EURO-DOLLAR

http://www.davidmourey.com/article-evolution-du-taux-de-change-de-l-euro-en-dollar-depuis1999-86180473.html

Prepararse para la implosión del mercado de los Bonos del tesoro estadounidense

Prepararse para la implosión del mercado de los Bonos del tesoro estadounidense

- Nota publica de GEAB N°53 (18 de marzo de 2011) -

Más allá de sus trágicas consecuencias humanas (1), la terrible catástrofe que acaba de afectar a Japón constituirá un golpe fatal para el tambaleante mercado de T-Bonds. En el GEAB N° 52, nuestro equipo explicó cómo la secuencia de las revoluciones árabes, la caída de la « pared de los petrodólares » (2), se traducirá durante el año 2011 en la interrupción de las grandes compras de T-Bonds de los países del Golfo. En este GEAB N° 53, anticipamos que el repentino golpe que sufre la economía japonesa va a provocar no sólo la interrupción de las compras de T-Bonds por Japón, sino que obligará a las autoridades de Tokio a vender persistentemente una parte importante de sus reservas en estos bonos con el fin de financiar el enorme coste de estabilización, reconstrucción y reactivación de la economía nipona (3).


Japón y los países del Golfo, ellos solos, representan el 25 % del total de 4.400 millardos de USD de la deuda federal estadounidense (diciembre de 2010), el LEAP/E2020 considera que esta nueva situación que se presenta durante este primer trimestre 2011, en un contexto de creciente renuencia de China (20 % del Bono del tesoro US) a continuar invirtiendo en los títulos federales de EEUU (4), es portador del germen de la implosión del mercado de los T-Bonds segundo semestre de 2011; un mercado que ahora tiene un sólo comprador: la Reserva Federal de Estados Unidos (5).


Ciertamente, el contexto de la crisis de los títulos de las administraciones locales estadounidense y las deudas públicas europeas (toda la periferia de la UE incluido el Reino Unido) que nuestro equipo anticipó para este período (ver a GEAB N° 50 ) sólo exacerbará el fenómeno. Por otra parte, es muy significativo que PIMCO, el más importante gestor privado de renta fija a nivel mundial haya decidido, a finales de febrero de 2011, desembarazarse de sus T-Bonds. I esto fue antes de la catástrofe en Japón (6)!

Principales poseedores de la deuda federal estadounidense (10/2010) - Fuentes: US Treasury / Dave's Manuel

Pero más allá de las conmociones japonesas y árabes (ver a GEAB N° 52 ), el proceso de implosión del mercado de la deuda federal estadounidense en el segundo semestre de 2011 se acelera bajo el efecto de otros cuatro fenómenos:

. La implementación de la austeridad presupuestaria en Estados Unidos (como lo anticipamos en el GEAB N° 47) que condena las administraciones locales de ese país a una importante crisis del mercado de su deuda (« Munis »)
. La imposibilidad para la FED de colocar un QE3
. La inevitable alza de las tasas de interés en un marco de inflación mundial
. El fin de la condición de refugio de la divisa estadounidense.

Desde luego el conjunto de estos fenómenos está vinculado, es la característica de una gran crisis y entramos en un período en el que los impactos se reforzarán mutuamente, produciendo el violento shock del segundo trimestre de 2011. Podríamos por otra parte añadir un quinto fenómeno: la completa parálisis decisoria del poder en Estados Unidos. El enfrentamiento diario, prácticamente en todos los campos, entre Republicanos (radicalizados por "Tea-Parties") y Demócratas (desmoralizados por la administración Obama que traicionó lo esencial de sus compromisos electorales (7)), tiende cada día un poco más a demostrar que Washington es ya una suerte de « La nave de los necios », sacudida por los acontecimientos, sin una estrategia, sin voluntad, sin capacidad de acción (8). En otras palabras, según el LEAP/E2020, cuando la implosión del mercado de los T-Bonds se inicie, no se espera nada diferente en Washington que una prodigiosa cacofonía que sólo agravará la crisis.

En este comunicado público del GEAB N° 53, escogimos presentar más detalladamente nuestra anticipación del efecto de la catástrofe japonesa a escala global particularmente en materia de inflación y geopolítica. Analizados en este GEAB otros fenómenos que conducen a la implosión del mercado T-Bonds en el segundo semestre de 2011, donde también formulamos recomendaciones para hacer frente a la evidente agravación del proceso de desarticulación geopolítica mundial.

La triple catástrofe que acaba de ocurrir en Japón (terremoto, tsunami y accidente nuclear) constituye un acontecimiento crucial que va a acelerar e intensificar la crisis sistémica global y en particular el proceso de desarticulación geopolítica mundial. La magnitud de las destrucciones, el impacto directo sobre las infraestructuras energéticas de la tercera o la cuarta economía del mundo (9), la gravedad de los accidentes en las centrales nucleares (10), constituye uno de esas importantes conmociones que el sistema internacional actual ya no es capaz de resistir como lo anticipáramos en el GEAB N° 51 (« 2011: El año despiadado »).

Japón, ya muy debilitado por una crisis económica crónica, desde hace veinte años y con una de las deudas públicas más importantes del mundo, se encuentra ahora frente a la doble necesidad de financiar una reconstrucción a gran escala y de asegurar la transición hacia un período indefinido, caracterizado por la limitación de la energía disponible y la ruptura de los canales de suministro comerciales. Japón es un componente fundamental del sistema de gobernanza mundial de estas últimas décadas. Tokio es una de las principales plazas financieras mundiales, uno de tres polos de gestión de los mercados de divisas (con Londres y Nueva York) y la economía japonesa abastece cantidad de componentes electrónicos vitales para la economía mundial. Finalmente, como lo analizáramos en GEABs anteriores, son con Reino los dos « flotadores » (11) que permite a Estados Unidos administrar los asuntos mundiales en materia económica, monetaria y financiera hace más de cincuenta años.

Este « flotador » está siendo atraído desde hace algunos años de manera creciente a la órbita china, al ritmo del aumento del poder de China y del debilitamiento de Estados Unidos. La crisis disparada por el terremoto, según el LEAP/E2020, acelerará fuertemente esta tendencia particularmente porque hoy, sólo China se halla en situación de aportar una gran ayuda financiera a Japón (12), simplemente ayudando a su economía abriendo todavía más a las empresas japonesas al inmenso mercado chino (13).

Parte declinante del USD en las transacciones internacionales (serie N°1) y en las reservas mundiales de cambio (serie N° 2) - Fuentes: BRI / FMI / Wall Street Journal, 03/2011

En cuanto a la inflación mundial, ya podemos identificar cinco canales por los cuales la crisis japonesa va a reforzar las presiones inflacionistas actuales:

1. El desbastante golpe al desarrollo de las políticas de equipamiento nuclear civil en todo el mundo (14) hará que aumente la presión sobre el precio del petróleo (15), del gas y del carbón

2. la escasez de numerosos componentes vitales electrónicos que va a generar una alza de los precios de los equipos electrónicos (ordenadores, pasando por televisores de pantalla plana (16)) a causa de los corte de energía que afectan las fábricas y la desorganización de los transportes (17)

3. mayor presión sobre los precios mundiales de los alimentos y la energía (18) debido a un aumento significativo de las importaciones alimentarias de Japón (particularmente arroz) ya que la región afectada es una de las principales regiones agrícolas del país (ver mapa más abajo)

4. un nuevo retroceso en la globalización económica a raíz de las consecuencias mundiales del cierre virtual de la economía japonesa, campeona a la vez de las exportaciones y del "justo a tiempo" (19), que va a limitar por ello el efecto "deflacionario" de los intercambios globalizados (20)

5. y finalmente, el doble fenómeno de la pérdida de valor del yen, debido a las inyecciones masivas de liquidez por el Banco de Japón y el encarecimiento directo del « alquiler » del dinero en el mundo (mayores tasas), debido a las enormes necesidades Japón para la reconstrucción.

Utilización de las tierras japonesas (rojo: doble cosecha - arroz y trigo / salmón: cosecha única - arroz / castaña: cosecha única - trigo / verde: bosque) - Utilización de las tierras japonesas (rojo: dobla cosecha - arroz y trigo / salmón: cosech

Estas anticipaciones evidentemente no incluye el escenario de una catástrofe extrema, que consistiría en una masiva contaminación radioactiva de la región de Tokio a raíz de una fusión explosiva de uno de los reactores de la central de Fukushima (21). Tal situación conduciría, similarmente a lo que ocurrió en Chernobil, a crear una zona de exclusión que afectaría a esta región en la que viven más de treinta millones de habitantes y se encuentra en el corazón de los corredores mundiales esenciales, lo cual provocaría una catástrofe humanitaria sin precedentes históricos y una discontinuidad inmediata de los mercados mundiales: económicos, financieros y monetarios. Simplemente no hay « plan B » para una « detención súbita » del nodo global que constituye Tokio y su región.

Deseando que esta situación extrema no ocurra, nuestro equipo considera que la conmoción, ya comprobada, conducirá a un agravamiento de la crisis sistémica mundial y que el mercado de T-Bonds será la primera gran víctima colateral desde el segundo semestre 2011 como lo analizamos detalladamente en este número del GEAB. Lo extremo afortunadamente no ha ocurrido, pero lo muy grave no deja lugar a dudas.

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Notas:

(1) En estas circunstancias trágicas, el equipo del LEAP/E2020 desea expresar su solidaridad con el pueblo japonés y en particular con nuestros numerosos abonados y los visitantes japoneses. También queremos subrayar que nuestro análisis muy « clínico » de las consecuencias de la catástrofe que acaba de sobrevenir en Japón no es una señal de indiferencia sino simplemente el respeto de nuestra metodología que pretende limitar estrictamente a lo mínimo posible los elementos subjetivos en nuestras anticipaciones.

(2) Hasta Telegraph del 24/02/2011 ahora interpreta las revoluciones populares árabes como la caída del imperio americano de Medio Oriente.

(3) Fuente: JapanToday, 14/03/2011

(4) Según el FT Deutschland, el banco central chino hasta habría recibido instrucciones de parar de comprarlos. Fuente: FT Deutschland, 10/03/2011

(5) Antes de la catástrofe japonesa, consideramos que la FED, de hecho ya el primer poseedor de T-Bonds, compraba ya más de 70 % de las nuevas emisiones. En las próximas semanas, esta proporción progresivamente va atender hacia el 90 % al 95 %. Porque a pesar de su docilidad frente a la presión estadounidense, el Reino Unido, se hunde cada día un poco más en la nueva fase de la crisis, la « double-dip-flation » como la denomina nuestro equipo, y carece de los medios para comprar los T-Bonds: está demasiado ocupado en rescatar los títulos de su propia deuda pública. Y, según Karen Ward, una de las principales economistas de HSBC, el gobierno británico hasta corre peligro de tener que enfrentar motines por hambre si los precios de los alimentos continúan subiendo como lo hacen desde hace varias semanas. Fuente: SkyNews, 09/03/2011

(6) A corto plazo, la huida de los valores bursátiles (japoneses y otros) puede beneficiar a los T-Bonds, pero es un fenómeno pasajero. Fuente: CNBC, 09/03/2011

(7) El último, cronológicamente, es la reapertura de los procesos de Guantánamo cuando había prometido el cierre de la prisión lo más tarde un año después de su elección, atrayéndose así millones de electores de la izquierda del partido demócrata.

(8) El otro gran país occidental donde las élites dirigentes están en la misma situación es Francia.

(9) Dependiendo que si se considera o no a la economía Eurolandia integralmente. Aunque la cumbre del último 11 de marzo al implementar todavía más profundamente la integración presupuestaria y financiera de los países de la Eurozona haga cada vez más aberrante la posición de querer continuar contabilizando separadamente los grandes agregados económicos de los países de la Eurozona. Así, con 8.400 mil millones dólares, el PBI de Eurolandia se sitúa en segunda posición detrás de Estados Unidos (10.428 mil millones dólares), a la cotización de 1€ a 1,4 dólares y muy ampliamente delante de China (4.100 mil millones dólares) y Japón (3.850 mil millones dólares). Fuentes: Wikipedia, Eurozona, Pone en una lista país por PNB: Wikipedia, Eurozone, Liste pays par PNB.

(10) Sin referirnos hasta a este momento al riesgo de una neutralización parcial o total de la región de Tokio, una de las metrópolis clave del mundo de estas últimas décadas, como medida ante una contaminación nuclear.

(11) A semejanza de un trimarán.

(12) Hay tener en cuenta que Pekín intenta, por todos los medios, desembarazarse rápidamente, pero de manera rentable, de su montaña de T-Bonds y otra de USD. El cataclismo que experimenta Japón ofrecerá a los dirigentes chinos una ocasión única de acercar estratégicamente Tokio a Pekín.

(13) A la inversa, la muy controvertida presencia de las tropas estadounidenses en Japón volverá a ser tema de la opinión nipona, tanto más por lo anacrónico e inútil frente a la catástrofe actual. Es otro ejemplo, como se pudo comprobar en el caso de las revoluciones árabes, de la inutilidad creciente del inmenso aparato militar estadounidense: crisis tras crisis, se vuelve evidente que prácticamente no tiene ninguna utilidad para permitirle al gobierno de Estados Unidos influir en los acontecimientos.

(14) Ciertamente, será muy difícil recuperarse de la frenada resultante del golpe que acaba de recibir la energía nuclear civil, particularmente porque esta catástrofe recae, de ahora en más, en el conflicto entre élites y opiniones públicas que la crisis sistémica global exacerba cada día un poco más. Entre los países que sufrirán frontalmente esta « revolución » nuclear, ya podemos citar a Francia que hizo desde hace cerca de cincuenta años de la energía nuclear civil una de las joyas de su tecnología y de sus exportaciones. Fuente: Spiegel, 14/03/2011

(15) Un factor que reforzará la tendencia inexorable de la región del Golfo hacia una situación de caos, incluso de conflicto directo entre Shiítas y Sunnitas, entre los pueblos de la región y sus dirigentes, entre Irán y Arabia Saudita. El envío de tropas saudíes a Bahrein es un indicio de la escalada de los riesgos en la región así como la participación financiera de los Emiratos Árabes Unidos que intentan mitigar con urgencia cuarenta años de desinterés hacia sectores enteros de sus poblaciones. Fuentes: AlJazeera, 15/03/2011; New York Times, 10/03/2011; AlJazeera, 10/03/2011

(16) Uno de los raros factores « bajistas » que permitía esconder el alza de los precios de los alimentos o de la energía en numerosos índices de precios. Así mismo en China y en todo el Sudeste asiático, el impacto de la escasez de componentes japoneses ya se hace sentir con suba inmediata de precios, ya que la industria electrónica japonesa masivamente deslocalizó partes enteras de su producción a través de toda el Asia pero mantuvo las fabricaciones estratégicas en Japón. Fuente: China Daily, 15/03/2011

(17) En todo el mundo vamos a experimentar la escasez de automóviles japoneses y de piezas de recambio para estos vehículos. Dado la importancia mundial de la industria automotriz japonesa no habrá una solución fácil de implementar. Hasta en la India, aunque depende poco de marcas japonesas, el impacto ya se hace sentir directamente al haber anulado los grandes grupos japoneses la venta y promoción de los nuevos modelos. Fuente: Times of India, 15/03/2011

(18) Varias refinerías japonesas se destruyeron. Esto implica un aumento en importaciones de productos refinados lo que podría generan alzas de los precios de la gasolina en Estados Unidos. Fuente: USAToday, 14/03/2011

(19) Las economías exportadoras chinas y alemanas (así como Corea del Sur, Taiwán) también van a sufrir las consecuencias negativas de esta evolución.

(20) Es importante tener en cuenta que el retroceso de la globalización de los intercambios a favor de un enfoque regional sobre zonas económicas dotadas de una moneda única o dominante (UE, Asia, América latina) provoca una disminución simultánea de las necesidades de USD para financiar los intercambios internacionales. Ver diferentes a GEAB precedentes.

(21) Lo que también induciría consecuencias internacionales en materia de lluvia radioactiva.

Vendredi 18 Mars 2011

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http://www.ceim.uqam.ca/spip.php?article713

Gérard De Bernis (1928-2010)


In memoriam



Gérard De Bernis (1928-2010)

Arturo Guillén y Gregorio Vidal

Departamento de Economía Universidad Autónoma Metropolitana, Unidad Iztapalapa, en México.



Un gran corazón y una mente lúcida dejaron de existir en la Nochebuena del 2010. Después de una penosa enfermedad que lo arrancó de su fructífera vida intelectual de muchas décadas, el economista francés Gérard Destanne De Bernis murió víctima de un ataque cardíaco inesperado. Gérard de Bernis es sin duda, uno de los economistas franceses más importantes del siglo XX. Alumno de Maurice Byé y de François Perroux otro gigante del pensamiento económico francés de ese siglo -, marxista y comunista por convicción, De Bernis fue un pensador fecundo, pero también, en su ámbito, un hombre de acción. Estudiante universitario en Francia a finales de los años cuarenta, fue Presidente de la Unión Nacional de Estudiantes y director del diario estudiantil La Quinzaine. Nombrado como Profesor Agregado a los 25 años, fue asignado a desempeñarse en Túnez, donde participó en las luchas por la independencia de esta ex-colonia francesa, lo que le valió ser sancionado por el gobierno francés y regresado a su país por la fuerza. A diferencia de muchos intelectuales franceses y de los países desarrollados incluidos marxistas que se deleitan en el eurocentrismo, Gérard fue siempre un tercermundista, un auténtico internacionalista. Fue asesor de varios gobiernos africanos que accedieron a la independencia. Trabajó de manera muy cercana con el gobierno revolucionario de Boumediene en Argelia, en cuya estrategia económica influyó de manera importante[1]. Mantuvo lazos, entre otros, con gobiernos y sindicatos de Vietnam, Mozambique, Congo- Brazza, Marruecos e Irak. Dio su apoyo para la creación del centro de investigación independiente, ARCIS, en plena dictadura de Pinochet. Fue profesor emérito de la Universidad de Grenoble y Presidente del Instituto de Ciencias Matemáticas y Economía Aplicada (ISMEA) de París, donde sucedió a su fundador François Perroux en 1982, hasta que su enfermedad lo alejó de ese cargo. Su obra es muy vasta y rica, aunque poco difundida, aún en su natal Francia. Entre sus principales libros y artículos se encuentran, con Maurice Byé, Relations Économiques Internationales (1987)[2], dos tomos firmados colectivamente por el Groupe de Recherche sur la Régulation de la Économie Capitaliste (GRREC) intitulados Crise et Régulation [3] y varios artículos en la serie Théories de la régulation en la revista Économies et sociétés publicada por el ISMEA.[4] En México, se publicó su único libro en español, El capitalismo contemporáneo (1988). El libro Relations Économiques Internacionales corresponde a la quinta edición de un texto creado por Maurice Byé. El documento fue totalmente reescrito por De Bernis, pero como destacó él mismo en el prefacio de la obra, en acuerdo con la viuda de Byé, se mantuvo su nombre como un reconocimiento a la deuda intelectual que tenía con su maestro. La edición sumó 1336 páginas, en las que plantea el cuadro de las relaciones económicas internacionales. Se presentan la grandes referencias teóricas y se expone la teoría del equilibrio económico general aplicada a las relaciones económicas internacionales. Por tanto, se discute la teoría pura del comercio internacional y algunas de sus variantes o desarrollos y la teoría monetaria internacional. Sólo después se procede a desarrollar una construcción alternativa : la teoría de la regulación aplicada a las relaciones económicas internacionales. En esta parte del texto, una vez que se han dado las bases históricas, se propone la contribución teórica sobre las relaciones económicas internacionales. Los conceptos centrales son regulación, sistema productivo, crisis y estabilidad en el proceso de acumulación. Los dos volúmenes intitulados Crise et Regulation son el resultado de la discusión y el trabajo colectivo de un grupo investigación creado por De Bernis a finales de los años setenta en la Universidad de Grenoble. Los textos que se recogen en esos dos volumes dan cuenta de resultados de la investigación sobre temas sustanciales de la teoría ecónomica. Hay un sistemático debate con las propuestas fundamentales de la teoría ortodoxa. Algunos de los productos del trabajo de investigación de ese grupo se recogen en la serie sobre la teoría de la regulación de la revista Economía y Sociedad, publicada por el ISMEA. En el libro sobre el capitalismo contemporáneo publicado en México incluye un texto en el que propone una guía de lectura para comprender la regulación de la economías capitalistas hasta el punto en que se encuentran los desarrollos teóricos sobre el tema [6]. Otro de los capítulos es sobre la propuesta teórica de la regulación. Discute la teoría del equilibrio económico general y propone como hipótesis alternativa la regulación [7]. De Bernis fue uno de los fundadores de la llamada escuela francesa de la regulación, a la cual se asocian los nombres de Michel Aglietta y Robert Boyer. Surgida la teoría de la regulación de una lectura creativa de la crisis de los años setenta, es uno de los aportes más originales para la comprensión de las grandes crisis del capitalismo, junto con el poskeynesianismo financiero y la teoría de las ondas largas. A diferencia de Aglietta y Boyer que destacaban el papel de la creación y adaptación de las instituciones en la regulación del capitalismo frente a sus contradicciones, De Bernis sin desconocer la importancia de aquellas en la evolución de largo plazo de este sistema, ponía el acento en la contradicciones objetivas del modo de producción capitalista, y en las formas concretas que estás asumían con su desarrollo y en cada una de sus fases. En particular, ponía en el centro de su teorización en las dos leyes de la ganancia estudiadas por K. Marx, que son el motor de la acumulación capitalista, a saber : la ley de la tendencia decreciente de la tasa de ganancia y la perecuación de la tasa de ganancia, o la tendencia a la formación de una ganancia media. Para él y a riesgo de simplificar en extremo en esta breve nota un pensamiento tan rico -, la regulación puede entenderse como la articulación eficaz de estas dos leyes de la ganancia, que aunque distintas y expuestas por Marx en forma separada en El Capital, obedecían a un solo proceso regido por la ley de maximización de los beneficios. Cuando la articulación de estas leyes era eficaz, es decir, cuando las contratendencias a la baja de la tasa de ganancia y a la formación de la ganancia media operaban de manera adecuada, el sistema, según De Bernis, estaba regulado y la reproducción de capital fluía de manera estable. Por el contrario, cuando la eficacia de esas contratendencias se agotaba, la tasa media de ganancia bajaba, y se abría una feroz competencia entre los capitalistas, lo que rompía el sistema de reparto de la plusvalía en función de la ganancia media. En ese momento el modo de regulación dejaba de funcionar y se desplegaba una ³gran crisis², un proceso de duración y salida incierta, que implicaba la destrucción y restructuración de los sistemas productivos vigentes. Debemos a De Bernis la propuesta de que las grandes crisis, independientemente de sus diferencias específicas, atraviesan por dos grandes fases : una primera inflacionista y en la que predominan las tendencias de los sistemas productivos nacionales a volcarse hacia el exterior ; y, una segunda deflacionaria y proteccionista, donde los embates de la crisis empujan a los estados nacionales a replegarse hacia dentro[8] . La realidad del capitalismo de las últimas cuatro décadas valida la riqueza de su intuición. Los años finales de los sesentas y el decenio de los setenta son ejemplo del predominio de las tendencias a la inflación y de la proyección hacia fuera de las economía, mientras que los ochenta con la crisis de la deuda externa como punto de inflexión representan el comienzo de una etapa deflacionaria distinta a la que se manifestó durante la depresión de los años treinta que conduce a la financiarización de la economía y su creciente inestabilidad, como lo mostraron las diferentes crisis financieras, de alcance sistémico, de los países llamados emergentes en los noventa, para culminar en las crisis que irrumpen en el centro hegemónico del sistema : la crisis de los valores tecnológicos en 2000- 2001 y la actual crisis global, cuyo origen está en el sistema bancario y de crédito de Estados Unidos, que comienza en 2007. A propósito de la crisis de la deuda externa de 1982, escribió lo que fue, quizás, su último trabajo académico importante, un texto brillante [9] en el que analiza el origen de la deuda externa de los países de la periferia, su crisis ante la imposibilidad de esos países para pagarla, y el tránsito que dicha crisis provocó hacia la globalización financiera y hacia sistemas financieros ya no basados preferentemente en el crédito bancario, sino en sistemas financieros bursatilizados, fundados en la emisión de obligaciones. A propósito de la crisis global que ahora golpea con fuerza a Europa, De Bernis anticipó desde 1987 las dificultades por las que ahora atraviesa la Unión Europea. Era por decirlo así, un euroescéptico. Consideraba que el euro a diferencia de otras divisas fuertes de los países desarrollados (dólar, libra o yen), no tenía como soporte un sistema productivo nacional y mucho menos un Estado. La entonces Comunidad Económica Europea (C.E.E.), no constituía un sistema productivo, sino se trataba de una integración de sistemas productivos nacionales decidida por las empresas transnacionales y por los gobiernos de la región. Dado su liderazgo europeo, el proceso integrador nacía dominado por Alemania, la potencia líder de la región. Como afirmaba Gérard : (S) La Europa de los seis, de los nueve, de los diez (aún de los doce), no constituye un sistema productivo. Por supuesto todos podemos describir los aparatos productivos de los diferentes países bajo el título general de sistema productivo europeo. Pero solamente se trata de un ejercicio formal. No podemos reducir la expresión del sistema productivo a la yuxtaposición de cierto número de capacidades de producción (S) La noción de sistema productivo postula la noción de coherencia, coherencia sectorial que es autonomía en la determinación de los ingresos, existencia de procedimientos de ajuste entre las estructuras de producción y consumo [10]. Y en otra obra destacó cuáles eran las fuerzas que movían los resortes de la integración : ³No hay afirmaba - firmas originarias de Europa que escojan trabajar a la escala de la C.E.E, ni de fusiones importantes de capitales originarios de países de de la C.E.E. (S) Los estados no tenían más razones que eventualmente ideológicas, de transferir a Europa una parte de sus poderes. Y puesto que se comportaban de esa manera, no había ninguna fuerza vinculada a la realización de un sistema productivo europeo (S) La C.E.E es un reagrupamiento de países de dimensiones y de poderes desiguales (De Bernis, 1987 : 1199).[11] En otras palabras, las dificultades que ahora exhibe Europa con la crisis no son nuevas, sino que revelan los problemas originales de la UE. Si no existe, como planteaba De Bernis, un sistema productivo europeo, no puede imperar tampoco una moneda europea digna de ese nombre. En una economía monetaria-crediticia de producción como es el capitalismo, sistema productivo y moneda no pueden separarse, ya que son parte de una sola estructura. El euro es el nuevo nombre bajo el que se expresa la dominación de los países más fuertes, comenzando por Alemania la potencia líder del grupo Gérard de Bernis mantuvo siempre una relación con el mundo académico de México y de América Latina, en línea con su vocación tercermundista. Estuvo en México por primera vez en 1977, invitado por Ángel de la Vega, quién se desempeñaba como coordinador del posgrado de la Facultad de Economía de la Universidad Nacional Autónoma De México (UNAM). Posteriormente, en la primera mitad de los años ochenta, a iniciativa de Arturo Guillén, De Bernis estuvo presente, junto con otros destacados académicos nacionales e internacionales, en dos importantes coloquios, organizados por el Instituto de Investigaciones Económicas de la UNAM, los que dieron nacimiento a dos sendos libros[12]. Las contribuciones de De Bernis se centraron en la caracterización de la crisis y su desarrollo. Posteriormente, la relación académica de Gerard De Bernis con México se mantuvo por conducto de la Universidad Autónoma Metropolitana Iztapalapa, producto de diversas propuestas de Gregorio Vidal. En 1993, el ISMEA conjuntamente el Departamento de Economía de la Universidad Autónoma Metropolitana Iztapalapa y la Facultad de Economía de la Universidad de Guadalajara (UdeG), organizaron el Coloquio Internacional "Por una política alternativa : un mundo con trabajo para todos", en las instalaiones de la U de G en la Primavera, Jalisco. Nuevamente se contó con la participación de un amplio grupo de académicos. El documento presentado por De Bernis es sin duda de gran relevancia para el momento actual [13]. Discute el problema del trabajo para todos sin que la única vía sea el trabajo asalariado. Considera el problema del avance tecnológico y la necesidad de contar con programas sistemáticos de creación de empleo y previene sobre el avance de la deflación como parte del trabajo de crisis. En este contexto, aún en las economías desarrolladas se presentarán altos índices de desempleo, incluso compatibles con un cierto nivel de crecimiento económico. Hacia la mitad de la década de los noventa y en años posteriores , gracias a la iniciativa de Gregorio Vidal, a la sazón Director de la División de Ciencias Sociales y Humanidades de ese nuestro actual centro académico, se realizan diversas actividades académicas que cuentan con la participación de Gerard de Bernis. Destaca un seminario sobre el curso de la crisis y la situación de América Latina cuyo principal exponente fue Gerard de Bernis. En esos años se publicó el número 38 de la Revista Iztapalapa con el tema general de Economía y Desarrollo que incluye un texto de Gerard de Bernis sobre las experiencias de algunos países en desarrollo a próposito de la dupla acumulación y desarrollo durable [14]. En 1998, Gerard de Bernis recibe el premio al mejor artículo publicado en la Revista mexicana Problemas del Desarrollo. Su texto se intitula ¿Se puede pensar en una periodización del pensamiento económico ? Y, como en otros materiales, se plantea discutir aspectos sustanciales de la teoría. Afirma : la imposibilidad de la teoría de permanecer inderente ante lo real, nos sugiere reflexionar acerca de los fundamentos reales de la evolución de la teoría[15]. Partiendo de otras investigaciones que han demostrado que la historia del pensamiento económico no es lineal, discute la relación entre la alternancia de periodos de estabilidad e inestabilidad en las economías capitalistas y la evolución del pensamiento económico. La regulación es nuevamente un concepto central en el análisis. Pero quizá, la herencia más importante que De Bernis deja entre nosotros, fue su iniciativa para emprender la creación del Red Eurolatinoamericana de Estudios del Desarrollo Celso Furtado (www.redcelsofurtado.edu.mx ). La Red Celso Furtado se establece producto de una reunión de un amplio grupo de académicos de América Latina y Europa en París, en febrero de 1998. Institucionalmente es fruto de la colaboración del Instituto de Investigaciones Económicas de la UNAM, dirigido en ese momento por Alicia Girón, el Departamento de Economía de la UAM-Iztapalapa y el ISMEA. En esa reunión Gerard de Bernis insistió en la notable ausencia del estudio del desarrollo en los programas académicos de las universidades en el mundo en desarrollo. Pero también en una creciente carencia del tema en los países en desarrollo. Se asumía la idea de que la globalización y el triunfo de los mercados planteaba el problema de la asignación óptima de los recursos por este mecanismo. El desarrollo, según esta idea había dejado de ser un tema de la economía. Todo ello constittuia una propuesta totalmente alejada de la dinámica de la economía internacional y de los procesos de cambio que se estaban dando en los países en desarrollo. Los cambios recientes en la economía mundial ponian de relieve que el desarrollo es un proyecto y su realización es materia de ciertas fuerzas sociales. A propuesta de De Bernis, la Red tomó el nombre de Celso Furtado, el destacado economista brasileño, con quien Gérard mantuvo una larga amistad y relación acádemica. Ambos tenian en común haber sido alumnos de Maurice Byé. Furtado estuvo en Francia a finales de los años cuarenta realizando sus estudios doctorales y su trabajo de tesis fue dirigido por Byé. Furtado estuvo presente en esa reunión y en adelante hasta su fallecimiento, participó en el programa acádemico impulsado por la Red. Con la Red Celso Furtado se creó un medio de intercambio académico sobre los problemas del desarrollo entre académicos europeos y latinoamericanos que se ha mantenido atento a los procesos de cambio que se dan en América Latina y a la propia evolución de la crisis global. La muerte de Gérard de Bernis es, como lo manifestó Theotonio Dos Santos al enterarse de la noticia, una gran pérdida para el pensamiento económico contemporáneo. De allí que lo mejor que podemos hacer quienes le conocimos y nos nutrimos de sus enseñanzas sea, como lo propone Rolande Borrelly, la colega más cercana de Gérard, en el mensaje en el que nos avisó de su deceso, conservar su memoria y hacer vivir su pensamiento.



México, Distrito Federal, diciembre de 2010.



[1] Véase al respecto G. de Bernis « Industries industrialisantes et contenu d¹une politique d¹intégration régionale » en Économie Appliquée. T. XIX, N. 3-4, Paris, 1966, ISMEA.



[2] M. Byé et G. Destanne de Bernis. Relations économiques internationales. Paris, 1987, Dalloz, 5a. édition.



[3] GRREC. Crise et régulation. Recueil de textes, 1979-1983. Grenoble, 1983, Universidad Pierre Mendes France y GRREC. Crise et Régulation. Recueil de textes 1983-1989. Grenoble, 1991, Universidad Pierre Mendes France.



[4] G. De Bernis. Sur quelques concepts nécessaires à la théorie de la régulation, Économies et Sociétés, Série Théories de la régulation, T. XIX, n. 1, Grenoble, 1985 (janvier), ISMEA, y G. De Bernis. ³Les contradictions des relations financières internationales dans la crise², Économies et Sociétés, Série Théories de la régulation, T. XX, n. 3, Grenoble, 1988 (mayo), ISMEA.



[5] G. de Bernis. El capitalismo contemporáneo. México, 1988, Editorial Nuestro Tiempo.



[6] G. De Bernis. Guía de lectura, en El Capitalismo Contemporáneo, México, 1988, Editorial Nuestro Tiempo, pp. 17-80



[7] El texto lo presentó De Bernis en una primera versión en el Instituto de Economía de la Academia de Ciencias de Hungría en enero de 1977. En 1977 se publica G. De Bernis. Régulation ou équilibre dans l¹analyse économique, in L’idée de régulation dans les sciences, sous la direction de G. Gadoffre, A. Lichnerowicz et F. Perroux, Paris, 1977, Maloine, pp. 85-101. El libro es resultado de exposiciones realizadas en el Colegio de Francia (Collège de France).



[8] G. de Bernis. Guía de lectura en El capitalismo contemporáneo. Ob. Cit. p. 232.



[9] G. de Bernis. « De l’urgence de abandonner la dette de périphéries » Économies et Sociétés N. 37, Paris, 2000, ISMEA. Existe traducción al español en Gregorio Vidal y Arturo Guillén. ³De la urgencia a abandonar las deudas de las periferias en Repensar la teoría del desarrollo en un contexto de globalización. Homenaje a Celso Furtado. Buenos Aires, 2007, CLACSO



[10] G. de Bernis. Guía de lectura. Ob. cit. p. 262.



[11] G. de Bernis y M. Byé. Relations Économiques Internationales Ob cit. p. 1199.



[12] A. Aguilar, P. Boccara y G. de Bernis et al. Naturaleza de la actual crisis. México, 1986 y G. de Bernis, B. Fine, A. Guillén et al. La fase actual del capitalismo, México, 1985, Editorial Nuestro Tiempo.



[13] El texto se volvio a publicar recientemente en : G. De Bernis. Por una política alternativa : Trabajo para todos en todas partes del Mundo, en Ola Financiera, Sección Clásicos, núm. 4. México, 2009, Instituto de Investigaciones Económicas y Facultad de Economía, UNAM, pp. 191-206.



[14] G. De Bernis, Desarrollo durable y acumulación : ¿Son concluyentes las experiencias del sur ?, en Iztapalapa, Revista de Ciencias Sociales y Humanidades, año 16, núm. 38, México, 1996, Universidad Autónoma Metropolitana Iztapalapa, pp. 91-128.



[15] G. De Bernis. ¿Se puede pensar en una periodización del pensamiento económico ?, Revista Problemas del Desarrollo, vol. 28, núm. 110, México, 1997 (julio-septiembre), Instituto de Investigaciones Económicas, UNAM, pp. 43-85.



G20: DEBATE SOBRE SPAIN EN UK

http://www.larepublica.pe/economia/09/12/2009/gordon-brown-insiste-en-que-espana-es-parte-del-g-20

usa:Zoellick advierte del fin del dólar

El presidente del Banco Mundial prevé que la moneda estadounidense dejará de ser la divisa de referencia mundial.- El euro se perfila como la gran alternativa

AGENCIAS - Washington - 28/09/2009

El dólar estadounidense, moneda de referencia mundial, podría convertirse en una de las víctimas de la crisis financiera, según Robert Zoellick. El presidente del Banco Mundial considera que los días de gloria de los billetes verdes están contados. Después de la debacle, Zoellick pronosticá que las mayores economías emergentes del mundo tendrán una mayor influencia mundial, en detrimento de Estados Unidos, el epicentro del desastre. Las alternativas apuntadas por el mandamás del Banco Mundial son el euro y la moneda china.

• El dólar será la clave

"La actual suposición es que después de la crisis la economía reflejará la creciente influencia de China, probablemente India, y de otras grandes economías emergentes. Supuestamente, EE UU, verá reducido su poder económico e influencia", ha asegurado hoy Zoellick en un discurso pronunciado en la prestigiosa universidad Johns Hopkins, en Baltimore. Y en este nuevo orden económico mundial, el dólar podría perder su posición dominante. "Estados Unidos se equivocaría si creyese garantizado para su moneda el papel de divisa predominante del mundo. Mirando hacia delante, cada vez más habrá otras opciones diferentes", pero, matiza, "el dólar seguirá siendo una de las principales divisas".

Las alternativas más sólidas son el euro -"hay muchas razones para creer que su aceptabilidad podría aumentar"- y la moneda china. Respecto al país asiático, Zoellick apunta que "China se está moviendo hacia una gradual internacionalización de su divisa. China está facilitando a sus socios comerciales el uso del yuan".

No obstante, el presidente del Banco Mundial también vislumbra baches en los caminos de europeos y chinos. La EU, según Zoellick, debe "encarar inseguridades", como su vulnerabilidad energética, la inestabilidad de los Balcanes y la relación con Turquía. China, al mismo tiempo, "todavía encara grandes incertidumbres en 2010".

La previsión del mandamás del Banco Mundial parece encajar con el acuerdo alcanzado la semana pasada en Pittsburg. Los líderes del club de países ricos y emergentes, el G-20, decidieron en la ciudad estadounidense que este foro se convierta en el escenario principal para la cooperación económica internacional, desplazando al G-8, formado por el G-7 de países más industrializados y Rusia. Se prevé que el nuevo formato otorgue mayor importancia a naciones en ascenso como China, India y Brasil y reste influencia a los poderes tradicionales europeos.

BRICS+G8:G20

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=aJ_NdOuJP9hQ

RGE Monitor - China Economic Outlook

RGE Monitor's Newsletter Unlike the mainland, China’s two Special administrative regions, whose small size, openness to investment leave them subject to Greetings from RGE Monitor! As we did last week with our U.S. economic outlook, this week we present a preview of our outlook for the Chinese economy in 2009 and 2010. The following is excerpted from the RGE’s global outlook, which will be released to RGE clients later this month. The full version of the China outlook will include the following sections Stimulus Boosting Investment: Pressing on the Same Levers Property Investment Stabilizing? Consumption Holding Up, But Can it Grow? Inflation and Monetary Policy: Leaning on the Banks Fiscal Policy and Effectiveness of the Stimulus Banks and Credit Market Vulnerabilities The Chinese Yuan and Equity Markets Chinese Reserve Accumulation and Diversification The RGE Monitor Global Economic Outlook presents analysis quarterly on over 70 countries and several global crucial issues. Specifically, in this update, our analysts cover trade and protectionism, risks of rising fiscal deficits around the world, global imbalances and climate change, among other issues. The complete RGE Monitor Global Economic Outlook will be available to Tier 1 Advisory Clients at the end of this week in advance of next week’s posting on the site for RGE Premium subscribers. And now for our China outlook. Prompted by aggressive government investment, Chinese growth has been improving from the near stall experienced at the end of 2008. When GDP statistics are released this week, Chinese growth is expected to have accelerated from the 6.1% y/y reported in Q1 2009. Manufacturing surveys indicate expansion, residential property shows signs of stabilization, fixed investment is surging and, prompted by incentives, consumption has held up. Despite this acceleration, which stems from Beijing’s aggressive policy response to the economic crisis, RGE still believes that China will grow well below trend in both 2009 and 2010, given the sluggishness of the global economy and the risks posed by China’s fiscal and monetary stimulus itself. RGE expects growth of only about 7.0% in 2009 and 7.7-8.0% in 2010. Moreover, China may have only limited ability to boost other countries’ economies. Exports, which may have stabilized at a low level, will continue to be a drag on growth well into 2010. Imports also continue to be weak, suggesting that domestic demand has yet to pick up significantly. The reduced trade surplus will contribute to a smaller current account surplus than in 2008. Commodities have dominated Chinese imports in H1 2009, as China took advantage of cheaper prices. With commodity prices now climbing and stockpiles filled, China may slow its purchases in H2 2009, a time when purchases tend to be lower in any case. Chinese support of exports, through increased export rebates and limitations on imports, will likely have limited effect given weak G3 demand and could also contribute to trade protectionism globally. Government investment has driven China’s growth acceleration while domestic private demand has weakened. With most private capital expenditure financed by retained earnings, weaker corporate profits may restrain private capital expenditure into 2010. So far Chinese electrical demand has yet to match the surge in investment and industrial production. Yet industrial production will likely see further improvement from current levels (8% in May 2009), despite remaining lower than the 2008 pace. In an effort to limit unemployment, the government has purchased excess output including metals and grain and goods to refined fuels to processed metals. Should China be unable to absorb this new capacity domestically, it might seek to increase exports, increasing a global supply glut. Chinese consumption has held up, but from a low base (only 36% of GDP), and China is not able to take up the global slack stemming from increased savings by the U.S. consumer. The strong performance of retail and auto sales, prompted in part by incentives does illustrate the ability of the government to influence public and private consumption, however, and raises the possibility that China may have had a stronger underlying domestic demand dynamic than many credited. Yet in 2009, the Chinese consumption basket still faces disinflationary pressure and may face several more months of negative growth. In the longer term, today’s policies will pose inflationary pressures. With its domestic savings, deeper domestic supply chain and low (domestic) debt burden, China may be better placed than many countries to stimulate demand. Yet the weakness of imports, despite price-induced commodity demand, suggests that so far this year domestic demand remains weak. A reallocation of capital domestically to extend China’s fragmented social safety net, possible only in the longer term, might be required for sustainable consumption driven growth. Greater spending on health, education and retirement, as well as an effort to boost purchasing power through exchange rate appreciation, could reduce Chinese structural incentives to save and stimulate sustainable domestic and global growth. Chinese bank lending, for the first half of 2009, has been particularly aggressive, reaching a value equivalent to 25% of China’s 2008 GDP. But this lending, whose pace reaccelerated in June 2009, might contribute to asset bubbles--especially in property--and could increase non-performing loans in the future. Small and medium sized enterprises, however, still have challenges finding funds, exacerbating a longer-term corporate finance challenge. Meanwhile, Chinese officials have begun mopping up some of the liquidity through the issuance of bills. In the near term, risks to the growth outlook may be tilted to the upside, but in the longer term, vulnerabilities could lead to weaker growth. These risks include an even weaker global growth recovery; deterioration of China’s fiscal position, delays of more consumption-oriented policies; and the costs of monetary and credit easing. China has been relatively effective, now and in the past, at ramping up government investment and encouraging state-owned enterprises to spend and banks to lend, but if the rebound in domestic or external growth is weaker, this new production could exacerbate overcapacities and increase the government’s contingent liabilities. As such, the revival in Chinese asset markets, especially the equity markets, may be somewhat premature. Given the still speculative nature of the Chinese markets and the influence of government policies, the equity market could be vulnerable for a correction. It is worth remembering, however, that Chinese markets are somewhat buffered from foreign portfolio flows, given investment restrictions, and that the Chinese government is carefully restarting the IPO pipeline. Given Beijing’s determination to ensure currency stability, the renminbi is likely to retain its quasi peg to the U.S. dollar. Given China’s reluctance to allow currency appreciation when external demand remains weak, RGE expects China to continue accumulating reserves, including U.S. debt--albeit at a much slower pace than in H1 2008. In the longer term, the renminbi is likely to appreciate, given Chinese growth and productivity dynamics and the slow but steady steps Beijing is taking to allow the currency to be used beyond Chinese borders. Despite China’s concerns about the value of its large stock of U.S. assets, reserve diversification will continue to be difficult, though the purchase of $50 billion in SDR-denominated bonds from the IMF will be only a small share of its $2 trillion in reserves. As a group, Chinese investors such as the Chinese Investment Corporation (CIC) will cautiously become more active investors, resuming their equity purchases. Investment in resources and loans to resource rich countries should continue to be a major part of China’s asset allocation, and should boost production of the Chinese national oil companies by clustering operations in countries like Iraq. Slower than trend growth in China could negatively affect emerging market economies in Asia, Africa and Latin America. So far commodity exporters have benefited most from the surge in Chinese commodity demand. This demand may slow as prices climb and stockpiles overfill. Even if demand slips in Q3 2009, as seasonal trends would dictate, commodity exporters may benefit more from Chinese consumption than suppliers of capital goods and export inputs such as the Asian Tigers and Japan. Despite the demands from Chinese infrastructure heavy stimulus, a sluggish economic recovery suggests energy and metal demand growth might be more subdued in H2 2009 and in 2010 once it has filled stockpiles. RGE Monitor Analyst Team Nouriel Roubini Chairman Christian Menegatti VP, Head of Global Economic Research Arpitha Bykere Senior Analyst Asia, US Elisa Parisi-Capone Senior Analyst Finance and Banking, Western Europe Mary Stokes Senior Analyst Northern/Eastern Europe, Turkey Rachel Ziemba Senior Analyst China and Oil Exporting Economies Prajakta Bhide Analyst US and Global Macro Kavitha Cherian Analyst Geopolitics Bertrand Delgado Analyst Latin America and Emerging Markets Ayah El Said Analyst Middle East and North Africa Katharina Jungen Analyst Western Europe Hyungyu Kim Analyst Asia Italo Lombardi Analyst Latin America and Emerging Markets Chris Mooney Analyst Western Europe Mikka Pineda Analyst Markets, Monetary Policy and Asia Jelena Vukotic Analyst Political Risk Jane Yoon Analyst Asia Solomon Zirkiyev Analyst Financial Markets RGE Monitor Editorial Team Michael Moran VP, Executive Editor Megan Buskey Writer/Editor Joshua Glazer Network Editor Lee Hudson Teslik Writer/Analyst Editorial Suggestions editor@rgemonitor.com General Information info@rgemonitor.com Technical Support technical support form Contact RGE Monitor Sales Phone: 212.645.0010 E-mail: sales@rgemonitor.com RGE Monitor | 131 Varick Street, Suite 1005 | New York, New York 10013 Tel: 212.645.0010 | Fax: 212.645.0023

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omc: conclure doha

Les grands de ce monde, réunis en fin de semaine dans différents sommets à la composition changeante à L'Aquila (Italie), ont à nouveau accouché d'engagements creux qu'ils s'empresseront d'oublier aussitôt retournés dans leurs capitales respectives. Pourtant, il faut souhaiter que leur volonté de conclure enfin, en 2010, les négociations commerciales internationales entamées il y a huit ans à Doha, se traduise dans les faits.

Les faits Le G8 alloue 20 milliards de dollars pour lutter contre la faim

Edito du Monde Combien de G ?

Infographie La dette du tiers-monde

Entretien Climat : "Les pays du G8 devraient montrer l'exemple"

Vidéo Les dirigeants du G8, à tu et à toi, à L'Aquila

Les faits G8 : accords dans le domaine financier, pas sur le réchauffement climatique

On pouvait certes s'attendre à ce que les dirigeants des principales puissances économiques s'accordent sur l'idée que céder à la tentation protectionniste au prétexte de lutter contre la crise aurait pour effet d'aggraver la récession mondiale. Là-dessus, tout le monde est d'accord tant qu'on en reste aux grands principes. Pour l'instant, la réalité s'accorde d'ailleurs à ces proclamations vertueuses : rares sont les pays qui sont passés à l'acte. Pourtant, la menace protectionniste est réelle, et la tentation semble grande, ici ou là, d'y recourir.

Mais c'est surtout le changement du contexte politique qui peut inciter à un optimisme raisonné sur l'avenir des négociations de Doha. Celles-ci avaient achoppé il y a un an sur l'opposition frontale entre les Etats Unis et l'Inde à propos, notamment, des échanges de sucre et de coton. Mais les élections qui ont eu lieu depuis dans les deux pays ont installé au pouvoir des dirigeants plus enclins au compromis.

Certes, l'Europe et les pays émergents se demandent encore si le président américain Barack Obama a vraiment fait du commerce international une de ses priorités - il en a en effet défini bien d'autres, sur le plan intérieur, dès les premiers mois de son mandat. Mais l'espoir est que le prochain sommet du G20 - devenu le véritable forum où se discute l'avenir de l'économie mondiale -, qui doit se tenir à Pittsburgh (Pennsylvanie) en septembre, sera l'occasion d'un coup d'accélérateur important. M. Obama, qui a un intérêt évident au succès du premier sommet dont il sera l'hôte, aura peut-être fait évoluer d'ici là sa réflexion sur le commerce international.

Il y aurait quelques bonnes raisons à cela. Les échanges internationaux vont diminuer de 10 % en volume en 2009, selon l'Organisation mondiale du commerce (OMC). Les financements, eux, se tarissent, et les plans de sauvetage bancaires des pays riches ont aujourd'hui pour effet d'aggraver le problème en contraignant les établissements bancaires à se replier sur leur territoire national. Enfin les pays du G20 ne semblent pas pressés de débourser les quelque 250 milliards de dollars (180 milliards d'euros) de crédits dont ils avaient décidé le principe en avril à Londres. D'ici à septembre, l'urgence de passer des promesses aux actes devrait être claire pour tout le monde...

G8: G-8 y G-5 terminarian Ronda Doha en 2010

11:08 | Las negociaciones de hoy se centraron en la adopción de medidas para afrontar la crisis económica y la lucha contra el cambio climático

L’Aquila, Italia (EFE).- El llamado Foro de Economías Principales (FEP) se comprometió hoy en la cumbre del G-8 a alcanzar un acuerdo para 2010 en las negociaciones de la Ronda de Doha para la liberalización del comercio global.

El FEP, formado por los países del G-8 (EE.UU., Japón, Alemania, Reino Unido, Francia, Italia y Canadá) y los del G-5 (China, India, México, Brasil y Suráfrica), además de Australia, Corea del Sur e Indonesia, aprobó un documento económico, que, además del compromiso sobre comercio global, contiene medidas para el desarrollo de los países pobres.

Las negociaciones de hoy en la cumbre de L’Aquila se centraron en la adopción de medidas concertadas para afrontar de manera coordinada la crisis económica y la lucha contra el cambio climático.

La reforma del comercio internacional que se discute en las negociaciones de la Ronda de Doha será el tema principal de una reunión de los ministros de Comercio del FEP antes de la próxima cumbre del G-20.

En esta reunión estos países definirán un acuerdo conjunto para llevar una postura concertada a la cumbre del G-20 que se celebrará en Pittsburgh entre el 24 y el 25 de septiembre.

Los países del G-8 y el G-5, junto a Indonesia, Corea del Sur, Australia y Egipto se comprometieron a trabajar para que la salida de la crisis sea respetuosa con el medio ambiente.

El documento aprobado se refiere también a la reforma de las reglas que rigen en los mercados financieros y a la coordinación de las políticas de gasto público de los respectivos países para sacar la economía global de la crisis económica.

G8: OPTIMISME PRUDENT

G8 OPTIMISME PRUDENT, ECHOS

La crise frappe encore plus violemment les pays pauvres LE MONDE ECONOMIE | 28.04.09 | 11h53

Déjà secoués par des émeutes de la faim en 2008, les pays en développement sont frappés de plein fouet par la crise économique. Au G20 de Londres le 2 avril, des mesures de soutien, chiffrées à 50 milliards de dollars (37,9 milliards d'euros) pour les seuls pays dits "à faible revenu", ont été annoncées. Leur mise en oeuvre devait être approuvée par les réunions du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale (25-26 avril), puis des Banques asiatique (2-5 mai) et africaine (13-14 mai) de développement. Mais le défi est immense. Alors que 300 millions de personnes avaient pu se hisser au-dessus du seuil de pauvreté depuis 1997 - année de la crise asiatique -, "environ 60 % des gains dans la réduction de la pauvreté mondiale seront probablement effacés entre 2008 et 2009", a jugé en février la Commission pour le développement social des Nations unies.

Chute des investissements étrangers, baisse des transferts des migrants, plongeon des recettes d'exportation de matières premières, fuite des capitaux, tensions sur les taux d'intérêt et de change : la diffusion de la crise est multiforme. Faute de stocks, les pays pauvres restent aussi vulnérables aux tensions sur les prix alimentaires.

Les prévisions de croissance des pays en développement, moins mauvaises que celles des pays développés, ne doivent pas faire illusion. En excluant la Chine et l'Inde, l'évolution de leur produit intérieur brut serait ramenée à 0 en 2009 après + 4,6 % en 2008, selon la Banque mondiale. En Afrique, "les chiffres de croissance vont être trompeurs en 2009", souligne Lionel Zinsou, associé de la société de capital-investissement PAI Partners et conseiller spécial du président de la République du Bénin, Boni Yayi.

L'activité restera globalement atone en Afrique en 2009 mais l'" acquis de croissance " statistique de 2008 va laisser apparaître une hausse de 2 % à 3 %. Laquelle, enraisondelacroissancedémographique, correspondraàunestagnation du revenu par habitant… "Compte tenu des inégalités, cette stagnation fait retomber des dizaines de millions de personnes en Afrique sous le seuil de pauvreté", alerte M. Zinsou, également président du conseil d'orientation du think tank Cap Afrique.
En 2009, le Bureau international du travail (BIT) prévoit 38 millions de chômeurs supplémentaires dans lemondeet 75 millions de " travailleurs pauvres " (gagnant moins de 2 dollars par jour), dont plus des deux tiers en Asie du Sud et en Afriquesubsaharienne. Or les dépenses sociales des pays en développement ne représentent que 2,8 % de leur PIB au sud du Sahara et 2,2 % dans la zone Asie-Pacifique, à comparer à 14,2 % dans les pays développés. " Quand la Zambie perd 300 000 emplois dans les mines en six mois, ou la Côte d'Ivoire 20 000 emplois dans la filière bois, il n'y a aucune indemnité, aucun emploi de substitution, aucune formation, aucune couverture sociale ", déplore-t-il.

L'état d'urgence s'estdoncimposé au G20 de Londres. " Les moyens accrus du FMI et les réformes qu'il a proposées pour attribuer plus facilementet de façon moins stigmatisante des créditsaux pays émergents en difficulté devraient avoir des effets rapides ", prévoit Laurence Boone, chef économiste de Barclays Capital enFrance.

" C'est la première fois que le FMI et la Banque mondiale admettent que les Etats africains vont légitimement pouvoir intervenir pour une relance de grande ampleur, explique M. Zinsou. C'est la fin du “consensus de Washington” " prôné jusqu'ici, selon lequel le marché pouvait tout et l'Etat était incapable de soutenir efficacement la croissance, ce qui justifiait des programmes d'ajustement budgétaire drastiques. Il estime que l'Afrique pourrait mobiliser 50 milliards de dollars, soit 4 %de son PIB, via le FMI, la Banque mondiale et la Banque africaine de développement.
Mais il s'inquiète de la volonté effective des Etats africains d'utiliser ces financements pour soutenir l'activité domestique. L'Afrique serait trop marquée par le syndrome du " bon élève " du FMI, alors que le professeur a changé de doctrine.

Des aides aux secteurs stratégiques locaux comme le bois, les mines ou les ports, y seraient encore considérées comme un luxe de pays riches. Face à la chute de leurs recettes fiscales, notamment douanières, beaucoup d'Etats au sud du Sahara se sont jusqu'ici limités " à laisser augmenter leur dette vis-à-vis des entreprises qui, subissant déjà la baisse de la demande et des problèmes de liquidités, licencient du coup à tout-va ", explique M. Zinsou.

A l'inverse, les Etats développés s'endettent massivement, leurs instituts d'émission refinancent les banques, voire la dette publique. De grands pays émergents comme la Chine ont mis en place d'imposants plans de relance. L'Afrique devrait, elle aussi, prendre des mesures exceptionnelles. Ses pays pétroliers, qui ont accumulé d'importantes réserves de change, pourraient même faire des avances aux autres Etats.

Enfin, les engagements multilatéraux du G20 ne doivent pas s'accompagner d'une baisse de l'aide : "Pour les pays les plus pauvres, il est crucial que les donateurs accordent une aide supplémentaire afin de ne pas compromettre des gains importants dans la lutte contre la pauvreté et dans la stabilisation financière", ont prévenu Olivier Blanchard et José Viñals, directeurs des départements d'études et des marchés du FMI, le 22 avril.

Le G20 s'est certes engagé à respecter les promesses d'augmentation de l'aide faites au sommet de Gleneagles en 2005, mais les organisations humanitaires soulignent le retard pris. Selon la fédération Concord, il n'y a "pas d'argent frais pour les pauvres dans la stratégie de l'Union européenne pour lutter contre la crise" annoncée... une semaine après la réunion de Londres.

Adrien de Tricornot

World Bank: Economic crisis turning into calamity

World Bank: Economic crisis turning into calamity

AP – Commenting about financial assistance for the swine flu outbreak, Mexico's Secretary of Finance Agustin …

by HARRY DUNPHY Harry Dunphy – Mon Apr 27, 3:42 am ET

WASHINGTON – The global financial crisis could become "a human and development calamity" for many poor countries, the World Bank said, urging donor nations to speed delivery of money they have pledged and consider giving more.

Developing countries, its main constituency, face "especially serious consequences with the crisis driving more than 50 million people into extreme poverty, particularly women and children," the bank said Sunday.

Bank President Robert Zoellick said some of the poorest economies are being hit by "second and third waves of the crisis." He said no one knows how long it will last or when recovery will begin.

"There is a widespread recognition that the world faces an unprecedented economic crisis, poor people could suffer the most and that we must continue to act in real time to prevent a human catastrophe," Zoellick said.

The bank will respond by tapping its healthy balance sheet to increase lending up to $100 billion over three years and launch initiatives in social protection, public works and agriculture, he said.

Zoellick spoke at a news conference that wrapped up weekend meetings of the World Bank and its sister institution, the International Monetary Fund, aimed at determining what additional action is needed to counteract the worst financial crisis in decades. The weekend kicked off with a meeting of finance ministers of the Group of Seven major industrialized nations that expanded into a meeting of the Group of 20 nations, bringing in such rising economic powerhouses as Brazil, India and China.

There was general agreement at the meetings that voting shares of those nations in the IMF and World Bank should be increased to reflect the changed global economic situation. Ministers pledged to examine ways to do that.

The closing news conference took an unexpected turn when Mexican Finance Minister Agustin Carstens, chairman of the World Bank policy-steering committee, outlined steps his government was taking to confront an outbreak of swine flu. He disclosed that the bank was providing a $25 million loan for medicine and logistical help and another $180 million for operational needs.

Zoellick said already-mobilized bank public health experts with experience dealing with SARS, or severe, acute respiratory syndrome, and Asian bird flu would provide practical help to Mexico.

In their communique, ministers at the bank meeting said "more needs to be done" as the financial crisis unfolds.

"We urge all donors to accelerate delivery of commitments to increase aid and for all to go beyond existing commitments," the ministers said.

While they met, small groups of protesters demonstrated near the headquarters of the two organizations three blocks from the White House. They chanted "IMF, tear it down. World Bank, tear it down."

Ministers attending the IMF-World Bank meetings said they saw signs that the world economy is stabilizing, but it will take until mid-2010 for the world to emerge from the worst recession in decades. They said stimulus packages, bank recapitalization and other actions taken by governments and central banks to deal with the crisis are beginning to show results.

"Carefully, cautiously, we can say that there is a break in the clouds," Egyptian Finance Minister Youssef Boutros-Ghali, chairman of the IMF's International Monetary and Financial Committee, said Saturday. He said some financial markets are trending up and other economic indicators are improving, "but there are still downside risks."

On Saturday, as protesters demonstrated in the streets, the finance ministers tried to work out details of the $1.1 trillion plan that President Barack Obama and his G-20 counterparts announced at their recent summit in London. There was much talk about how to come up with the fresh $500 billion infusion that the G-20 pledged to the IMF at the summit. More than $300 billion is already pledged by the U.S., the European Union, Japan, Canada, Switzerland and Norway. It remains unclear which countries will open their wallets wider — or at all.

To make up the shortage, the IMF agreed to sell bonds — something it's never done in its 65 years — to emerging economies such as China, Brazil and India. Those nations have said they want a greater voice at the IMF before they'll provide additional resources.

The bonds would help reach the goal announced at the G-20 in London, but provide shorter-term financing than the pledges made by the U.S., European Union, Japan and others.

Presidente de la Comisión Europea cree que la crisis financiera comienza a ceder

13:44 | José Manuel Barroso dijo que la implementación de medidas llevará a la estabilización de la economía

Atenas (EFE).- El presidente de la Comisión Europea (CE), José Manuel Barroso, afirmó hoy en Atenas que la gravedad de la crisis de la economía mundial ha comenzado a ceder y que la implementación de medidas llevará a la estabilización.

“Apoyo por completo las declaraciones de los ministros de Economía del G7 del fin de semana de que la gravedad de la crisis financiera mundial ha comenzado a ceder y que tras las medidas asumidas avanzamos hacia la estabilización”, declaró Barroso tras reunirse en Atenas con el primer ministro griego, Costas Caramanlis.

“Ahora debemos cumplir con las decisiones anunciadas y cuidarnos de reducir las repercusiones de la crisis en las capas más frágiles”, añadió Barroso.

Declaró también que Grecia afronta dificultades en el sector financiero fiscal y que apoya las mediadas implementadas por el gobierno griego.

“Estoy decidido a que la UE ayude a Grecia en todas las formas y la política europea constituye un buen marco de financiación”, dijo Barroso, tras anunciar que Grecia recibirá 20.400 millones de euros hasta 2013 para obras públicas, que tendrán inmediata repercusión positiva.

Barroso se encuentra en Atenas para asistir a una conferencia que celebra la Comisión Europea (CE) hoy y mañana para debatir nuevas medidas protección de la biodiversidad con la participación de 230 delegados de la UE, de ONG, ONU y el mundo empresarial europeo.

“La seguridad en el sector de la energía, el cambio climático y la protección del medioambiente constituyen excelentes ejemplos de los beneficios que los ciudadanos de Europa pueden gozar”, declaró Barroso.

“Espero que el congreso sea un paso para afrontar el cambio climático y una preparación para el congreso mundial que se celebrará este año en Copenhague”, concluyó.

CRISIS FINANCIERA DURARA SEIS MESES A DOS AÑOS

Crisis financiera duraría otro año o más, según expertos de Europa y EE.UU.

10:37 | Lo peor de la situación económica mundial aún no se ha dado y todavía no se puede hablar de una estabilidad en el futuro inmediato, se informó.

Londres (Reuters).- La recesión mundial aún no ha llegado a su punto más bajo y las acciones tienden a permanecer en un mercado a la baja, indicó el lunes un sondeo de Reuters que predijo que la crisis financiera se mantendrá durante otro año y posiblemente por más tiempo.

En el sondeo realizado entre el 21 y el 27 de abril a analistas alrededor de Europa y Estados Unidos, una ligera mayoría sostuvo que la economía aún no toca fondo en la peor recesión global desde la Segunda Guerra Mundial.

La vasta mayoría de los consultados dijo que la crisis financiera, que comenzó en agosto del 2007 y que ha pesado sobre la economía mundial, durará entre seis meses y dos años más, más o menos la misma respuesta que dieron al ser consultados hace un año.

La mayoría de quienes afirmaron que lo peor de la recesión aún está por venir se mantuvieron cautelosos sobre las esperanzas de una pronta recuperación, pese a que esta posibilidad ha ganado fuerza durante las últimas semanas.

“La estabilidad financiera y macroeconómica aún está lejos y aún no tenemos las bases para una recuperación sólida”, dijo Lena Komileva, economista del operador bursátil Tullett Prebon.

Los encargados de las finanzas del Grupo de los Siete se mostraron más optimistas en su reunión del viernes en Washington, diciendo que la economía mundial podría haber superado la peor etapa de la recesión, aunque advirtieron que la recuperación aún no estaba asegurada.

Quizás más chocante es cuan similar son los resultados de este sondeo a los de la última encuesta sobre la crisis financiera realizada en febrero y a los puntos de vista expresados cuando Reuters realizó el primer sondeo sobre el tema, en julio del 2008.

La cantidad de analistas que proyectan que la crisis durará entre uno y dos años alcanzó un significativo 36 por ciento.

AÚN EN UN MERCADO A LA BAJA
En el sondeo, una ligera mayoría de los analistas, 32 de 60, consideró que el repunte en los mercados bursátiles que ha llevado al indicador estadounidense S&P 500 a tener un alza de más del 25 por ciento, representaba sólo un repunte en un mercado a la baja.

“La presión sobre las ganancias se mantiene intensa y las condiciones del crédito bancario se siguen deteriorando”, dijo Scott Anderson de Wells Fargo. “Aún no estamos en un punto de inflexión”, señaló.

Sin embargo, 21 analistas, cerca de un tercio de los consultados, dijeron que el mercado a la baja había concluido y siete de estos fueron incluso más lejos, declarando que un mercado alcista había empezado.

El sondeo mostró que incluso con billones de dólares desplegados en estímulos fiscales y con los bancos centrales comprando activos para aumentar la cantidad de circulante, los economistas opinan que probablemente se requerirían más gastos para salir de la crisis.

“Las necesidades de saneamiento de los balances y de recapitalización aún son sustanciales”, señaló Richard Berner, economista de Morgan Stanley en Nueva York.

Cuarenta de 63 analistas en el sondeo dijeron que los Gobiernos y los bancos centrales van a tener que implementar más paquetes de estímulo para lograr cualquier recuperación económica.