Fwd: [a_uni] Sobre el paro campesino en Colombia, O aprenderá algo

     
http://www.portafolio.co/columnistas/paro-y-politica-agraria

 

Fwd: Macroperu Velarde: Perú uno de los paises con mayor porcentaje de reservas en oro

Por qué Velarde no dice que Bolivia tiene más oro que el Perú en reservas... Hablando para la tribuna popular?

Perú uno de los países con mayor porcentaje de reservas en oro

Mar, 06/09/2011 - 20:03

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Las reservas de oro de nuestropaís es una de las más altas entre las economías emergentes, con un 6,2% de posición de cambio, así lo aseveró el presidente del BCR,Julio Velarde.
El primero en la lista es India con un 8,7% de sus reservas en oro, mientras que la de nuestro país es de 6,2%, así mismo las de China representa 1,6%.
Entre los principales países de Latinoamérica, Perú tiene la mayor participación de oro en las reservas, seguido de Argentina (5.1 por ciento), México (3.8 por ciento),Colombia (1.1 por ciento) y Brasil (0.5 por ciento).
Velarde señaló que la poca participación del oro en el porcentaje de reservas de los bancos centrales de cada país emergente es por la volatilidad del precio de este metal, lo que es un alto riesgo.

 

COLOMBIA: PROBLEMA CON INVERSION EN VENEZUELA

"Colombia casi no invierte en Venezuela"
: http://www.bbc.co.uk/mundo/economia/2010/01/100119_1630_colombia_venezuela_inversiones_alf.shtml?s

COLOMBIA: COMO SALIR DE LA RECESION?

Apreciados amigos y colegas: Apareció hoy en Razón Pública en Bogotá. Espero les sea de interés. Cordial saludo, César Ferrari

 

 

¿Cómo salir de la recesión? Lo que Colombia puede aprender de China César Ferrari, Phd*

La teoría convencional ha fracasado, y hay que cambiar la política monetaria. Mucho más liquidez, más crédito barato, menos revaluación, más inversión, más competitividad, más crecimiento y menos inflación es lo que muestra esta comparación entre China y Colombia. Una propuesta audaz pero basada en cifras contundentes para cambiar las prioridades de la política económica. La crisis de la teoría económica En una conferencia sobre la crisis económica mundial dictada el 16 de junio de 2009 en el London School of Economics, el Nobel de Economía de 2008 Paul Krugman sentenció que "la mayor parte de los trabajos en macroeconomía durante los últimos treinta años ha sido inútil en el mejor de los casos y dañina en el peor." Y los académicos británicos, en una carta dirigida a la Reina Isabel II el 26 de julio de 2009, respondiendo a su inquietud "por qué nadie había notado que la crisis financiera estaba desarrollándose," le escribieron: "En resumen, Majestad, la falla en prever la oportunidad, extensión y severidad de la crisis así como en enfrentarla, tuvo muchas causas pero la principal fue la incapacidad de la imaginación colectiva de mucha gente brillante, en este país e internacionalmente, para entender los riesgos del sistema (económico) como una totalidad." Previamente, el 23 de octubre de 2008, Alan Greenspan, quien fuera presidente de la Reserva Federal durante 18 años, había declarado ante una audiencia en el Congreso estadounidense sobre las causas de la crisis económica que "aquellos - incluyéndome-  que consideraron que era en el propio interés de las instituciones de crédito proteger los intereses de sus accionistas, estamos en estado de choque porque no podemos creer lo que pasó (state of shocked disbelief)" y ante la pregunta de si su ideología de mercados libres y desregulados lo había empujado a tomar decisiones que ahora preferiría no haber hecho, respondió: "Sí, he encontrado una falla en ella. No sé qué tan significativa o permanente será. Pero estoy muy perturbado por ello… Todo el edificio intelectual colapsó en el verano de 2008." Crisis y revisión teórica Sin duda, como lo expresa Krugman, está en cuestión la teoría macroeconómica, la dominante durante las tres últimas décadas, que suponía mercados eficientes y suponía actores capaces de autoregularse: esa teoría fue incapaz de prever la crisis, de analizarla y encontrarle soluciones. Y la causa principal de este fracaso, según los académicos británicos, fue que "gente brillante" no entendió los riesgos del sistema. No los entendió, añadiría yo, porque los modelos casi siempre elegantes y sofisticados que utilizaron partían de supuestos ajenos a la realidad que pretendían explicar. América Latina no es extraña a aquella situación: la teoría convencional ha dominado su gestión económica durante los últimos años. Pero si aquellos modelos sofisticados que aprendimos y que seguimos enseñando están equivocados, ciertamente debemos replantearlos. Deberíamos revisarlos, con pensamiento propio y crítico, para darle paso a una teoría que refleje la existencia de mercados imperfectos: algunas de estas fallas de mercado no pueden eliminarse y por eso se necesitan la regulación e incluso, la introducción de fallas compensatorias. Este punto, por cierto, es conocido desde 1956 cuando los economistas Richard Lipsey y Kelvin Lancaster desarrollaron el "Teorema del Segundo Mejor"[1], convenientemente olvidado durante las últimas décadas. La necesaria revisión de la política económica: la expansión monetaria Consecuentemente debería revisarse también la manera como se piensa, se diseña y se ejecuta la política económica que, en últimas, es la razón por la que se hace teoría económica. Debería aprenderse, por ejemplo, que toda expansión monetaria, incluso elevada, no conduce necesariamente a una inflación alta; que ello depende de las condiciones en las que operan los mercados. Más aún, puede ser conveniente para mantener un nivel elevado de competitividad y, por lo tanto, de crecimiento económico. Las estadísticas lo ilustran. Entre 2000 y 2008, según cifras del Banco Mundial, la "relación M3/PIB" en China, es decir la totalidad de sus medios de pago (circulante y depósitos en los bancos) con relación al tamaño de su economía, pasó de 131,1% a 158%. Para que la relación M3/PIB haya aumentado en forma tan significativa, la cantidad de medios de pagos tuvo que crecer mucho más rápidamente que el PIB. Entre tanto, en el mismo periodo, en Colombia la relación M3/PIB pasó de 28,3% a 22,2%; mejor dicho un poco más de restricción monetaria y hubiéramos quedado al borde del trueque. Por cierto, entre 2000 y 2008 el PIB chino creció a una tasa promedio anual de 10% con una inflación anual promedio de 2,1%. En Colombia las tasas promedio anual de crecimiento del PIB y de los precios fueron 4,4% y 6,5%, respectivamente. Poca liquidez, poco crédito Con los medios de pago restringidos -es decir, con poca liquidez- las familias y las empresas depositan pocos recursos en los bancos. Con ello existen pocos recursos para prestar y hay un incentivo para que las tasas de interés sean muy elevadas. En efecto, en 2008 la relación entre crédito doméstico al sector privado y tamaño del PIB fue 108,3% en China y en Colombia fue 34,4%. A su vez, en el mismo año, la tasa de interés para los créditos en China fue 5,3% mientras que en Colombia fue 17,2%. Por cierto, esta última tasa es un promedio que esconde tasas mucho más elevadas, las que tienen que pagar pequeños y medianos empresarios en Colombia. Pero aun las tasas preferenciales o menores que pagan las empresas más grandes, son bastante más altas que las que pagan los empresarios chinos. Ahora bien, si el crédito es escaso o es costoso es muy difícil desarrollar inversiones. Y con tasas de interés elevadas es my difícil competir con los productores en otros países que tengan crédito abundante a tasas reducidas. La consecuencia es menos producción y, por lo tanto, más desempleo. La acumulación de reservas en China, su manejo cambiario y las razones de su éxito Pero ¿por qué y cómo los chinos tienen una expansión monetaria tan pronunciada y además logran combinar una tasa de crecimiento elevadísima con un nivel de inflación reducido? La expansión monetaria china es consecuencia de un esfuerzo deliberado por evitar una revaluación importante de su tasa de cambio. En efecto, entre enero de 2000 y julio de  2006 la tasa de cambio china se mantuvo alrededor de 8,3 yuanes por dólar. Atendiendo a presiones internacionales, a partir de entonces hasta julio de 2008 se revaluó aproximadamente 18%. Desde entonces se ha mantenido más o menos estable en 6,8 yuanes por dólar. Para tal propósito el banco central de China compra con yuanes todos los dólares que sobran en el mercado y para ello emite todo lo que sea necesario. Así acumula reservas internacionales en forma acelerada… y lo viene haciendo desde hace muchos años. Entre 2000 y 2008 el banco central de China pasó de tener US$ 171,7 mil millones de reservas internacionales a tener US$ 1.946 mil millones, es decir, las multiplicó más de 11 veces. Más recientemente, en plena crisis mundial, entre diciembre de 2008 y junio de 2009, el banco central de China acumuló US$ 185,6 mil millones adicionales de reservas para completar US$ 2.131,6 mil millones. Mientras tanto, en Colombia el Banco de la República pasó de tener US$ 9 mil millones de reservas a US$ 23,7 mil millones; un incremento de menos de tres veces. La tasa de cambio china se mantiene no sólo estable si no a un nivel muy elevado para darle competitividad y rentabilidad a su sector de bienes "transables", es decir, de los que se producen para exportar o para competir con importaciones. Las utilidades empresariales así generadas, se traducen en unos niveles de ahorro interno y, por lo tanto, de inversión elevadísimos. Por ello la inflación no es un problema, porque la expansión de la capacidad de producción supera el crecimiento de la demanda originada en la expansión monetaria: la mayor demanda puede ser satisfecha con mayor producción. En efecto, siempre según el Banco Mundial, entre 2000 y 2008 la tasa promedio de ahorro doméstico en China fue de 45,5% y su tasa promedio de formación bruta de capital (inversión) fue de 40,9%. Es decir, siendo el mayor receptor mundial de inversión extranjera directa, China se da el lujo de exportar capital como lo hacen los países desarrollados. Por su parte, en el mismo período, en Colombia la tasa de ahorro doméstico fue de 16,7% y la de inversión de 20,4%. Es decir, no sólo tiene niveles bajos de ahorro-inversión sino, como todos los países en desarrollo, su ahorro doméstico no alcanza a financiar su inversión.  La revaluación cambiaria colombiana En contraste con el comportamiento de la tasa de cambio china, la revaluación cambiaria en Colombia desde el pasado 31 de marzo ha sido del orden de 40% y sucedió a una devaluación de aproximadamente 55% entre junio de 2008 y marzo de 2009. Lo de menos es que la tasa de cambio se devalúe o revalúe. Lo importante es que ello tiene efectos importantes sobre la competitividad del sector "transable", que forma la mayor  parte de la economía. Si algunos creen que con esa volatilidad cambiaria una empresa normal, grande o pequeña, puede hacer planes de inversión, de expansión y de conquista de nuevos mercados o, por lo menos, de mantenimiento de los actuales, tienen que ser analistas, seguramente "gente brillante" como la que aluden los británicos, que está mirando a un mundo irreal. Por otro lado, si fuera por el comportamiento normal de la economía colombiana, la tasa de cambio debería estar devaluándose. En efecto, según la balanza cambiaria consolidada que publica el Banco de la República, entre enero y agosto de 2009 la cuenta corriente de la balanza de pagos (que refleja el saldo de los ingresos y egresos de moneda extranjera por cuenta de las importaciones y exportaciones de bienes y servicios y de los pagos a factores) era significativamente negativa: los ingresos fueron US$ 27.452,7 millones mientras que los egresos US$ 28.726,6 millones. A su vez, en el mismo período el flujo neto de capitales del sector privado fue también significativamente negativo: US$ 1.998,2 millones. Pero sucede que en el mismo período, el sector público tuvo un flujo neto positivo de divisas de US$ 5.912,6 millones. Ante la caída de sus ingresos por la recesión, la poca capacidad de financiarse internamente por la misma razón y la necesidad de mantener su nivel de gastos, el gobierno así como varias empresas estatales, se vieron en la necesidad de acudir a recursos externos para financiar sus déficits. Las medidas para evitar la revaluación Ante la evidencia estadística y el reclamo cada vez más intenso de una gran cantidad de sectores, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público anunció hace algunos días que para evitar la revaluación no seguirá trayendo dólares para financiarse. Señaló así mismo, que reducirá los aranceles a un número importante de bienes con el fin de aumentar las importaciones y, por lo tanto, la demanda de dólares (¡en el contexto de una cuenta corriente muy negativa!). A su vez, el Banco de la República anunció que comprará dólares y TES (títulos del tesoro) hasta por 3 billones de pesos pero que mantendrá su tasa de interés en 4%. Según lo expresado, la compra de TES sería para proporcionar suficiente liquidez a los bancos en la temporada de fin de año. Sobre lo primero, dada la recesión, no es nada claro si el déficit creciente que enfrenta el Gobierno por la reducción de sus ingresos y su insistencia en mantener el crecimiento del gasto, podrá financiarlo localmente. Tampoco es nada claro que los 3 billones anunciados por el Banco sean suficientes para comprar los excesos de dólares, pues parte de ellos se emplearán en comprar TES a los bancos comerciales, los cuales, por razones de rentabilidad relativa, probablemente los empleen en comprar los nuevos TES que emitirá el Gobierno. En ese sentido, tampoco es nada claro cuál será la tendencia futura de la tasa de cambio ni si ésta será estable. Lo más probable es que en el corto plazo se devalúe para luego revaluarse nuevamente. Las prioridades de la política económica Toda esta situación parecería derivarse de que la inflación seguirá siendo vista como la meta económica suprema, por encima de cualquier consideración sobre la competitividad de los sectores transables que exportan y que compiten con importaciones. No se advierte que una mayor competitividad se traduce en acceso a nuevos y mayores mercados y, por lo tanto, en mayores ventas, mayor producción y mayor empleo. Tampoco se advierte que esa competitividad deriva, en gran medida, de una tasa de cambio adecuada, costos financieros reducidos e impuestos competitivos. Se piensa que único instrumento válido para lograr una mayor competitividad es aumentar la productividad cuando ésta, en el mejor de los casos, no logra crecer más de 3-4% por año. En el fondo persiste un falso dilema entre los que deciden la política económica en América Latina: baja inflación o competitividad. Así, se insiste en reducir la inflación a partir de restricciones monetarias que se traducen en pérdida de competitividad y, por lo tanto, de crecimiento. Por una apreciación errada del funcionamiento de la economía, por una visión agregada de la misma sin diferenciar el comportamiento de los diferentes mercados de la economía y su interacción, particularmente los mercados de bienes transables y los mercados cambiario y crediticio, no se considera que una combinación adecuada de políticas económicas, fiscales, monetarias y de regulación, puede lograr ambas metas. Ése fue también el problema de la "gente brillante" mencionada por los académicos británicos: convencidos de la bondad de sus modelos económicos que, sin embargo, tenían poco que ver con la realidad decidieron, particularmente en Estados Unidos: (1) Manejar la política monetaria y en particular la tasa de interés del banco central, sin consideración por sus efectos, primero sobre el ahorro y luego sobre el ingreso de las familias y las empresas y su capacidad de pago; (2) Reducir los impuestos a los sectores de mayores ingresos, disminuir el gasto civil y aumentar el gasto militar sin atender al comportamiento del déficit, y (3) Desregular los mercados, particularmente los financieros sin consideración sobre sus fallas y la incapacidad de los ofertantes para autoregularse.  * Profesor Titular, Departamento de Economía, Pontificia Universidad Javeriana. Ph. D. en Economía y Master en Desarrollo Económico por Boston University, Master en Planificación Urbana por New York University e Ingeniero Civil por la Pontificia Universidad Católica del Perú. Nota de pie de página [1] "The General Theory of the Second Best". 1956. 24 Review of Economic Studies, 11. El teorema demuestra que en el mundo real, donde no se cumplen las condiciones de la competencia perfecta, es posible que un país funcione mejor con una mayor cantidad de restricciones e interferencias estatales, que sin ellas.

 

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sobre crisis financiera global
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colombia: liquidez y tasas

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declaraciones de Cano, Banco Central

COLOMBIA: la maldicion de los recursos naturales

COLOMBIA: VIENE EL NIÑO

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america latina: postcrisis 2

Tras agotar su arsenal de medidas, América Latina espera el final de la crisis

Por Kejal Vyas y Claudia Assis

NUEVA YORK (Dow Jones)--Con ciclos de flexibilización monetaria a toda marcha y recursos fiscales limitados, las mayores economías de América Latina deberían ser capaces de seguir funcionando este año o, al menos, evitar desplomarse.

Sin embargo, las perspectivas para el año próximo son mucho menos claras y dependerán, en gran medida, de la recuperación de sus mercados de exportación, especialmente Estados Unidos, el principal socio comercial de la mayor parte de América Latina.

Las economías latinoamericanas han reducido las tasas de interés hasta donde les ha sido posible, y casi todas se encuentran en mínimos históricos. Las pocas que pudieron agregar medidas de estímulo fiscal ya lo hicieron, aunque, a excepción de Chile, los paquetes de gasto han sido modestos debido a la falta de ahorros y el temor a los déficits presupuestarios.

"Sí, ya gastaron todas sus municiones, pero lo bueno para ellos es que la guerra ya casi terminó", dijo Eduardo Levy-Yeyati, director de estrategia de mercados emergentes de Barclays Capital.

El Fondo Monetario Internacional espera que el producto interno bruto de la región se contraiga un 2,6% en 2009 y se expanda un 2,3% el año próximo.

En Brasil, podría haber poco espacio para más recortes de tasas de interés, ya que las tasas ahora se ubican en un 8,75%. Aunque ese nivel es un mínimo histórico para los estándares brasileños, un historial de hiperinflación impide una flexibilización más agresiva.

En el ámbito fiscal, se han extendido las reducciones de impuestos sobre muchos bienes de consumo, pero hay poco espacio para estímulos adicionales. Brasil, cuya economía debería caer un 1,3% para fin de año y crecer un 2,5% en 2010, ya recortó su meta para el superávit primario del presupuesto debido a la caída de los ingresos tributarios.

Bank of America Merrill Lynch recientemente estimó que el déficit consolidado de presupuesto de Brasil alcanzará este año un 1,1% del producto interno bruto ajustado cíclicamente, un aumento frente al 0,8% del 2008.

En México, la situación es más preocupante debido a su alta dependencia de Estados Unidos como socio comercial, la caída de las remesas de dinero de trabajadores desde el exterior y su dependencia fiscal de los ingresos del petróleo. El FMI estima que la economía mexicana se contraerá un 7,3% este año y crecerá un 3% en 2010.

Sin embargo, el Gobierno ha logrado evitar una crisis mayor gracias a la cobertura que tomó para asegurar un precio de US$70 por barril de petróleo y al recurrir a fondos de estabilización. Hasta ahora, el país no ha contratado coberturas petroleras para 2010 y los recursos de los fondos son limitados, lo que hace de la recuperación de Estados Unidos el factor fundamental.

Bertrand Delgado, economista de RGE, cree que México todavía puede bajar su tasa de interés base, que se encuentra en un 4,5%, pero los problemas fiscales del país serán graves sin una recuperación más sólida en Estados Unidos, que absorbe más de cuatro quintas parte de las exportaciones mexicanas.

La situación fiscal de Argentina se encuentra enzarzada en un alto gasto público, importantes pagos de deuda a futuro y la incertidumbre generada por un nuevo Congreso que asume en diciembre.

La política monetaria acomodaticia se une a la aparente decisión del Gobierno de dejar caer al peso, el cual ha perdido un 10% de su valor frente al dólar este año. La depreciación de la moneda beneficia los ingresos gubernamentales derivados de los impuestos a las exportaciones de bienes básicos del país.

Por el contrario, Chile, con un largo historial de economía ortodoxa, ahorró más de US$20.000 millones en sus fondos soberanos gracias a las exportaciones de metales. Chile gastó US$5.000 millones en estímulos económicos, principalmente para reemplazar pérdidas de ingresos en el corto plazo. Sin embargo, pese a los gastos, el ritmo de la recuperación ha sido calificado de lento y han surgido versiones sobre un segundo paquete de estímulo.

Perú ha sido elogiado por su alta tasa de crecimiento y su gestión fiscal prudente, lo que ha generado un superávit en años anteriores. Ahora registra un modesto déficit. Por otra parte, fuertes recortes de tasas de interés en Colombia han generado expectativas de una recuperación en el segundo semestre del año. Ambas economías deberían registrar tasas de crecimiento mayores que el resto de la región. Barclays espera que Colombia crezca un 4,2% y Perú un 5,4% en 2010.

Venezuela, por su parte, se contraería un 2,9% este año y crecería un 1,3% en 2010, según Barclays.

Las medidas de estímulo en la región habrían sido imposibles en décadas pasadas cuando la hiperfinlación era periódica y los inestables sistemas bancarios de la región necesitaban rescates de los Gobiernos. Esta vez, la mayoría de los bancos centrales tienen la credibilidad de bajar las tasas sin generar temores de un aumento de la inflación.

Adicionalmente, los bancos latinoamericanos no están agobiados por los activos titularizados y los préstamos improductivos "tóxicos" que afectan a muchas instituciones estadounidenses y europeas. El consumo local se ha mantenido, lo que ayuda a contrarrestar la caída de la demanda externa.

Con la excepción de Argentina y Venezuela, que mantienen malas relaciones con el mayor organismo de financiamiento multilateral, las mayores economías de la región pueden apoyarse en el FMI. Colombia y México cuentan con líneas de crédito flexibles del FMI por US$10.500 millones y US$47.000 millones, respectivamente.

No obstante, a menos que la demanda externa repunte pronto, las economías latinoamericanas serán más vulnerables a cualquier prolongación de la crisis económica mundial.

PETROLEO: CHINA INTERESADA EN REPSOL

China Petroleum y Cnooc ofrecen US$17.000 millones por participación de Repsol en YPF

Por Aries Poon

HONG KONG (Dow Jones)--China National Petroleum Corp y Cnooc Ltd han propuesto pagar al menos US$17.000 millones por toda la participación de Repsol YPF SA en su filial argentina YPF SA, dijeron dos fuentes cercanas a las conversaciones.

La operación, que podría suponer la mayor inversión internacional de China, pone de manifiesto el creciente apetito del país asiático por hacerse con recursos energéticos a escala mundial y su disposición a ofrecer grandes cantidades de dinero por ello. Subraya también la ambición de CNPC por aumentar su presencia en América del Sur, entre otras partes del mundo.

La parte china discutió su oferta con ejecutivos de Repsol el 30 de julio en una reunión en Europa de dos horas y media, según un documento al que tuvo acceso Dow Jones Newswires.

Una portavoz de Repsol en Madrid desmintió el lunes que tuviera lugar la reunión con CNPC y Cnooc. Previamente el lunes, otro portavoz de Repsol había declinado hacer comentarios sobre la existencia de la reunión y la oferta.

Repsol "ha recibido muestras de interés por YPF, pero no ofertas firmes", dijo el portavoz.

La empresa española posee un 84% en YPF, y vendió un 14,9% al grupo argentino Petersen en 2007 por US$2.240 millones. La participación restante corresponde a accionistas minoritarios.

El acuerdo de 2007 incluye una opción de compra para que Petersen se haga con un 10% adicional de YPF. YPF no cotiza en bolsa.

Repsol ha retrasado en varias ocasiones una oferta pública de venta del 20% de YPF debido a las adversas condiciones del mercado -un indicio de que la petrolera española no planea desinvertir en YPF a un precio bajo-.

El avance para cerrar un acuerdo entre las empresas chinas y Repsol está siendo lento, y todavía no se ha hecho una oferta formal, dijeron las fuentes.

Además, hay temor en el gobierno argentino a que la venta dé a China el control sobre los precios de extracción en el país.

Parece que los chinos son ahora los únicos interesados en YPF, aunque indios y rusos mostraron anteriormente interés por esos activos, dijo una de las fuentes.

El lado chino, con CNPC a la cabeza, puso por primera vez la oferta en negro sobre blanco a finales de junio, señaló la otra fuente.

El 21 de julio, Repsol respondió en una carta a CNPC y acordó continuar las negociaciones, añadió esa segunda fuente.

"Repsol cree que los chinos ofrecerán más, y aparentemente está esperando a que aparezcan otros interesados. Pero los chinos creen que la valoración de los activos es suficientemente justa", dijo la segunda fuente.

Un portavoz de CNPC dijo que no tenía información sobre el asunto, mientras que un portavoz de Cnooc declinó hacer comentarios.

El comité de energía de China y NDRC, involucrados

El crudo ligero comenzó 2009 cerca de US$58 el barril y desde entonces ha subido hasta superar los US$70, lo que podría ser un factor importante en las negociaciones.

"El acuerdo está completamente respaldado y tiene el visto bueno del Comité Energético de la Comisión de Desarrollo Nacional y Reformas de China", que también considera que es una operación muy buena, dijo una de las fuentes.

El Comité de Energía coordinará con CNPC y Cnooc la estructura última del acuerdo entre las dos compañías chinas, según las fuentes, que señalaron que no hay fecha límite para un acuerdo.

CNPC pretende tener una participación mayoritaria en YPF, mientras que Cnooc podría tener una porción menor del capital.

El 30 de julio, en la misma fecha de la reunión, el director operativo de Repsol, Miguel Martínez, dijo que Repsol sigue interesado en vender otra participación en YPF pero que no había un acuerdo inminente.

Repsol ha estado tratando de vender YPF para conseguir efectivo con el que reducir su deuda. El 30 de julio, la petrolera anunció que sus ganancias netas ajustadas cayeron un 62% a 265 millones de euros por los bajísimos márgenes de refinación y el abaratamiento del crudo.

Expertos del sector han dicho que China encontraría una significativa oposición del Gobierno de Argentina, que quiere tener más control sobre los recursos naturales del país y que también puso su ojo en YPF durante un tiempo.

Existen multitud de formas con las que podría bloquear una eventual transacción, como su acción de oro en YPF.

"Existe la preocupación de que si una compañía china controla YPF, ese país controlaría también de facto el precio del combustible en Buenos Aires", dijo la primera fuente.

La oferta de CNPC-Cnooc sobre YPF es sensible, dado que el grupo argentino controla toda la cadena del petróleo en el país.

"Hay algo de oposición en Argentina, pero CNPC ha dicho que sería capaz de gestionar y resolver cualquier asunto político en Argentina, y cree que no habrá oposición del Gobierno ni de la población", dijo la segunda fuente.

Otras fuentes conocedoras de la operación habían afirmado que CNPC, la mayor petrolera estatal del gigante asiático, ha hecho ofertas por participaciones en los bloques del Orinoco en Venezuela. También estaría negociando asegurarse un 30% en tres bloques petrolíferos en Colombia, según estas fuentes.

Las grandes petroleras chinas se han hecho con nuevos activos recientemente mediante una serie de acuerdos.

Entre ellos, la compra el 24 de junio por parte de China Petrochemical Corp, o Sinopec, de Addax Petroleum Corp por US$7.200 millones y la compra por CNPC del productor kazajo MangistauMunaiGas junto con la estatal KazMunaiGas por US$3.300 millones.

COLOMBIA: CAEN EXPORTACIONES -18.8% 1 SEM

Un 25,3% cayeron exportaciones colombianas en junio; acumularon baja de 18,8% en primer semestre de 2009
Pauta fácil

La reducción mensual a US$2.733,5 millones obedeció, principalmente, a la disminución de 31,5% de las exportaciones tradicionales, que sumaron US$1.540,2 millones, según el reporte del Dane.

En los últimos 12 meses la caída es de apenas el 4,5 por ciento según las cifras oficiales.

A Venezuela las ventas no tuvieron variación significativa (el descenso fue de 0,2 por ciento hasta 2.684,5 millones de dólares, pero esta situación podría cambiar si el presidente Hugo Chávez decide restringir el comercio bilateral.

En el total, las ventas de petróleo y sus derivados tuvieron una baja de 37,7 por ciento no obstante que el volumen despachado aumentó 5,9 por ciento.

En el mes, las exportaciones no tradicionales cayeron 15,6 por ciento hasta 1.193,3 millones de dólares. El descenso en los primeros seis meses fue de 11,2 por ciento.

Las exportaciones del semestre, 19.062,4 millones de dólares, cayeron en la inmensa mayoría de destinos: Estados Unidos (24,8 por ciento) y la Unión Europea (10,9 por ciento), entre otros. Vale la pena señalar que a China aumentaron 39,6 por ciento.

Los despachos semestrales a Ecuador cayeron 14,4 por ciento.

Este país prácticamente le cerró el mercado a más de 1.366 productos colombianos, al aumentar los aranceles hasta 85 por ciento, en una medida a la que la Secretaría de la Comunidad Andina (CAN), en un pronunciamiento preliminar, no le encontró justificación.

La aduana que registra la mayor salida de productos de Colombia es la de Cartagena con más de 5.600 millones de dólares, durante el primer semestre, seguida de lejos por Cúcuta, Riohacha y Santa Marta.

Le siguen en su orden: Buenaventura, Bogotá, Medellín, Maicao, Barranquilla, Ipiales, Urabá, Cali y Tumaco.

Carbón con más ingresos

Los ingresos por ventas de carbón al mercado internacional crecieron un 13,2 por ciento durante el primer semestre de este año.

En efecto, las exportaciones de ese producto pasaron de 2.545 millones de dólares en el primer semestre del año pasado, a 2.880 millones de dólares en igual periodo de este año. Sin embargo, por volumen muestran una caída de 5,2 por ciento.

En el primer semestre de este año se han exportado 35,3 millones de toneladas, mientras que en el primer semestre del 2008 se vendieron 37,3 millones de toneladas de este mineral.

COLOMBIA: REMUNERACION ENCAJE CERO

Banco Central Colombia elimina remuneración encajes
viernes 24 de julio de 2009 18:55 GYT

BOGOTA (Reuters) - El Banco Central de Colombia eliminó el viernes la remuneración que reconocía desde el 2008 a los encajes que obligatoriamente deben reservar los bancos por todo tipo de depósitos. El rendimiento que el...";

BOGOTA (Reuters) - El Banco Central de Colombia eliminó el viernes la remuneración que reconocía desde el 2008 a los encajes que obligatoriamente deben reservar los bancos por todo tipo de depósitos.
El rendimiento que el banco reconocía fue creado en junio del 2008, estaba indexado a la meta de inflación, y se pagaba de manera vencida sobre cada uno de los períodos de encaje.
La orden para eliminar la remuneración está establecida en la resolución externa número 9 de la entidad, publicada en el sitio en internet del banco y comenzará a aplicarse a partir del 5 de agosto.
Inmediatamente no fue posible obtener comentarios en portavoces del banco sobre la determinación adoptada.
El aumento o disminución de los encajes así como su remuneración, son herramientas de la política monetaria que ejecuta el Banco Central para aumentar o disminuir el nivel de dinero disponible en la economía.
Las reservas del sistema financiero en el Banco Central ascendieron a unos 14,2 billones de pesos (7.270 millones de dólares), al pasado 10 de julio, con un crecimiento interanual de 51 por ciento.
(Reporte de Javier Mozzo Peña)

COLOMBIA: RECESION A LA VISTA

Perspectivas de una recuperación económica no dan para pensar en mejoría en los próximos dos trimestres

El jueves de la semana pasada, el Dane dio a conocer la cifra de crecimiento económico para el primer trimestre del año.

Tal y como se había anticipando, se presentó una contracción de la economía, la cual cayó a una tasa de 0,6 por ciento anual, frente a 1,3 por ciento esperado por el mercado de acuerdo con la encuesta realizada por Bloomberg. El resultado del PIB durante el primer trimestre del año, sumado a la caída de 1 por ciento al finalizar el 2008, pone técnicamente a la economía local en recesión, de acuerdo con la definición del National Bureau of Economic Research.

Analizando el comportamiento del producto por el lado de la demanda, la mayor contracción se presentó en la inversión, la cual se redujo 1,3 por ciento anual, lo que se tradujo en una contribución negativa de 0,26 puntos porcentuales a la contracción del PIB.

Si bien esta corrección en el ritmo de crecimiento de la inversión era de esperarse dadas las altas tasas de crecimiento que se habían presentado en años anteriores, también se puede interpretar como una señal de la lenta recuperación que va a presentar la producción industrial en los próximos años.

Independiente del resultado de los distintos componentes del PIB, uno de los factores que genera mayores preocupaciones es la velocidad con la que la economía regrese a su senda de crecimiento de largo plazo. De acuerdo con la encuesta de Latinfocus, el mercado espera que en el 2009 la economía se contraiga a una tasa de 0,1 por ciento, lo cual, dado el resultado del crecimiento económico para el primer trimestre del año, implicaría una recuperación en el ritmo de la actividad económica en el segundo semestre del 2009.

En la medida en que la reducción de 550 puntos básicos en la tasa de interés que se ha llevado a cabo desde diciembre del 2008 empiece a tener efectos sobre la actividad económica, se podría esperar que se presente una recuperación en el ritmo de crecimiento en el corto plazo. Sin embargo, existen factores que generan preocupaciones al respecto. Como se mencionó la semana pasada, mientras las reducciones en la tasa de interés de intervención no se transmitan por completo a las demás tasas de interés de la economía, la recuperación en el ritmo de crecimiento no se puede esperar que provenga de un aumento en el consumo vía una reactivación en la demanda de crédito.

En este sentido, las presiones al alza que está ejerciendo el Gobierno sobre la curva de rendimientos (ante un incremento en la oferta de títulos de deuda pública), al igual que la competencia por recursos se constituyen en el principal impedimento para que las reducciones en la tasa de interés de intervención se vean reflejadas en mejores condiciones de financiación para el sector productivo.

Del mismo modo, el incremento en el desempleo genera efectos recesivos de mediano plazo, que no se recuperará en los próximos 12 meses. Lo anterior debería conducir a que en el mediano plazo no se presente una recuperación en el consumo de los hogares vía un mayor nivel de endeudamiento.

Una forma de cuantificar la caída en el consumo de los hogares, y de intentar anticipar su comportamiento para los próximos meses es el desempeño del comercio al por menor. De acuerdo con las cifras publicadas por el Dane, en abril éste presentó una caída anual de 7,05 por ciento, mientras que el comercio sin vehículos cayó 0,75 por ciento.

Aunque este comportamiento está explicado principalmente por las menores ventas de vehículos (las cuales han caído 41,37 por ciento en los últimos 12 meses), la contracción de los demás componentes de este indicador evidencian que efectivamente el consumo de los hogares colombianos se continúa deteriorando.

Al igual que las ventas del comercio al por menor, la actividad manufacturera también está presentando una contracción importante; en abril se contrajo 14,5 por ciento en términos anuales, la mayor caída evidenciada por este indicador desde la crisis de los 90.

Bajo este escenario, el índice de indicadores adelantados calculado por Corficolombiana continúa presentando una tendencia a la baja.

Si bien es cierto que examinar la magnitud de la caída de este indicador no es una medida correcta para intentar anticipar la magnitud de la variación del producto, su clara tendencia decreciente indica que, por lo menos, en los próximos dos trimestres no se presentará una recuperación en el ritmo de actividad económica.

Como consecuencia de estos factores, Corficolombiana estima que la recuperación de la economía durante el segundo semestre del año probablemente se aplazará.

Lo más probable es que en el corto plazo los agentes del mercado modifiquen sus expectativas de crecimiento económico, factor que puede tener un efecto negativo sobre los precios de los activos, cuya recuperación reciente ha estado ligada a las expectativas frente a una rápida recuperación económica.

Colombia, en recesion

"Colombia, en recesión" : http://www.bbc.co.uk/mundo/economia/2009/06/090625_2123_colombia_recesion_gm.shtml?s

COLOMBIA: RECESION TECNICA

colombia: tasa de referencia a 4.5%

la tasa real es negativa porque la inflacion es 4.77%

COLOMBIA:INFLACION CERO

PERU;LUCHA AMAZONICA

VER
http://www.diariolaprimeraperu.com/online/informe-especial/estacion-de-lucha-y-esperanza_39360.html

Geithner : la crisis económica comenzará a remitir en pocas semanas

El secretario del Tesoro de Estados Unidos apuntó que se han detectado algunas señales de que l

LONDRES. (EUROPA PRESS).- La economía global ha mostrado señales de que lo peor de la recesión remitirá progresivamente en las próximas semanas, según indicó hoy el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Timothy Geithner.

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Tras muchas semanas de advertencias y malas noticias en lo que a la recuperación económica se refiere, Geithner abrió la puerta al optimismo en un artículo recogido por el diario 'Financial Times' y apuntó que se han detectado algunas señales de que la recesión económica podría disminuir. "Las condiciones en algunos mercados financieros han mejorado y el declive en el comercio mundial podría estar cediendo", explicó.

Según precisó, la administración del presidente Barack Obama ha puesto en marcha una reforma de la regulación del sistema financiero para mejorar la calidad de los mecanismos de regulación y supervisión de la estructura económica, algo que ya anunció el propio inquilino de la Casa Blanca días atrás.

No obstante, el secretario del Tesoro recordó que aún queda mucho por hacer ya que la situación sigue siendo de gravedad, y recordó que la economía mundial se contraerá este año por primera vez en más de seis décadas. Además, se espera que el derrumbe del comercio mundial sea el más pronunciado desde la Segunda Guerra Mundial y todo ello se está dejando sentir en la escasez de crédito y de activos líquidos en las entidades bancarias del mundo entero, si bien la crisis ha afectado en especial a Estados Unidos, donde las tasas de desempleo han alcanzado cifras récord desde que comenzó la recesión.

Geithner recordó que, con la crisis económica como tema clave, los ministros de finanzas y gobernadores de los bancos centrales se reunieron en Washington, para celebrar el tradicional encuentro anual de primavera, del que aseguró que la perspectiva es "desafiante".

El secretario del Tesoro norteamericano dedicó gran parte de su escrito a los compromisos acordados en la cumbre del G-20, celebrada hace unas semanas, y que pretende "desarrollar políticas financieras, monetarias y fiscales necesarias para restaurar el crecimiento" de las potencias mundiales y los países emergentes.

Respecto a la situación en particular de Estados Unidos, precisó que "nos estamos moviendo con rapidez para estabilizar y reparar nuestro sistema financiero así como restaurar el flujo de crédito del que dependen los negocios y los consumidores", y agregó que otros muchos países también han apostado por esta técnica para salir del bache.

Asimismo, recordó que la tarea del G-20 es asegurar la efectiva puesta en marcha de todas las medidas que se acordaron en el encuentro, que consideró de vital importancia por transformar el marco de la cooperación económica y financiera global.

"Además de medidas para reforzar la economía global y apoyar a las instituciones financieras internacionales, los líderes convinieron que es fundamental que todos los países que forman parte del G-20 sean considerados por igual, ya que todos tienen una gran responsabilidad para lograr la estabilización del sistema finaciero internacional", recordó.

Apuesta por el desarrollo

Geithner también incide en que una de las cuestiones fundamentales para garantizar la recuperación económica es reforzar el Fondo Monetario Internacional (FMI), y señaló que el objetivo no reside sólo en mitigar los efectos de la recesión global y facilitar los flujos de capital social, sino también apostar por el crecimiento y desarrollo. En ese sentido, el G-20 acordó inyectar un billón de dólares al FMI (743.000 millones de euros).

Al respecto matizó que "la disponibilidad real y potencial de los recursos del FMI ha alentado a países como México, Polonia y Colombia a solicitar créditos de apoyo de 80 millones de dólares a la entidad en asistencia financiera para emplearlos en situaciones de urgencia. Esto conllevará un aumento de la confianza para estos países al tiempo que es también una póliza de seguro contra la debilidad global", dijo.

COLOMBIA: SOBRE LA CRISIS

Colombia y la crisis internacional
by Mauricio Reina

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BOGOTA – Hace apenas cinco meses las autoridades colombianas aseguraban que el país estaba blindado contra la crisis internacional, y ahora los analistas estiman que la economía a duras penas crecerá alrededor de 1 por ciento en este año. Con este pronóstico sombrío se ha cerrado el ciclo de mayor crecimiento de las últimas tres décadas en Colombia, y el país ha quedado en la misma situación de fragilidad que muchas otras economías en desarrollo.
Claro que el deterioro de las perspectivas económicas no es patrimonio exclusivo de Colombia. Desde mediados del año pasado el Fondo Monetario Internacional ha venido reduciendo sus proyecciones de crecimiento a pasos agigantados: hace cinco meses la institución estimaba que la economía mundial crecería 3 por ciento en 2009, y ahora calcula que ese crecimiento apenas será de 0,5 por ciento. Las proyecciones para América Latina también han ido en descenso: en octubre pasado el Fondo estimaba que el crecimiento de la región sería de 3,2 por ciento en 2009, y ahora calcula que apenas superará el 1 por ciento. Lo más grave de todo es que las cosas pueden seguir empeorando: si en las próximas semanas la administración Obama no logra conjurar la crisis financiera y estabilizar el mercado laboral en Estados Unidos, las perspectivas de crecimiento seguirán cayendo en todo el mundo.
Así es el panorama económico que vemos por estos días todos los habitantes del planeta: sombrío e incierto. La buena noticia es que, en ese contexto, Colombia está mejor parada que muchos de sus vecinos. Aunque arriesgarse a lanzar cifras en estos momentos de zozobra es una labor estéril, la mayoría de los analistas estiman que, si bien el desempeño económico de Colombia este año será inferior al de Perú, debe ser similar al de Chile y Brasil, y será muy superior al de Argentina, Venezuela y México, país que incluso sufrirá una contracción cercana al 2 por ciento.
¿Y a qué se debe este comportamiento? A que Colombia tiene unas condiciones macroeconómicas razonablemente buenas. Aunque el país nunca estuvo blindado, como lo afirmaban las autoridades, sí tiene algunas condiciones que contribuyen a atenuar los estragos de la crisis internacional, especialmente en lo referente a la disponibilidad de divisas en estos tiempos de restricciones de financiamiento externo. En los últimos años Colombia se convirtió en uno de los tres destinos más atractivos para la inversión extranjera en América Latina, lo que permite cubrir una parte importante de las necesidades de recursos externos este año. A ello también contribuye el notable comportamiento de las remesas de los colombianos que trabajan en el exterior, que crecieron 8 por ciento en 2008, dinamismo que sorprende comparado con el deterioro de las remesas de países como México y Ecuador.
A esto se suma el que los mercados financieros internacionales tienen una buena percepción sobre la solidez de la economía. El costo por riesgo que debería pagar el gobierno colombiano, si saliera a buscar créditos en el mercado internacional en este momento, es muy similar al que deben pagar Perú y Brasil, y bastante inferior a los de Argentina, Venezuela y Ecuador.
Pero una cosa es que Colombia no esté tan mal parada como algunos de sus vecinos y otra cosa muy distinta es que pueda sustraerse a la crisis. Desafortunadamente las autoridades no tienen mucho margen de maniobra para contrarrestar los estragos de la situación internacional. El gobierno colombiano no ahorró durante la época de las vacas gordas, y ahora no tiene espacio fiscal para impulsar de manera agresiva el gasto público. Aunque hace unas semanas se anunció una estrategia de choque basada en grandes obras de infraestructura, su impacto efectivo será limitado: la mayor parte de esa inversión ya estaba presupuestada desde el año anterior y los funcionarios a cargo de las obras públicas han mostrado ser bastante ineficientes a la hora de ejecutar proyectos de gran calado.
Entre tanto, las autoridades monetarias tienen un espacio mucho más amplio para impulsar la economía, mediante la reducción de la tasa de interés en un entorno en que la amenaza de la inflación es cada vez menor. De hecho, el Banco de la República ha reducido sus tasas de interés del nivel de 10 por ciento vigente a fines del año pasado a 7% por ciento en su última sesión de marzo.
Estas políticas deberían permitirle a la economía colombiana crecer alrededor de 1 por ciento este año, siempre y cuando la economía mundial empiece a estabilizarse antes de terminar este primer trimestre. De ser así, el panorama luciría más favorable para Colombia en 2010 y 2011, cuando el crecimiento podría rondar el 3 por ciento gracias a la inversión extranjera, los avances en seguridad y la mejora en el entorno de negocios que ha tenido el país. Por el contrario, si la crisis internacional se prolongara más allá del primer semestre de 2010, todos tendríamos que volver a hacer nuestras cuentas para tratar de ubicar dónde queda cada cual en un vecindario asolado por una contracción económica generalizada

Las monedas de América Latina se consolidarían en una semana tranquila

11:28 | Analistas consideran que los mercados ya han absorbido gran parte del impacto por la crisis económica y empiezan a recobrar cierto equilibrio

Caracas. (Reuters) – Las monedas de América Latina cotizarán sin sobresaltos esta semana ante la ausencia de anuncios de importancia regional y siguiendo la evolución de la economía estadounidense.

En semanas recientes, las divisas locales han estado fuertemente atadas a las noticias sobre la crisis económica global, aunque analistas consideran que los mercados ya han absorbido gran parte del impacto y empiezan a recobrar cierto equilibrio.

“Con un mercado más o menos calmado, las monedas deben consolidarse en los niveles actuales hacia abajo, con ligeras ganancias”, comentó Pedro Tuesta, analista de 4CAST en Washington.

Por su parte, el economista jefe de IDEAGlobal, Enrique Alvarez, no pronosticó grandes movimientos mientras destacó una tendencia del dólar a consolidarse en el corto plazo y consideró que los mercados estarán volviendo sus ojos al sector hipotecario estadounidense en espera de nuevas medidas.

“No vemos una apreciación continuada, tampoco vemos que se vaya a retroceder a depreciarse mucho, por lo menos momentáneamente, ya que el ambiente de sentimiento del mercado en cuanto a la tolerancia al riesgo ha mejorado”, explicó.

Para IDEAGlobal el peso mexicano ha presentado desde hace meses una resistencia fuerte a salir del nivel de 13 pesos por dólar y fijó un rango en la cotización de 12,90-13,20. Mientras que 4CAST vio dificultad en que pueda transarse por debajo del 12,90 por dólar.

La divisa mexicana cerró la semana pasada con una marginal apreciación del 0,13 por ciento a 13,1080 por dólar, luego de que el banco central recortara la tasa interbancaria de referencia en 75 puntos base -en línea a lo esperado- para buscar impulsar la economía local.

Por su parte, los expertos coincidieron que el real brasileño podría cotizarse por debajo de 2,20 por dólar con tendencia a consolidarse en ese nivel, aunque Alvarez previó que podría tener un “ligero toque” al alza.

La semana pasada la moneda acumuló un retroceso del 0,97 por ciento debido a que algunos inversores se resguardaron por el feriado del martes, ya que aunque el lunes los mercados operan, se espera un efecto de largo fin de semana.

Respecto a las otras monedas, 4CAST pronosticó que el peso chileno debería permanecer por debajo de 560 por dólar, mientras que el peso colombiano estaría en un rango de 2.340-2.350 por dólar.