SECCION Crisis monetaria: US/EURO, dolar vs otras monedas

Gráfico del tipo de cambio del Dólar Americano al Euro - Desde dic 1, 2008 a dic 31, 2008

Evolucion del dolar contra el euro

US Dollar to Euro Exchange Rate Graph - Jan 7, 2004 to Jan 5, 2009

V. SECCION: M. PRIMAS

1. SECCION:materias primas en linea:precios


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14 jun 2011

Fwd: Macroperu China: idea de moratoria de EEUU es "jugar con fuego" 18:41 El resultado de una


China: idea de moratoria de EEUU es "jugar con fuego"

18:41 El resultado de una medida de ese tipo contra nuestro país será muy serio, advirtió un funcionario chino.
SINGAPUR, jun 8 (Reuters) – Los legisladores republicanos de Estados Unidos están "jugando con fuego" al contemplar incluso un breve incumplimiento del pago de deuda para obligar a recortes más profundos en el gasto fiscal, dijo el miércoles un asesor del banco central chino.
La idea de una cesación de pagos técnica -en lo esencial, postergar pagos de intereses por pocos días- ha ganado el respaldo de un creciente número de republicanos, que lo ven como un precio que valdría la pena si con eso logran que la Casa Blanca acepte profundos recortes al gasto, reportó el martes Reuters.
Pero cualquier forma de "default" podría desestabilizar a la economía global y enturbiar las ya tensas relaciones con los grandes acreedores estadounidenses, como China, advirtieron funcionarios de Gobierno e inversionistas.
Li Daokui, asesor del Banco Popular de China, dijo que una cesación de pagos podría socavar al dólar y Pekín debía disuadir a Washington de no continuar con este curso de acción. "Creo que existe el riesgo de que la moratoria de deuda estadounidense pueda ocurrir", dijo Li a reporteros en el marco de un foro en Pekín. "El resultado será muy serio y realmente espero que paren de jugar con fuego", agregó.
China es el mayor acreedor externo de Estados Unidos, ya que poseía más de 1 billón de dólares en deuda del Tesoro a marzo, según datos estadounidenses, por lo que sus preocupaciones tienen un peso considerable en Washington. "Realmente estoy preocupado por los riesgos de una moratoria en el pago de la deuda estadounidense, lo que pienso podría llevar a una caída en el valor del dólar", agregó Li.
El Congreso de Estados Unidos ha sido reacio a aumentar el límite de gasto del Gobierno, mientras los legisladores discuten cómo controlar el déficit que se proyecta que alcance los 1.4 billones de dólares este año fiscal. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha dicho que se quedará sin espacio para pedir préstamos el 2 de agosto.
Si Washington no puede pagar los intereses de su deuda, el Gobierno de Barack Obama ha advertido de consecuencias "catastróficas" que podrían llevar a la débil economía de regreso a la recesión.
"Esto tiene implicaciones nefastas para la economía en un momento en que los datos macro están debilitándose", dijo Ben Westmore, un economista de materias primas en el National Australia Bank. "Es simplemente una idea horrible", declaró.
Los mercados financieros han seguido de cerca el debate en Estados Unidos, pero estiman que es bajo el riesgo de una moratoria.
REUTERS – 08/06/11

11 may 2009

FRANCE: inflexion a la vista?

Trichet afirma que la economía está en un "punto de inflexión"

Fernández Ordóñez sostiene que "hay indicios de que lo peor se produjo en el primer trimestre"

EFE / ELPAÍS.com - Basilea / Madrid - 11/05/2009

El gobernador del Banco de España, Miguel Angel Fernández Ordóñez, y su homólogo al frente del BCE, Jean Cluade Trichet, se han sumado hoy a la tendencia de creciente optimismo de quienes apuestan porque lo peor ha pasado ya gracias al efecto de los multimillonarios estímulos aprobados por los diversos gobiernos y autoridades monetarias y que no se habían visto hasta la fecha. "Nos acercamos al punto de inflexión", ha asegurado Trichet en la Reunión Económica Mundial del Banco de Pagos Internacionales que se celebra en Basilea.

"En lo referente al crecimiento, estamos cerca del punto de inflexión en el ciclo" y ha habido una "importante mejoría en los mercados desde mediados de septiembre (de 2008)", ha comentado Trichet antes de reseñar que, en cualquier caso, los gobernadores de los bancos centrales del mundo no deben bajar la guardia y hay que "seguir muy alerta".

Por su parte, Fernández Ordóñez ha asegurado en el mismo foro que "hay cierta cantidad de buenas noticias en el mundo, especialmente en los indicadores. Vemos ciertas mejoras en muchos mercados financieros". "Hay indicios de que lo peor (de la crisis) se produjo en el primer trimestre", ha defendido. No obstante, al igual que Trichet, ha añadido que hay que ser "muy cautos" con las proyecciones económicas.

A favor del análisis de Trichet y Fernández Ordóñez se encuentran los datos sobre la bajada del Euríbor y la reapertura del mercado interbancario, el avance de los índices de confianza del consumidor, la recuperación de las bolsas o la moderación de la tasa de morosidad en los créditos.

"Brotes verdes"

Este conjunto de factores también han llevado al Gobierno español a mostrar un ligero optimismo sobre la posibilidad de una recuperación, tal y como afirmó la vicepresidenta económica Elena Salgado tras el pleno extraordinario sobre el Plan E puesto en marcha contra la crisis al afirmar que se están empezando a observar algunos "brotes verdes" en la situación económica internacional. Al otro lado del Atlántico, el propio presidente estadounidense, Barack Obama, señaló en la misma línea el sábado que se detectan ya "ciertos indicios de que los engranajes del motor económico de Estados Unidos están comenzando a funcionar".

Con respecto a la proyección de los precios de consumo, Fernández Ordóñez ha insistido en que "no hay grandes riesgos de deflación" o de caídas sostenidas en los precios de consumo en la eurozona pese a los últimos datos de inflación, que registraron la primera caída de su historia el pasado mes de marzo.

Asimismo, el director del gabinete de coyuntura y estadística de Funcas, Angel Laborda, comparte la opinión del gobernador del Banco de España. En opinión del experto de la Fundación Española de Cajas de Ahorro, las mayores tasas de caídas de la economía podrían haberse registrado en el primer trimestre del año, según la información aportada por los indicadores de clima económico y los progresos en el ajuste de las posiciones financieras de las familias y empresas no financieras.

La recuperación sigue siendo "lejana"

Según Laborda, el mayor esfuerzo de los hogares en el ajuste del consumo también podría haber tenido lugar en el primer trimestre, aunque la inversión de las empresas en equipo aún no da muestras de haberse estabilizado y las perspectivas de recuperación son "lejanas". Así, el conjunto de la demanda nacional podría haber registrado una caída trimestral anualizada del 8,5% entre enero y marzo de 2009.

En cualquier caso, aunque puede que lo peor haya pasado ya, donde no hay margen de duda es en que todavía queda mucha crisis que atravesar. Sobre todo en España, que cuenta con su particular reto frente al deterioro económico en forma de burbuja inmobiliaria, según sostiene la Comisión Europea.

Ante este panorama, el BBVA ha revisado a la baja su previsión de crecimiento de la economía española para este año y, si en marzo estimaba que el PIB caería un 2,8%, en la última previsión de finales de abril sitúa su retracción en el 3,5% en línea con las proyecciones de los organismos internacionales. Por el contrario, mantiene la estimación de PIB para 2010 en un retroceso del 0,3%.

2 may 2009

CHRYSLER QUIEBRA-2

Chrysler Begins Voyage Down Bankruptcy Route

Katie Orlinsky for The New York Times

Thomas Lauria, front, who represents a committee of the secured creditors, didn’t raise any objections to various motions Friday.

Published: May 1, 2009

Deliberations on the fate of Chrysler shifted from Washington to a Manhattan courtroom on Friday as lawyers for the automaker sought to clear the way through bankruptcy, sell or transfer Chrysler’s operations, and keep paying its workers their salaries and benefits.

Multimedia


Katie Orlinsky for The New York Times

Ronald E. Kolka, the chief financial officer, leaving a hearing after the company began reorganization proceedings Friday at the United States Bankruptcy Court in Manhattan.

Chrysler, the third-largest American automaker, filed for bankruptcy on Thursday after months of negotiations with regulators, unions and creditors fell apart when a small group of debt- holders balked at the government’s final terms for an out-of-court restructuring.

Chrysler’s next steps toward settling with its creditors and completing an alliance with the automaker Fiat are taking place in the courtroom of Judge Arthur J. Gonzalez of United States Bankruptcy Court, who received a series of motions from Chrysler’s lawyers Friday morning.

In addition to asking to protect employee wages, which total about $60 million, and basically keep operating, lawyers sought to keep Chrysler’s warranties in place, an effort to reassure current and prospective customers they can still safely buy Chrysler and Jeep products. Lawyers for the automaker said they wanted to move quickly.

“I don’t think that any American can doubt these are extraordinary times,” said Corinne Ball of Jones Day, Chrysler’s lead bankruptcy lawyer. “We have to move at a high speed.” Chrysler’s 22 plants in the United States are to be idled at the end of the day Friday, Ms. Ball said.

As part of its reorganization, Chrysler said Friday that it planned to shut eight plants permanently, lay off about 6,500 workers and close an unspecified number of dealerships.

Judge Gonzalez granted Chrysler’s request to use its existing cash management system, which would enable the company to transfer money to other subsidiaries to keep operating.

Lawyers for various constituencies, including banks, car dealerships, hedge funds, parts makers and others have been working around the clock readying their arguments to make sure their interests are protected in court.

Thomas E. Lauria of the law firm White & Case, who represents a committee of the secured creditors, declined to comment to reporters and did not raise any objections to the motions at the hearing. It is still unclear whether the group, which includes Oaktree Capital Management, OppenheimerFunds, Stairway Capital Management, Schultze Asset Management, Group G Capital Partners and the TCW Group, will object to Chrysler’s restructuring plan at the continuation of the case next week.

The lenders, who say they believe they are being treated unfairly in the process, may request that Chrysler be liquidated. But, according to the company’s own analysis, a liquidation would cost more than $2 billion and there are unlikely to be many buyers for Chrysler’s assets.

More than a dozen photographers and television crews swarmed lawyers and others as they were leaving the courtroom after the hearing.

Chrysler’s chief financial officer, Ronald E. Kolka, and other executives quickly jumped into a minivan waiting outside the courthouse.

Ms. Ball and her team of lawyers from Jones Day attracted a swarm of reporters and photographers, who followed them down into a subway station after the hearing. As they stepped on the train, other riders began asking whether a celebrity had just come aboard.

Judge Gonzalez has experience with major bankruptcy cases, having overseen the reorganization of Enron in 2001, which set a record by filing for bankruptcy with $63 billion in assets, and WorldCom in 2002, which topped Enron with $107 billion assets when it filed.

Court documents filed by Chrysler in New York on Thursday showed that Chrysler’s re-emergence from bankruptcy could take until Aug. 28, or four months from now.

Bankruptcy always contains some element of unpredictability, and the debtholders who oppose the new arrangement could argue in court that the company is worth more to them in liquidation.

No light was shed at Friday’s hearing on how quickly the proceedings might play out.

Administration officials said they believed that it was highly unlikely that a bankruptcy court judge would side with the minority when those holding 70 percent of the debt had signed off on the arrangement.

Micheline Maynard and Jack Healy contributed rep

1 may 2009

CUBA: 1 MAYO

Presidió Raúl Castro multitudinaria marcha por el Primero de Mayo

Un millón de cubanos desbordó la Plaza de la Revolución José Martí, en La Habana, donde tuvo lugar el acto central en Cuba por el Primero de Mayo, Día Internacional de los Trabajadores, encabezado por el presidente Raúl Castro.

Presidió Raúl Castro multitudinaria marcha por el Primero de MayoEn masa compacta, desfilaron en la histórica explanada, desde donde previamente se había dirigido al pueblo Salvador Valdés, secretario general de la Central de Trabajadores de Cuba (CTC).

Minutos antes de las ocho de la mañana el mandatario cubano, vistiendo guayabera blanca, junto a otros altos dirigentes de la Revolución, llegaron a la tribuna, aclamados por la masa compacta de pueblo que esperaba desde muy temprano para marchar frente al emblemático monumento a José Martí, Héroe Nacional.

Luego de las palabras de Salvador Valdés Mesa, comenzó la gigantesca manifestación en respaldo a la Revolución, y a sus líderes Fidel y Raúl.

La alegre y colorida marcha comenzó con el paso de miles de maestros, médicos y constructores, quienes enarbolaban banderas cubanas y de diversos colores, y carteles que expresaban ¡Viva Cuba Libre!, ¡Viva el Primero de Mayo! ¡Marchamos por la Patria y el futuro!

La población de la capital, en representación de todo el país, expresó su irrestricto apoyo al Partido Comunista de Cuba y a las conquistas de la Revolución, en un mar de pueblo que reiteró como consignas ¡Abajo el bloqueo genocida!, ¡Libertad para los Cinco héroes cubanos prisioneros en EE.UU.!

Unos 40 mil jóvenes, adolescentes y niños, cerraron el multitudinario desfile en la Plaza de la Revolución, desarrollado en un día soleado que aumentó la brillantez de esta enorme manifestación popular, plena de patriotismo y fervor revolucionario, que festejó el Primero de Mayo, los cincuenta años de la Revolución y el aniversario 70 de la CTC.

Participaron en el acto miembros del Buró Político, el Secretariado del Comité Central del Partido Comunista de Cuba y de los Consejos de Estado y de Ministros.

Se encontraban también más de dos mil amigos de Cuba en representación de 70 países y 200 organizaciones sindicales y solidarias del mundo.

Estuvieron en la tribuna, Miguel d’Escoto, Presidente de la Asamblea General de las Naciones Unidas, cancilleres y funcionarios participantes en la Reunión del Buró de Coordinación del Movimiento de Países No Alineados, y representantes de partidos y organizaciones internacionales radicados en Cuba, el Cuerpo Diplomático, y otros invitados

PRIMERO MAYO MUNDIAL,EL PAIS

Un Día del Trabajo en tiempos de crisis

Graves enfrentamientos en Alemania, Grecia y Turquía durante la celebración del 1 de Mayo.- Grandes manifestaciones en toda Francia.- Marchas multitudinarias en Rusia y Cuba

AGENCIAS - Berlín / Estambul - 01/05/2009

En plena crisis mundial, la celebración del 1 de Mayo, Día Internacional del Trabajo, ha registrado los primeros enfrentamientos entre las fuerzas del orden y los manifestantes en Alemania, Grecia y Turquía. Miles de personas han salido a las calles de las principales ciudades europeas, preocupadas por el acelerado ritmo de los despidos y ante el lúgubre panorama económico mundial que se prevé para éste y el próximo año.

Disturbios por el 1 de Mayo en Alemania

Decenas de agentes de la Policía alemana han resultado heridos tras los enfrentamientos con jóvenes radicales de izquierda en Berlín y Hamburgo. - CCN+

Esta mañana, las manifestaciones de los trabajadores en Alemania y Turquía se volvieron rápidamente en episodios violentos, mientras que en Grecia, la policía se enfrentó a grupos de unos 300 anarquistas. Las marchas en Francia y España han transcurrido pacíficamente.

Batalla campal en Alemania

Berlín y Hamburgo han sido escenarios de los graves altercados donde decenas de personas han resultado heridas. Preparada con un dispositivo de más de 2.000 efectivos antidisturbios ante los esperados desórdenes en la Noche de Walpurgis, la víspera del 1 de mayo, las manifestaciones espontáneas han tornado en disturbios.

En la capital, la imagen ha sido de batalla campal: contenedores derribados, piedras y botellas por los aires y contra coches y tranvías, tiendas y paradas de autobús destrozadas. Según la Policía de Berlín, al menos 29 agentes antidisturbios resultaron heridos y 12 personas fueron detenidas después de que alrededor de 200 manifestantes, que entonaban lemas contra el capitalismo, lanzaran piedras y botellas contra los policías en el distrito de Friedrichshain, en el este de la ciudad. Los enfrentamientos se produjeron al término de una concentración pacífica en la que participaron alrededor de 2.000 personas.

La Policía berlinesa está preparada para afrontar nuevos brotes de violencia a lo largo del día, en el que se esperan manifestaciones de las organizaciones de izquierda y de los sindicatos.

En Hamburgo, según las autoridades, resultaron heridos tres agentes antidisturbios. En el barrio del Schanzenviertel radicales de izquierda rompieron la luna de un instituto bancario e incendiaron varios contendores de basura.

Más violencia en Estambul

Turquía también ha vivido una jornada de violencia. La Policía antidisturbios ha utilizado caños de agua y bombas lacrimógenas para enfrentarse a los manifestantes en Estambul con motivo de la celebración del 1 de Mayo. Las cadenas de televisión han mostrado imágenes en las que se aprecia a hombres enmascarados lanzando piedras y cócteles molotov contra los agentes antidisturbios, golpeando bancos y atacando los escaparates de supermercados.

La policía estableció barreras y controles policiales, además de cortar el tráfico y anular el transporte público para evitar que otros grupos radicales se uniesen a los sindicatos. Esta jornada es además especial en Turquía. El 1 de mayo de 1977, 34 ciudadanos fueron asesinados cuando pistoleros sin identificar abrieron fuego contra las 750.000 personas que se habían congregado en la plaza de Taksim. A partir del golpe de Estado de 1980 quedaron prohibidas las manifestaciones en ese lugar para evitar que se repitieran los incidentes de 1977. Desde 2007, los sindicatos han exigido que se permita la celebración del Día del Trabajo en la plaza Taksim, algo a lo que el gobernador de Estambul, Muammer Güler, se ha opuesto vehementemente.

Durante las dos últimas ediciones del Primero de Mayo, la represión policial fue muy violenta y culminó con cientos de detenidos y una persona muerta a causa del elevado nivel de gas lacrimógeno inhalado. Este año, por primera vez, el gobierno declaró festivo esta jornada y el gobernador de Estambul ha accedido a permitir "a un número razonable" de representantes de los sindicatos manifestarse en Taksim.

El G-8 sindical de Francia

Por primera vez en su historia, Los ocho grandes sindicatos franceses se han unido, en el llamado "G8 sindical", para celebrar el Día del Trabajo con una multitudinaria protesta en París contra la política del Gobierno y los empresarios que se aprovechan de la crisis.

Los sindicatos franceses organizaron casi 300 marchas contra las políticas sociales del presidente Nicolás Sarkozy y su manejo de la crisis. Según los trabajadores, la participación a nivel regional fue inferior a la huelga del 19 de marzo, cuando hasta 3 millones de franceses salieron a la calle en las mayores manifestaciones desde que llegó Sarkozy al poder en 2007.

Y en una muestra de cuán lejos llega la desilusión laboral, incluso empleados en posiciones directivas se han unido a las marchas en Francia. "No es nuestra tradición, en absoluto, protestar el Primero de Mayo, pero dado el contexto económico en Francia y la crisis decidimos sumarnos", ha dicho Carole Couvert, una de las líderes del sindicato CFE-CGC de los ejecutivos.

Cogidos del brazo, los líderes de las grandes centrales sindicales se situaron a la cabeza de la marcha de la capital francesa, mucho más numerosa que las de años anteriores en esta misma fecha. En Rusia también se batió el récord de participación de los últimos años en Moscú, con más de 70.000 manifestantes, entre opositores y oficialistas.

Mientras, en Italia, el terremoto del pasado 6 de abril en L'Aquila, que causó la muerte de 298 personas, fue el tema central de las manifestaciones de los trabajadores.

América Latina

En Cuba, su presidente, Raúl Castro, presidió el desfile central del Primero de Mayo en la Plaza de la Revolución de La Habana, en el que se reiteró el compromiso de la isla con el socialismo y se llamó a los trabajadores a un mayor esfuerzo. Decenas de miles de cubanos repitieron la tradicional marcha del Día de los Trabajadores por la céntrica plaza habanera con carteles de apoyo a los líderes de la isla.

En Venezuela, el Día del Trabajo se festejó en el centro de Caracas con diferentes marchas de seguidores y opositores al Gobierno de Hugo Chávez, y decenas de agentes de la Policía Metropolitana y de la Guardia Nacional (Policía militarizada) custodiando que ambos grupos no se encontrasen.

En Paraguay, miles de trabajadores se manifestaron por las principales calles de Asunción y recordaron al presidente paraguayo, el ex obispo Fernando Lugo, su promesa de reformar el país.

FRANCE; 1.2 MILLIONS DANS LA RUE POUR 1 MAI

Les défilés de la fête du Travail, organisés ce vendredi dans une unité syndicale historique face à la crise, ont rassemblé incomparablement plus de manifestants que ceux des 1ers mai précédents, mais semblent être restés en deçà de la dernière mobilisation nationale du 19 mars qui avait vu manifester entre 1,2 et 3 millions de personnes. 465.000 manifestants selon la police, près de "1,2 million", selon la CGT, ont été comptabilisés dans toute la France.

Au total, plus de 280 défilés unitaires étaient prévus dans tout le pays. Ils sont dirigés contre la politique du gouvernement accusé de ne pas suffisamment relancer la consommation et de maintenir certaines réformes contestées (hôpital, éducation..). Est aussi visé le patronat, soupçonné de profiter de la crise pour multiplier les plans sociaux tout en continuant d'empocher des dividendes.

Les syndicats ont appelé salariés, retraités, chômeurs, jeunes, familles, à défiler "massivement" pour faire de ce 1er mai une démonstration de force, dans le prolongement des manifestations des 29 janvier (entre 1 et 2,5 millions de manifestants) et 19 mars (entre 1,2 et 3 millions).

Pour la première fois de leur histoire, les principales organisations de salariés regroupés dans un "G8 syndical" (CGT, CFDT, FO, CFTC, CFE-CGC, FSU, Solidaires -dont Sud- et Unsa) défilent ensemble.

A Paris, le nombre de manifestants s'élevait à 160.000 personnes, a-t-on appris auprès des syndicats (65.000 d'après la police), contre seulement 30.000 le 1er mai 2008, mais 350.000 le 19 mars, selon les mêmes sources. "Nous sommes contents pour Paris, c'est une mobilisation importante pour un 1er mai, la plus importante depuis 2003", a déclaré à l'AFP Anne Le Loarer de la CGT-Ile de France alors que la tête du défilé, partie de la place Denfert Rochereau vers 14H15 arrivait à son terme à la Bastille, peu après 16H00.

"Ça s'explique par le caractère inédit unitaire et la volonté des salariés de se faire entendre. Ils veulent de vraies réponses", a-t-elle ajouté. Pour Annick Coupé (Solidaires-Sud), "c'est un 1er mai inhabituel, par rapport aux 1er mai habituels, ça n'a rien à voir."

A Bordeaux, la police a annoncé 13.500 manifestants et les organisateurs 50.000. Le 1er mai 2008, ces chiffres allaient respectivement de 2.000 à 4.000, et le 19 mars dernier, de 36.000 à 100.000.

Dans beaucoup d'endroits, les salariés directement touchés par les réductions d'effectifs occupent les premiers rangs des cortèges, comme à Toulouse avec les salariés de Molex, et ceux du groupe américain Freescale (puces électroniques, suppression de 800 emplois annoncée).

A Compiègne (Oise), 5.000 à 11.000 personnes (respectivement selon la police et les organisateurs), ont défilé avec les ouvriers de Continental, quasiment tous présents, dans une ambiance plutôt festive.

A Grenoble, les salariés du privé ouvraient le cortège. Au micro défilaient des salariés de Caterpillar et, regroupés derrière un cercueil, de l'équipementier automobile allemand Schaeffler, dont une usine va être fermée dans la région. "Du travail, pas la mort", pouvait-on lire sur la banderole des Schaeffler.

A Marseille, les manifestants ont remonté la Canebière derrière des salariés de la dernière entreprise de réparation navale placée en liquidation judiciaire, l'UNM. Dans la cité phocéenne, FO organise un défilé à part.

A Lille, le défilé unitaire derrière une banderole "Ensemble ne soyons pas les victimes de la crise", a rassemblé quelque 2.800 personnes selon la police, 5.000 selon la CGT, bien loin des 15.000 et 60.000 du 19 mars, mais bien plus nombreux que le 1er mai 2008 (entre 1.00O et 1.500).

Dans l'ouest, à Rennes, la police a recensé 5.000 manifestants et les organisateurs 10.000, contre respectivement 14.000 et 38.000 le 19 mars, et 2.000 à 4.000 l'an dernier.

Les partis de gauche (PS, NPA, Europe-Ecologie, PCF et autres) sont aussi mobilisés. Ségolène Royal, qui a défilé à Niort avec les salariés d'Heuliez a estimé que cette journée était l'occasion "de se battre pour que tout le monde ait du travail".

Le ministre du Travail Brice Hortefeux a quant à lui minimisé la portée historique des manifestations unitaires, estimant jeudi qu'elles avaient un air de "déjà vu" en 2002 et 2003.

Avant même le terme de cette journée, les suites à donner à la mobilisation sociale occupent les esprits.

Pour M. Mailly, partisan d'un appel à 24 heures de grève, "il faut monter d'un cran" pour faire bouger le gouvernement. Opposé à cette idée, M. Chérèque fait cependant "le pari que (les syndicats) resteront unis dans les mois qui viennent".

29 ene 2009

burbuja financiera

BURBUJA FINANCIERA, WSJ

La burbujología... o cómo Bernanke puso de moda el estudio de las burbujas financieras
May 16, 2008 4:33 a.m. Por Justin Lahart

The Wall Street Journal PRINCETON, Nueva Jersey—Primero tuvimos la burbuja de las acciones tecnológicas. Luego las de los sectores inmobiliario y crediticio. A continuación, las acciones chinas subieron como la espuma y ahora, con las cotizaciones de las materias primas, desde el petróleo hasta el trigo, por las nubes, se habla de una burbuja de los commodities. ¿Pero cómo y por qué se forman las burbujas? Históricamente, los economistas no han ofrecido explicaciones muy convincentes. Entre la Segunda Guerra Mundial y mediados de los años 90 no hubo una abundancia de manías de inversión que se pudieran analizar. El estudio de las burbujas, en su mayor parte, era un mero pasatiempo de historiadores económicos que husmeaban entre polvorientos archivos del siglo XVII sobre los precios de los tulipanes holandeses y cosas por el estilo. El auge de las puntocom empezó a cambiar eso. "Veías en vivo, en acción, el despliegue de muchos ejemplos de valuaciones que se desconectaban de los fundamentos", dice Harrison Hong, economista de Princeton. Ahora, el estudio de las burbujas está de moda. [Photo] Su epicentro es la Universidad de Princeton, a unos 65 kilómetros al sur de Wall Street. Allí se encuentra un equipo de jóvenes investigadores contratados por el ex profesor de Princeton y actual presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos Ben Bernanke. El grupo incluye a Hong, oriundo de Vietnam pero criado en Silicon Valley, un niño prodigio chino que empezó como físico y un alemán que había sido preparado para encargarse del negocio familiar de carpintería. He aquí algunas de sus conclusiones: —- Las burbujas se forman en momentos en que los inversionistas están en profundo desacuerdo sobre el significado de un acontecimiento económico importante, como el nacimiento de Internet. Debido a que es mucho más difícil apostar a que los precios bajarán que a que subirán, dominan los inversionistas optimistas. — Una vez en marcha, las burbujas financieras están marcadas por grandes incrementos en el volumen transado, haciéndolas más fáciles de identificar. -Las manías pueden persistir a pesar de que mucha gente inteligente sospeche de una burbuja, debido a que nadie tiene la fuerza para atacarla exitosamente. Solamente cuando los inversionistas escépticos actúan simultáneamente (un momento imposible de predecir) la burbuja estalla. Como resultado de todo esto y más, el equipo de Princeton sostiene que la Fed puede, y debe, intentar pinchar las burbujas en vez de seguir el método del ex presidente Alan Greenspan, que consiste en esperar pacientemente mientras los precios suben y arreglar el desastre una vez que la burbuja revienta. Si el colapso de las acciones tecnológicas no dejó esto lo suficientemente claro, entonces debería hacerlo el daño de las burbujas inmobiliaria y crediticia, insiste José Scheinkman, un famoso teórico brasileño que Bernanke reclutó en 1999 de la Universidad de Chicago. "Las economías avanzadas dependen mucho de la salud del sistema financiero. Lo que hizo esta burbuja fue destruir la capacidad del sistema financiero para financiar la economía de EE.UU.", explica Scheinkman. [Photo] No obstante, el mismo concepto de las burbujas contradice la opinión de algunos de que los precios del mercado reflejan el conocimiento acumulado de las multitudes. Hay economistas que no creen en las burbujas y argumentan, por ejemplo, que la burbuja tecnológica fue una respuesta racional a la posibilidad de que cualquier empresa de Internet se convirtiera en la próxima Microsoft. Las filas de estos economistas, sin embargo, se están reduciendo. Cuando Bernanke asumió la dirección del departamento de Economía de Princeton, Ben Bernanke consideró que las finanzas eran un terreno fértil para la investigación. Bernanke consiguió fondos para formar el Centro Bendheim de Finanzas y contrató connotados expertos, Su trabajo se basa en la obra de Hyman Minsky, cuyas ideas acerca de las manías de inversión se han puesto de moda, y otros expertos. Sin embargo, los economistas de Princeton priorizan los modelos matemáticos sobre la psicología de los inversionistas. Utilizan los modelos para demostrar cómo las burbujas pueden ser creadas por inversionistas racionales. Caídas precipitadas Las burbujas no surgen de la nada. Normalmente están ligadas a un acontecimiento con consecuencias económicas de largo alcance: electricidad y autos en los años 20, Internet en los 90, y ahora el crecimiento de China e India. La subida inicial es a menudo justificada —Internet fue algo realmente transformador— pero luego se aleja de la realidad. Hong, que se crió en Sunnyvale, California, y enseñó en la Universidad de Stanford, observó la burbuja tecnológica desde un lugar privilegiado. Hong reconoció que se trataba de una burbuja y se resistió a invertir en empresas de tecnología hasta que la burbuja alcanzó su cúspide. En 2000, relata, finalmente cedió a la tentación. "Coloqué un poco de dinero para no sentir que otras personas se estaban enriqueciendo y sintiéndose mejor que yo". 2000, sin embargo, fue el año en que el globo se desinfló. Hong, que llegó a Princeton en 2002, sostiene que las innovaciones que cambian las reglas del juego provocan grandes diferencias de opinión entre los inversionistas optimistas y pesimistas. Cuando estas diferencias son extremas, los pesimistas simplemente se hacen a un lado. Una vez que los optimistas quedan solos, los precios se disparan. Mientras más difieran las opiniones, más equivocadas serán las convicciones de los optimistas y más subirán los precios. Cuando se acaba el entusiasmo de los optimistas, los precios bajan. Hay una expectativa de que los inversionistas que eran escépticos ahora verán los precios como más razonables y empezarán a comprar. Si no lo hacen, eso será una señal de que han subido demasiado, y los precios se desploman. Cuando hay dinero prestado de por medio (como sucede a menudo en las burbujas), la velocidad de la caída se acelera debido a que los inversionistas están desesperados por vender para pagar sus deudas, algo que se ha visto repetidamente en los mercados crediticios durante el pasado año. Según Hong, esto constituye una razón poderosa para que el gobierno contenga las burbujas y el endeudamiento que las alimenta. ¿Y los commodities? Durante el apogeo de la burbuja tecnológica, las acciones de Internet cambiaron de manos tres veces más que las de otras empresas. "Las dos características más importantes de una burbuja", dice Wie Xiong, de China, "son que la gente paga un precio loco y compra como loca". Después de terminar su bachillerato en China a los 18 años, Xiong viajó a EE.UU. con la intención de estudiar física de partículas. Pero después de finalizar una maestría en la Universidad de Columbia, decidió abocarse a la economía. Tenía 24 años cuando lo contrató Bernanke en 2000. Hoy, hay un debate sobre si el alza en los precios de las materias primas constituye una burbuja. ¿Hasta qué punto la justifica la demanda de China y hasta qué punto corresponde a una manía de inversión? El alto volumen transado apunta a una burbuja. El volumen de los contratos de crudo, por ejemplo, es un 50% superior al de hace 12 meses. No obstante, los primeros hallazgos del trabajo realizado por Hong con Motohiro Yogo, de la Escuela de Negocios Wharton, que compara los precios al contado con los precios a futuro sugieren que "los precios de las materias primas son caros", pero no constituyen una burbuja. A menudo, las burbujas siguen inflándose pese a advertencias como aquella famosa que hizo Greenspan, de "exuberancia irracional", en 1996. Markus Brunnermeier, un alemán de 39 años, cree saber por qué. Cuando los inversionistas ven una burbuja, la atacan sólo si cada uno de ellos confía en que los demás también harán lo mismo. Brunnermeier sostiene que si todos los inversionistas racionales pudieran ponerse de acuerdo en apostar contra la burbuja, obtendrían jugosas ganancias. Pero si no pueden coordinarse, es riesgoso para cualquiera de ellos apostar contra la burbuja. Entonces es lógico, dice Brunnermeier, que los inversionistas sofisticados se suban a la burbuja y luego salgan rápidamente cuando su existencia sea conocida por todos. Eso es lo que hicieron algunos fondos de cobertura antes de que reventara la burbuja tecnológica. Algunos fondos supieron que se había formado una burbuja y sacaron provecho. "Siempre estuve convencido de que había una burbuja de Internet y nunca invertí en acciones de tecnología", cuenta. "Mi cuñado lo hizo. Mi esposa siempre se quejaba de que yo era el que había estudiado finanzas y su hermano era el que estaba ganando plata con las acciones de Internet".

2 jun 2008

PERU:CURIOSO REVIVAL MEDIATICO

Peru's Shining Path guerrillas on the rise again

By MONTE HAYES, Associated Press Writer 37 minutes ago

MATUCANA, Peru - Matucana's mayor is a worried man. The Shining Path rebels who terrorized Peru decades ago are back, moving across the jungle-draped slopes near his remote village and recruiting young fighters to their born-again insurgency.

And unlike before, the rebels have almost unlimited financial support. Earning cash by protecting coca fields and cocaine-smuggling routes, they are able to buy powerful weapons and pay salaries to men and women who take up arms against the government.

It is a nightmarish prospect for Peru, which saw nearly 70,000 people killed from 1980 to the mid-'90s in the Shining Path's brutal effort to impose a Maoist communist regime. Most of the victims were peasants, caught in the crossfire between guerrillas and security forces.

The country has enjoyed more than a decade of political stability since the rebel threat was virtually eliminated by former President Alberto Fujimori, a democratically elected leader who ruled with an iron fist from 1990 until his regime ended in scandal in 2000.

Fujimori, 69, was extradited from Chile in September and is now on trial for human rights violations committed during his crackdown, including the killings of university students and the massacre of Lima tenement dwellers targeted as Shining Path collaborators by a military death squad.

But Fujimori remains a hero in the isolated valleys where the rebels drew the most blood. Matucana Mayor Florencio Velasquez, military officers and anxious villagers all praise the tough measures of the 1990s and say the government now is underestimating the threat posed by the rebels' resurgence.

Matucana is a six-hour trip from the provincial capital of Ayacucho over a rutted dirt road that twists down into the narrow Apurimac Valley, a no man's land of coca fields and cocaine production. Many of the village's 500 people grow coca along with legal crops like cacao and coffee.

"All the people here are tied to coca," said Gen. Raymundo Flores, who commands an army base in the valley. "This is a narco-economy."

Velasquez, Matucana's 40-year-old mayor, says coca is attracting the rebels to the area, but they come with a new message: We are your friends. We know we made mistakes in the past in attacking civilians. But you can trust us now. Join us.

Some people young enough to have escaped the guerrillas' brutality in their earlier incarnation have been drawn in by this gentle approach and by pay of $20 a day, a princely sum in backwater villages. But Velasquez can't forget their savage attacks on communities that refused to join the Shining Path revolution.

"They say they are not going to kill, that they come peacefully to give political talks," he said, looking uneasily at the ground. "And they tell us to keep planting coca. They say they will protect us against anyone who tries to eradicate it."

The Shining Path — "Sendero Luminoso" in Spanish — came close to bringing Peru to its knees with its insurgency. Its founder, Abimael Guzman, a former philosophy professor, had a messianic vision of a classless utopia based on communism.

His fanatical followers — as many as 10,000 guerrillas at their peak — bombed electrical towers, bridges and factories, assassinated mayors and massacred villagers. In one of their most barbaric attacks, they slaughtered 69 peasants, including two dozen children shot and hacked to death, in reprisal for the slaying of several rebels in the village of Lucanamarca in 1983.

"They killed them with machetes, stones, axes — and for those who did not die in agony in this way, they even put them into a vat of boiling water," said survivor Ignacio Tacas, now 36.

Guzman cared little about the loss of lives, preaching: "Blood does not drown the revolution. It irrigates it."

But Guzman was captured in 1992, as Fujimori's security forces jailed thousands of rebels and suspected collaborators. By 1999 there were fewer than 200 armed fighters left in the Apurimac and Huallaga valleys, the only regions where the Shining Path remained active, and many Peruvians believed the movement was in its death throes.

The rebels' fortunes, however, changed after the capture that year of a top Guzman lieutenant, an ideological purist who had opposed cocaine trafficking as a stain on the revolution.

The remaining guerrillas in the Apurimac Valley eagerly provided armed escorts to protect "mochileros," smugglers who tote cocaine over mountain trails in backpacks.

The rebels spent their drug earnings on lightweight assault rifles and other more powerful modern weapons. And they began buying supplies in shops, unlike the past when small, desperate bands raided rural settlements for food and medicine.

After years in retreat, they again are on the offensive — although still in numbers far below their peak in past decades.

"When I arrived 3 1/2 years ago, Sendero carried out one attack. Now it's clear they can carry out an ambush each week. They have developed logistics, intelligence and local support — all very dangerous," U.S. Ambassador James Curtis Struble said before retiring last year.

Backed by drug money, the rebels' numbers have quadrupled to nearly 800 in recent years, according to military officers, village militia leaders and Pedro Egoavil, 53, a former rebel commander who broke with the Shining Path in the 1990s over its violent strategy but retains friends inside the organization. The guerrillas also have hundreds of unarmed collaborators.

Interior Minister Luis Alva Castro, who heads the national police, and other government officials argue that today's Shining Path cares more about drug trafficking than its long-term goal of imposing a Maoist regime.

Flores, the army commander in the Apurimac valley, said the guerrillas now "have fields deep in the jungle where Indian communities are forced to grow coca for them."

But top military officers and other experts dismiss the idea that today's rebels have abandoned their ideology.

"They do ideological work, move through areas, gather people together in meetings, hand out flags and carry out attacks," then-Defense Minister Allan Wagner said last December. "The revolution has not ended for them."

Washington has supported Peru's war on a drug business that produces a quarter of the world's cocaine, second only to Colombia. Aid includes 23 helicopters to ferry police from U.S.-built bases in the Apurimac and Huallaga valleys on raids to destroy cocaine labs.

Police have been hit hardest in the renewed guerrilla attacks. Some 40 officers have died in ambushes in and around the Apurimac Valley since 2005. November saw the boldest raid in years: A column of 60 insurgents destroyed a police station and killed its commander in the mountain town of Ocobamba.

In response the police have pledged to work in closer cooperation with the army, and Defense Minister Antero Flores Araoz has promised to increase military forces in the valley. But budgeting restraints have limited his plans.

Flores, the Apurimac valley army commander, complained that funding for troops to fight the guerrillas has been cut back in recent years even as the rebels grew stronger.

"Sendero remains a latent threat," he said after climbing from the single, aging Soviet helicopter that his base has for ferrying troops to battle rebels.

Village "self-defense committees" supported by Fujimori once fought the rebels and provided guides and intelligence for army units. Now, with both peasants and rebels involved in the drug trade, the militias are not always on the soldiers' side.

Police seized a revolver and three shotguns during a recent raid on a cocaine lab in the village of Villarrica — weapons that, it turned out, had been assigned to the village militia.

Walter Aguilar, 47, a militia leader from the town of Quimbiri, blames such incidents on new arrivals to the valley who have joined self-defense committees. He said the Shining Path tortured and killed his father and several other relatives and insisted militia fighters who suffered such experiences would never cooperate with the rebels.

"We have spilled blood. We have lost family," he said, showing an ugly bullet scar on his left forearm from a rebel ambush. "We could never be the allies of those criminal terrorist groups."

Fujimori is accused of murder and kidnapping for allegedly authorizing a military death squad to fight the rebels. But his defenders here say his arming of the militias enabled them to regain control of their lands, in vicious fighting that claimed 8,000 lives in the Apurimac valley alone.

Jose Luis Farfan, 33, a militia leader in the jungle village of Triboline, complained bitterly that the militias have been abandoned by the governments that followed Fujimori's regime.

"Thanks to him we were able to rid ourselves of that curse," Farfan said, holding one of 12 Winchester repeating shotguns the village received from Fujimori years ago. "But now they're stronger than ever, with good arms."

Experts on the Shining Path see other ominous developments in Peru's cities, key to the rebels' support 20 years ago. They worry that rebels who have completed prison sentences have returned to clandestine political organizing in labor unions and universities and that pro-Shining Path rhetoric is allowed to flourish under the protection of free speech.

Hector Jhon Caro, who once led Peru's anti-terrorism police, said such attitudes are dangerously reminiscent of the early years of the insurgency. The government, he warned, "still doesn't understand the potential danger of letting remnants of the Shining Path remain active."

Anti-terrorism police aren't bothering to keep tabs on released rebels, Jhon Caro said. Even more worrisome, he and other experts on the movement said, Guzman has regained the right to hold private meetings with his lawyer — and thus to communicate with his followers — after years in isolation during Fujimori's regime.

Guzman, unrepentant at 73, still has a long-range strategy for taking power, the experts said. And he's working to bring errant jungle columns back under his control, said Egoavil, the former rebel commander.

"They all recognize the leadership of Abimael Guzman," he said. "They are beginning to accept it. They are coming together."

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Associated Press writer Monte Hayes has covered the rise, fall and resurgence of the Shining Path during his 23 years in Peru.
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31 may 2008

BCRP: NS 22 del 30/05/08

Nota semanal del Banco Central...

INFORME MACROECONÓMICO: I TRIMESTRE DE 2008

  • PBI creció 9,3 por ciento en el primer trimestre de 2008
  • Balanza de pagos registra un déficit de 2,2 por ciento del PBI
  • Operaciones del SPNF alcanza un superávit de 4,5 por ciento del PBI

INFORME MENSUAL Y SEMANAL

  • Tasa de interés interbancaria al 28 de mayo: 5,54 por ciento
  • Tasa de interés corporativa en nuevos soles disminuyó a 6,18 por ciento
  • Reservas internacionales en US$ 35 320 millones al 27 de mayo
  • Tipo de cambio en S/. 2,867 por dólar xviii Emisión primaria al 22 de mayo de 2008
  • Liquidez y crédito al Sector Privado al 30 de abril
  • Evolución del Crédito al Sector Privado
  • Superávit económico de S/. 3 805 millones en abril de 2008
  • Riesgo País se ubica en 157 puntos básicos
  • Bolsa de Valores de Lima disminuye 1,9 por ciento al 28 de mayo de 2008

PERU:POBREZA SEGUN MATUK, ACTUALIDAD ECONOMICA

sábado 31 de mayo de 2008

Un Futuro Diferente (a la fuerza)

El retorno de la exuberancia

Farid Matuk

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El pasado miércoles 23 de Abril, la agencia Andina nos comunicó que: El presidente del Consejo de Ministros, Jorge Del Castillo, informó ante el pleno del Congreso que el Poder Ejecutivo logró reducir en un 6 por ciento los índices de pobreza, proyección que, según dijo, demuestra que el gobierno del presidente Alan García va a cumplir con la meta de reducir la pobreza al 30 por ciento al final de su gestión”.

Mas allá de la exuberante reducción de pobreza entre 2005 y 2006 de cuatro puntos, parecía que la sensatez en la medición de la pobreza había retornado, y una reducción adicional de dos puntos entre 2006 y 2007 luce razonable y muy meritoria, porque nunca antes en un solo año se había logrado bajar la pobreza en ese orden de magnitud, y así salió publicado en los medios de comunicación.


El lunes pasado toda sensatez quedo de lado, y la exuberancia intelectual reapareció. Esta vez la pobreza en 2007 se había reducido aún más que en 2006 con un valor de cinco puntos; de tal modo que el bienio 2005-2007 atestiguaba una reducción de la pobreza de nueve puntos que no tenía parangón en nuestra historia, y que fácilmente puede alcanzar un lugar en el libro de record Guinness.


A modo de ejemplo, la administración Fujimori en sus mejores seis años entre 1991 y 1997 sólo bajó la pobreza en ocho puntos, y ahora tenemos que en un tercio del tiempo se logra una reducción mayor. La administración Toledo que redujo la pobreza en seis puntos, le tomó cinco años a lo que la administración García le toma un año. La realidad científica no puede ser reemplazada por la honorabilidad de las personas; y afortunadamente en nuestros días, la divergencia entre la astronomía coperniquiana de Galileo y la Sagrada Congregación del Santo Oficio no tendría el desenlace del 5 de Marzo de 1616.


En el gráfico de barras, se pueden observar mediciones de la pobreza habidas entre 1985 y 2007. Las cuatro primeras corresponden a documentos del Banco Mundial, y las dos últimas a los datos oficiales del Estado Peruano a través del INEI. Los datos de PBI per cápita se obtienen de las páginas institucionales del INEI y del BCRP. Este gráfico, utilizado mundialmente, muestra claramente la relación inversa entre la variación de la pobreza y la variación del PBI per cápita; cuando uno se mueve en un sentido, el otro lo hace en dirección contraria.

Como se puede observar en el gráfico, el trienio 2004-07 tiene un espectacular crecimiento anual per cápita de 5.11%, que con toda seguridad implica también una reducción de la pobreza nunca antes vista, como sería que en un solo año la pobreza se reduzca mas de dos puntos, tal como el Premier le hizo conocer al Pleno del Congreso hace unas cinco semanas, y que debiera ser razón de celebración colectiva.

En el siguiente gráfico de coordenadas, tenemos los mismos números del gráfico de barras que se agrupan en dos esquinas. Los años malos de 1985-1991 y 1997-2001 están en la esquina inferior derecha, y los años buenos de 1991-1994, 1994-1997, 2001- 2004, y 2004-2007 están en la esquina superior izquierda. La línea dibujada que atraviesa ambas esquinas nos dice como era el mundo hasta antes de los exuberantes resultados de la administración García. Y utilizando esta línea podemos decir que cuando el PBI per cápita crece 2% al año, la pobreza no se mueve; así como también podemos decir que la pobreza se incrementa 1.3 puntos cuando el PBI per cápita no crece.


Cuando tenemos que la economía crece anualmente entre 2004 y 2007 en un 5.1% en promedio, tendríamos que esperar que la pobreza se reduzca anualmente unos dos puntos, pero la exuberancia de la administración García nos obsequia un punto adicional, para decirnos que en realidad la pobreza esta bajando tres puntos anuales en promedio gracias a las “correcciones metodológicas” que el Ministro Carranza explicó el pasado miércoles en un conferencia de prensa en Palacio de Gobierno.

Estas “correcciones metodológicas” estuvieron bajo llave todo un año, en esta semana, el INEI inicialmente sólo publica las bases de datos, y como el año pasado, ningún documento metodológico. Como respuesta a la presión de la opinión pública, el INEI publica la metodología sólo para el año 2007, mas no para los años anteriores. Y respecto a los programas de cómputo, a modo de fachada publica únicamente cuatro, que deben representar un diez por ciento del total de programas.

A modo de ejemplo, un programa faltante es aquel que imputa los alquileres. En las zonas urbano-marginales, y en las zonas rurales, la vivienda es propia y no existe un mercado desarrollado de alquileres. Por ello es necesario construir matemáticamente un alquiler ficticio que el dueño de la vivienda se paga a si mismo, y de esta manera sus gastos totales no son sólo lo que gasta en dinero, sino todos los gastos imputados; y dependiendo de la solución matemática adoptada se puede incrementar artificialmente la capacidad de gasto de los hogares.

Los documentos metodológicos del INEI mencionan dos soluciones para la imputación de alquileres, una es usando aritmética y la otra es usando estadística. Como el programa de cómputo no esta disponible no hay manera de saber que solución se tomo, fuera del problema adicional de tampoco se sabe como se programo la solución. Y como este caso, se tienen otros donde no se conocen los pasos específicos seguidos para hallar los resultados que son de asombro colectivo.

Esta actitud arrogante de la administración García, que hace caso omiso de las recomendaciones del Comité Asesor Interinstitucional tanto del año pasado, como de este año de publicar los programas de cómputo, tiene una sola explicación. El Presidente García en la campaña presidencial nos ofreció un futuro diferente, y ahora a la fuerza nos quiere convencer que el presente es diferente. Quizás pronto nos dirá también que el Sol gira alrededor de la Tierra, y definitivamente todo será diferente.

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