CRISIS FINANCIERA, por gonzalo garcia

9 ene 2008

BCE: INYECCION DE LIQUIDEZ

LOS BANCOS CENTRALES NO DESCARTAN NUEVAS INYECCIONES CONJUNTAS DE LIQUIDEZ
Cinco Días / MADRID (08-01-2008)

El presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet reconoció ayer que
las tensiones en el mercado de dinero que marcaron el año 2007 están lejos de
desaparecer y no descartó que los bancos centrales realicen nueva inyecciones de
liquidez de forma conjunta si la situación lo requiere. Trichet, tras la reunión
bimensual de los diez bancos centrales de los países más industrializados en
Basilea, se mostró \'muy satisfecho\' de la actuación de las entidades monetarias
para frenar las turbulencias monetarias.

El presidente del BCE aseguró que la histórica inyección de liquidez conjunta
que los bancos centrales más importantes llevaron a cabo el pasado mes de
diciembre -la primera desde los atentados del 11-S- \'ayudó considerablemente a
estabilizar la situación\'. Y se defendió por la pervivencia de las tensiones
monetarias: \'Nunca dijimos que nuestra actuación podría cambiar la situación
global. Esto es un proceso que está en curso\'. De hecho, a día de hoy, el
presidente del Banco Central asegura que aún no está claro cuál será el efecto
de la crisis financiera sobre la economía real.

Aparte del endurecimiento del crédito, el presidente del Banco Central citó el
encarecimiento del petróleo y de las materias primas como las principales
amenazas del crecimiento económico. Un dato relativamente tranquilizador es que
la tasa de paro en la zona euro se mantuvo estable en el 7,2% en el mes de
noviembre, siete décimas menos que en octubre, informó Eurostat, la oficina
estadística de la UE. España, con un tasa de desempleados del 8,2% se sitúa
entre los países con mayor porcentaje de parados.

Con todo, las turbulencias financieras y la desaceleración económica en Europa
son motivos que apuntan a que el BCE no subirá los tipos de interés, actualmente
en el 4%, en la reunión del próximo jueves.
España lidera en la UE la caída de la confianza

La incertidumbre y dudas que ensombrecen a la economía española se han dejado
notar en el Indicador de Sentimiento Económico (ISE). La confianza económica
cayó en España un 1,2 puntos en el mes de diciembre, el mayor descenso entre los
países de la Unión. Según los datos publicados ayer por la Comisión Europea,
para el conjunto de la zona euro, la caída fue sólo de 0,1 puntos y para la
Unión Europea de 0,4 puntos. Este índice aglutina datos sobre la confianza de
los europeos respecto a la industria, los servicios, el comercio, la
construcción, el consumo y los servicios financieros.

BCE: INYECCION DE LIQUIDEZ

7 ene 2008

CAE TC: IMPACTO EN EXPORTACIONES

CRISIS EUROPEA:2008

Advierten sobre un nuevo ciclo económico

Incertidumbre europea por el alza del petróleo y la crisis de los mercados

Temen una pérdida de competitividad del euro frente al dólar; expectativa por lo que pase esta semana

LANACION.com | Economía | Lunes 7 de enero de 2008

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PERU:GRADO DE EFICIENCIA PRODUCTIVA

5 ene 2008

NO ESTAN LOCOS, S.RONCAGLIOLO

LA FIRMEZA DEL VOTO ANTISISTEMA
No están locos
Por Santiago Roncagliolo. Escritor
EL COMERCIO 31.12.2007

Durante la campaña electoral del 2006, tuve ocasión de conversar con Gonzalo García, por entonces candidato a vicepresidente con Ollanta Humala. Por esos días, Mario Vargas Llosa había publicado un feroz artículo contra Humala, Evo Morales y Hugo Chávez, a los que acusaba de autoritarios y, sobre todo, de racistas. Yo quería conocer la opinión de García sobre el artículo. Y su respuesta me sorprendió.
-- Excelente artículo. Con eso ganamos por lo menos un punto más.
García debe haber visto la cara de estupor que puse, porque me explicó:
-- Vargas Llosa ha comparado a Humala con Chávez y Evo pensando que son monstruos repugnantes, pero son muchos más populares que Toledo. Y al meterlos a todos en el mismo saco, le ha dado a Humala talla de estadista. Pero lo más interesante es que los acusa de racistas. En el Perú, a nadie se le ocurre que un blanco pueda llamar racistas a un mestizo, un mulato y un aimara. Eso se lee como racismo de él.
Al despedirnos, García me preguntó si yo conocía a Vargas Llosa, y si podía pedirle que les dedicase otro artículo de esos.
García conocía bien a su electorado, concentrado en la paupérrima sierra sur, y sabía que desde ahí las cosas se ven exactamente al revés que desde Lima. Cuando los periodistas acusaban a Ollanta de velasquista, los limeños veían en Velasco el cataclismo económico, pero los campesinos agradecían la reforma agraria. Cuando la prensa acusaba a Humala de antidemócrata, los limeños temblaban y los campesinos lo celebraban. Así, cada vez que la prensa de Lima atacaba a Humala, terminaba haciéndole propaganda.
Incapaces de comprender que el 'comandante' creciese como espuma en las encuestas, muchos peruanos, incluso intelectuales y periodistas, llegaron a la misma conclusión: la mitad del país es estúpida.
Básicamente, es la misma conclusión a la que habían llegado con la primera elección de Fujimori y con la de Alan García en 1985. Pero esta vez tenía un agravante. El sector que votó por Humala es en gran parte el mismo que había votado por Fujimori y antes había apoyado a Sendero Luminoso. Ese segmento de la población es a veces de derecha, a veces de izquierda. Su locura ni siquiera tiene un sello ideológico claro. Es un montón de gente errática que no sabe lo que quiere. Ese análisis es tranquilizador para los demócratas, porque reafirma su seguridad de estar en lo cierto, de ser un oasis racional en medio de la barbarie. Pero falla en un detalle: ¿es posible atribuir un hecho social a la idiotez generalizada?

El ensayista Alberto Vergara cree que no. Su libro "Ni amnésicos ni irracionales" (Solar Central de Proyectos) es un lúcido análisis del último proceso electoral en el contexto histórico del país. Y llega a la conclusión de que este segmento de la población no solo sabe perfectamente lo que quiere, sino que expresa en su historia política una coherencia mucho mayor que cualquier otro grupo. Y lo que quieren es simple: integrarse en un proyecto de Estado.
A la luz de la historia de los estados-nación, Vergara examina las diversas formas de populismo en el Perú y en América Latina, y descubre cómo la idea de nación --de identidad colectiva de un país-- siempre ha sido generada por los estados. Como en el Perú el Estado no ha llegado a amplias capas de la población, los regímenes autoritarios siempre se han podido sustentar en reivindicaciones urgentes de una población que se considera desatendida por la clase política.
Por supuesto, ninguna de esas reivindicaciones es la libertad de expresión, la solidez institucional o la independencia del Poder Judicial. Para que te preocupen esas cosas, debes comer tres veces al día. Debe haber un juez que pueda tomar decisiones. Debe haber instituciones a las que acudir. El país que describe Vergara está dividido entre gente que se beneficia de la democracia y gente que no tiene razones para creer en ella. Y ya que un régimen de derecho no resuelve sus problemas, este grupo prefiere un caudillo. Lo irracional sería lo contrario.
La conclusión más sencilla de la lectura de este libro es, a la vez, la más provocadora: para defender la democracia, habrá que satisfacer las necesidades de quienes no creen en ella. Si los pobres son mayoría, votarán democráticamente por regímenes autoritarios. Y ganarán. Sobran ejemplos en la región andina.
Y, sin embargo, ¿hemos aprendido esa sencilla lección? Me temo que no. Lo que hizo Humala fue introducir en la última campaña el tema de la pobreza, que es el tema que toca de cerca al menos a la mitad de los peruanos. En respuesta, Lourdes Flores habló de redistribuir la riqueza, y García la acusó de ser "la candidata de los ricos". Súbitamente, todos muy preocupados por los pobres. Pero el primer tema que abordó el Gobierno una vez elegido fue la pena de muerte para los pederastas. Hoy en día, la impopularidad de Alan García se concentra en las mismas zonas del voto descontento. Y dentro del espectro político, a su izquierda no queda nada más. Un caldo de cultivo inmejorable para el voto antisistema.
¿Cómo se distribuye la riqueza? Como lo han hecho todos los capitalismos exitosos, y como lo están haciendo Brasil, Chile o Argentina: con reformas fiscales. Durante el gobierno de Toledo, las transnacionales mineras facturaron, según "The Economist", 10.000 millones de dólares. No pagaron en impuestos ni siquiera el 10%. Si hubiesen pagado el 20% --que sigue siendo la mitad de lo que pagan rentas altas en España y la cuarta parte de lo que pagan las transnacionales hoy en día en Bolivia--, el Estado habría dispuesto de mil millones de dólares más para combatir la pobreza precisamente en las zonas de mayor descontento. En el largo plazo, incluso, los intereses de esas transnacionales estarían mejor protegidos. Esos impuestos serían una inversión en seguridad jurídica y estabilidad política.

El libro de Alberto Vergara tiene una lectura inquietante por lo obvia: la responsabilidad del funcionamiento de la democracia recae en las élites políticas y económicas, en su capacidad de crear un proyecto de país que integre a todos los sectores. Si en las próximas elecciones aparece un nuevo outsider prometiendo castigarlas, esas élites lo acusarán de antidemócrata, autoritario y salvaje. ¿Pero ahora que están a tiempo de evitar que aparezca, están dispuestas a pagar la factura de la democracia? Hasta el momento, no hay señales de ello.
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INFLACION EUROPEA:3.1%

3 ene 2008

PETROLEO A 100, NUEVO RECORD 2008

Le baril de pétrole franchit la barre des 100 dollars
LEMONDE.FR | 03.01.08

ORO BATE RECORD, 863 ONZA

L'once d'or bat un nouveau record, à plus de 863 dollars
LEMONDE.FR | 03.01.08

2 ene 2008

DEL BLOG DE SIMON JOHNSON DEL FMI

COMENTA el libro de brender/pisani..
Oct 22, 2007
Global Imbalances: What Next?

I took part in a frank discussion over global imbalances very early Sunday morning, organized by Anton Brender and Florence Pisani of Dexia. The topic was their book on this issue and -- most important -- what could follow, particularly after the summer's financial turbulence.

My main argument was that the first phase of global imbalances is likely over. In this phase, the primary imbalance was between the US current account deficit on the one hand and current account surpluses in oil producing countries, Japan, China and few other places. The main issue, which Anton and Florence make clear in their book, was one of flows, i.e., how to get capital from countries that were saving "too much" (or at least more than they wanted to invest) to the US, which was saving "too little" (or less than it was investing.)

We should of course keep in mind that during this first phase, a number of things changed. For example, initially -- in the late 1990s -- US firms invested more than they saved and this accounted for most of the US side of the imbalance. More recently, since around 2000-2001, US firms have saved more than they invested but US households have reduced their savings. So things change in the nature of this imbalance, and it has in the past been dangerous to make predictions about behavior.

Still, it now appears likely that US households will save more -- after all, few now expect property prices to continue to rise and other asset prices might also be regarded as high. This doesn't have to be a big, rapid or disruptive change, but it will likely raise savings in the US and help take the current account down to 5 1/2 percent (or smaller?) in 2008.

But if the US current account deficit is smaller, what does that imply for other countries' current accounts? Remember, that savings and investment have to add up around the world. So if the US has a smaller deficit and we want to sustain broadly the same level of world growth, either someone else has to come up with a deficit (which is large enough to make a difference) or the surplus countries have to reduce their surpluses.

But oil prices are now unexpectedly high and oil producers, who are trying hard to spend, will almost certainly have large surpluses in the near term than previously thought. Japan has zero or close to zero inflation and growth is not so very strong, so its interest rates remain appropriately low. This will likely prove consistent with a continued surplus -- although this has been driven by high savings in the corporate sector; they have reduced debt levels over the past 10 years so they are now very similar to other OECD countries, but it is not clear that they will now go out and spend more.

Now, contrary to some impressions, China is actually experiencing an appreciation in its real exchange rate -- mostly due to high inflation. In its Multilateral Consultation plan, China expressed the intention of rebalancing the economy more broadly (away from investment and exports and towards consumption), but including exchange rate flexibility. Even so, based on what we have seen in the past few months, a robust Chinese current account surplus is the foreseeable future. This is based on very strong performances, profits and savings in the corporate sector -- really the results of successful development. But still, in the near term, this part of the global imbalances is not getting smaller.

So again, if the US current account deficit goes down, and the surpluses do not go down, whose deficit will go up? This is the very big question of the day. How this question is answered is likely to have a first order impact on global growth.

Posted at 06:05 PM in Global Imbalances | Permalink
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Simon, the book on imbalances is a great find.

IMHO, you've left the US government's saving out of the equation though as Sg+Sp=I+CA. I am less sanguine in assuming that the US CAD will narrow significantly over the next few years given that the baby boomer generation will start retiring soon and has saved very little. As GAO Comptroller General David Walker has noted, an impending tsunami of entitlement spending will likely assure that America's deficits are here to stay.

Posted by: Emmanuel | Oct 22, 2007 at 10:57 PM

Dear Simon,
I am not quite sure of how high inflation can lead to appreciation in real exchange rate. I would appreciate if you can enlighten me on this matter. Thanks.
"Now, contrary to some impressions, China is actually experiencing an appreciation in its real exchange rate -- mostly due to high inflation... "

Posted by: Hai Rick | Oct 23, 2007 at 04:27 AM

Simon, will the appreciation of Canadian dollar and Euro reduce their current account surpluses? As in China, the pressure of currency revaluation is mounting in the oil-exporting Gulf economies. May be we would see some rebalancing from their part.

Posted by: Syed Basher | Oct 23, 2007 at 11:58 AM

Hai, a real apreciation is a rise in the cost of local chinese goods vis a vis those of external goods. That can happen either with a rise in the price of local goods expressed in local currency (local inflation being higher than external) or with a rise in the local currency vs foreign currency (a nominal appreciation). China is now doing both, at least vs. US.

Dear Simon, as an argentine citizen, can you list us in the "CA surplus down, future deficit risinng" column? We can help solving Global Imbalances.

Posted by: raft | Oct 23, 2007 at 03:02 PM

Excellent post. I tend to agree with Simon and have written a little piece commenting on this article and welcoming Simon to the blogging world (kind of) ;-)

http://china-economics-blog.blogspot.com/2007/10/imf-on-global-imbalances-what-next.html

Posted by: China Economist | Oct 24, 2007 at 06:17 AM

DEL BLOG DE SIMON JOHNSON

Oct 22, 2007
Global Imbalances: What Next?

I took part in a frank discussion over global imbalances very early Sunday morning, organized by Anton Brender and Florence Pisani of Dexia. The topic was their book on this issue and -- most important -- what could follow, particularly after the summer's financial turbulence.

My main argument was that the first phase of global imbalances is likely over. In this phase, the primary imbalance was between the US current account deficit on the one hand and current account surpluses in oil producing countries, Japan, China and few other places. The main issue, which Anton and Florence make clear in their book, was one of flows, i.e., how to get capital from countries that were saving "too much" (or at least more than they wanted to invest) to the US, which was saving "too little" (or less than it was investing.)

We should of course keep in mind that during this first phase, a number of things changed. For example, initially -- in the late 1990s -- US firms invested more than they saved and this accounted for most of the US side of the imbalance. More recently, since around 2000-2001, US firms have saved more than they invested but US households have reduced their savings. So things change in the nature of this imbalance, and it has in the past been dangerous to make predictions about behavior.

Still, it now appears likely that US households will save more -- after all, few now expect property prices to continue to rise and other asset prices might also be regarded as high. This doesn't have to be a big, rapid or disruptive change, but it will likely raise savings in the US and help take the current account down to 5 1/2 percent (or smaller?) in 2008.

But if the US current account deficit is smaller, what does that imply for other countries' current accounts? Remember, that savings and investment have to add up around the world. So if the US has a smaller deficit and we want to sustain broadly the same level of world growth, either someone else has to come up with a deficit (which is large enough to make a difference) or the surplus countries have to reduce their surpluses.

But oil prices are now unexpectedly high and oil producers, who are trying hard to spend, will almost certainly have large surpluses in the near term than previously thought. Japan has zero or close to zero inflation and growth is not so very strong, so its interest rates remain appropriately low. This will likely prove consistent with a continued surplus -- although this has been driven by high savings in the corporate sector; they have reduced debt levels over the past 10 years so they are now very similar to other OECD countries, but it is not clear that they will now go out and spend more.

Now, contrary to some impressions, China is actually experiencing an appreciation in its real exchange rate -- mostly due to high inflation. In its Multilateral Consultation plan, China expressed the intention of rebalancing the economy more broadly (away from investment and exports and towards consumption), but including exchange rate flexibility. Even so, based on what we have seen in the past few months, a robust Chinese current account surplus is the foreseeable future. This is based on very strong performances, profits and savings in the corporate sector -- really the results of successful development. But still, in the near term, this part of the global imbalances is not getting smaller.

So again, if the US current account deficit goes down, and the surpluses do not go down, whose deficit will go up? This is the very big question of the day. How this question is answered is likely to have a first order impact on global growth.

Posted at 06:05 PM in Global Imbalances | Permalink
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Simon, the book on imbalances is a great find.

IMHO, you've left the US government's saving out of the equation though as Sg+Sp=I+CA. I am less sanguine in assuming that the US CAD will narrow significantly over the next few years given that the baby boomer generation will start retiring soon and has saved very little. As GAO Comptroller General David Walker has noted, an impending tsunami of entitlement spending will likely assure that America's deficits are here to stay.

Posted by: Emmanuel | Oct 22, 2007 at 10:57 PM

Dear Simon,
I am not quite sure of how high inflation can lead to appreciation in real exchange rate. I would appreciate if you can enlighten me on this matter. Thanks.
"Now, contrary to some impressions, China is actually experiencing an appreciation in its real exchange rate -- mostly due to high inflation... "

Posted by: Hai Rick | Oct 23, 2007 at 04:27 AM

Simon, will the appreciation of Canadian dollar and Euro reduce their current account surpluses? As in China, the pressure of currency revaluation is mounting in the oil-exporting Gulf economies. May be we would see some rebalancing from their part.

Posted by: Syed Basher | Oct 23, 2007 at 11:58 AM

Hai, a real apreciation is a rise in the cost of local chinese goods vis a vis those of external goods. That can happen either with a rise in the price of local goods expressed in local currency (local inflation being higher than external) or with a rise in the local currency vs foreign currency (a nominal appreciation). China is now doing both, at least vs. US.

Dear Simon, as an argentine citizen, can you list us in the "CA surplus down, future deficit risinng" column? We can help solving Global Imbalances.

Posted by: raft | Oct 23, 2007 at 03:02 PM

Excellent post. I tend to agree with Simon and have written a little piece commenting on this article and welcoming Simon to the blogging world (kind of) ;-)

http://china-economics-blog.blogspot.com/2007/10/imf-on-global-imbalances-what-next.html

Posted by: China Economist | Oct 24, 2007 at 06:17 AM

world economic outlouk april 2007

PERU: APRECIACION CAMBIARIA CASI 7%

CHINA 2008: BAJARIA A 10.4%

SUBE EL PETROLEO A 95

PETROLEO sube 58% en el año..(ver)

INFLACION PERUANA

inflacion 3.94% duplica meta..(sigue)

29 dic 2007

nouriel roubini : Recesion 2008

The Latest Macro and Financial News Strongly Signal Recession Ahead

Nouriel Roubini | Dec 27, 2007
The latest macro and financial news confirm that the US is headed towards a hard landing – specifically a serious recession - as a vicious circle of worsening real fundamentals is perversely interacting with severely worsening financial fundamentals and a severe liquidity and credit crunch: Initial claims for unemployment benefits now at their recession level (i.e. level they had during the 2001 recession) and continued claims for unemployment benefits sharply up (signaling that workers losing jobs have a harder time finding new ones and are thus unemployed longer). This is now persistent trends for weeks signaling the beginning of a serious slack in the labor market.

Durable goods order falling – excluding transportation – for four months in a row; and non-defense capital goods orders and shipment falling too signaling that non-residential capex spending will show negative growth in Q4. No wonder as a slowing economy, economic/financial uncertainties and much higher corporate yield spreads (junk bond yields spreads now above 500bps compared to 200bps before the summer crisis) are taking a toll on capex spending by the corporate sector.
Consumer confidence still plunging (ABC/WaPo index) or sharply depressed even in December (Conference Board measure) in spite of a minor pick up in last survey. Consumer confidence close to recession levels. Polls showing that a majority of Americans expect a recession in the next 12 months.
Oil prices in the $90 to 100 range and now closer to the upper part of this range; significant negative real income effect of this increase in oil and energy prices. And overall headline and core inflation increasing.
Retail sales falling in real terms during the holiday seasons (as mediocre nominal growth was lower than inflation) and all the other indicators of holiday sales – including retailers' earnings and equity valuations showing serious gloom ahead. With consumption spending being over 70% of GDP a saving-less and debt burdened consumer that is buffeted by several shocks - falling home values, falling home equity withdrawal, rising debt servicing ratios with ARM resets, rising debt ratios, oil above $96, plunging consumer confidence, slack in the labor market - decided to throw in the towel in December and cut spending in real terms, for the first time since 2002.

The worst housing recession since the Great Depression getting worse and uglier with starts, permits, sales, prices, mortgage applications all sharply down and falling more; the only thing going up in housing is defaults, foreclosures and delinquencies.

Non-residential commercial real estate in serious trouble as a series of press reports and data suggest; CMBX index now at recession spreads.

Forward looking indicators of economic activity (Richmond Fed, Philly Fed manufacturing surveys, Index of Leading Indicators, ECRI leading indicators index) signaling weakness ahead and manufacturing ISM likely to fall below 50 (contraction level).

Corporate earnings falling 8.5% (y-o-y) in Q3 and expected to fall more in Q4 and ahead. And plunge in earnings are now spreading from home builders, to financial sector firms, to retail sector, to housing-related manufacturing and services, and overall business-cycle sensitive consumer discretionary firms. Stock market volatility still high and high nervousness and pessimism of investors (based on a variety of gauges of investors risk aversion – Vix, risk spread, etc.)

Interbank spreads (Libor vs. policy rates, TED spreads, BOR/OIS spreads, etc.) still at very elevated levels in spite of massive central bank injections and policy rate easing by Fed, BoE and BoC.

Bond yields curve and credit spreads pricing recession ahead.

Credit markets dead (subprime and subprime-related RMBs issuabce, subprime related CDOs issuance, and SIVs), comatose (near prime and prime and most of CDO and ABS issuance) or frozen (LBO deals cancelled, postponed, restructured, hundreds of leveraged loans on the balance sheet of banks, CLO issuance sharply down).

Unraveling of the $350 billion SIVs and collapse of the Super-Siv scheme forcing banks to bring back on balance sheet SIVs assets (re-intermediation), thus absorbing significant capital and liquidity and thus exacerbating the liquidity and credit crunch.

Signs of sharply increasing default rates on credit cards, auto loans and student loans leading the spreading of the credit crunch from mortgages to overall consumer credit. Banks and financial institutions have only recognized a small fraction of the total losses.
Corporate risk spreads sharply up – over 500bps – for junk bonds that were issued in massive amounts by the corporate sector in the last few years.

Monoliner bond insurance firms all under review for downgrade and one – ACA – already downgraded to C and on the verge of bankruptcy. Risk of hundreds of billions of losses for the underlying securities and issuers of insured bonds.

Massive further losses and writedowns by financial institutions that will increase as the crisis moves from subprime to near prime, prime, credit cards, auto loans, student loans, commercial real estate loans, leveraged loans, losses on ABS instruments, corporate loans. Unraveling of the Minsky credit cycle with losses reducing capital, reducing credit and exacerbating the credit crunch.

Pressures, losses and runs on non-bank financial institutions "the shadow banking system" (hedge funds, money market funds, state funds, investment banks, SIVs and conduits) that borrowed short and illiquid and lent long and illiquid that do not have direct or indirect access to the central banks' lender of last resort support.

Overall the most severe financial crisis in the Anglo-Saxon financial system in the last 20 years: crisis of insolvency and not just illiquidity; crisis of the "originate and distribute" model of securitization as wrong incentives and asymmetric information have led to a massive lack of confidence/trust in counterparties; rise of a disintermediated non-bank shadow financial system that is now in serious trouble. Need for massive reforms and regulations of the financial system.

US dollar falling and most of the financing of the still massive US current account deficit coming from central banks and SWFs, not private sector investors.

Geostrategic risks rising (being the assassination of Bhutto; unstable petro-states; high energy insecurity; political and policy uncertainty in the US as 2008 will be an election year).

Are there goods news out there? Of course there are some but many are old – relative to months before December - and backward looking:

Q3 growth being strong (but almost half of it was due to an inventory build-up and Q4 forecasts are now signaling growth below 1%);

non farm payrolls holding up in November (but initial claims for December are up and up);

personal real spending being strong in November after a weak September and October (but now December retail sales appear falling in real terms);

stock markets recovering being boosted by expectations of a Fed ease (but homebuilders, financials, retail and consumer discretionary being beaten up);

net exports improving modestly (but slowdown in global growth from re-coupling ahead will dampen the improvement in the trade balance);

hopes that a more aggressive Fed easing ahead will avoid a hard landing (but limited effects of such Fed cuts in a situation where you have a massive housing, consumer durables and auto glut; also Fed ability to ease aggressively limited by its inflation concerns and risks of a sharp inflationary fall of the dollar that may reduces foreigners investors' willingness to finance the US current account deficit);

financial institutions recapitalizing (but almost all of that recapitalization coming not from the private sectors but rather by government owned institutions – SWFs – in the Gulf, China and Singapore).

etc.: please add in the comments section any other major good news that I may have missed; I am not sure there is any.

It is thus pretty clear that the balance of the macro and financial news is strongly bearish. Thus, the most likely scenario is one of a serious US recession in 2008; the main issue now is not whether we will have a recession or not but rather how mild or severe such a recession will be.

26 dic 2007

yahoo inflacion

INFOBAE

INFLACION BCE

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INFLACION ARGENTINA

El costo de vida: relevamientos privados sobre artículos de primera necesidad

La canasta básica subió 30% en 2007

Algunas mediciones registraron una baja de precios en las últimas semanas por la caída de los productos estacionales

LANACION.com | Economía | Miércoles 26 de diciembre de 2007

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24 dic 2007

INFLATION CHINOISE

La hausse des prix mécontente de plus en plus la population chinoise
LE MONDE | 24.12.07

22 ago 2007

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16 oct; el" milagro" peruano, idl - ------------29 jul entrevista a gonzalo garcia

Gerardo Saravia(http://www.revistaideele.com/node/570)

* Los gráficos han sido tomados del economista Waldo Mendoza.

De tanto hablar del milagro económico peruano, finalmente se ha concretado, pero no exactamente en los términos de blindaje ante la crisis con el que el Presidente encandiló nuestros oídos a comienzos de este año.

Ni siquiera (a pesar de los pronósticos oficiales) podremos, en el epílogo de la crisis mundial, contar a nuestro país entre los que mejor performance lograron. A estas alturas, el cuento de “Perú país refugio de capitales” mejor ni contarlo.

Con la caída de diez a cero puntos en el PBI, el milagro anunciado se convirtió en la pesadilla del soñador. Estamos entre los países que han sufrido la caída más brutal de su producción en lo que va del año. ¿De la región? Qué va: del mundo.

Bajo cero

Sin duda, a fin de año no faltarán los titulares con cuadros comparativos que anunciarán, festivos, que hemos crecido más que nuestros vecinos y lejanos. En esas condiciones, habrá que aclarar la diferencia entre un país que crecía a 4% y ha caído a menos 2% y uno que crecía a 9% y ha caído a cero o uno.

El terremoto de 8 puntos abajo en escala García no va a significar una hecatombe económica como la de los años 1980, pero sí revela la vulnerabilidad de nuestra economía. No era tan fuerte como nos habían contado. O, lo que es peor, no hemos sabido administrar nuestras fuerzas.

No existe acá afán alguno de endilgarle al Gobierno culpas externas. Está claro que la crisis la importamos, y que no existía maniobra macro ni micro capaz de evitar que se presentara en el país. El pecado consistió precisamente en pretender negar lo evidente, no hacer nada o hacerlo a destiempo.

¿El resultado?: una caída brutal del PBI que ha llevado al aparato productivo a la recesión desde hace dos trimestres. Sin embargo, el Gobierno persiste en el error de negarlo.

El impacto económico de la crisis en el país se expresa, según el economista Bruno Seminario, por tres canales: inversión minera, manufactura y servicios.

“Esta crisis ha afectado la rentabilidad de la minería. Los flujos de inversión directa extranjera en el último trimestre del año pasado pasaron de 7.000 millones de dólares a cero. Luego se recuperaron un poco. Los nuevos proyectos de inversión se han cortado.”

La industria textil ha caído en un 50%, como la producción agroindustrial: no han podido vender sus productos al exterior y tampoco los pudieron colocar acá. Lo mismo ha ocurrido en otras ramas. Los economistas llaman a esto “reducción de inventarios”. Es decir, las industrias acumularon una serie de productos que no llegaron a vender y han tenido que reducir sus tasas de producción.

En el sector construcción construcción, una catapulta económica, se ha registrado un incremento mínimo de la inversión pública (ésta representa, en total, un 10% del PBI) y un decrecimiento de la privada, que es la principal en el sector.

Lamentablemente, esta información no son quejas de llorones y pesimistas como zarandeó el despacho gubernamental a inicios de año. Son cifras oficiales, obtenidas de fuentes oficiales, confundidas y clandestinas entre los encriptados informes del BCR y el INEI.

A pesar de la cáustica ineptitud de nuestros conductores económicos, hay aspectos de nuestra economía que se mantienen fuertes debido al abultado crecimiento de años anteriores. El sistema bancario, por ejemplo. Las últimas grandes crisis nacionales dejaron como saldo muchos bancos muertos y los demás heridos o absorbidos. En este caso se han mantenido indemnes.

El sector Comercio sigue siendo un misterio. De acuerdo con la rebúsqueda oficial, se aprecia un incremento, lo que parecería contradictorio con esta etapa de crisis. No es lógico encontrar que toda la industria caiga de porrazo y que el sector comercial no solo se mantenga sino que crezca.

Bruno Seminario cree encontrar la razón en el cambio de metodología: “En el sector comercial no se sabe bien lo que está pasando; si se midiera con la metodología antigua, estaría cayendo en 7%. El sector está compuesto tanto por el grupo de tiendas pequeñas y bodegas como por los grandes centros comerciales. Ahora las encuestas captan solo las ventas de las empresas grandes. El problema es que ahora estas grandes tiendas se están expandiendo a sectores donde antes estaban las pequeñas. Por ejemplo, si alguien antes compraba en tiendas chicas, ahora lo hace en las grandes, y las estadísticas muestran ese incremento como si fuera una expansión general del comercio”.

Bien dicen que existe la verdad, la mentira y las estadísticas.

Ensayo sobre la ceguera

Ante esta recatafila de malas noticias, es inevitable preguntar qué se hizo mal. El economista Waldo Mendoza, aquel que vaticinara crecimiento cero para este año y que se ganó a pulso la ira oficial, intenta dibujarnos el asunto de una manera muy poco auspiciosa para quienes pensaban que García había aprendido la lección de no meterse en temas para los que está negado.

“Pese a todas las fortalezas que decíamos tener, el comportamiento de la economía ha sido muy similar al de 1997-1998 (la última gran crisis). En 1997 la economía crecía 7%, y en 1998 nos caímos 1%. Este año crecíamos al 10% y probablemente llegaremos a cero. La responsabilidad básica es de la política macroeconómica. Debe ser la primera vez en la historia que contábamos con todos los recursos para enfrentar la crisis. En 1998 no teníamos divisas; esta vez sí, y muchas. En 1998 los bancos estaban frágiles: un pequeño sacudón los tumbaba y de hecho los tumbó; esta vez están sólidos. En 1998 teníamos déficit fiscal y no podíamos hacer una política fiscal contracíclica; esta vez sí la tenemos. Todo esto nos hace pensar que hay algo que no hemos hecho bien.”

Otra oportunidad perdida. No estábamos curados.

La búsqueda de culpables no es muy productiva en lo inmediato, pero debería ser aleccionadora. Veamos cómo funciona la cosa: la política macroeconómica es responsabilidad del Ministerio de Economía y del BCR. Cuando se da un episodio de crisis, estas instituciones son las encargadas de tomar las medidas para contrarrestarlo o, al menos, amortiguarlo.

Como impedir la crisis era imposible, lo que sí se podía era morigerar sus efectos. La receta para estos casos no es un enigma egipcio: se trata, más bien, de una fórmula universal. El BCR baja los intereses y el Ministerio de Economía expande el gasto fiscal. A eso también se le conoce como una política contracíclica: cuando el mercado se contrae, el Estado expande su inversión y baja los intereses; cuando el mercado se expande, el Estado contrae el gasto.

A las dos instituciones se les critica que no hayan tomado las medidas a tiempo.

En el caso del BCR hay opiniones encontradas. Si bien se le achaca haber bajado los encajes y los intereses cuando la crisis ya era muy profunda, Seminario sostiene que hizo bien en esperar que se estabilizara la situación del quebrado Lehman Brothers, para que la medida tuviera efecto en un mejor terreno.

En lo que sí todos coinciden es en la parsimonia con la que actuó el Ministerio de Economía. Rigurosamente errática. Cuando la crisis era inminente y todos vaticinaban contracción mundial, acá seguíamos festejando nuestro inflamado PBI. Cuando la mayoría de gobiernos del mundo decidieron hacer una política fiscal expansiva, aquí Valdivieso —entonces ministro de Economía— redujo inexplicablemente el gasto fiscal. Cuando la crisis nos golpeó en la cara a inicios de año, se decía que creceríamos 6,5%. Al final terminaron despidiendo al Mago Valdivieso y el Puma Carranza reingresó a la cancha, pero quiso meter los goles a último minuto, cuando ya perdíamos por goleada. ¿Demasiado boys estos chicagos? ¿O le hacían demasiado caso al capitán del equipo?

Waldo Mendoza no puede entender cómo gente capacitada pudo cometer yerros tan grandes. “Tenemos un BCR con gente sofisticada; tenemos un Ministerio de Economía con gente sofisticada que se creyó el discurso gubernamental que estamos blindados si se dice que estamos blindados. ¿Para qué hacer algo?”.

Es difícil imaginar a nuestro Presidente tomando distancia de las grandes decisiones. Su notoria tendencia es más bien a meter la cuchara en todo, y no nos referimos a su fisonomía. Bueno, también.

El problema es que cuando el Presidente decía que la economía peruana estaba blindada y que íbamos a ser refugio del capital extranjero, era porque realmente se lo creía. Y el Gobierno actuó de acuerdo con esta peregrina idea.

Lo cierto es que este año, de lo único que fuimos refugio fue de dos ex ministros bolivianos acusados de violar derechos humanos, y de que la inversión extranjera se fue hasta nuevo aviso, más rápido que volando.

Un lector desavisado podrá advertir que no siente la crisis. Que la gente sigue comprando igual y que sigue llenando las tiendas. Y puede tener razón, lo que, sin embargo, no significa que la crisis no exista. La peculiaridad de esta crisis es que ha atacado directamente a la médula del aparato productivo pero no ha producido inflación.

Según Bruno Seminario, la crisis no se siente globalmente en el país porque los perjudicados están muy sectorizados: “Solo la gente que se ha quedado sin trabajo ha visto reducidos sus ingresos. No es como antes, cuando todos se quedaban sin ingresos porque o subía el tipo de cambio o subían todos los precios, producto de la inflación, y eso afectaba a todo el mundo. Ahora se afecta únicamente a una parte de la población, y eso determina cierta estabilidad en la demanda de servicios”. Sin embargo, si la crisis continúa y no nos recuperamos, ella seguirá afectando la cadena productiva y podría llegar a todos, ya que el Estado no tiene la capacidad de sostener indefinidamente el gasto fiscal que contenga la crisis.

Para ello hay dos cosas que debemos considerar: el desenvolvimiento de la crisis internacional, y… que estamos en recesión.

No se lo digas a nadie

Aunque el Gobierno lo ha querido negar en todos sus silencios, de acuerdo con la nomenclatura internacional, el Perú se encuentra en recesión desde principios de año. Es el único país que no ha querido admitirlo. Aquí también se presenta el truquito de las estadísticas.

Para que un país se declare en recesión debe haber tenido, en dos trimestres seguidos, un crecimiento por debajo de cero. El Gobierno argumenta que en el primer trimestre de este año crecimos 0,9% y, por lo tanto, no estamos en recesión. Pero así no se mide el PBI en este mundo. Existe una forma seria de medir el PBI, que se llama “medición estacionalizada”. Mejor que lo explique Waldo Mendoza:

“Por ejemplo, en agricultura la producción de papa en mayo y junio siempre será mayor que en agosto. Entonces, para tener una visión real de la producción se desestacionalizan las cifras, lo que implica usar determinadas formas económicas como las que utilizan los macroeconomistas. De esa manera se mide el PBI en todo el mundo desarrollado.

“Si uno mira las cifras desestacionalizadas en el Perú, descubre que estamos en recesión desde el último trimestre del año pasado, y no hay hasta ahora ningún documento oficial que lo reconozca. Claro: cuando uno reconoce que está enfermo, aplica las medidas correspondientes. Somos el único país que tiene vergüenza de admitir que está en recesión”.

Lo que suceda en adelante con nuestro país va a seguir dependiendo de cómo se esclarezca el panorama mundial. La buena noticia es que la crisis parece haber tocado fondo y la recuperación se empezará a notar en los próximos meses. El problema va a ser cuán lenta o rápida puede ser, como advierte Mendoza:

“Al parecer, las tasas desestacionalizadas del cuarto trimestre en los Estados Unidos, Japón y Alemania van a ser positivas. Casi todos coinciden en que la recuperación ya empieza, pero también en que esa recuperación va a ser lenta, por diversos motivos. En el caso norteamericano, porque su Gobierno, para salir de la crisis, se ha puesto a gastar como loco; por eso su déficit fiscal debe estar en 8 o 9% de su PBI. Como esa cifra es insostenible, los próximos años los norteamericanos van a buscar desaparecer ese déficit cobrando impuestos. No hay otro método. Entonces el consumo privado no va a poder reactivarse en ese país, como estábamos acostumbrados. En Europa va a ser lo mismo, y éstas son las locomotoras del mundo. Si Europa y los Estados Unidos van a tener un crecimiento modesto, ¿como podrá crecer China sostenidamente? Así como en la caída, en la recuperación también los efectos son lentos”.

Quizá sea mejor curarse en salud. Pero el Gobierno, a pesar de la elocuencia de los números, parece que no termina de curarse de entusiasmitis y ha decidido que ya no es necesario seguir expandiendo el gasto fiscal. En el último presupuesto más bien se observa una reducción para las regiones. El ex vicepresidente del BCR, Óscar Dancourt, observa que en un contexto negativo esta contracción podría ser bastante dañina:

“Hay actuar de manera preventiva, pero para eso necesitas un diagnóstico exacto, y no se sabe qué va a pasar con la economía mundial. El Ministro ha dicho que ya no se necesitarían más impulsos fiscales, pero la recesión se puede extender hasta el 2010. Y para eso hay que comprar un seguro, que consiste en seguir con una política fiscal expansiva. En cambio, si no se concreta, se cortan esos programas”.

El Gobierno apuesta todas sus fichas a una eminente recuperación de la economía, sin tener en cuenta lo larga y lenta que puede ser.

Como corolario de las infelices cifras que coronan la macroeconomía peruana, puede decirse que el consejo de oro lo tienen las abuelas: decir la verdad, aunque duela. Lo recomienda hasta el sentido común: el primer paso para combatir una enfermedad es reconocer que se la tiene.

El presidente García tenía en esta crisis económica la oportunidad de su vida para revindicarse como estadista; pero ha demostrado, una vez más, que la economía no es su fuerte.

A diferencia de los años 80, esta vez tenía todo a su favor. Pero nuevamente desaprovechó la oportunidad. El 0% de crecimiento que nos acecha este año y la caída en nueve puntos del PBI hablan lindo de un Presidente peleado con los números y, hace mucho, también con la verdad.

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entrevista 29 julio; discurso sin bases reales, la primera

>Un discurso optimista que se estrella contra la contundencia de las cifras. Para el economista Gonzalo García, el discurso por 28 de julio del presidente Alan García fue decepcionante, pues en ningún momento tocó temas urgentes como el aumento de los salarios y las pensiones, además de proyectar una recuperación importante de nuestra economía, cuando las cifras nos señalan lo contrario.

“Habla de una mejora de nuestra situación gracias a los TLC, cuando los datos nos hablan de importantes caídas de nuestras importaciones y exportaciones. Habla de recuperación, cuando el PBI ha pasado de un resultado positivo de 14% en junio del año pasado, a ubicarse ahora en -2%. Estos datos nos hablan que literalmente estamos yendo para atrás. Este gobierno ha traído por tierra 90 meses de crecimiento sostenido. Y es que, al parecer, el discurso y los sueños del presidente García están cada vez más alejados de la realidad”, sostuvo.

Sobre la propuesta presidencial de centralizar el plan anticrisis en el desarrollo de infraestructura comercial y productiva, Gonzalo García sostuvo que esta propuesta es una clara muestra de este distanciamiento entre las cifras y el pensamiento de García. “Se apoyan en la inversión privada, cuando ha pasado de un pico de crecimiento de 28% en 2008 a una caída de - 1.1% en el primer trimestre; y en el caso de la inversión publica, la misma no ha llegado ni a la quinta parte. Se ha ido de bruces, en ese sentido”, sostuvo.

GONZALO GARCIA: CONTRA EL PESIMISMO, PREVISION Y PERSPECTIVA

“Contra el pesimismo

Previsión y perspectiva”,

Antonio Gramsci

QUO VADIS 2009?

Escribe: Gonzalo García Núñez, especial para

Le Monde Diplomatique Peru, Julio 2009

El gobierno ha destruido la trayectoria de muchos años consecutivos de crecimiento. Por eso las encuestas develan que su popularidad colisiona con las expectativas ciudadanas. De allí la importancia de saber lo que nos espera en el segundo semestre del 2009.

El decrecimiento mundial interanual será -1.4% durante el año responden las optimistas previsiones del FMI de DSK[1].

Perú bate un record de puenting (caída libre) del crecimiento: De tasas cercanas al 14% cae - 2% entre junio 2008 y mayo 2009, según datos de INEI.

Por eso, cero vaticinan los economistas más serios, ninguno más allá del 2% para el 2009.

Algunos voluntaristas creen que ya estamos en el “fondo del pozo” y que, en adelante, el mundo (y nosotros con el) rebotará hacia una tibia expansión en U o en L para el 2010.[2]

Otros presagios infieren que la trayectoria será mas bien una WWW, arranque y parada, stop and go, Roubini dixit.[3] También hay los ilusos. La fe del carbonero. Si se puede! [4]

Lo único que si se puede asegurar es que la crisis acabará. ¿Cuando y como? Nadie sabe con certeza.

CRISIS CON SANGRE ENTRA

En lo que hay un consenso es en el carácter inédito de la actual crisis:

1º Sensu contrario, la crisis partió del centro hacia la periferia. Pero hoy la recesión y la deflación son globales, salvo China e India, desacelerados.

Al fin de este primer semestre ambos cunden en los EE UU. La depresión se cierne negativamente sobre la Eurozona (15 millones desempleados). También la estagnación afecta a los debutantes países capitalistas de Europa del Este, muerde las otrora rollizas reservas internacionales de la Rusia.

Antes hizo trizas a la helada Islandia, le despoja de todo encanto a la neo liberalizada Irlanda, noquea a los Estados baltos, y en las antípodas, pela a los países de la ASEAN.

La deprime no escatima a las plantas exportadoras del Japón industrial -aun cuando hay signos de esperanzada reactivación- i lentifica el crecimiento de los países-factoría del Asia.

(Casi) nadie se salva de los efectos de la crisis en este valle de lágrimas. Realmente mundial, la peor en años, nacida de las entrañas mismas del sistema global. Marx vive.[5]

2º Abate el comercio de mercancías y servicios. La tendencia a la constitución de un mercado mundial único encuentra sus límites. Pascal Lamy, secretario de la OMC estima que la caída del flujo de bienes y servicios será de -12.2%. . Concuerda el desplome de los índices de flete marítimo (báltica dry index) y de la carga aérea desde el tercer trimestre 2008.

3º Profundiza la desvalorización de los mercados financieros, depreciando acciones, bonos, derivados, índices, instrumentos cambiarios y forex, las divisas claves y en especial, el dólar agujereado.[6]

El estallido de la “burbuja subprime” dejó, además, un mercado hipotecario maltrecho. Y por propagación -hacia arriba- destruyó el mercado de seguros, reaseguros y garantías y en el downstream, desató una crisis de confianza.

La crítica situación de los mercados modificó el curso y sentido de la inversión productiva internacional.

Hubo un claro reflujo inversionista hacia tierras matrices. Por ahora se refugian en un pensativo wait&see pese a la espectacular recuperación de algunas bolsas.

4º. Ha obligado a la mayor intervención publica que se recuerde con fines de reestructuración bancaria (Planes Brown, Paulson, Geithner,..) y, en general, de los fatigados intermediarios financieros.

La corrección del G20 anuncia el “pinchazo” a las espectaculares burbujas bursátiles, el sinceramiento del dólar, el freno a la incontenible alza de algunas materias primas-refugio.

La agenda incluye, coda, el desbloqueo de las negociaciones comerciales internacionales de la ronda Doha ante la inviabilidad de las políticas de subsidio y de protección vigentes.

Queda pendiente el rol de la crisis en el alisamiento de los desbalances mundiales. Hay que dar solución al gigantesco déficit fiscal (-12.7% PBI) de los EE. UU y el problema del masivo endeudamiento externo que desnivela balanza de cuenta corriente gringa.

5º Las perturbaciones se manifiestan en el mercado mundial de materias primas, petróleo, gas y derivados, bienes salario y alimentos que forman el primer piso de los circuitos productivos internacionalizados y deslocalizados.

Los precios de los metales-commodities como el cobre (“el salario de Chile”, Salvador Allende) han oscilado violentamente, a merced de la especulación financiera. ((Jefferies commodities index). El petróleo fue usado por los operadores como activo de protección al riesgo sistémico. Si hay reactivación gatillará la inflación.

6º La transmisión de la crisis financiera al sector real, el “contagio” quebró segmentos enteros del “fordismo” (Automotriz, General Motors, piezas y partes...). Produjo la ruptura de las líneas de abastecimiento de las transnacionalizadas actividades productivas y el cambio en el patrón de localización de la planta como de transito de los trabajadores emigrantes.

Y se ha agravado la crisis de realización de las mercancías y servicios en los mercados. Al aplanarse el consumo, crecen inventarios y se ralentizan las ventas de maquinaria y equipo.

El corolario del contagio es la destrucción de millones de empleos calificados que difícilmente volverán.

7º La necesidad de un altísimo grado de coordinación de políticas, superior al G8, G20, BRICS o de la institucionalidad de Bretton Woods. A problema global, gobernanza global, sugiere Attali.

¿Para que? Secar las masivas emisiones de papeles, calendarizar la resorción de los medios de pago creados para facilitar liquidez, el desinfle de amenazas mediatas de los mercados bursátiles y la atenuación de la volatilidad entre monedas soberanas. Agregue freno a las peligrosas devaluaciones competitivas o de cierres unilaterales de mercado (buy american, cómprale al Perú.) como barreras al comercio. De otra forma, la inflación acecha.

8º Hay un vertiginoso incremento de la deuda mundial, sobretodo la de los EE.UU., y un peligroso desorden monetario. Nadie duda del impacto de un dólar “flojo” en el mercado de deuda y de los activos financieros. Por lo demás, el supply Chain de Chimerica[7] crea una gigantesca acumulación de reservas cambiarias ($2 billones) en China de la que pende el futuro de la nueva moneda de reserva mundial.

9º. El fracaso de la autorregulación de los mercados. Emergen, afortunadamente, nuevos conceptos, diseños y políticas económicas proactivas fundadas en renovados paradigmas sobre la asimetría de la información, la selección adversa, la teoría de juegos y el análisis de las fallas de funcionamiento de los mercados. Significa que el Estado es útil y que junto a los agentes principales produce medidas regulatorias de los mercados. Por fin.

- Queda pendiente la purga: activos financieros malolientes, pirámides Ponzi-Madoff, fondos de pensiones gitanos, secretosos hedge funds, los BCCI del S.XXI. Deshacer la malla del shadow finance (finanzas en la sombras, desregulada) y hasta extinguir los “paraísos tributarios”, pedidos por el G20-(Londres, abril 2009).

Numerosos trabajos hacen conocer mejor este retrato de la crisis. Facilitan el examen de las salidas posibles en el corto plazo para los países como el Perú.[8]

CONTRA EL PESIMISMO, PREVISION

Para enfrentar esta magna crisis, el Perú requiere una política contracíclica potente.

Quiere decir el uso sincronizado de instrumentos que compensen la caída de la demanda.

Se trata de sostener el nivel de actividad mediante el estimulo de la demanda interna.

¿Para que? Preservar el consumo y defender el empleo, la producción, el ahorro e inversión de las empresas, los ingresos de los exportadores, fortalecer las cuentas públicas, auspiciar el desarrollo de los mercados internos y la construcción de la infraestructura física.

También usar medios eficaces para compensar el déficit en cuenta corriente y la defensa de la posición de cambio del instituto emisor. En fin, contrarrestar los factores desequilibrantes y jerarquizados que provoca la erosión de la demanda agregada.

Para ello se necesitan instrumentos de intervención.

¿Los hay? Si, muy sofisticados.

Las herramientas de política monetaria están disponibles. Fueron construidas y adaptadas por el equipo del Profesor Dancourt[9] y fue asumido por el BCRP desde los primeros días del 2002.[10]

Usa la tasa de interés de referencia como instrumento de la autoridad monetaria, un protocolo de seguimiento cambiario, propio de una economía parcialmente dolarizada, un modelo de previsión para gestionar el programa de inflación objetivo (inflation targeting) que propone escenarios y algunos elementos teóricos de la gestión de portafolios en riesgo.

La política fiscal se funda en el resultado fiscal estructural, la implantación de indicadores lideres, estabilizadores automáticos y autonomía creciente del Estado frente al endeudamiento externo.[11]

La curva de referencia del mercado de bonos del tesoro, formada mediante un programa creador de mercados, es otro instrumento que orienta el financiamiento de la inversión en soles y la formación del mercado secundario de papeles.

Pero lo que importa es que nadie puede alegar carencia de instrumentos.

De su aplicación eficaz depende el resultado del 2009. Contra el pesimismo, previsión y perspectiva.

[1] FMI, Perspectives de l´économie mondiale, aperçu des projections, 8 Juillet 2009.

[2] Tim Geithner declara: « La plupart des prévisionnistes tablent sur une amélioration des indicateurs aux Etats-Unis dès le quatrième trimestre », les Echos, Paris, 18.07.09., Larry Summers: “La economía de Estados Unidos estuvo "al borde de una catástrofe" en enero, pero ha logrado progresos "sustanciales" desde entonces, principal, asesor económico de la Casa Blanca, Washington, EFE, 17.07.09

[3] N. Roubini, RGE Monitor, July 2009.

[4] Las modestas cifras de ejecución de la inversión pública develan una paradójica aunque no infrecuente contradicción entre la fe y la obra. Una por exceso, la otra por defecto. La crisis no se vence por decreto. Menos aun por una virtud cardinal si la inversión es insuficiente: apenas 22% del presupuesto en el primer semestre, Portal del MEF, 18 de julio 2009

[5] Grundrisse der kritrik der politischen okonomie, ed. francesa, Anthropos, Paris,1967

[6] Los balances semestrales de las empresas cotizadas en bolsas internacionales arrojan perdidas pero su cotización en bolsa sube aunque todavía no recuperan sus niveles de antaño. ¿Burbuja?

[7] China y América, alusión irónica al enlazado sistema que los une en la producción y el consumo, el financiamiento y el tipo de cambio.

[8] Aglietta, Michel, Macroeconomie financière, La Découverte, Paris, 2008 ; Del mismo autor, La crise, Michalon, Paris, 2009 ; Attali, Jacques, la crise et âpres, Fayard, Paris, 2009 ; Conseil d´Analyse Economique, Artus Patrick et alii, La crise des subprimes, la documentation française, Paris, 2008. Ver también: Greenspan, Alan, Le temps des turbulences, JC Lattes, Paris 2007. Y los trabajos de Blanchard, Orlean, Pastre, Cohen, Lordon, Benassy-Querré, Pisani, Cristian de Boissieu, Borrelly, CEPII, OFCE, ISMEA..

[9] Regla de Taylor que acepta los efectos de un régimen bimonetario.

[10] Los resultados fueron: Inflación inferior a 1.5%; 7.5% crecimiento en el 2006; 60 meses ininterrumpidos de expansión; gran acumulación de reservas y un tipo de cambio real de equilibrio levemente positivo.

[11] Al que contribuyeron los profesores Burneo, Jiménez, Mendoza y Schydlowsky, entre otros. La economía despejo un importante saldo de las cuentas fiscales, permitió una mayor autonomía al Estado por la paulatina e inexorable amortización de la deuda externa y el crecimiento de la deuda interna en soles.

Gonzalo Garcia-ENTREVISTA CONCEDIDA AL IDL- 28.10.2008: suerte del gabinete

¿Por qué cree que Alan García optó por la audaz jugada de nombrar a Yehude Simon primer ministro? Sobrevivencia. Los petro audios fueron el golpe de gracia a un gabinete gastado y agobiado por la corrupción. La erosión de la popularidad presidencial había decaído de 62% a menos de 20% entre agosto 2006 y septiembre 2008, lejos de Lula (80%) en Brasil o de Correa en Ecuador. Hay un rechazo de la población al programa de gobierno de la innecesaria coalición del alanismo con los ultra neoliberales. La fatiga de la gente con los magros resultados alcanzados a la fecha es evidente. Inclusive sonaron tambores de revocatoria fuera de Lima. De haber proseguido, la gobernanza del país se iba al despeñadero. Al precipicio de una crisis de gobernabilidad. De modo que el nombramiento del Dr. YSM encarna la voluntad presidencial de sobrevivir al liquidado programa neoliberal de los dos primeros años que lo ha remunerado con una pérdida de 43 puntos en las encuestas. Es también una señal de amiste urgente para las regiones a las que el MEF había clavado contra la pared en la elaboración del presupuesto y se preparaban para exigir un presupuesto alternativo. ¿Qué cree que pretende el gobierno que logre Simon? Un paraguas transitorio mientras reacomoda la carga. Es una salida al fracaso de la táctica de la mecedora para enfrentar los problemas regionales. Pero esta claro que durara poco después de los sucesos de Moquegua, Tacna, Cajamarca y San Martín. Y es una respuesta al derrumbe planetario del edificio ideológico del neoliberalismo. De ese artefacto no queda ni un ladrillo. Basta con leer las declaraciones de Greenspan (“me equivoque”) o a las muy recientes de Mario Vargas Llosa en Barcelona. Ambos han tenido la hidalguía intelectual de reconocer sus errores de apreciación sobre el modelo neoliberal. El gobernante aprovechara la imagen dialogante del Presidente del Consejo de Ministros. Claro que la crisis mundial y sus canales de contagio lo pueden llevar rápido a un endurecimiento que a nadie conviene. Hay una derecha musculosa que amenaza con la violencia e incita al gobierno a la represión del movimiento social ahora que la crisis ha triturado su rollo justificatorio y se ha quedado sin referentes. Es también una señal adversa para el fujimontesinismo supérstite que aspira a salvar a su jefe mediante alianzas tácticas con el gobierno alanista, caso de las elecciones parlamentarias en que ejerce la vicepresidencia y hace pesar los votos de su grupo legislativo. ¿Qué opciones tiene el mismo Yehude Simon? Durar. ¿Cómo le está yendo estos primeros días? Paro la hemorragia de las encuestas. Pero el panorama futuro es confuso. Hay los tráficos de los pozos petroleros, la construcción de hospitales, las compras de medicamentos, el otorgamiento de bosques madereros, concesiones mineras y petroleras, la gigantesca perdida de las AFPS, el VRAE. Habrá que esperar su mensaje ante el congreso para saber como piensa encarar estos temas sin que lo muerda el perro del hortelano. YSM se hace acompañar por algunas personalidades de trayectoria expectante en los ministerios sociales. Pero tiene plomo en las alas en los ministerios claves. En el organigrama de su despacho parecería que le han impuesto algunos personajes vinculados a truculentos “salvatajes” de bancos quebrados, el affaire de las reservas internacionales en el BCCI y cuestionados negocios con el dinero público. Después del escándalo de los petroaudios, debiera curarse en salud. ¿Cómo ve los próximos escenarios posibles a corto plazo? Seamos un poco maniqueos, el mejor escenario posible y el peor escenario posible. La crisis mundial traerá la deflación y la recesion. Se describe hoy como un escenario con retorno en V, caída fuerte y rebote vigoroso. Otros piensan que la crisis será en L, caída fuerte y estagnación, al estilo de Japón en que la recesion duro diez años. O en U, lento retorno después de un tiempo en el fondo del purgatorio. Eventualmente en WWW, caídas y rebotes, caídas y rebotes, el motor no arranca. Sarkozy, el presidente francés, supone en ese caso el riesgo de un ciclo de revoluciones políticas a escala planetaria. De esos escenarios, en el primero, YSM aparecería como salvador. Todos los demás lo harían regresar a Chiclayo. ------------------- GONZALO GARCIA, PERU ESTA EN RECESION, entrevista 24 junio 09,LP Gonzalo García sostiene que hay crisis para rato y que el plan de estímulo está mal diseñado y retrasado. PERU ESTA EN RECESION Resalta necesidad de reasignar los recursos no utilizados para afrontar urgencias. Frente a un escenario de recesión, en el que el ministro Carranza busca seguir pintando el mejor de los panoramas proyectando que en el segundo trimestre se debe tocar fondo en la desaceleración de la economía nacional, y previendo que en el tercer y cuarto trimestre habrá un crecimiento importante en el país; Gonzalo García sostiene que sin un verdadero plan contracíclico (en que el gobierno apoye a los agentes económicos) decrecerá la demanda global y la inversión en los próximos meses. -¿Está de acuerdo con las proyecciones ministeriales? -No. El Perú está en recesión desde marzo 2009- dos trimestres consecutivos de decrecimiento del PBI desestacionalizado- y en deflación- a la fecha, cinco meses consecutivos de caída del Índice de precios -¿Es cierto que lo peor de la crisis culmina en el segundo trimestre y de ahí vienen tiempos de crecimiento? - Seminario, Matuk, Mendoza, Roca, Alarco, Jiménez coinciden que las cifras de la recesión, usando los datos y la metodología previa del INEI, serian aun mayores en el periodo ya transcurrido. Con el actual desmanejo tenemos crisis para rato. -¿Cómo ve el avance de la crisis financiera en el país? -Inexorable. Sin un verdadero plan contracíclico decrecerá la demanda global, la inversión y hay riesgo de mayor fuga de capitales. Los acuerdos entre el gobierno y los grupos económicos transnacionales- los decretos legislativos- han colisionado con el interés general y de las comunidades más empobrecidas. Cabe una revisión de sus compromisos, corregirlos y adaptarlos al clima social que prevalece en el país para evitar mayor crisis financiera. -La medida gubernamental de reasignar recursos a los proyectos más retrasados y hacia los distritos más populosos del país, ¿no se trabaría debido a la poca capacidad de gestión de los funcionarios públicos? -El Plan de Estímulo Económico, mal diseñado y peor ejecutado, viene retrasado. Ahora les urge reasignar recursos no-utilizados. La urgencia social crece: el índice de consumo de calorías baja, friaje andino y la gripe porcina avanzan, la pobreza solo decrece en las hojas de cálculo. No es un problema de funcionarios. El año pasado, la inversión publica se expandió, lo que indica que el problema radica en la lenidad de las decisiones políticas. -Diferentes sectores piden al gobierno medidas complementarias al PEE para atenuar el impacto de la crisis financiera, ¿qué otras medidas deben implementarse? ¿El PEE está bien orientado? -Cierto. Reclaman medidas compensatorias frente a la crisis y el TLC. Urge rediseñar el paquete reactivador a partir del multiplicador del gasto fiscal, políticas sociales redistributivas, una canasta de consumo popular garantizada, alentar el empleo temporal y aligerar el peso impositivo a los menos afluentes.

Economia: luz roja;entrevista a gonzalo garcia en La Primera del 280409

YA ESTA AQUI En la siguiente entrevista, el ingeniero y economista Gonzalo García hace un descarnado diagnóstico de la crisis económica y analiza, desde una perspectiva crítica, las medidas tomadas por el gobierno. El ex director del Banco Central de Reserva cuestiona severamente la gestión del ministro de Economía, Luis Carranza, y alerta que se viene una grave recesión si no se cambia la política económica y comercial, y si no se mejora la capacidad de gasto del gobierno. ¿Cuál es la gravedad de la crisis económica en el Perú? -Se estima que el impacto de la crisis en la economía peruana llegará a 13,7 por ciento del PBI, que es de 140 mil millones de dólares. Las exportaciones bajarán de alrededor de 35 mil millones de dólares el 2008 a 23 mil millones en el 2009. Las importaciones han caído más de 30 por ciento. Las remesas enviadas por los peruanos que viven en el exterior caerán este año entre un mínimo de 390 millones de dólares hasta 1,900 millones de dólares. Se han suspendido varios proyectos de inversión extranjera, la que caerá 1,1 por ciento. Este año se van a perder unos 225 mil empleos. -Las cifras muestran un panorama sombrío. -Viendo el gráfico de la economía peruana es evidente que nos estamos yendo al fondo del pozo. La crisis está destruyendo noventa meses de crecimiento económico. En seis meses este gobierno ha tirado por la ventana lo que habíamos acumulado en siete años…

-¿Pero la caída del crecimiento es culpa de este gobierno o es consecuencia de la crisis mundial? -Es una combinación de ambos factores. Se advirtió reiteradas veces de la gravedad de lo que se venía, se le dijo al gobierno que gaste para que haya inversión y consumo, pero el gobierno dio una respuesta frívola e inconsistente, lo que ha tenido como resultado esta caída del crecimiento a casi cero. -¿Haber acelerado el crecimiento hasta llegar a cerca del diez por ciento el año pasado ha agravado la crisis? -Así es. El gobierno debió haber modulado el crecimiento a un nivel del siete por ciento, pero en lugar de eso lo lanzó a 150 kilómetros por hora y ahora el carro se está desbarrancando. El gobierno ha tenido una política de corto plazo de acelerar el crecimiento, sabiendo que eso generaría consecuencias negativas a mediano plazo, pero esperaba que la crisis estalle en unos años, cuando ellos ya no estén en el poder, y sea el próximo gobierno el que pague la factura. Pero con la crisis mundial la bomba estalló antes de lo que habían calculado. -¿Es una ilusión del presidente García pensar que el Perú puede ser un refugio para los inversionistas? -Eso es una tontería que está al nivel de la locura. -¿Y decir que el Perú no será muy afectado por la crisis es otra locura? -Durante mucho tiempo se dijo que estábamos blindados, pero estamos viendo que no es así. La crisis recién está comenzando. En los últimos seis meses del año sentiremos con mayor fuerza su impacto. -¿Qué medidas debe tomar el gobierno para disminuir la gravedad de ese impacto? -Hay que proteger el mercado interno, como están haciendo todos los países. Es suicida la actual política de bajar los aranceles y firmar Tratados de Libre Comercio. Es fundamental la inversión en obras de infraestructura de pequeña y mediana dimensión para defender los empleos y los salarios. Se debe mejorar la capacidad de consumo de la población, dándoles mayores ingresos a los trabajadores. -¿La liberación de las CTS es una buena medida para impulsar el consumo interno? -Eso es una cortina de humo. Estimulará el consumo solamente por una vez y su impacto será diminuto. -¿Y cuál será el impacto de la exoneración del pago de aportaciones sociales a las gratificaciones? -Tendrá un impacto positivo en la economía porque liberará como 400 millones de soles. Pero ese impacto será temporal. Está archiprobado por todas las políticas keynesianas que en una etapa de crisis el único modo de reconstituir el mercado es aumentando los sueldos… -¿Pero en medio de esta crisis es posible aumentar los sueldos? -En los últimos años las utilidades han crecido una barbaridad, pero los sueldos han subido muy poco. El Estado no sabe qué hacer con el dinero que no gasta. Y la industria privada para vender necesita que la gente pueda comprar. Bajando el interés referencial, que ahora está en cinco por ciento, a cerca del uno por ciento, como está en casi todos los países, se abarataría el crédito y eso le daría a la industria las condiciones para que expanda su capacidad productiva y así pueda aumentar sueldos. -¿Cuáles serán los sectores más golpeados por la crisis? -El sector textil, donde las ventas ya han caído 63 por ciento y la pérdida de empleos es muy importante; la industria del calzado; la agroindustria y las Pymes, particularmente las que trabajan vinculadas a la construcción, donde hay una caída muy fuerte. -¿Cuánto caerá el crecimiento económico este año? -El crecimiento del PBI ha bajado de 12,9 por ciento en el pico del 2008, a 0,19 por ciento en febrero de este año. Si esto sigue así, lo más optimista es pensar que el crecimiento estará alrededor de cero… -El FMI pronostica un crecimiento de 3,5 por ciento para nuestro país este año. En octubre de 2008, el FMI decía que el 2009 el Perú iba a crecer 6,9 por ciento; ahora ha bajado su cálculo de crecimiento a la mitad. Creo que lo más probable es que dentro de tres meses el FMI vuelva a bajar su pronóstico de crecimiento para el Perú. Si el programa anticrisis funciona, el crecimiento para este año será de cero, pero si no funciona podemos caer a menos cinco por ciento. -¿Y está funcionando o no el programa anticrisis? -Hasta ahora ese programa es un fracaso rotundo. Para fines de marzo el Estado debió haber ejecutado el 25 por ciento de los recursos destinados para inversión pública este año, pero la ejecución es de solamente el nueve por ciento. El nivel de gasto en sectores claves está por debajo del cinco por ciento. En el sector Salud y en los programas sociales se ha gastado menos del uno por ciento. Eso es una vergüenza. -¿Por qué el gobierno tiene tan poca capacidad para gastar lo presupuestado? -Por ineficacia administrativa y por la corrupción. Sacan a licitación la construcción de hospitales o la compra de ambulancias, por citar dos ejemplos, y se descubre un manejo deshonesto, por lo que las licitaciones se deben anular. -Su evaluación sobre el manejo económico del gobierno no deja espacio para el optimismo. -Si no se cambia la política económica y no se mejora la capacidad de gasto del gobierno, los pronósticos son pesimistas, porque la recesión será muy fuerte. “Gestión de Carranza es catastrófica” -¿Cómo evalúa la gestión del ministro de Economía, Luis Carranza? -Es una gestión catastrófica. Su primer fracaso fue el shock de inversiones. En esta segunda gestión ha fracasado con el programa anticrisis de estímulo económico. El ministro Carranza no tiene la capacidad para manejar una política económica. Ha llevado la economía al suelo. Su equipo impide que se movilice el gasto público. En el Congreso se ha descubierto un número impresionante de fondos que el gobierno crea, les asigna recursos y luego nunca se emite el decreto con el reglamento para usar esos fondos, y después con ese mismo dinero se plantean nuevos fondos. Es un truco para evitar gastar. -¿Cuál es la intención de evitar gastar el dinero que se tiene? -Existe la plata, están los proyectos, pero no se gasta. Eso es inexplicable, salvo que haya un intento de boicotear al gobierno desde dentro del propio gobierno… -¿Quiénes podrían querer boicotear al gobierno desde dentro? -Contraer el Estado en plena crisis es invitar a que la tensión social aumente. No me extrañaría que algunos quieran frenar la acción del Estado para agudizar la crisis y crear un caos en momentos que se puede ver el tema del indulto a Fujimori... -¿Usted cree que hay un complot fujimorista al interior del gobierno para agravar la crisis? -No encuentro otra explicación a esta política de frenar el gasto público. No olvidemos que el primer y segundo vicepresidentes de la República son fujimoristas, que en el Banco Central de Reserva está José Chlimper, que ha sido ministro de Fujimori. El ministro Carranza está estrechamente vinculado al Grupo Brescia, que junto con el Grupo Romero fueron parte de la columna vertebral económica del gobierno de Fujimori. Aquí puede haber una operación política compleja para intentar favorecer a Fujimori agravando la crisis, porque eso abre las puertas al autoritarismo, lo que favorecería a Fujimori. Entrevista: Carlos Noriega en diario La Primera, Lima.

entrevista a gonzalo garcia en La Primera del 28-oct-2008

Ingeniero, Economista, ex director del Banco Central de Reserva y actual director del Instituto de Ciencias Matemáticas y Económicas de París, Gonzalo García analiza los efectos que tendrá la crisis económica mundial en el Perú y opina sobre lo que debería hacerse para contener su impacto. Crítico del plan anticrisis del gobierno, García cuestiona el retorno de Luis Carranza al Ministerio de Economía y advierte que el Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, que entrará en vigencia en una semana, tendrá efectos devastadores sobre la industria nacional y el agro. En la siguiente entrevista también se refiere al nivel de corrupción en el gobierno

¿Qué se puede esperar de Luis Carranza en su regreso al Ministerio de Economía para enfrentar la crisis mundial?

Se puede esperar muy poco. Carranza va a tener un sentido de mayor obediencia al presidente García del que tenía Valdivieso. En su gestión anterior, Carranza se montó en la ola de la bonanza económica, pero hizo cosas muy desafortunadas, como bajar los aranceles, lo que ha afectado a la industria nacional, y fracasó en el shock de inversiones. Poco antes de dejar el cargo y semanas antes de la crisis mundial y el desplome de los precios internacionales de nuestras materias primas, Carranza dijo que estábamos en un ciclo económico de crecimiento de los precios de las materias primas que iba a durar quince años, lo que indica que tiene el título de economista, pero no la ve. Está claro que Carranza no entiende lo que pasa en la economía internacional.

¿Por qué cree que el gobierno ha recurrido nuevamente a Carranza?

Hay versiones de que varios economistas fueron consultados y nadie quiso aceptar el cargo. Creo que el gobierno vuelve a recurrir a Carranza porque no tenía otra alternativa. Más temprano que tarde hay que pensar qué economista debería reemplazar a Carranza para manejar una crisis de esta envergadura.

¿Cuánto va afectar la crisis mundial al Perú?

Este año será catastrófico. La situación económica mundial se sigue agravando. Se viene un proceso de deflación mundial, lo que significa que los precios caerán por debajo del costo de producción, y una recesión que ya está operando en el mundo. La crisis mundial producirá en el Perú una caída vertical de las exportaciones, de los ingresos tributarios del gobierno y de los recursos que reciben las regiones por canon. Se viene la quiebra de muchas empresas, aumento del desempleo y una disminución en los ingresos de la población, proceso que ya está en marcha.

¿El plan anticrisis elaborado por Valdivieso y que Carranza dice que mantendrá servirá para contrarrestar los efectos de la crisis?

Ese plan anticrisis va a servir de muy poco. Más del 45 por ciento de los 10 mil millones de soles destinados a inversiones en este plan ya estaba en el presupuesto del 2009, y el saldo adicional es la ejecución del gasto presupuestado y no ejecutado en el 2008. Como dice el historiador Antonio Zapata, al igual que en el caso de la república de los consignatarios del guano y del salitre el gobierno no supo aprovechar el momento de bonanza en el que crecieron los precios de las materias primas, como los minerales, para generar los fondos que ahora servirían para enfrentar la crisis mundial. Todos los países, sin ir muy lejos Bolivia y Ecuador, tienen normas de impuestos a las sobreganancias, y eso les ha permitido recuperar excedentes que ahora en tiempos de crisis les sirven para mantener cierto equilibrio.

¿El TLC con Estados Unidos va ayudar a superar la crisis económica, como asegura el gobierno, o, más bien, va agravar sus efectos?
Es probable que algún nicho de exportación se beneficie, pero para la mayor parte de la economía el TLC va a tener un efecto negativo. Frente a la crisis se necesita fortalecer y proteger el mercado interno para evitar el cierre de empresas y el desempleo, y con el TLC los productos norteamericanos ingresarán al mercado peruano sin pagar aranceles afectando a la industria nacional. Las cuatro industrias principales, que son textiles, agroindustria, calzado y algunas industrias metálicas, van a quebrar, generando desempleo. También afectará seriamente a la pequeña industria, que no podrá competir con la industria norteamericana para, por ejemplo, venderle al Estado, y agravará la crisis en el agro, que no podrá competir con los productos subsidiados que vendrán de Estados Unidos. El TLC incrementará el desbalance externo, producto del aumento de las importaciones y la baja de los ingresos por exportaciones, lo que aumentará el riesgo de que el país consuma en corto tiempo sus divisas.

¿Con Obama en la presidencia de Estados Unidos cambia el escenario del TLC?

Obama tendrá una política de defensa de la producción norteamericana y de cierre de sus mercados para apoyar a sus industrias. En ese contexto, el TLC queda desvalido.

¿Qué debería hacer el gobierno para enfrentar la crisis económica?
Una medida inmediata es fortalecer el mercado interno y para eso hay que defender la industria nacional para proteger el empleo y aumentar los sueldos para mantener el poder adquisitivo perdido por la inflación. Incluso los sueldos deben aumentarse por encima de la inflación…

En este momento de crisis, ¿es factible aumentar los sueldos?
Sí es posible. Los sueldos deben aumentarse al ritmo del incremento de la productividad de la economía. En promedio las utilidades han subido en treinta por ciento, pero los sueldos no han subido nada. Otra medida para enfrentar la crisis es invertir en obras públicas…

Pero el plan anticrisis no tiene como eje, precisamente, hacer inversión en obras de infraestructura?
Eso es en lo declarativo, pero en la realidad eso no se está haciendo. Hay que desarrollar empresas mixtas privado-públicas para hacer obras de infraestructura. Hay que hacer carreteras que vinculen los mercados. Eso no se ha hecho y lo poco que se ha hecho está rodeado de una aureola de corrupción. Otras medidas que se pueden tomar son diferenciar el IGV, para que no pague el mismo impuesto quien compra, por ejemplo, un reloj de lujo y quien compra un kilo de yucas; apoyar directamente circuitos productivos que benefician a los sectores más pobres y, como estrategia de soberanía y seguridad alimentaria, apoyar la producción de alimentos populares, como la papa. La real salida a la crisis pasa por un cambio en la política económica para fortalecer el mercado interno y desarrollar una nueva lógica productiva, que promueva una producción diversificada, con materias primas, industria y energía, y aliente la ciencia, la tecnología y las inversiones que generen valor agregado. Para eso se requiere otro gobierno.

Hay una corrupción desbordada

Cuál es el nivel de corrupción en el manejo económico del gobierno?
En este gobierno el manejo económico está infectado de corrupción. Ahora hay escándalos de corrupción, como los contratos petroleros, el “chuponeo”, las licitaciones para comprar ambulancias, pero cuando se terminen de destapar vamos a descubrir el grado de infección que hay en el gobierno por la corrupción. Hay una corrupción desbordada y están comenzando a aparecer lógicas de mafia.

Cuáles son esas lógicas de mafia?
Por ejemplo, en el caso de las invasiones. Ahora parece que el Estado resucita para regular las invasiones y desalojar a los invasores, pero lo que pasa en realidad es que el Estado desaloja solamente a quienes no pagan los cupos. A los que pagan no les pasa nada.

¿El Estado está funcionando como fuerza de choque de las mafias que cobran cupos a los invasores?
Así es. En las invasiones hay gente vinculada al gobierno, como los gobernadores, que organizan a los invasores, a quienes mientras paguen los cupos no les pasa nada. El gobierno premia al militante amigo dándole la capacidad de hacer este tipo de actividades. Esto va gangrenando al Estado. El nivel de corrupción está aumentando de manera vertiginosa y llega a los más altos niveles de la administración del Estado.

En este contexto de aumento de la corrupción, qué efectos tiene la decisión del Congreso de exculpar a los ministros involucrados en la corrupción vinculada a los “petroaudios” y a Fortunato Canaán?
Esa decisión es un pésimo ejemplo para la población. Si ante estos hechos de corrupción evidentes, que todos hemos escuchado por televisión, no pasa nada, lo que se está haciendo es una invitación abierta a la corrupción.

Carlos Noriega
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Entrevista

RIESGO PAIS

La economía peruana está en luz ámbar

De acuerdo al reporte del ministerio de economía, que evalúa el impacto de la crisis. Riesgo país está muy cerca de la luz roja, según monitoreo del MEF. Ingresos corrientes y tributarios del gobierno ya están en rojo.

Beatriz Jiménez,PERIODISTA DE la republica

Durante la reunión a puerta cerrada que mantuvo la Comisión Intersectorial Anticrisis instalada ayer, el ministerio de Economía repartió a las autoridades asistentes un reporte que mide el impacto de la crisis en 2009.

Este reporte, al que pudo acceder La República, trata de resumir la situación económica actual a través de una especie de “semáforo de la crisis”. En vista de las cifras manejadas, el gobierno reconoce en este documento que la economía está en luz ámbar.

“No se trata de asustar a la población, sino de tener la precaución del caso”, declaró el viceministro de Economía Eduardo Morón, autor del reporte. “Se trata de un termómetro que nos permite alertar tempranamente y tomar decisiones de manera oportuna”, explicó.

Cifras en rojo

Las cuentas fiscales son valoradas por el gobierno en luz roja, ya que se encuentran en niveles superiores a la señal de alerta. “ La recaudación se anticipa como negativa debido a la bajada del precio de los minerales (en luz ámbar) y de la actividad económica”, señala Morón.

Según el ex presidente del Banco de Reserva Gonzalo García Núñez, el desbalance en la recaudación de impuestos de Personas Jurídicas se debe, principalmente, a que las mineras han comenzado a no pagar tributos fruto de la bajada del precio del cobre y otros metales.

Alerta amarilla

El riesgo país, un índice internacional que mide el grado de “peligro” que entraña un país para las inversiones extranjeras, se multiplicó por 2 respecto al promedio mantenido de 2004 a 2008.

El otro hecho que constata el documento es que las exportaciones peruanas se han reducido a la mitad en el último trimestre del año, mientras que las importaciones han crecido exponencialmente.

“Dado que hemos tenido un boom en inversiones era natural el crecimiento de las importaciones de maquinaria especial”, justifica el viceministro.

Frente a esta situación de déficit de la balanza comercial se alzan las voces para restaurar los aranceles existentes en 2007.
“Es necesario tomar medidas temporales que eleven los aranceles para una mejor defensa del mercado interno”, señala García Núñez.

Ante esta alerta, el economista Humberto Campodónico considera necesario que el gobierno informe de las respuestas económicas que aplicará para revertir la situación.

“El gobierno ha entendido con claridad que una crisis internacional fuerte nos afectará, que se acabó la época de las vacas gordas y empieza la de las vacas flacas”, opinó, y agregó que hoy es necesario que dé a conocer las respuestas económicas a estas cifras en rojo.

Al igual que García Núñez, Campodónico consideró que una respuesta necesaria es subir los aranceles para disminuir el alza de las importaciones.

Datos

Crecimiento. A pesar de la crisis , la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) estimó que en 2009 Perú, con una expansión del 5%, será el país dela región que más crecerá.

Reservas. Perú tiene casi 31 mil millones de dólares en reservas. Esta cifra es la más alta de la región. En el reporte del MEF, la luz roja está en los 15 mil millones. “Perú está sobreasegurado”, dice Morón, aunque reconoce que las reservas disminuirán este año. “Podríamos perder la mitad y aún estaríamos cerca del nivel de países como Chile o Brasil”.

SECCION Crisis monetaria: US/EURO, dolar vs otras monedas

17. TASAS DE INTERES Peru

Evolucion del dolar contra el euro

16. tipo de cambio sol/dolar-consulta del dia

V. SECCION: M. PRIMAS

1. SECCION:materias primas en linea:precios

2. PRECIOS MATERIAS PRIMAS

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ABRIL-mayo 09: RECESION GLOBAL, caen precios

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inflacion latinoamericana

GENERAL MOTORS

datos de las Crisis economicas comparadas

PBI PERU: caida de 12 A 0.19%

exportaciones caen casi mitad

importaciones peruanas caen

Gobierno: ingresos caen

Peru: EMPLEO segmentado

INDICADORES de actividad economica

Peru: Ejecucion presupuestal limitada

IV SECCION CRISIS GLOBAL-cours-claves para comprender la crisis

SECTION: debats sur la crise

SCHEMAS explicatifs de la CRISE

DE L´EUPHORIE A LA PANIQUE, penser la crise financiere, A, ORLEAN, CEPREMAP

Crisis y RECESION: mirada del FMI