacroPeru@yahoogroups.com, Luis Destefano-Beltran <LuisDestefano@...> wrote:
>
> Estimados:
> Que tanto de este OpEd es cierto? Estamos tan cerca de un crack?
>
> Saludos
>
> ¿Dónde está la crisis?Mar, 22/09/2009 - 21:13Jurgen Schuldt
>
> *Economista , Universidad del Pacífico*
>
> Observando las deprimentes cifras macroeconómicas, uno diría que nos
> encontramos en una situación desastrosa a nivel microeconómico. Sin embargo,
> muchos se preguntan cómo así las familias de casi todos los estratos
> socioeconómicos siguen comprando a un buen ritmo, si bien a manos no tan
> llenas como el año pasado. Parecería existir, por tanto, una incongruencia
> entre la desaceleración económica y el aparente bienestar relativo de la
> población.
>
> En efecto, la demanda interna ha caído en 5.6%, comparando el segundo
> trimestre de este año respecto al mismo del anterior, en gran parte por el
> descenso de la inversión en 20,8% y del gasto público y otros menores en
> 18,2%. En el segundo trimestre respecto al primero de este año, la inversión
> siguió cayendo (-10%), pero fue compensada en términos absolutos por el
> aumento del gasto público (32%). Las calamitosas cifras de producción
> sectorial asustan y son de dominio público, especialmente el derrumbe de la
> producción manufacturera en 12,5%.
>
> ¿Dónde está el secreto de la curiosa bonanza relativa? Evidentemente en la
> expansión del Consumo Privado real, que representa el 71% de la demanda
> interna. Ese gasto familiar aumentó apenas en 1,9% en ese periodo, pero se
> expandió a una sorprendente tasa del 10,1% en el segundo trimestre vis a vis
> el primero de este año. Curiosamente, sin embargo, resulta que los ingresos
> no han aumentado y el empleo urbano a nivel nacional ha caído en 2,9%,
> comparando el primer semestre de este año (promedio del índice: 134,7) con
> el segundo del año pasado (138,7), considerando únicamente el que se refiere
> a empresas con diez o más trabajadores.
>
> De manera que no queda sino explicar ese incremento del consumo familiar
> como consecuencia del crédito que el sistema financiero les ha otorgado a
> las familias y a las microempresas: aumentó en 35%, comparando los primeros
> siete meses de este año con similar periodo del año anterior. El crédito
> para consumo se expandió en 14%, para vivienda en 40% y para microempresas
> en 30%. Con lo que las deudas acumuladas de las familias han aumentado a
> ritmos que hacen pensar que la insolvencia podría estar a la vuelta de la
> esquina. Es cierto que aún la tasa de morosidad es baja, pero ha aumentado
> en 39% (de 1,19 a 1,65) en los últimos doce meses, lo que ya es una primera
> señal preocupante.
>
> Como en EEUU hasta hace poco, estamos flotando sobre una pareja de burbujas,
> resultado del estímulo espurio proveniente del sector financiero, que –si
> bien se está desacelerando– resulta peligroso porque en cualquier momento
> puede colapsar. La acumulación de las deudas y la sobreinversión en
> viviendas están a la vista. Bastará una pequeña chispa, digamos la quiebra
> de algunas empresas textiles o agroindustriales exportadoras, que enfrentan
> graves problemas de demanda y que sufren a consecuencia de una tremenda
> sobrevaluación del sol respecto al dólar, el que se ha revaluado
> nominalmente en más del 11% desde marzo (cayendo de 3,259 a 2,894).
>
> Ciertamente la vejiga aún tardará en desinflarse, lo que sucederá a más
> tardar cuando El Niño juguetón la pinche. Las injustificadas expectativas
> tan optimistas que mantienen a flote nuestro bote en estos momentos y la
> expansión del crédito pueden voltearse con la menor ventisca. Guerra avisada
> no mata gente.
>
>
> --

usa:fedfunds&unemployment

Monday, September 21, 2009
Fed Funds and Unemployment Rate

by CalculatedRisk on 9/21/2009 07:04:00 PM

The Real Time Economics blog at the WSJ discusses expectations for the Fed two day meeting that starts tomorrow: Expect Patience From the Fed (note: the statement will be released on Wednesday).

No one expects a rate hike, and the main focus will be on the economic outlook and whether MBS purchases will slow. Last month, the FOMC statement noted "economic activity is leveling out", and the statement this month might be slightly more positive.

The Fed also announced last month: "To promote a smooth transition in markets as these purchases of Treasury securities are completed, the Committee has decided to gradually slow the pace of these transactions ..."

And this month the committee might announce a "smooth transition" for the purchases of agency mortgage-backed securities - and extend the deadline a few months into 2010.

As far as "patience", the Fed's mission is to conduct "monetary policy by influencing the monetary and credit conditions in the economy in pursuit of maximum employment, stable prices, and moderate long-term interest rates". So unless inflation picks up significantly (unlikely in the near term with so much slack in the system), it is unlikely that the Fed will increase the Fed's Fund rate until sometime after the unemployment rate peaks.

Fed Funds and Unemployment Click on graph for larger image in new window.

This graph shows the effective Fed Funds rate (Source: Federal Reserve) and the unemployment rate (source: BLS)

In the early '90s, the Fed waited more than a 1 1/2 years after the unemployment rate peaked before raising rates. The unemployment rate had fallen from 7.8% to 6.6% before the Fed raised rates.

Following the peak unemployment rate in 2003 of 6.3%, the Fed waited a year to raise rates. The unemployment rate had fallen to 5.6% in June 2004 before the Fed raised rates.

Although there are other considerations, since the unemployment rate will probably continue to increase into 2010, I don't expect the Fed to raise rates until late in 2010 at the earliest - and more likely sometime in 2011.

BCRP: reporte inflacion 21 set 2009

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/Reporte-Inflacion-23-Setiembre-2009/Reporte.pdf

matieres premieres:rebond

La poursuite du rebond des matières premières dépendra de la reprise
.
Les anticipations des marchés sur la reprise économique ont soutenu les titres des sociétés productrices de matières premières
TABLE RONDE ANIMÉE PAR CLÉMENCE FUGAIN | JDF HEBDO | 12.09.2009 | Mise à jour : 22H31
Après avoir connu un retournement brutal à la fin de 2008, les cours des matières premières ont fortement rebondi au deuxième trimestre, sous l'impulsion de la demande chinoise. Conséquence : l'appétit des investisseurs pour cette classe d'actifs plus risquée est revenu.
Mais, depuis plusieurs semaines, les cours semblent marquer une pause, alors que les statistiques économiques laissent présager que la reprise est proche.
Le Journal des Finances a réuni plusieurs experts pour savoir quelle attitude adopter à l'égard du secteur.
LE JOURNAL DES FINANCES. Qu'est-ce que la crise a changé ?
ANNE RUFFIN (Gérante commodities au Crédit Agricole AM): Lors des précédentes crises, les producteurs de matières premières étaient assez réticents à diminuer leurs volumes de production car ils raisonnaient en termes de parts de marché. Mais, après dix années de consolidation, la mentalité a évolué. L'effet de rareté est désormais pris en compte, ce qui explique par exemple que malgré l'effondrement du prix du baril de pétrole, au plus dur de la crise, son cours est resté trois fois supérieur à celui atteint lors de la crise de 1999.
Les acteurs du secteur se sont très rapidement adaptés à l'arrêt brutal de la demande mondiale, avec comme objectif de protéger les prix autant que possible.
JEAN-BERNARD GUYON (Stratégiste matières premières chez Global Gestion): Nous en sommes venus à une situation d'oligopole où les producteurs, moins nombreux, sont devenus aptes à influencer fortement le processus de formation des prix. Il y a eu donc une inversion du rapport de forces.
SÉBASTIEN LAGARDE (Gérant chez Axa IM): Avec l'effondrement de la demande mondiale, les sociétés productrices se sont retrouvées confrontées à un déstockage sans précédent de la part de leurs clients. Les baisses massives de volumes semblent aujourd'hui terminées, mais les sociétés travaillent aujourd'hui en flux tendus. Les entreprises n'ont pas encore réellement commencé à reconstituer leurs stocks de précaution. C'est donc un mouvement inverse à celui observé en Chine, qui multiplie les achats depuis plusieurs mois.
THOMAS THIROIN (Gérant fonds européen à La Banque Postale): La crise a eu un véritable impact sur la discipline du secteur.
La question de la dette des sociétés est devenue primordiale, ce qui était loin d'être le cas ces dernières années.

JEAN-BERNARD GUYON : La dette a été, en effet, déterminante. Les sociétés clientes ont désormais comme optique de clôturer l'exercice avec des stocks au plus bas et de pallier ainsi le manque de liquidités. Les entreprises en mauvaise santé financière n'ont parfois pas résisté ou, dans le meilleur des cas, ont dû se refinancer.
LE JOURNAL DES FINANCES. Un rebond durable des cours est-il envisageable au second semestre ?
ANNE RUFFIN : Le rebond a été enclenché par le restockage initié par la Chine, provoquant l'orientation à la hausse de plusieurs indicateurs. Mais il s'agit surtout d'achats opportunistes compte tenu de leurs besoins sur le long terme. Pour autant, il est difficile aujourd'hui de savoir si l'économie mondiale est réellement repartie.
Les pays matures restent toujours dans l'attente d'un signe de reprise des commandes. Et les entreprises continuent de fonctionner en flux tendus.
Il ne faut pas oublier, en plus, que, sur ce marché, il y a toujours une frange non négligeable de spéculation qui amplifie les mouvements économiques, à la hausse ou à la baisse. Après plusieurs mois de fort rebond, on assiste aujourd'hui à une phase de digestion plutôt bienvenue.
JEAN-BERNARD GUYON : Ce qu'il faut souligner, c'est que l'indice des métaux de base à Londres (LMEX) a tout de même rebondi de 90 % par rapport à ses plus bas. L'intervention des acteurs du secteur financier a repris dans la mesure où les taux d'intérêt sont bas, accélérant ainsi le mouvement haussier. Mais la caractéristique actuelle intéressante est le niveau de stocks plus faible que celui observé au cours des précédentes récessions.
Ensuite, c'est une reprise qui va être différenciée selon les matières. Par exemple, le redémarrage de la production chinoise de charbon thermal a fait retomber les prix récemment.

SÉBASTIEN LAGARDE : Et, inversement, les Chinois ont fermé plusieurs mines de plomb ces derniers mois, pour des raisons environnementales, alors que leurs besoins ne baissent pas. Ce qui explique que le cours du plomb figure parmi ceux qui ont le plus rebondi.
THOMAS THIROUIN : A court terme, certains indicateurs sont assez alarmants (hausse des taux d'utilisation remontés à 75 %, contre 50 % en début d'année, hausse des stocks de matières premières en Chine, baisse des importations chinoises en juillet : - 30 % pour le cuivre). On a plus assisté à un phénomène de restockage que de vraie reprise de la demande finale.
En outre, si les niveaux de prix restent élevés, on peut craindre que la Chine ne continue à remettre en production certains de ses sites. Cela aurait pour effet d'accroître la pression sur les prix et de les faire repartir à la baisse. C'est notamment ce qui s'est passé avec le minerai de fer. La hausse de la production a entraîné un repli de 20 % des prix spots.
SÉBASTIEN LAGARDE : L'évolution des prix sur les prochains mois va aussi dépendre de la nature du redémarrage des pays matures, à savoir s'il s'effectue en V ou en W.
Dans un premier temps, on devrait assister à une remise en marche des capacités de production mises en sommeil depuis un an, par exemple dans l'acier aux Etats-Unis, qui pourrait limiter temporairement la hausse des prix.
LE JOURNAL DES FINANCES. La demande chinoise peut-elle suffire à tirer la demande mondiale ?
THOMAS THIROUIN : Non, la demande chinoise n'est pas suffisante pour tirer la demande mondiale. Il faut une véritable reprise de la demande globale.
Par ailleurs, la légère amélioration de la demande d'acier au cours des derniers mois est également due aux différents stimuli, comme la prime à la casse. Mais, une fois que ces primes auront disparu, la demande pourrait rebaisser.
A côté de cela, il y a des vrais besoins en infrastructures en Chine et dans les pays émergents.
ANNE RUFFIN : Les marchés émergents ont agréablement surpris par leur résistance avec des progression du PIB qui sont toujours de l'ordre de 6 à 8 %, mais cela reste insuffisant. Le secteur devrait toutefois profiter des plans de relance dans les infra-structures.
Pour l'instant, ils n'ont pas encore démarré. Cependant, les besoins sont incontestables même dans les pays matures. Cela va donc créer à terme des besoins de matières premières colossaux.
Au final, le secteur industriel pourrait redevenir le moteur de la croissance mondiale.
Mais, pour le moment, on attend toujours une reprise des carnets de commandes dans les économies matures.
SÉBASTIEN LAGARDE : On constate en plus que les Chinois ne se contentent pas d'acheter des stocks de matières premières mais multiplient les acquisitions, que ce soit dans les minerais ou dans le pétrole. Après avoir échoué dans des opérations d'envergure comme Rio Tinto, ils se concentrent désormais sur des petites sociétés dont le capital est éclaté ou qui ne sont pas considérées comme stratégiques pour les Etats où elles sont implantées.

Jean-Bernard Guyon : A elle seule, elle n'aura pas la force de tirer la demande mondiale, si ce n'est sur certaines matières premières.

LE JOURNAL DES FINANCES. A quoi doit-on s'attendre pour 2010 ?
JEAN-BERNARD GUYON : C'est très difficile de se prononcer car il y a encore beaucoup de conjecture sur la nature de la reprise. D'ailleurs, alors que nous sommes déjà à plus de la moitié de 2009, il y a encore une certaine incertitude sur le scénario 2009.
Il risque également à terme de se reposer la question de l'inflation qui provoquerait une poussée supplémentaire des matières premières, même si pour l'instant ce scénario est écarté.
Mais la véritable question de fond est de savoir si cette crise va se résoudre comme en 2000 par une reprise des économies au même niveau qu'avant ou si ça va se traduire par une réduction permanente des potentiels de croissance des économies mondiales. Si c'est le second cas qui prévaut, en ce qui concerne les matières premières, on ne devrait pas avoir d'importantes flambées des cours.

ANNE RUFFIN : Nous avons fini de nous faire peur, pour le moment tout du moins, mais il faudrait une reprise économique mondiale saine pour que les cours repartent à la hausse. Et, pour l'instant, nous n'en sommes pas là.
Depuis le début de l'été, nous sommes en pleine phase de questionnement, à savoir si la reprise sera très rapide ou non et quand elle interviendra réellement.

SÉBASTIEN LAGARDE : Le mouvement va rester très différent selon les matières : il sera fonction du rebond de la demande mais aussi de la discipline des producteurs. Seule une baisse très prononcée du dollar pourrait conduire à une reprise synchronisée de toutes les matières premières.
THOMAS THIROUIN : A plus long terme, je suis positif sur le secteur. De plus, celui qui permet le mieux de jouer la thématique émergents est le marché chinois.
En revanche, à court terme, mieux vaut rester prudent. Les cours sont montés très vite et les capacités réduites en moyenne de 20 %. Si la demande revenait et que les capacités de production sont remises en route, on pourrait assister à de nouvelles pressions sur les prix.
Hormis peut-être sur le cuivre, dont la production n'a baissé que de 5 à 6 % depuis le début de la crise et dont les fondamentaux restent bons. Le cours se rapproche de celui d'avant-crise. Il reste en plus un indicateur macroéconomique assez fiable.
ANNE RUFFIN : Nous sommes tous d'accord sur les fondamentaux du secteur à long terme. Il vaut donc mieux se positionner sur le secteur un peu trop tôt que trop tard et rater la hausse !

LE JOURNAL DES FINANCES. Le mouvement de consolidation du secteur va-t-il se poursuivre ?
THOMAS THIROUIN : Il y a en effet des rumeurs d'acquisition tous les jours dans le secteur. Compte tenue des contraintes actuelles, il est plus intéressant de racheter un concurrent que de lancer de nouvelles prospections.
ANNE RUFFIN : C'est un secteur sur lequel il y a sans arrêt de nouveaux entrants. Aujourd'hui, pour les sociétés de taille moyenne, le seul moyen de grossir rapidement, pour éviter de devenir soi-même une cible, est de fusionner avec des plus petits acteurs.
SÉBASTIEN LAGARDE : C'est pourquoi il peut être intéressant de se positionner sur certains acteurs cotés du marché.
JEAN-BERNARD GUYON : Les primes sont toutefois nettement moins intéressantes aujourd'hui. Elles ne sont généralement plus que de l'ordre de 20 %, sauf exception.

LE JOURNAL DES FINANCES. Qu'en est-il des matières premières agricoles ?
SÉBASTIEN LAGARDE : La production a atteint un niveau record cette année en Amérique du Nord. C'est ce que reflète la baisse des cours de l'ordre de 20 % en 2009.

THOMAS THIROUIN : Actuellement, les fondamentaux sont mauvais. Les prix des matières agricoles sont incroyablement bas, en repli de 30 à 40 %, les récoltes ayant été bonnes.

ANNE RUFFIN : En revanche, les valeurs du secteur sont aujourd'hui en hausse de 40 %.

SÉBASTIEN LAGARDE : Mais il y a des différences au sein même du secteur. Par exemple, le sucre, du fait des fortes sécheresses en Inde, a vu son cours s'envoler. Aujourd'hui, il a déjà bondi de plus de 100 %.
JEAN-BERNARD GUYON : Un retournement à la hausse n'est toutefois pas à écarter. En effet, si pour 2009, les récoltes s'annoncent bonnes, nous ne sommes pas à l'abri d'une ou deux mauvaises récoltes.
Si c'était le cas, les prix repartiraient en flèche, parce que globalement les niveaux de stocks sont relativement bas par rapport au passé.
On ne peut donc pas vraiment dire qu'il y a une surabondance des produits agricoles.
ANNE RUFFIN : Les esprits sont encore marqués par les événements de l'an dernier. Une seule mauvaise récolte serait suffisante pour relancer la flambée des prix des matières agricoles.